วันพุธที่ 21 ตุลาคม 2026 — Interlink Electronics (LINK) ใช้เวทีการนําเสนอในงาน LD Micro 20th Annual Main Event Conference เพื่อวางแผนการเติบโตที่อาศัยการควบรวมกิจการ การบูรณาการภายใน และการขยายตัวในวงกว้างด้านเซ็นเซอร์และอิเล็กทรอนิกส์แบบพิมพ์ CEO Steve Bronson กล่าวว่าบริษัทมีพื้นที่สําหรับการขยายตัวในตลาดที่มีการกระจายตัวสูง แต่เขายังยอมรับว่าอัตรากําไรยังคงต่ํากว่าระดับในอดีต เนื่องจาก Interlink กําลังลงทุนในธุรกิจและขีดความสามารถใหม่
ประเด็นสําคัญ
- Interlink ระบุว่าบริษัทมีส่วนแบ่งตลาดเพียงเล็กน้อยในตลาดที่มีขนาดใหญ่กว่ามาก ซึ่งเปิดโอกาสทั้งการเติบโตแบบออร์แกนิกและการควบรวมกิจการ
- บริษัทกลับมามีกําไรในไตรมาสที่สองหลังจากปีก่อนที่มีรายได้ต่ํากว่า 12 ล้านดอลลาร์เล็กน้อย และ EBITDA ที่ปรับแล้วติดลบ 900,000 ดอลลาร์
- ฝ่ายบริหารกําลังดําเนินการเข้าซื้อกิจการที่อยู่ระหว่างรอปิดดีล ซึ่งอาจเพิ่มรายได้รายปี 33 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA มากกว่า 4 ล้านดอลลาร์
- Bronson กล่าวว่าการบูรณาการ ไม่ใช่แค่ราคาซื้อ คือตัวขับเคลื่อนหลักของการสร้างมูลค่าในกลยุทธ์การรวมกิจการของบริษัท
- Interlink มุ่งเป้าไปที่รายได้ 100 ล้านดอลลาร์ โดยรักษาอัตราหนี้สินในระดับอนุรักษ์นิยมและผลักดันอัตรากําไรให้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
กลยุทธ์บริษัทและตําแหน่งในตลาด
Bronson อธิบายว่า Interlink เป็นบริษัทเซ็นเซอร์ระดับโลก อิเล็กทรอนิกส์แบบพิมพ์ และโซลูชันวิศวกรรม โดยมีการดําเนินงานในเมือง Fremont รัฐแคลิฟอร์เนีย และมีสิ่งอํานวยความสะดวกในจีน ฮ่องกง ญี่ปุ่น สกอตแลนด์ และอังกฤษ เขากล่าวว่าบริษัทมีการบูรณาการในแนวดิ่งอย่างสมบูรณ์ โดยดูแลการออกแบบต้นแบบ วิศวกรรม การผลิต และการสนับสนุนลูกค้าภายในองค์กร
- ก่อตั้งในปี 1985 Interlink สร้างธุรกิจหลักรอบเทคโนโลยีตัวต้านทานตรวจจับแรง (force-sensing resistor)
- บริษัทระบุว่ามีส่วนแบ่งตลาดน้อยกว่า 1% ในตลาดที่มีขนาดใหญ่กว่ามาก
- ฝ่ายบริหารมองว่าพื้นที่เซ็นเซอร์และอิเล็กทรอนิกส์แบบพิมพ์มีการกระจายตัวสูงและเปิดรับการรวมกิจการ
- Bronson กล่าวว่าบริษัทวางตําแหน่งตัวเองเป็นผู้จัดหา "เครื่องมือพื้นฐาน" สําหรับการปฏิวัติ AI และการวิเคราะห์ข้อมูล
เขายังกล่าวอีกว่าธุรกิจไม่ได้พึ่งพาลูกค้าหรืออุตสาหกรรมเพียงรายเดียว ฐานลูกค้าประกอบด้วยบริษัทในกลุ่ม Fortune 500 และบริษัทเทคโนโลยีที่เติบโตสูง โดยมีความสัมพันธ์กับ Tesla, Varian Medical, Siemens, Panasonic และมหาวิทยาลัย San Jose State
ผลประกอบการทางการเงิน
Interlink ระบุว่าสถานะทางการเงินปรับตัวดีขึ้นหลังจากปีก่อนที่ยากลําบาก
- รายได้ในปีก่อนอยู่ที่ต่ํากว่า 12 ล้านดอลลาร์เล็กน้อย
- EBITDA ที่ปรับแล้วในปีก่อนติดลบ 900,000 ดอลลาร์
- บริษัทกลับมามีกําไรในไตรมาสที่สองของปีปัจจุบัน
- ฝ่ายบริหารคาดว่ารายได้แบบออร์แกนิกจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย และ EBITDA ที่ปรับแล้วจะดีขึ้นเล็กน้อยในปีปัจจุบัน
- อัตรากําไรขั้นต้นในอดีตอยู่สูงกว่า 50% ในขณะที่อัตรากําไรขั้นต้นปัจจุบันอยู่ที่ 40% ถึง 45% เนื่องจากการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ
Bronson กล่าวว่าสัดส่วนรายได้ของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 40% สําหรับผลิตภัณฑ์มาตรฐาน และ 60% สําหรับโซลูชันที่ปรับแต่งเฉพาะ โดยฝั่งที่ปรับแต่งเฉพาะมีโอกาสด้านปริมาณที่มากขึ้นในระยะยาว เขาเสริมว่าความสัมพันธ์ระยะยาวกับลูกค้าทําให้บริษัทมองเห็นการพัฒนาโปรแกรมใหม่ แม้ว่าโครงการที่ปรับแต่งเฉพาะมักใช้เวลานานกว่าที่ฝ่ายบริหารต้องการ
อัปเดตการดําเนินงาน
Interlink ให้รายละเอียดเกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการและการเคลื่อนไหวด้านการดําเนินงานหลายรายการที่บริษัทระบุว่าเป็นส่วนสําคัญของแผนการเติบโต
- ในเดือน ธ.ค. 2022 บริษัทได้เข้าซื้อ KWJ Engineering และ SPEC Sensors ซึ่งมุ่งเน้นด้านการตรวจจับก๊าซ สิ่งแวดล้อม และคุณภาพอากาศ
- ในเดือน มี.ค. 2023 บริษัทได้ซื้อ Calman Technology ในสกอตแลนด์เพื่อกระจายการผลิตตัวต้านทานตรวจจับแรงและแผงแป้นพิมพ์แบบเมมเบรน
- ในเดือน ธ.ค. 2024 บริษัทได้เข้าซื้อ Conductive Transfers จากการบริหารจัดการ เพิ่มเทคโนโลยีสิ่งทออัจฉริยะและหมึกนําไฟฟ้า
- ในเดือน ก.ค. บริษัทได้เพิ่มพื้นที่ดําเนินงานแห่งที่สองในสกอตแลนด์เพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต
Bronson กล่าวว่าธุรกิจ KWJ และ SPEC ปรับปรุงอัตรากําไรจากระดับต่ํากว่า 20% ไปสู่ 40% หลังการบูรณาการ ซึ่งเขาอ้างถึงเป็นหลักฐานว่าบริษัทสามารถยกระดับผลการดําเนินงานหลังจากปิดดีลได้ เขากล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการเหล่านี้ดําเนินการภายในโดยไม่ผ่านนายธนาคารเพื่อการลงทุน
พอร์ตโฟลิโอเทคโนโลยีของบริษัทในปัจจุบันประกอบด้วย:
- ตัวต้านทานตรวจจับแรง ซึ่งตรวจจับแรงกดและสามารถทํางานได้ในช่วงอุณหภูมิตั้งแต่ +85°C ถึง -40°C พร้อมทนต่อการสัมผัสของเหลว
- การตรวจจับก๊าซ สิ่งแวดล้อม และคุณภาพอากาศ รวมถึงแพลตฟอร์มตรวจจับหลายตัวที่สามารถตรวจจับก๊าซได้สี่ชนิดและให้การวิเคราะห์แบบเรียลไทม์
- สิ่งทออัจฉริยะที่ใช้สูตรหมึกนําไฟฟ้าเพื่อสร้างฟังก์ชันการให้ความร้อนและการตรวจจับโดยไม่ต้องใช้สายไฟ
- แผงแป้นพิมพ์แบบเมมเบรนสําหรับอุปกรณ์ด้านสุขภาพแบบ point-of-care
- เทคโนโลยี Piezo ซึ่งบริษัทใช้ในแอปพลิเคชันที่จับประตูรถ Tesla Model S
Interlink ระบุว่าบริษัทถือสิทธิบัตรที่ออกแล้ว 49 รายการ และสิทธิบัตรที่รอการอนุมัติ 14 รายการ นอกจากนี้ยังระบุว่าฐานการผลิตในสกอตแลนด์เป็นทางเลือกแทนการผลิตในจีน และตั้งอยู่ใกล้กับมหาวิทยาลัย Sheffield ในอุทยานการผลิตขั้นสูง
แนวโน้มในอนาคต
Bronson กล่าวว่าเป้าหมายระยะยาวของบริษัทคือการบรรลุรายได้ 100 ล้านดอลลาร์ พร้อมกําไร EBITDA ที่ปรับแล้วในระดับแข็งแกร่ง เขาไม่ได้ระบุสัดส่วนที่ชัดเจนระหว่างการเติบโตแบบออร์แกนิกและการเข้าซื้อกิจการ โดยกล่าวว่าเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์
- บริษัทคาดว่าการเข้าซื้อกิจการที่รอดําเนินการจะปิดดีลภายในประมาณหกสัปดาห์
- ธุรกิจเป้าหมายสร้างรายได้รายปี 33 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA มากกว่า 4 ล้านดอลลาร์
- บนพื้นฐาน pro forma รายได้ปี 2025 อาจแตะ 45 ล้านดอลลาร์ โดย EBITDA ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 3.5 ล้านดอลลาร์
- สําหรับปี 2026 Interlink คาดการณ์รายได้มากกว่า 50 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ที่ปรับแล้วประมาณ 4 ล้านดอลลาร์
Bronson กล่าวว่าดีลที่รอดําเนินการจะนํามาซึ่งการรับรองด้านการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศ รวมถึง AS9100, ITAR และ CMMC ซึ่งอาจเปิดช่องทางใหม่โดยไม่ต้องให้บริษัทสร้างคุณสมบัติเหล่านั้นตั้งแต่ต้น
เขากล่าวว่าบริษัทวางแผนที่จะนําเสนอผลิตภัณฑ์ในวงกว้างที่งาน CES ในลาสเวกัส และที่งาน electronica ในเยอรมนี ซึ่งเป็นหนึ่งในงานแสดงสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป นอกจากนี้เขายังกล่าวว่าบริษัทใช้โมเดลสํานักงานส่วนกลางเพื่อรองรับหน่วยธุรกิจหลายแห่ง คล้ายกับโครงสร้างบริษัทหักบัญชี
ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ
ระหว่างการตอบคําถาม Bronson เปรียบเทียบกลยุทธ์ของ Interlink กับ Measurement Specialties ซึ่งเป็นบริษัทที่ทําการเข้าซื้อกิจการสี่ถึงห้าครั้งต่อปีตั้งแต่ปี 2009 ถึง 2014 ก่อนที่จะถูก TE Connectivity เข้าซื้อ เขากล่าวว่าโมเดลดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าการทําดีลอย่างมีวินัยและการบูรณาการสามารถสร้างมูลค่าได้ในระยะยาว
- เขากล่าวว่าราคาซื้อมีความสําคัญ แต่การบูรณาการคิดเป็นประมาณ 90% ของงานทั้งหมด
- เขากล่าวว่าบริษัทมีความเลือกสรรในการเลือกเป้าหมาย แม้ว่าตลาดจะ "สุกงอม" สําหรับการรวมกิจการ
- เขากล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการก่อนหน้านี้ใช้เงินสดในมือ ในขณะที่ดีลที่รอดําเนินการจะใช้หนี้ธนาคารอาวุโสแบบดั้งเดิม
- เขาอธิบายว่าการจัดหาเงินทุนเป็นแบบอนุรักษ์นิยม และบริษัทหลีกเลี่ยงโครงสร้างที่ซับซ้อน
- เขากล่าวว่าผู้ขายในดีลที่รอดําเนินการจะรับการชําระเงินบางส่วนเป็นหุ้น Interlink ในราคาที่สูงกว่าราคาตลาด 50% ซึ่งเขากล่าวว่าสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในแผนระยะยาวของบริษัท
Bronson ยังพูดถึงผลการดําเนินงานของหุ้นบริษัท โดยกล่าวว่าความอ่อนแอในช่วงเร็วๆ นี้สะท้อนถึงแรงกดดันในวงกว้างในตลาดหุ้น micro-cap ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา เขากล่าวว่าเขามุ่งเน้นไปที่การดําเนินงานมากกว่าการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในแต่ละวัน
สารจากฝ่ายบริหาร
Bronson ย้ําซ้ําแล้วซ้ําเล่าถึงแนวคิดที่ว่ามูลค่าของ Interlink จะมาจากการดําเนินงาน การขยายฐานลูกค้า และการบูรณาการอย่างมีวินัย เขากล่าวว่าบริษัทยินดีที่จะยอมรับกําไรระยะสั้นที่ต่ําลง หากสิ่งนั้นช่วยสร้างแพลตฟอร์มระยะยาวที่แข็งแกร่งขึ้น
- เขากล่าวว่าบริษัทกําลังเพิ่มวิศวกรรมและทุนมนุษย์ขณะที่เติบโต
- เขากล่าวว่าเป้าหมายคือการสร้างแพลตฟอร์มที่กว้างขึ้นในด้านเซ็นเซอร์ อิเล็กทรอนิกส์แบบพิมพ์ และอินเทอร์เฟซระหว่างมนุษย์กับเครื่องจักร
- เขากล่าวว่าความต้องการของลูกค้าสําหรับอินเทอร์เฟซผู้ใช้ที่ดีขึ้นและผลิตภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วยเซ็นเซอร์กําลังเพิ่มขึ้น
- เขากล่าวว่าบทบาทของบริษัทคือการจัดหาชั้นการตรวจจับเบื้องหลังระบบเหล่านั้น
"หากไม่มีเซ็นเซอร์เพื่อรวบรวมข้อมูลนั้น คุณก็ไม่มีอะไรให้ประมวลผล" Bronson กล่าว สรุปมุมมองของบริษัทเกี่ยวกับบทบาทในอุปกรณ์ที่เชื่อมต่อและระบบข้อมูล เขายังกล่าวอีกว่า "ผมชอบเรียกพวกเราว่าเครื่องมือพื้นฐานของการปฏิวัติที่เรากําลังเห็นอยู่นี้"
Bronson เสริมว่า "90% ของงานคือการบูรณาการ" และกล่าวว่าการตัดสินใจของผู้ขายที่ยอมรับหุ้นในราคาพรีเมียมแสดงให้เห็นถึงความเชื่อในทฤษฎี "หนึ่งบวกหนึ่งเท่ากับสี่" ของบริษัท
สําหรับผู้อ่านที่ต้องการรายละเอียดเพิ่มเติม โปรดดูบทถอดความฉบับเต็มด้านล่าง
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
