Alphabet รายงานรายรับไตรมาส 3 ปี 2026 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่กําไรต่อหุ้นกลับต่ํากว่าที่นักวิเคราะห์ Wall Street คาดไว้มาก ส่งผลให้หุ้นร่วงลง 10.4% ในการซื้อขายหลังตลาดปิด บริษัท Post กําไรต่อหุ้นปรับแล้วที่ $2.12 บนรายรับ 127.6 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ $3.02 ต่อหุ้น และยอดขาย 127.22 พันล้านดอลลาร์ รายรับที่สูงกว่าคาดนั้นมีส่วนต่างเพียงเล็กน้อย แต่การพลาดเป้ากําไรนั้นมีนัยสําคัญมากพอที่จะบดบังความสําเร็จดังกล่าว หุ้นที่ปิดในช่วงการซื้อขายปกติที่ $322.22 ร่วงลงมาที่ $288.35 หลังตลาดปิด
ประเด็นสําคัญ
- Alphabet ทํารายรับเติบโตสองหลักได้ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 13 โดยยอดขายเพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- กําไรต่อหุ้นพลาดประมาณการณ์ไป $0.90 หรือ 29.8% แม้รายรับจะสูงกว่าคาดเล็กน้อย
- รายรับ Google Cloud พุ่งขึ้น 103% สู่ระดับ 30.7 พันล้านดอลลาร์ ขับเคลื่อนโดยความต้องการโครงสร้างพื้นฐานและโซลูชัน AI
- การเติบโตของปริมาณการค้นหาแตะระดับเร็วที่สุดในรอบ 5 ปี ได้รับแรงหนุนจากฟีเจอร์ AI ที่เปลี่ยนแปลงพฤติกรรมการค้นหาของผู้ใช้
- บริษัทยังคงใช้จ่ายอย่างหนักในโครงสร้างพื้นฐาน AI โดยมีรายจ่ายลงทุนรายไตรมาสที่ 51.4 พันล้านดอลลาร์
ผลการดําเนินงานของบริษัท
ผลประกอบการไตรมาส 3 ของ Alphabet สะท้อนให้เห็นธุรกิจที่ยังคงเติบโตในอัตราเร็ว แม้ต้นทุนจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว รายรับปรับตัวขึ้นสู่ 127.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25% จากปีก่อน และรายได้จากการดําเนินงานเพิ่มขึ้น 30% สู่ระดับ 40.6 พันล้านดอลลาร์ บริษัทระบุว่าขณะนี้กําลังดําเนินงานในอัตรารายรับประจําปีครึ่งล้านล้านดอลลาร์
การเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดมาจาก Google Cloud ซึ่งรายรับเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า และจากธุรกิจโฆษณาหลักที่ยังคงแข็งแกร่ง รายรับ Google Services เพิ่มขึ้น 11% สู่ 96.3 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายรับจาก Search และโฆษณาอื่นๆ เพิ่มขึ้น 12% สู่ 63.3 พันล้านดอลลาร์ รายรับโฆษณา YouTube เพิ่มขึ้น 9% สู่ 11.2 พันล้านดอลลาร์
อย่างไรก็ตาม ไตรมาสนี้ยังสะท้อนให้เห็นต้นทุนจากการรุกเข้าสู่ AI อย่างก้าวร้าวของ Alphabet ต้นทุนรายรับรวมเพิ่มขึ้น 24% สู่ 51.4 พันล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานเพิ่มขึ้น 20% สู่ 35.6 พันล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่าย Research และพัฒนาพุ่งขึ้น 36% สะท้อนการลงทุนในบุคลากรและโครงสร้างพื้นฐาน AI กําไรสุทธิและกําไรต่อหุ้นปรับตัวลดลง ส่วนหนึ่งเนื่องจากผลกระทบเชิงลบ 8.2 พันล้านดอลลาร์ในรายได้และค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการลงทุนใน SpaceX ของ Alphabet
ไฮไลท์ทางการเงิน
- รายรับ: 127.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- กําไรต่อหุ้น: $2.12 ต่ํากว่าประมาณการณ์ที่ $3.02
- รายได้จากการดําเนินงาน: 40.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- อัตรากําไรจากการดําเนินงาน: 31.8%
- รายรับ Google Services: 96.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 11%
- รายรับจาก Search และโฆษณาอื่นๆ: 63.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 12%
- รายรับโฆษณา YouTube: 11.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 9%
- รายรับ Google Cloud: 30.7 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 103%
- กระแสเงินสดจากการดําเนินงาน: 42.3 พันล้านดอลลาร์
- รายจ่ายลงทุน: 51.4 พันล้านดอลลาร์
- อัตราส่วนสภาพคล่อง: 2.72 บ่งชี้สภาพคล่องที่แข็งแกร่ง
- อัตรากําไรขั้นต้น: 60.9% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
- มูลค่าตลาด: 3.97 ล้านล้านดอลลาร์
ผลประกอบการเทียบกับประมาณการณ์
รายรับของ Alphabet สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดยสูงกว่าประมาณการณ์ฉันทามติประมาณ 380 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.3% แต่ประเด็นที่สําคัญกว่าอยู่ที่กําไรสุทธิ โดยกําไรต่อหุ้นที่ $2.12 พลาดเป้าประมาณการณ์ $3.02 ไปถึง $0.90 หรือเกือบ 30%
ช่องว่างดังกล่าวมีนัยสําคัญมากพอที่จะครอบงําปฏิกิริยาของตลาด การเติบโตของรายรับของบริษัทยังคงแข็งแกร่งตามมาตรฐานในอดีต และนี่เป็นอีกไตรมาสที่มีการขยายตัวในวงกว้าง แต่การพลาดเป้ากําไรชี้ให้เห็นว่าค่าใช้จ่าย ค่าเสื่อมราคา และรายการที่ไม่ใช่การดําเนินงานอื่นๆ กําลังกดดันกําไรมากกว่าที่นักลงทุนคาดไว้
เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ผ่านมา ผลการดําเนินงานด้านรายรับยังคงแข็งแกร่ง การพลาดเป้า EPS โดดเด่นขึ้นเนื่องจากเกิดขึ้นในช่วงที่ Alphabet ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็วและได้รับประโยชน์จากความต้องการที่แข็งแกร่งใน Search, Cloud และบริการสมาชิก นักลงทุนดูเหมือนจะให้ความสนใจกับแรงกดดันด้านกําไรมากกว่าความแข็งแกร่งของรายรับ
ปฏิกิริยาของตลาด
หุ้น Alphabet ร่วงลงอย่างรวดเร็วในการซื้อขายหลังตลาดปิดหลังจากรายงานผลประกอบการ โดยลดลง 10.42% สู่ $288.35 จากราคาปิดในช่วงการซื้อขายปกติที่ $322.22 หุ้นปรับตัวขึ้น 1.7% ในระหว่างวันซื้อขาย ชี้ให้เห็นว่าการเปิดเผยผลประกอบการได้พลิกกลับบรรยากาศเชิงบวกของตลาด
ราคาหลังตลาดปิดทําให้หุ้นยังอยู่เหนือจุดต่ําสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $268.43 แต่ต่ํากว่าจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $404.47 อย่างมาก การเคลื่อนไหวดังกล่าวชี้ให้เห็นปฏิกิริยาเชิงลบที่รุนแรงจากนักลงทุน ซึ่งน่าจะขับเคลื่อนโดยการพลาดเป้ากําไร การใช้จ่ายลงทุนจํานวนมาก และสัญญาณที่ว่าอัตรากําไรในระยะใกล้อาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน แม้จะมีการขายออก การวิเคราะห์ของ InvestingPro ชี้ให้เห็นว่าหุ้นอาจถูกประเมินมูลค่าต่ํากว่าความเป็นจริงในระดับปัจจุบัน โดยมีประมาณการณ์มูลค่ายุติธรรมสูงกว่าราคาซื้อขายหลังตลาดปิด บริษัทมีอัตราส่วน P/E ที่ 16.31 ซึ่ง InvestingPro ระบุว่าต่ําเมื่อเทียบกับศักยภาพการเติบโตของกําไรในระยะใกล้ ทําให้ Alphabet ติดอยู่ในรายการ หุ้นที่ถูกประเมินมูลค่าต่ําที่สุด บนแพลตฟอร์ม
แนวโน้มและคําแนะนํา
ฝ่ายบริหารระบุว่ารายรับในไตรมาส 4 จะเผชิญกับแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนต่างประเทศที่มากกว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาส 3 โดยเฉพาะในโฆษณา Search และ YouTube บริษัทยังคาดว่าจะต้องเผชิญกับฐานเปรียบเทียบจากการเร่งตัวของการเติบโตใน Search ที่เริ่มต้นในไตรมาส 3 ปี 2025 ซึ่งอาจกดดันอัตราการเติบโตที่รายงาน
ในส่วนของ Cloud Alphabet คาดว่ายอดขายระบบ TPU จะยังคงขยายตัวในไตรมาส 4 โดยมีการเพิ่มขึ้นของรายรับที่มีนัยสําคัญมากขึ้นในปี 2027 ในขณะเดียวกัน บริษัทระบุว่าแรงกดดันด้านอัตรากําไรควรจะยังคงดําเนินต่อไปในระยะใกล้ ขณะที่ใช้กําลังการประมวลผลของบุคคลที่สามเพื่อตอบสนองความต้องการ
Alphabet คงคําแนะนําการใช้จ่ายลงทุนตลอดทั้งปี 2026 ไว้ที่ 195 พันล้านดอลลาร์ถึง 205 พันล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารยังระบุด้วยว่าคาดว่ารายจ่ายลงทุนจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญในปี 2027 ขณะที่บริษัทยังคงสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ต่อไป
ความเห็นของผู้บริหาร
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Sundar Pichai กล่าวว่า "ไตรมาส 3 เป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งสําหรับ Alphabet แนวทาง full-stack เชิงลึกของเรากําลังขับเคลื่อนโมเมนตัมทั่วทั้งธุรกิจพร้อมโอกาสมากมายที่รออยู่ข้างหน้า"
เขายังชี้ให้เห็นถึงโมเมนตัม AI ของบริษัท โดยกล่าวว่า "อัตราการเติบโตของปริมาณการค้นหาเมื่อเทียบกับปีก่อนสูงที่สุดในรอบ 5 ปีที่ผ่านมา" ความเห็นดังกล่าวตอกย้ํามุมมองของฝ่ายบริหารที่ว่า AI กําลังเพิ่มการใช้งานแทนที่จะทําให้ Search อ่อนแอลง
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Anat Ashkenazi กล่าวว่า "เรามีไตรมาส 3 ที่แข็งแกร่ง โดยส่งมอบการเติบโตของรายรับสองหลักติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 13" เธอเสริมว่าบริษัทอยู่ใน "ตําแหน่งที่เป็นเอกลักษณ์ในการสามารถสร้างรายได้จากการลงทุน AI ของเราในผลิตภัณฑ์หลายรายการที่เข้าถึงผู้ใช้และองค์กรนับพันล้านราย"
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- การใช้จ่ายลงทุนจํานวนมาก: รายจ่ายลงทุนรายไตรมาสที่ 51.4 พันล้านดอลลาร์ก่อให้เกิดคําถามเกี่ยวกับกระแสเงินสดอิสระในระยะใกล้และผลตอบแทนจากการลงทุน
- แรงกดดันด้านอัตรากําไร: ค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้น ต้นทุนพลังงาน และการใช้กําลังการประมวลผลของบุคคลที่สามอาจกดดันความสามารถในการทํากําไร
- แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน: ฝ่ายบริหารคาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนต่างประเทศจะยังคงเป็นปัจจัยฉุดรั้งในไตรมาส 4
- การเปลี่ยนผ่านการสร้างรายได้จาก Search: AI Mode กําลังเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ปัจจุบันสร้างรายได้ได้น้อยกว่า Search แบบดั้งเดิม
- ความผันผวนที่ไม่ใช่การดําเนินงาน: การขาดทุนจากการวัดมูลค่าตามราคาตลาดที่เกี่ยวข้องกับ SpaceX แสดงให้เห็นว่ากําไรและขาดทุนจากการลงทุนสามารถส่งผลกระทบต่อกําไรที่รายงานได้อย่างไร
ช่วงถามตอบ
นักวิเคราะห์ให้ความสนใจอย่างมากกับกลยุทธ์ AI ของบริษัท การสร้างรายได้จาก Search และความต้องการด้านการประมวลผล Doug Anmuth จาก JPMorgan ถามเกี่ยวกับความเห็นเรื่อง "ยุคทองของผลิตภาพ" และว่าการเติบโตของ Search ที่ช้าลงนั้นเชื่อมโยงกับปริมาณโฆษณาที่ลดลงในพื้นที่ AI หรือไม่ Pichai กล่าวว่าบริษัทกําลังเห็นการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพอย่างมากจากโมเดลใหม่ล่าสุด และการสร้างรายได้จาก AI Mode ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น
Brian Nowak จาก Morgan Stanley ถามว่าต้องใช้อะไรในการนําผลิตภัณฑ์ agentic มาสู่ฐานผู้ใช้ทั้งหมด Pichai กล่าวว่าบริษัทต้องการประสิทธิภาพของโมเดลที่ดีขึ้น โครงสร้างพื้นฐานที่ปลอดภัย และระบบนิเวศของเครื่องมือและตัวเชื่อมต่อที่แข็งแกร่ง เขากล่าวว่าการเปิดตัวสําหรับผู้บริโภคจะตามหลังการใช้งานในองค์กร
Eric Sheridan จาก Goldman Sachs ถามว่า Alphabet กําลังจัดลําดับความสําคัญของการประมวลผลอย่างไร Pichai กล่าวว่าบริษัทกําลังจัดการการประมวลผลด้วยกระบวนการวางแผนระยะยาวและกรอบการทํางานผลตอบแทนต่อทุนที่มีวินัย Thomas Kurian ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Google Cloud กล่าวว่าความต้องการระบบ TPU กําลังขยายตัวในวงกว้างทั้งในกลุ่มผู้ใช้ดิจิทัลพื้นเมือง ห้องปฏิบัติการ AI องค์กร และบริษัทการเงิน
Ross Sandler จาก Barclays ถามเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์ TPU และการรับรู้รายรับ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Anat Ashkenazi กล่าวว่าระบบ TPU มีมากกว่าแค่ชิป เป็นระบบครบวงจรที่รวมถึงฮาร์ดแวร์ การประมวลผล การจัดเก็บข้อมูล เครือข่าย ซอฟต์แวร์ การฝึกอบรม และการอนุมาน เธอกล่าวว่ารายรับจะสะท้อนในรายการสั่งซื้อก่อน จากนั้นจึงสร้างสินค้าคงคลังก่อนที่เงินสดจะเข้ามา
Justin Post จาก Bank of America ถามว่า agentic search สามารถปรับปรุงการสร้างรายได้ได้ตามกาลเวลาหรือไม่ Pichai และ Philipp Schindler กล่าวว่าบริษัทมองว่าประสบการณ์ agentic เป็นสิ่งที่เพิ่มเติมและเชื่อว่าสามารถรองรับรูปแบบโฆษณาและพาณิชย์ใหม่ๆ ได้โดยไม่ต้องแทนที่ประสบการณ์การค้นพบที่ผู้ใช้ให้คุณค่า
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
