American Express ทํากําไรไตรมาส 3 ปี 2026 เกินคาด แต่หุ้นปรับตัวลง

American Express รายงานผลกําไรไตรมาสที่ 3 ปี 2026 ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยกําไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ $5.42 ซึ่งสูงกว่าที่ Wall Street คาดการณ์ไว้ที่ $4.58 ขณะที่รายรับอยู่ที่ 20.1 พันล้านดอลลาร์ ต่ํากว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย บริษัทระบุว่ารายรับเพิ่มขึ้น 9% จากปีก่อนหน้าสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และได้ปรับเพิ่มแนวโน้มกําไรทั้งปี อย่างไรก็ตาม หุ้นปรับตัวลง 1.73% สู่ $319.53 ในการซื้อขายก่อนตลาดเปิด จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $325.17 สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนกําลังชั่งน้ําหนักระหว่างรายรับที่พลาดเป้าเล็กน้อยและปัญหาด้านกฎระเบียบกับผลกําไรที่เกินคาด

ประเด็นสําคัญ

• American Express บันทึกรายรับรายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 20.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 9% จากปีก่อนหน้า
• EPS ที่รายงานเพิ่มขึ้น 31% เมื่อเทียบกับปีก่อนสู่ระดับ $5.42 และสูงกว่าประมาณการฉันทามติ 18.34%
• รายรับอยู่ในระดับใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ โดยพลาดเป้าประมาณ 0.1%
• บริษัทปรับเพิ่มแนวโน้ม EPS ที่รายงานสําหรับทั้งปีเป็น $18.30 ถึง $18.60
• ค่าธรรมเนียมบัตรสุทธิเติบโต 17% บนพื้นฐานที่ปรับค่าอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว ถือเป็นสายรายรับที่เติบโตเร็วที่สุด
• บริษัทคืนเงิน 2.2 พันล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผล

ผลการดําเนินงานของบริษัท

American Express ระบุว่าธุรกิจยังคงแข็งแกร่งในด้านการใช้จ่าย ค่าธรรมเนียม และการปล่อยสินเชื่อ ธุรกิจที่เรียกเก็บเงินเติบโต 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งสอดคล้องกับอัตราการเติบโตของสี่ไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่ยอดคงค้างรวมก็เพิ่มขึ้น 8% เช่นกัน รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น 10% ซึ่งเร็วกว่าการเติบโตของยอดคงค้าง โดยบริษัทระบุว่าสะท้อนถึงส่วนผสมและการกําหนดราคาที่เอื้ออํานวย

ผู้ออกบัตรระดับพรีเมียมรายนี้ยังระบุด้วยว่าคุณภาพลูกค้ายังคงแข็งแกร่ง อัตราหนี้ค้างชําระอยู่ที่ 1.2% ถึง 1.3% ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 15 และยอดตัดหนี้สูญเพิ่มขึ้นเพียง 3% แม้ยอดคงค้างจะเพิ่มขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าพอร์ตโฟลิโอกําลังกลายเป็น "พรีเมียม" มากขึ้น เนื่องจากบัญชีใหม่จํานวนมากขึ้นถูกเปิดบนผลิตภัณฑ์ที่มีค่าธรรมเนียม

แนวโน้มการใช้จ่ายของบริษัทได้รับการสนับสนุนจากความต้องการของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ซึ่งการใช้จ่ายเพิ่มขึ้น 9.4% และจากการเติบโตในต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น 11% การใช้จ่ายเชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้น 3% บนพื้นฐานที่รายงาน หรือ 5% หากไม่รวมพอร์ตโฟลิโอที่ออกจากระบบ

ไฮไลท์ทางการเงิน

• รายรับ: 20.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับปีก่อน; รายรับรายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์
• EPS ที่รายงาน: $5.42 เพิ่มขึ้น 31% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• EPS ที่ปรับแล้ว: $4.68 เพิ่มขึ้น 13% เมื่อเทียบกับปีก่อน ไม่รวมรายการพิเศษ
• ค่าธรรมเนียมบัตรสุทธิ: 3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 17% บนพื้นฐานที่ปรับค่าอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว
• รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ: เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ยอดคงค้างรวม: เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ธุรกิจที่เรียกเก็บเงิน: เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• ค่าใช้จ่ายสํารอง: 985 ล้านดอลลาร์ รวมถึงการปล่อยสํารอง 211 ล้านดอลลาร์ที่เชื่อมโยงกับการปรับปรุงแบบจําลอง CECL
• การคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น: 2.2 พันล้านดอลลาร์ รวมถึงการซื้อหุ้นคืน 1.6 พันล้านดอลลาร์ และเงินปันผล 600 ล้านดอลลาร์
• อัตราส่วน CET1: 10.9% ณ สิ้นไตรมาส
• มูลค่าตลาด: 213.92 พันล้านดอลลาร์
• ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น: 34% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ณ ไตรมาสที่ 2 ปี 2026
• อัตราส่วน P/E: 19.74
• การเติบโตของรายรับ: 11.79% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา

ผลกําไรเทียบกับที่คาดการณ์

American Express ทํากําไรได้เกินคาดการณ์ แต่รายรับพลาดเป้าเล็กน้อย

• EPS จริง: $5.42
• EPS ที่คาดการณ์: $4.58
• ส่วนต่าง: $0.84 ต่อหุ้น
• ผลเกินคาด: สูงกว่าประมาณการ 18.34%
• รายรับจริง: 20.1 พันล้านดอลลาร์
• รายรับที่คาดการณ์: 20.12 พันล้านดอลลาร์
• ส่วนต่าง: ต่ํากว่าประมาณการประมาณ 20 ล้านดอลลาร์
• ผลต่ํากว่าคาด: ประมาณ 0.1% ต่ํากว่าประมาณการ

ผลกําไรที่เกินคาดมีนัยสําคัญและชี้ให้เห็นถึงการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง ซึ่งได้รับแรงหนุนจากค่าธรรมเนียมบัตรที่สูงขึ้น การใช้จ่ายที่มั่นคง และต้นทุนสินเชื่อที่ควบคุมได้ รายรับที่พลาดเป้านั้นน้อยมากและน่าจะไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนภาพรวมที่กว้างขึ้น เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสล่าสุด ขนาดของ EPS ที่เกินคาดนั้นโดดเด่นกว่าช่องว่างของรายรับ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากบริษัทยังได้ปรับเพิ่มแนวโน้มกําไรทั้งปีอีกด้วย

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้นปรับตัวลง 1.73% สู่ $319.53 จาก $325.17 ในข้อมูลการซื้อขายล่าสุด ลดลง $5.64 ต่อหุ้น การเคลื่อนไหวดังกล่าวทําให้หุ้นอยู่สูงกว่าระดับต่ําสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $290.97 ประมาณ 7.8% และต่ํากว่าระดับสูงสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $387.49 ประมาณ 17.5% แม้จะปรับตัวลง แต่ข้อมูลจาก InvestingPro ชี้ให้เห็นว่าหุ้นยังคงมีมูลค่าต่ํากว่า มูลค่ายุติธรรม ที่ประเมินไว้ ทําให้อยู่ในรายชื่อโอกาสใน หุ้นที่มีมูลค่าต่ํากว่าความเป็นจริงมากที่สุด บนแพลตฟอร์ม

เนื่องจากการเปิดเผยผลกําไรถูกกําหนดไว้ก่อนตลาดเปิด การปรับตัวลงดูเหมือนจะสะท้อนถึงปฏิกิริยาของนักลงทุนในช่วงต้น มากกว่าการซื้อขายเต็มวันหลังประกาศผลกําไร ความอ่อนแอของหุ้นนั้นน่าสังเกตเมื่อพิจารณาจากผลกําไรที่เกินคาด แต่อาจสะท้อนถึงความระมัดระวังเกี่ยวกับรายรับที่พลาดเป้าเล็กน้อย ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง และแรงกดดันด้านกฎระเบียบของบริษัท ไม่มีข้อมูลปริมาณการซื้อขายให้ จึงไม่สามารถระบุได้ว่าการซื้อขายมีปริมาณสูงผิดปกติหรือไม่

แนวโน้มและคําแนะนํา

American Express ยืนยันเป้าหมายการเติบโตของรายรับทั้งปีที่ 10% และปรับเพิ่มแนวโน้ม EPS ที่รายงานเป็น $18.30 ถึง $18.60 จากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า นอกจากนี้ยังปรับเพิ่มแนวโน้ม EPS ที่ปรับแล้วเป็น $17.60 ถึง $17.90

ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าการเติบโตของค่าธรรมเนียมบัตรสุทธิจะยังคงแข็งแกร่ง โดยมีแนวโน้มการเติบโตในระดับสูงสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ในไตรมาสที่สี่ นอกจากนี้ยังระบุว่า VCE หรือค่าใช้จ่ายบัตร Visa ควรจะทรงตัวหลังจากที่บริษัทผ่านพ้นผลกระทบจากการปรับปรุง Platinum ไปแล้ว คาดว่าการเติบโตของค่าใช้จ่ายดําเนินงานพื้นฐานจะชะลอตัวลงเมื่อผลประโยชน์จากการปรับโครงสร้างเริ่มปรากฏ

นอกเหนือจากระยะสั้น บริษัทระบุว่ายังคงมุ่งเน้นไปที่การพาณิชย์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI สิทธิประโยชน์บัตรระดับพรีเมียม การขยายการยอมรับร้านค้า และการพัฒนาผลิตภัณฑ์เชิงพาณิชย์ นอกจากนี้ยังระบุว่าต้นทุนการแก้ไขที่เกี่ยวข้องกับเรื่องกฎระเบียบไม่คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อแนวโน้มปี 2027 ตาม InvestingPro Tips American Express ได้จ่ายเงินปันผลอย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 56 ปีติดต่อกัน และได้ปรับเพิ่มเงินปันผลติดต่อกัน 5 ปี ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของฝ่ายบริหารในการสร้างกระแสเงินสดระยะยาว นักลงทุนสามารถเข้าถึง ProTips เพิ่มเติมอีก 8 รายการและ Pro Research Report ที่ครอบคลุมปัจจัยการลงทุนหลักทั้งหมดสําหรับ American Express

ความคิดเห็นของผู้บริหาร

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Steve Squeri กล่าวว่าบริษัทมี "อีกไตรมาสที่แข็งแกร่งพร้อมรายรับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 20 พันล้านดอลลาร์" และเสริมว่า American Express กําลัง "ยืนยันแนวโน้มการเติบโตของรายรับที่ 10% และปรับเพิ่มแนวโน้ม EPS"

เขายังกล่าวอีกว่า "สินทรัพย์ที่แตกต่าง เครือข่ายแบบวงปิด ข้อมูลของบุคคลที่หนึ่ง และแบรนด์ที่สร้างบนความไว้วางใจ ความปลอดภัย และการบริการของบริษัทเป็นข้อได้เปรียบที่ยิ่งใหญ่กว่าในโลก AI" ความคิดเห็นดังกล่าวเน้นย้ําว่าฝ่ายบริหารมองเทคโนโลยีเป็นเครื่องมือสร้างการเติบโตมากกว่าแค่รายการต้นทุน

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Christophe Le Caillec กล่าวว่า "ค่าธรรมเนียมบัตรสุทธิยังคงเป็นสายรายรับที่เติบโตเร็วที่สุดของเรา" โดยระบุว่าการเติบโตเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 17% บนพื้นฐานที่ปรับค่าอัตราแลกเปลี่ยนแล้วในไตรมาสนี้ เขายังกล่าวด้วยว่าการเติบโตของยอดคงค้าง การเติบโตของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ และแนวโน้มการตัดหนี้สูญของบริษัทสะท้อนถึงการมุ่งเน้นอย่างตั้งใจในลูกค้าที่มีความน่าเชื่อถือทางสินเชื่อสูง

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• การตรวจสอบด้านกฎระเบียบ: บริษัทได้บันทึกค่าใช้จ่ายสํารองทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับโทษทางแพ่งของ OCC ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการปฏิบัติตามกฎระเบียบยังคงเป็นข้อกังวล
• การดําเนินการปรับโครงสร้าง: American Express กําลังลดตําแหน่งงานประมาณ 5% ของพนักงานทั่วโลก ซึ่งอาจก่อให้เกิดการหยุดชะงักก่อนที่ประสิทธิภาพจะปรากฏ
• แรงกดดันจากการแข่งขัน: คู่แข่งบัตรระดับพรีเมียม เช่น Chase, Citi และ Capital One ยังคงดําเนินการอยู่ในตลาด
• การปรับตัวของการใช้จ่าย: บางหมวดหมู่อาจชะลอตัวหากการใช้จ่ายของผู้บริโภคหรือธุรกิจลดลง
• ความอ่อนไหวต่อรางวัลและค่าธรรมเนียม: ฝ่ายบริหารได้กล่าวถึงความเสี่ยงที่ลูกค้าจะเพิ่มประสิทธิภาพการใช้รางวัล ซึ่งอาจกดดันผลประกอบการหากไม่ได้รับการจัดการอย่างรอบคอบ
• ข้อพิจารณาด้านมูลค่า: หุ้นซื้อขายที่อัตราส่วน PEG ที่ 1.23 และอัตราส่วน Price/Book ที่ 6.23 ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่นักลงทุนสามารถติดตามควบคู่กับคะแนน Financial Health และการเปรียบเทียบกับบริษัทเพื่อนบนแพลตฟอร์ม InvestingPro

ช่วงถามตอบ

นักวิเคราะห์กดดันฝ่ายบริหารในหลายประเด็น รวมถึงการเล่นเกมรางวัล ความยั่งยืนของการใช้จ่าย ความเข้มข้นของการแข่งขัน และผลกระทบของการยุติข้อพิพาทด้านกฎระเบียบ

Steve Squeri กล่าวว่า American Express สามารถจัดการการเพิ่มประสิทธิภาพรางวัลผ่านการออกแบบผลิตภัณฑ์และเกณฑ์การใช้จ่าย และเน้นย้ําว่าบริษัทแข่งขันในมากกว่าแค่คะแนน ในด้านการแข่งขัน เขากล่าวว่าตลาดบัตรระดับพรีเมียมมีการแข่งขันสูงมาเป็นเวลาหลายปีแล้ว และผู้เข้าร่วมรายใหม่สามารถขยายตลาดโดยรวมได้

คําถามยังมุ่งเน้นไปที่การเติบโตในต่างประเทศซึ่งชะลอตัวลงสู่ 11% จาก 13% ในไตรมาสก่อนหน้า Squeri กล่าวว่านั่นยังคงเป็นผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งและตั้งข้อสังเกตว่าการเติบโตในต่างประเทศอยู่ในระดับสองหลักติดต่อกันเป็นเวลา 22 ไตรมาสแล้ว

นักวิเคราะห์ถามเกี่ยวกับกลยุทธ์ AI ของบริษัทและว่าจะอนุญาตให้ตัวแทนเข้าสู่ระบบหรือไม่ Squeri กล่าวว่า American Express จะใช้ "แนวทางตามความเสี่ยง" และจะไม่อนุญาตให้ผู้ช่วย "ทํางานโดยไม่มีการควบคุม" ในระบบของบริษัท แต่จะดําเนินการผ่านช่องทางที่ได้รับการอนุมัติและพันธมิตร เช่น OpenAI และ Perplexity

คําถามอื่นๆ มุ่งเน้นไปที่การให้สินเชื่อเชิงพาณิชย์ บัญชีเงินฝาก และการตั้งสํารองสําหรับการสูญเสียสินเชื่อของบริษัท ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตราส่วนการตั้งสํารอง 2.6% สะท้อนถึงพอร์ตโฟลิโอที่มีความเป็นพรีเมียมมากขึ้นมากกว่าความระมัดระวังที่น้อยลง และลูกค้าในสหรัฐฯ เพียงประมาณ 10% เท่านั้นที่มีบัญชีเงินฝากกับบริษัทในปัจจุบัน

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน