IBM รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปี 2026 ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีกําไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วที่ $2.95 บนรายรับ 17.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าประมาณการของวอลล์สตรีทที่ $2.86 และ 16.82 พันล้านดอลลาร์ รายรับเติบโต 6% ในสกุลเงินคงที่ ขณะที่กําไรต่อหุ้นปรับปรุงแบบ diluted เพิ่มขึ้น 11% หุ้นปรับตัวขึ้น 3.96% ในช่วงการซื้อขายปกติสู่ระดับ $251.49 จากนั้นร่วงลง 3.66% ในช่วงหลังตลาดปิดสู่ระดับ $242.25 สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนยินดีกับผลลัพธ์ที่ดีกว่าคาด แต่ยังไม่แน่ใจว่าโมเมนตัมนี้จะยั่งยืนได้นานแค่ไหน
ประเด็นสําคัญ
- IBM เอาชนะประมาณการทั้งด้านกําไรและรายรับ โดย EPS สูงกว่าคาด $0.09 ต่อหุ้น และยอดขายสูงกว่าคาด 280 ล้านดอลลาร์
- การเติบโตของรายรับเร่งตัวขึ้นสู่ 6% ในสกุลเงินคงที่ สูงกว่าแนวโน้มพื้นฐานที่บริษัทวางไว้ในเดือนกรกฎาคม
- ซอฟแวร์นําขบวนในไตรมาสนี้ โดยรายรับเพิ่มขึ้น 9% และการจองซื้อ Red Hat เติบโตในระดับสูงทีน
- กระแสเงินสดอิสระสําหรับเก้าเดือนแรกอยู่ที่ 8.0 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นอัตรากําไรสูงสุดในประวัติการรายงานของบริษัท
- หุ้นพลิกกลับลงในช่วงหลังตลาดปิด สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนให้ความสนใจกับความยั่งยืนของแนวโน้มการเติบโตและแนวโน้มรายรับตลอดทั้งปีที่ไม่เปลี่ยนแปลง
ผลการดําเนินงานของบริษัท
IBM ระบุว่าไตรมาสนี้สะท้อนให้เห็นการปรับปรุงในวงกว้างทั่วทั้งธุรกิจ โดยซอฟแวร์และโครงสร้างพื้นฐานเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโต ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Arvind Krishna กล่าวว่าผลลัพธ์ของบริษัทแสดงให้เห็น "การเร่งตัวในทุกกลุ่มธุรกิจ" นําโดยการเติบโตของซอฟแวร์ 9% การเติบโตของโครงสร้างพื้นฐาน 5% และการปรับปรุงเล็กน้อยในธุรกิจที่ปรึกษา
บริษัทพยายามวางตําแหน่งตัวเองในฐานะธุรกิจแพลตฟอร์ม hybrid cloud และ AI ที่นําโดยซอฟแวร์ กลยุทธ์ดังกล่าวปรากฏให้เห็นอีกครั้งในไตรมาสนี้ รายรับซอฟแวร์เร่งตัวขึ้น โครงสร้างพื้นฐานเติบโตแข็งแกร่ง และธุรกิจที่ปรึกษาปรับปรุงเพียงเล็กน้อย สัดส่วนดังกล่าวชี้ให้เห็นว่า IBM ยังคงพึ่งพาธุรกิจซอฟแวร์และโครงสร้างพื้นฐานที่มีอัตรากําไรสูงกว่าเพื่อชดเชยการเติบโตที่ช้าลงในส่วนอื่น
บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงความต้องการที่แข็งแกร่งขึ้นสําหรับเครื่องมือ AI ระดับองค์กร โครงสร้างพื้นฐานข้อมูลแบบเรียลไทม์ และระบบเมนเฟรม Krishna กล่าวว่าไตรมาสนี้ยืนยันการเลือกเชิงกลยุทธ์ของ IBM ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้าน hybrid cloud และ AI
ไฮไลต์ทางการเงิน
- รายรับ: 17.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% ในสกุลเงินคงที่
- EPS ปรับปรุงแล้ว: $2.95 เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- อัตรากําไรก่อนหักภาษีจากการดําเนินงาน: ขยายตัว 70 basis points
- อัตรากําไร EBITDA ปรับปรุงแล้ว: ขยายตัว 60 basis points
- กระแสเงินสดอิสระ: 8.0 พันล้านดอลลาร์สําหรับเก้าเดือนแรก เพิ่มขึ้น 8%
- อัตราผลตอบแทนเงินปันผล: 2.79% รองรับด้วยการเพิ่มเงินปันผลติดต่อกัน 30 ปี
- อัตรากําไรกระแสเงินสดอิสระ: สูงสุดในประวัติการรายงาน ตามข้อมูลของ IBM
- รายรับซอฟแวร์: เพิ่มขึ้น 9% โดยเร่งตัวขึ้น 4 จุดเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน
- รายรับโครงสร้างพื้นฐาน: เพิ่มขึ้น 5% โดยโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายเพิ่มขึ้น 32%
- รายรับธุรกิจที่ปรึกษา: เพิ่มขึ้น 2%
- EPS จากการดําเนินงานสําหรับเก้าเดือนแรก: เพิ่มขึ้น 10%
กําไรเทียบกับการคาดการณ์
EPS ปรับปรุงแล้วของ IBM ที่ $2.95 สูงกว่าประมาณการฉันทามติที่ $2.86 อยู่ $0.09 หรือ 3.15% รายรับ 17.1 พันล้านดอลลาร์สูงกว่าการคาดการณ์ที่ 16.82 พันล้านดอลลาร์อยู่ 280 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.66%
ผลกําไรที่สูงกว่าคาดนั้นแข็งแกร่ง แต่ไม่มากพอที่จะอธิบายการปรับมูลค่าหุ้นครั้งใหญ่ได้เพียงลําพัง ข้อความสําคัญจากไตรมาสนี้คือ IBM ส่งมอบการเติบโตที่ดีกว่าที่คาดไว้พร้อมกับการขยายอัตรากําไร ซึ่งโดยปกติแล้วจะสนับสนุนปฏิกิริยาของหุ้นที่แข็งแกร่งกว่านี้
อย่างไรก็ตาม การตอบสนองของตลาดหลังชั่วโมงซื้อขายปกติชี้ให้เห็นว่านักลงทุนอาจมองไกลกว่าตัวเลขหัวข้อ IBM คงแนวโน้มการเติบโตของรายรับตลอดทั้งปีไว้ที่ 4% ถึง 5% ซึ่งอาจจํากัดความกระตือรือร้น บริษัทได้ปรับเพิ่มมุมมองการเติบโตของกระแสเงินสดอิสระเป็นมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ แต่นักลงทุนบางส่วนอาจต้องการเห็นการเพิ่มขึ้นที่ชัดเจนกว่านี้ในแนวโน้มรายรับด้วย
ปฏิกิริยาของตลาด
หุ้น IBM ปิดในช่วงการซื้อขายปกติที่ $251.49 เพิ่มขึ้น 3.96% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $241.92 หลังจากการประกาศผลกําไร หุ้นร่วงลงสู่ $242.25 ในการซื้อขายหลังตลาดปิด ลดลง 3.66% จากราคาปิดในช่วงการซื้อขายปกติ
การเคลื่อนไหวหลังตลาดปิดดังกล่าวเกือบลบล้างกําไรของวันในช่วงการซื้อขายปกติ เมื่อเทียบกับราคาปิดก่อนหน้า หุ้นยังคงสูงกว่าเล็กน้อย แต่การพลิกกลับแสดงให้เห็นถึงการตอบสนองของนักลงทุนที่ระมัดระวัง หุ้นยังคงอยู่สูงกว่าระดับต่ําสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $199.19 อย่างมาก และต่ํากว่าระดับสูงสุดที่ $332.46
ปฏิกิริยาของหุ้นชี้ให้เห็นว่าตลาดอาจมองว่าไตรมาสนี้แข็งแกร่งแต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสําคัญ IBM ส่งมอบผลลัพธ์ที่ดีกว่าคาด แต่นักลงทุนอาจกําลังมองหาการเพิ่มขึ้นที่มากกว่านี้ในแนวโน้มรายรับตลอดทั้งปี หรือหลักฐานที่แข็งแกร่งกว่านี้ว่าโมเมนตัมล่าสุดจะดําเนินต่อไปได้ในปี 2027
แนวโน้มและคําแนะนํา
IBM คงแนวโน้มการเติบโตของรายรับตลอดทั้งปี 2026 ไว้ที่ 4% ถึง 5% ในสกุลเงินคงที่ บริษัทยังระบุว่ายังคงคาดการณ์การเติบโตของรายรับซอฟแวร์ประมาณ 7% ถึง 8% การเติบโตของโครงสร้างพื้นฐานในระดับสองหลักต่ํา และการเติบโตของธุรกิจที่ปรึกษาในระดับหลักเดียวต่ําถึงกลาง
บริษัทปรับเพิ่มการคาดการณ์การเติบโตของกระแสเงินสดอิสระตลอดทั้งปีเป็นมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่ามุมมองก่อนหน้า และระบุว่าอัตรากําไรก่อนหักภาษีจากการดําเนินงานควรขยายตัวประมาณ 100 basis points สําหรับปีนี้
ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตของซอฟแวร์ควรได้รับประโยชน์อย่างต่อเนื่องจาก hybrid cloud ข้อมูลและระบบอัตโนมัติ IBM ยังเน้นย้ําถึงปัจจัยขับเคลื่อนระยะยาวหลายประการ ได้แก่:
- การเติบโตของ Red Hat OpenShift ซึ่งเร่งตัวขึ้นสู่มากกว่า 30% ในรายรับที่เกิดขึ้นประจําปี
- ฐานรายรับที่เกิดขึ้นประจํามูลค่าสูง 24.9 พันล้านดอลลาร์ เติบโต 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- ท่อส่งที่เติบโตในด้านการจําลองเสมือนและความปลอดภัยแบบโอเพนซอร์ส
- โมเมนตัมที่ต่อเนื่องในการสร้างรายได้จากเมนเฟรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแพลตฟอร์ม z17
- สัญญาณเริ่มต้นของการทํางานร่วมกันในการเติบโตจากการซื้อกิจการ Confluent ในปี 2027
Krishna ยังกล่าวด้วยว่า IBM คาดว่าการเติบโตของการประมวลผลธุรกรรมจะกลับสู่ภาวะปกติหลังจากไตรมาสที่แข็งแกร่ง ซึ่งบ่งชี้ถึงการชะลอตัวบางส่วนในอนาคต
ความเห็นของผู้บริหาร
Krishna กล่าวว่า "การเติบโตของรายรับในไตรมาสที่สามเร่งตัวขึ้นสู่ 6% สูงกว่าสถานการณ์พื้นฐานที่เราวางไว้ในเดือนกรกฎาคม" และเสริมว่าไตรมาสนี้สะท้อนให้เห็นการเร่งตัวในทุกกลุ่มธุรกิจของ IBM
เขายังกล่าวอีกว่า "การเติบโตของ OpenShift ARR เร่งตัวขึ้นสู่มากกว่า 30% ขณะที่องค์กรต่างๆ ขยายแอปพลิเคชันและตัวแทน super intelligence เข้าสู่การผลิต" ซึ่งเน้นย้ําถึงการผลักดันของบริษัทใน hybrid cloud และ AI ระดับองค์กร
เกี่ยวกับตลาด AI ในวงกว้าง Krishna กล่าวว่า "AI ระดับองค์กรกําลังเข้าสู่ขั้นตอนต่อไป การใช้งานโมเดลมากขึ้นหรือการสร้างตัวแทนมากขึ้นจะไม่เพียงพอ ความได้เปรียบจะเป็นของบริษัทที่สามารถดําเนินการ AI ได้อย่างปลอดภัย มีประสิทธิภาพ และยั่งยืนทั่วทั้งองค์กร"
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Jim Kavanaugh กล่าวว่าเก้าเดือนแรกของบริษัทสร้าง "อัตรากําไรกระแสเงินสดอิสระสูงสุด" ในประวัติการรายงาน และระบุว่า IBM ยังคงลงทุนพร้อมกับปรับปรุงความสามารถในการทํากําไร
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- แนวโน้มรายรับไม่เปลี่ยนแปลง แม้จะมีผลลัพธ์ที่ดีกว่าคาด IBM ไม่ได้ปรับเพิ่มแนวโน้มยอดขายตลอดทั้งปี ซึ่งอาจจํากัดความกระตือรือร้นของนักลงทุน
- ความแข็งแกร่งของซอฟแวร์บางส่วนมาจากการปิดดีลที่เลื่อนออกไป ซึ่งอาจไม่เกิดขึ้นซ้ําในทุกไตรมาส
- การเติบโตของการประมวลผลธุรกรรมอาจชะลอตัวลงหลังจากการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ
- การเติบโตของธุรกิจที่ปรึกษายังคงอยู่ในระดับปานกลางที่ 2% แสดงให้เห็นว่าไม่ใช่ทุกส่วนของธุรกิจที่เร่งตัวขึ้นในอัตราเดียวกัน
- IBM กําลังลงทุนอย่างหนักใน AI hybrid cloud และโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งช่วยการเติบโตแต่ยังเพิ่มแรงกดดันในการแสดงผลตอบแทนจากการลงทุนเหล่านั้น
- ยอดหนี้ของบริษัทยังคงมีขนาดใหญ่ ซึ่งอาจมีความสําคัญหากอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง
ถาม-ตอบ
นักวิเคราะห์ให้ความสนใจอย่างมากกับสิ่งที่ขับเคลื่อนการฟื้นตัวของซอฟแวร์ ว่าความแข็งแกร่งของการประมวลผลธุรกรรมจะยั่งยืนหรือไม่ และ IBM มองเห็นความต้องการ AI พัฒนาอย่างไร
คําถามมุ่งเน้นไปที่:
- ว่าลูกค้ากําลังเปลี่ยนการใช้จ่ายกลับมาสู่ซอฟแวร์หลังจากที่ให้ความสําคัญกับโครงสร้างพื้นฐานหรือไม่
- ส่วนใดของซอฟแวร์ที่เกินคาดมาจากการปิดดีลที่เลื่อนออกไปในไตรมาสนี้
- ว่า Red Hat และ OpenShift สามารถสนับสนุนการเติบโตของซอฟแวร์ที่เร็วขึ้นในปี 2027 ได้หรือไม่
- IBM มองเห็นการซื้อกิจการ Confluent มีส่วนสนับสนุนการเติบโตของข้อมูลและการขายข้ามผลิตภัณฑ์อย่างไร
- ว่าความต้องการ AI ระดับองค์กรกําลังถูกกําหนดรูปแบบโดยความกังวลเรื่องต้นทุน การควบคุม และความปลอดภัยของข้อมูลหรือไม่
- Sovereign AI และโมเดล open-weight อาจส่งผลต่อธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานและซอฟแวร์ของ IBM อย่างไร
Krishna กล่าวว่าลําดับความสําคัญของลูกค้ายังคงมุ่งเน้นไปที่การใช้ AI แต่บริษัทต่างๆ ต้องปรับปรุงแอปพลิเคชันก่อน จากนั้นตัดสินใจว่าแอปพลิเคชันเหล่านั้นจะทํางานที่ไหน จากนั้นปลดล็อกข้อมูลองค์กรและสุดท้ายจัดการ AI ในระดับขนาดใหญ่ เขากล่าวว่าลําดับดังกล่าวควรสนับสนุน Red Hat, Confluent และผลิตภัณฑ์ระบบอัตโนมัติต่อไป
Kavanaugh กล่าวว่าประมาณ 25% ของการเติบโตของซอฟแวร์มาจากการฟื้นตัวของดีลที่เลื่อนออกไป ในขณะที่ประมาณ 75% มาจากธุรกิจใหม่สุทธิ เขายังกล่าวด้วยว่าการฟื้นตัวของการประมวลผลธุรกรรมเชื่อมโยงกับจังหวะเวลาและความต้องการเมนเฟรม ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงในความยั่งยืนพื้นฐานของธุรกิจ
นักวิเคราะห์ยังกดดัน IBM เกี่ยวกับ sovereign AI Krishna กล่าวว่าหัวข้อนี้กําลังมีความสําคัญมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากบริษัทต่างๆ กังวลเกี่ยวกับการควบคุมข้อมูล ความเป็นส่วนตัว และทรัพย์สินทางปัญญา เขาโต้แย้งว่าองค์กรหลายแห่งจะชอบโมเดล open-weight และโครงสร้างพื้นฐานแบบ on-premises เนื่องจากให้การควบคุมมากกว่าในต้นทุนที่ต่ํากว่า
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
