First Solar รายงานกําไรสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้สําหรับไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 อย่างไรก็ตาม รายรับยังต่ํากว่าประมาณการของ Wall Street และราคาหุ้นปรับตัวลง 2.2% ในการซื้อขายหลังตลาด บริษัทผู้ผลิตโซลาร์เซลล์แห่งนี้รายงานกําไรต่อหุ้นแบบ diluted ที่ $5.30 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ $4.67 ขณะที่รายรับอยู่ที่ 1.23 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับที่ตลาดคาดไว้ที่ 1.28 พันล้านดอลลาร์ หุ้นซึ่งปิดในช่วงการซื้อขายปกติที่ $176.89 ร่วงลงมาที่ $173 ในช่วงหลังตลาด สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนพอใจกับความแข็งแกร่งของอัตรากําไร แต่ยังคงระมัดระวังต่อยอดขายที่อ่อนแอลง
ประเด็นสําคัญ
- First Solar ทํากําไรต่อหุ้นเกินคาดการณ์ 13.49% โดยได้รับแรงหนุนจากอัตรากําไรที่แข็งแกร่งและการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ
- รายรับต่ํากว่าคาดการณ์ 3.91% และลดลง 23% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
- อัตรากําไรขั้นต้นขยายตัวขึ้นมาอยู่ที่ 58% เพิ่มขึ้นประมาณ 20 จุดเปอร์เซ็นต์จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน
- บริษัทอนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์
- ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงการผลิตในประเทศที่แข็งแกร่งขึ้น การเปลี่ยนแปลงนโยบาย และความต้องการระยะยาวจาก AI และการใช้ไฟฟ้า
ผลการดําเนินงานของบริษัท
First Solar รายงานผลประกอบการที่ผสมผสานในไตรมาสนี้ ความสามารถในการทํากําไรปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสําคัญแม้ยอดขายจะอ่อนแอลง กําไรสุทธิเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 571 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับปีก่อน และ EBITDA ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 744 ล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดของช่วงคาดการณ์ของบริษัท ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนผลงานคือการขยายตัวของอัตรากําไร ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากสัดส่วนโมดูลที่ผลิตในสหรัฐอเมริกาที่สูงขึ้น อัตราค่าขนส่งที่ลดลง ต้นทุนการใช้กําลังการผลิตต่ํากว่าเกณฑ์ที่ลดลง รวมถึงภาษีและอากรที่ลดลง
การลดลงของรายรับของบริษัทสะท้อนให้เห็นถึงปริมาณโมดูลที่ขายให้กับบุคคลที่สามที่ลดลง แนวโน้มดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าธุรกิจยังคงต้องรับมือกับสภาพแวดล้อมความต้องการที่เปลี่ยนแปลงไป แม้ว่าฝ่ายบริหารจะระบุว่าปัจจัยพื้นฐานระยะยาวยังคงแข็งแกร่ง First Solar ยังคงได้รับประโยชน์จากการเป็นผู้ผลิตในประเทศในตลาดที่ถูกกําหนดโดยภาษีนําเข้า ความกังวลด้านห่วงโซ่อุปทาน และการสนับสนุนนโยบายสําหรับการผลิตในสหรัฐอเมริกา
ผลประกอบการทางการเงินที่สําคัญ
- รายรับ: 1.23 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 23% เมื่อเทียบกับปีก่อน และต่ํากว่าคาดการณ์ที่ 1.28 พันล้านดอลลาร์
- กําไรต่อหุ้นแบบ diluted: $5.30 เพิ่มขึ้นจาก $4.24 ในปีก่อน และสูงกว่าประมาณการที่ $4.67
- กําไรสุทธิ: 571 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- EBITDA ที่ปรับแล้ว: 744 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรา EBITDA ที่ปรับแล้วประมาณ 60%
- อัตรากําไรขั้นต้น: 58% เพิ่มขึ้นประมาณ 20 จุดเปอร์เซ็นต์จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน
- ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงาน: 167 ล้านดอลลาร์
- ค่าใช้จ่าย Research และพัฒนา: 67 ล้านดอลลาร์
- เงินสดสุทธิ: 1.5 พันล้านดอลลาร์ อยู่ในช่วงเป้าหมายระยะยาวของบริษัทที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ถึง 2 พันล้านดอลลาร์
- ลูกหนี้เงินอุดหนุนจากรัฐบาล: 1.9 พันล้านดอลลาร์ในงบดุล
- เครดิตภาษีที่คาดการณ์สําหรับปี 2026: 2.1 พันล้านดอลลาร์
งบดุลที่แข็งแกร่งของบริษัทสะท้อนให้เห็นในตัวชี้วัดทางการเงิน โดยซื้อขายที่อัตราส่วน P/E เพียง 10.92 และอัตราส่วน PEG ที่ 0.28 การวิเคราะห์จาก InvestingPro ชี้ให้เห็นว่าหุ้นมีมูลค่าต่ํากว่าความจริงเมื่อเทียบกับแนวโน้มการเติบโต ตาม InvestingPro Tips First Solar มีเงินสดมากกว่าหนี้สินในงบดุล และซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ต่ําเมื่อเทียบกับการเติบโตของกําไรในระยะใกล้ นักลงทุนสามารถเข้าถึง ProTips พิเศษเพิ่มเติมอีก 8 รายการบนแพลตฟอร์ม
กําไรเทียบกับคาดการณ์
First Solar ทํากําไรได้เกินคาด แต่รายรับต่ํากว่าเป้า กําไรต่อหุ้นที่ $5.30 สูงกว่าค่าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ที่ $4.67 อยู่ $0.63 หรือเกินคาด 13.49% ขณะที่รายรับ 1.23 พันล้านดอลลาร์ ต่ํากว่าคาดการณ์ 1.28 พันล้านดอลลาร์ อยู่ 50 ล้านดอลลาร์ หรือพลาดเป้า 3.91%
ขนาดของการทํากําไรเกินคาดนั้นถือว่าแข็งแกร่ง แต่ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยแนวโน้มยอดขายที่อ่อนแอได้อย่างสมบูรณ์ นักลงทุนมักให้รางวัลบริษัทโซลาร์เซลล์สําหรับการปรับปรุงอัตรากําไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสภาวะด้านราคาและนโยบายกําลังเปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม การพลาดเป้ารายรับและการลดลงของยอดขายเมื่อเทียบกับปีก่อนน่าจะทําให้ความกระตือรือร้นลดลง เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน บริษัทปรับปรุงความสามารถในการทํากําไรได้อย่างมีนัยสําคัญ แต่ทําได้ด้วยปริมาณที่ลดลงมากกว่าความต้องการที่แข็งแกร่งขึ้น
ปฏิกิริยาของตลาด
หุ้น First Solar ร่วงลง 2.2% ในการซื้อขายหลังตลาดมาอยู่ที่ $173 จากราคาปิดในช่วงการซื้อขายปกติที่ $176.89 หุ้นปิดขึ้นเล็กน้อยในวันนั้น โดยเพิ่มขึ้น 0.33% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $176.3 การเคลื่อนไหวหลังประกาศผลประกอบการบ่งชี้ว่าตลาดมองว่าไตรมาสนี้ดี แต่ไม่แข็งแกร่งพอที่จะสนับสนุนการปรับตัวขึ้น
หุ้นยังคงอยู่ต่ํากว่าระดับ สูงสุด 52 สัปดาห์ที่ $320.95 อย่างมาก และอยู่เหนือระดับต่ําสุด 52 สัปดาห์ที่ $165.86 ซึ่งทําให้หุ้นอยู่ในครึ่งล่างของช่วงราคารายปี สะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนในวงกว้างเกี่ยวกับความต้องการโซลาร์เซลล์ ภาษีนําเข้า และระยะเวลาของโครงการ ค่า beta สูงของหุ้นที่ 1.79 เน้นย้ําถึงความผันผวน แม้ว่า InvestingPro จะให้คะแนน Financial Health Score ระดับ "ยอดเยี่ยม" แก่ First Solar ที่ 3.52 จาก 5 สําหรับการวิเคราะห์เชิงลึก บริษัทอยู่ในกลุ่มหุ้นสหรัฐอเมริกากว่า 1,400 ตัวที่ครอบคลุมโดย Pro Research Reports ที่ครอบคลุม ซึ่งแปลงข้อมูลที่ซับซ้อนให้เป็นข้อมูลเชิงลึกที่นําไปปฏิบัติได้ ไม่มีข้อมูลปริมาณการซื้อขายที่ผิดปกติ แต่การปรับตัวลงทันทีในช่วงหลังตลาดชี้ให้เห็นถึงความระมัดระวังมากกว่าการเทขายอย่างรุนแรง
แนวโน้มและคําแนะนํา
ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าความต้องการระยะยาวจะยังคงแข็งแกร่ง โดยได้รับการสนับสนุนจากโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ AI การใช้ไฟฟ้า และการย้ายฐานการผลิตกลับมายังสหรัฐอเมริกา บริษัทยังระบุด้วยว่าเกือบ 80% ของฐานการผลิตโมดูลทั่วโลกจะอยู่ในสหรัฐอเมริกาภายในปี 2027
First Solar ได้วางแผนริเริ่มเชิงกลยุทธ์หลายประการ:
- การแปลงสายการผลิต Series 7 ในอินเดีย คาดว่าจะเริ่มในไตรมาสแรกของปี 2027
- โรงงานสําเร็จรูปในรัฐเซาท์แคโรไลนา คาดว่าจะเปิดตัวเชิงพาณิชย์ในช่วงกลางปี 2027
- สายการผลิตนําร่องในรัฐโอไฮโอสําหรับโมดูล perovskite ยังคงอยู่ในแผนที่จะพร้อมในช่วงครึ่งแรกของปี 2027
- คณะกรรมการบริษัทอนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์โดยไม่มีวันหมดอายุ
บริษัทยังระบุด้วยว่าคาดว่ามูลค่าส่วนใหญ่จากตัวปรับสัญญาที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีจะเกิดขึ้นจริงในปี 2027 และ 2028 ประสิทธิภาพการดําเนินงานของ First Solar สะท้อนให้เห็นได้จากผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 19% และอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่น้อยมากเพียง 0.02 ด้วยการวิเคราะห์ InvestingPro มูลค่ายุติธรรม ที่ชี้ให้เห็นว่าหุ้นมีมูลค่าต่ํากว่าความจริง หุ้นจึงปรากฏในรายการ หุ้นที่มีมูลค่าต่ํากว่าความจริงมากที่สุด บนแพลตฟอร์ม เปิดโอกาสให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนที่ดีขึ้นเมื่อบริษัทดําเนินแผนการขยายตัว ฝ่ายบริหารยังคงทํางานผ่านประเด็นด้านราคา ระยะเวลาของลูกค้า และการเปลี่ยนแปลงนโยบาย แต่ระบุว่าเห็นโอกาสที่ดีขึ้นสําหรับการส่งมอบในปี 2028 และหลังจากนั้น
ความเห็นของผู้บริหาร
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Mark Widmar กล่าวว่าภาษีตามมาตรา 232 ถือเป็น "การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในแนวทางที่สหรัฐอเมริกาเข้าหาการผลิตโซลาร์เซลล์" โดยเสริมว่าพลังงานที่ปลอดภัยและราคาไม่แพงจะเป็นสิ่งสําคัญเมื่อสหรัฐอเมริกาแข่งขันในด้านปัญญาประดิษฐ์และพื้นที่การเติบโตอื่นๆ
เขายังกล่าวอีกว่า "ภายในปี 2027 เกือบ 80% ของฐานการผลิตโมดูลทั่วโลกของเราจะตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกา" การเปลี่ยนแปลงดังกล่าว เขากล่าวว่า ควรจะเสริมความแข็งแกร่งให้กับตําแหน่งของบริษัทกับลูกค้าที่ต้องการแหล่งผลิตในประเทศและความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทาน
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Alex Bradley กล่าวว่าการปรับปรุงอัตรากําไรขั้นต้นของบริษัทขับเคลื่อนหลักโดยสัดส่วนโมดูลที่ผลิตในสหรัฐอเมริกาที่สูงขึ้น เขายังกล่าวด้วยว่ารูปแบบสัญญาตามโครงการใหม่ควรจะลดเงินทุนหมุนเวียนและต้นทุนการจัดเก็บ
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- แรงกดดันด้านรายรับ: ยอดขายลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน แสดงให้เห็นว่าปริมาณยังคงไม่สม่ําเสมอ
- ระยะเวลาของลูกค้า: นักพัฒนายังคงต้องรับมือกับปัญหาด้านการเงิน การเชื่อมต่อกริด และการขออนุญาต
- ความไม่แน่นอนด้านนโยบาย: ภาษีนําเข้า กฎการนําเข้า และแนวทางของรัฐบาลกลางสามารถเปลี่ยนแปลงเศรษฐศาสตร์ของโครงการได้อย่างรวดเร็ว
- ราคาที่แข่งขัน: ลูกค้ายังคงเปรียบเทียบผลิตภัณฑ์ของ First Solar กับทางเลือกที่มีต้นทุนต่ํากว่า
- ความเสี่ยงในการดําเนินงาน: บริษัทกําลังขยายการผลิตและเทคโนโลยีใหม่ในเวลาเดียวกัน ซึ่งอาจสร้างความซับซ้อนในการดําเนินงาน
Q&A
นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่ราคา การจองคําสั่งซื้อ และผลกระทบของภาษีตามมาตรา 232 คําถามเน้นไปที่ว่านักพัฒนาจะรีบรักษาปริมาณสําหรับปี 2029 และ 2030 หรือไม่ ราคาเปลี่ยนแปลงอย่างไรหลังการประกาศภาษี และ First Solar มีความชัดเจนเพียงพอที่จะตัดสินใจเกี่ยวกับกําลังการผลิตในมาเลเซียหรือไม่
ฝ่ายบริหารระบุว่าราคากําลังเพิ่มขึ้นในดีลใหม่ แต่แตกต่างกันไปตามผลิตภัณฑ์และแหล่งกําเนิด นอกจากนี้ยังระบุว่าบริษัทกําลังเปลี่ยนจากข้อตกลงกรอบกว้างๆ ไปสู่สัญญาเฉพาะโครงการ ซึ่งควรจะปรับปรุงความชัดเจนและลดความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลัง นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับการแปลงเครดิตภาษี และฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงประเมินตัวเลือกสําหรับลูกหนี้เงินอุดหนุนจากรัฐบาล 1.9 พันล้านดอลลาร์
คําถามอื่นๆ เกี่ยวข้องกับการแข่งขัน การบังคับใช้กฎการนําเข้า และคดีความที่เกี่ยวข้องกับ Swift Current First Solar ระบุว่ายังคงมั่นใจในเทคโนโลยีและความแข็งแกร่งของตําแหน่งการผลิตในประเทศ
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
