Heliostar Metals นําเสนอแผนเติบโตสู่ผู้ผลิตทองคําระดับกลาง

เมื่อวันพุธที่ 14 ต.ค. 2026 Heliostar Metals Limited (HSTR) ได้ใช้เวที Precious Metals & Critical Minerals Virtual Investor Conference นําเสนอแผนการเติบโตจากผู้ผลิตทองคําขนาดเล็กสู่การเป็นผู้ผลิตระดับกลาง ฝ่ายบริหารเน้นย้ําถึงการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง งบดุลที่ปลอดหนี้ และท่อโครงการพัฒนาขนาดใหญ่ พร้อมทั้งระบุถึงแรงกดดันด้านต้นทุนในระยะใกล้จากภาวะเงินเฟ้อ และระยะเวลานําที่ยาวนานในการนําโครงการหลักเข้าสู่การผลิต

บริษัทระบุว่ากลยุทธ์ของตนอยู่บนพื้นฐานของความรวดเร็ว เกรดแร่ และการเติบโตแบบออร์แกนิก พร้อมทั้งแสดงเจตจํานงที่จะหลีกเลี่ยงการลดสัดส่วนการถือหุ้น โดยพึ่งพากระแสเงินสดจากการดําเนินงานและหนี้สินของโครงการในการขยายกิจการในอนาคตแทน

ประเด็นสําคัญ

• Heliostar กล่าวว่ากําลังมุ่งสู่การผลิตทองคํารายปี 300,000 ถึง 500,000 ออนซ์ ผ่านแผนการเติบโตแบบเป็นขั้นตอนที่ใช้เงินสดเป็นแหล่งทุน
• บริษัทรายงานผลผลิตปี 2024 ที่ 33,000 ออนซ์ และระบุว่ายังคงอยู่ในเส้นทางที่จะผลิตได้ 50,000 ถึง 55,000 ออนซ์ในปี 2025
• Heliostar มีเงินสด 43 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิ.ย. 2025 โดยไม่มีหนี้สิน และมีกระแสเงินสดจากการดําเนินงานมากกว่า 70 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ซื้อพอร์ตโฟลิโอในเม็กซิโก
• Ana Paula คือโครงการเติบโตหลัก โดยมีแผนผลิต 100,000 ออนซ์ต่อปี และมูลค่าปัจจุบันสุทธิโดยประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ที่ราคาทองคํา $2,400
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทซื้อขายที่ประมาณ 2.5 เท่าของกระแสเงินสด ต่ํากว่าค่าเฉลี่ยของผู้ผลิตรายย่อยทั่วไปที่ 6 ถึง 8 เท่า

กลยุทธ์และการวางตําแหน่งในตลาด

Stephen Soock รองประธานฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์และการพัฒนา กล่าวว่า Heliostar พยายามสร้าง "ผู้ผลิตทองคําระดับกลางรายต่อไป" โดยเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วในสินทรัพย์เกรดสูง เขาอธิบายบริษัทว่าเป็น "นักพัฒนาที่ได้รับทุนแบบออร์แกนิก" มากกว่าจะเป็นผู้ผลิตรายย่อยที่มีสถานะคงที่

ฝ่ายบริหารระบุว่าแผนการเติบโตของบริษัทอยู่บนหลักการสามประการ:

• ความรวดเร็ว โดยเร่งพัฒนาโครงการทันทีที่ได้รับมา
• เกรดแร่ โดยมุ่งเน้นแหล่งแร่เกรดสูงที่สามารถรองรับอัตรากําไรที่แข็งแกร่ง
• การเติบโตแบบออร์แกนิก โดยใช้กระแสเงินสดจากเหมืองที่ดําเนินการอยู่เพื่อเป็นทุนในการพัฒนา

บริษัทระบุว่าได้ซื้อพอร์ตโฟลิโอในเม็กซิโกทั้งหมดในราคา 15 ล้านดอลลาร์เป็นเงินสด และนับตั้งแต่นั้นก็สร้างกระแสเงินสดจากการดําเนินงานมากกว่า 70 ล้านดอลลาร์จาก La Colorada และ San Agustin ฝ่ายบริหารระบุว่าผลงานดังกล่าวสนับสนุนการอ้างสิทธิ์ว่าธุรกิจสามารถระดมทุนเพื่อการเติบโตโดยไม่ต้องออกหุ้นใหม่ภายใต้แผนปัจจุบัน

Heliostar ยังชี้ให้เห็นถึงความคืบหน้าในตลาดทุน โดยเพิ่งเข้าร่วม GDXJ Junior Gold Miners Index ETF และย้ายจาก TSX Venture Exchange ไปยังกระดานหลัก TSX ฝ่ายบริหารระบุว่าขั้นตอนเหล่านั้นช่วยปรับปรุงสภาพคล่องได้แล้ว โดยปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1 ล้านถึง 1.2 ล้านหุ้นต่อวันในตลาด TSX และ OTCQX

ผลประกอบการทางการเงินและโครงสร้างทุน

บริษัทนําเสนองบดุลที่สะอาดและการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งเป็นส่วนสําคัญของเรื่องราว

• เงินสดในมือ: 43 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิ.ย. 2025
• หนี้สินรวม: ศูนย์
• จํานวนหุ้นที่ออกจําหน่าย: ประมาณ 310 ล้านหุ้น
• มูลค่าตลาด: ประมาณ 650 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• ปริมาณการซื้อขายรายวัน: 1 ล้านถึง 1.2 ล้านหุ้น

ผลผลิตเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา Heliostar ผลิตทองคําได้ 33,000 ออนซ์ในปี 2024 และระบุว่าอยู่ในเส้นทางที่จะผลิตได้ 50,000 ถึง 55,000 ออนซ์ในปี 2025 บริษัทระบุว่าผลผลิตในไตรมาสที่สองของปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 15,000 ออนซ์ ได้รับแรงหนุนจากการผลิตเต็มไตรมาสของ San Agustin และผลผลิตต่อเนื่องจาก La Colorada

ต้นทุนได้รับแรงกดดันจากเงินเฟ้อ โดยเฉพาะน้ํามันดีเซล Heliostar ระบุว่าแนวทางต้นทุนการดําเนินงานแบบรวมทุกอย่าง (all-in sustaining cost) อยู่ที่ระดับสูงของช่วงที่กําหนด ประมาณ $4,000 ถึง $4,200 ต่อออนซ์ แม้เช่นนั้น ฝ่ายบริหารระบุว่าราคาทองคําในปัจจุบันยังคงเหลือกําไรขั้นต้นประมาณ $2,000 ต่อออนซ์

Soock กล่าวว่ากระแสเงินสดในอนาคตของบริษัทอาจสนับสนุนการปรับมูลค่าครั้งใหญ่ เขาระบุว่า Ana Paula เพียงโครงการเดียวอาจสร้างกระแสเงินสดอิสระหลังหักภาษีได้ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ต่อปีเมื่อเริ่มการผลิต นอกจากนี้เขายังระบุว่า Heliostar ซื้อขายที่ประมาณ 2.5 เท่าของกระแสเงินสด เทียบกับ 6 ถึง 8 เท่าสําหรับผู้ผลิตรายย่อยทั่วไป

อัปเดตการดําเนินงาน

Heliostar ระบุว่าเหมืองที่ผลิตอยู่ทั้งสองแห่งดําเนินการตามแผนและช่วยระดมทุนสําหรับการเติบโตในระยะต่อไป

La Colorada

• เข้าซื้อกิจการในช่วงปลายปี 2024 และเริ่มดําเนินการใหม่ภายในไม่กี่สัปดาห์
• ผลผลิตเริ่มต้นมาจาก Junkyard Stockpile ซึ่งเป็นกองขยะแร่จากยุค 1990 เมื่อทองคํามีราคาประมาณ $300 ต่อออนซ์
• Junkyard Stockpile หมดลงในเดือน มี.ค. 2025
• ปัจจุบันเหมืองใช้การชะละลายแบบฉีด (injection leaching) บนแผ่นกองชะ (heap leach pad) ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าทํางานได้ดีและผลิตได้ประมาณ 1,000 ออนซ์ต่อเดือน
• การลอกชั้นดินทิ้งที่บ่อ Veta Madre เริ่มขึ้นในเดือน ส.ค. 2024
• แร่จาก Veta Madre คาดว่าจะเริ่มได้รับในไตรมาสที่สองของปี 2026
• แร่ Veta Madre คาดว่าจะมีเกรดประมาณ 0.7 กรัมต่อตัน เทียบกับ 0.2 กรัมต่อตันจากกองแร่ที่หมดลง
• อายุเหมืองปัจจุบันตามเอกสารคือหกปี แต่ฝ่ายบริหารคาดว่าการสํารวจและระยะต่อไปจะขยายออกไปเกิน 10 ปี
• มูลค่าเพิ่มเติมอาจมาจากการขยายบ่อเปิด Creston และพื้นที่ Phase 3 Southwest ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าอาจเพิ่มกระแสเงินสดได้ประมาณ 40 ล้านดอลลาร์

ฝ่ายบริหารระบุว่าวิธีการผลิตปัจจุบันของ La Colorada เป็นสะพานเชื่อมสู่แร่เกรดสูงและอายุเหมืองที่ยาวนานขึ้น นอกจากนี้ยังระบุว่าพื้นที่ Las Duendas และเป้าหมายรอบนอกอื่นๆ มีศักยภาพการสํารวจเพิ่มเติม โดยบางแปลงมีการเจาะสํารวจเพียง 15 หลุมจนถึงปัจจุบัน

San Agustin

• ได้รับใบอนุญาตเหมืองเปิดแห่งแรกภายใต้รัฐบาล Sheinbaum ในเดือน ก.ค. 2024
• การระเบิดครั้งแรกเกิดขึ้นในเดือน ธ.ค. 2024
• เทองคําครั้งแรกตามมาในเดือน ม.ค. 2025
• การผลิตในระดับคงที่เริ่มขึ้นในเดือน มี.ค. 2025
• อายุเหมืองตามเอกสารคือ 14 เดือน แต่การขยายจาก Corner expansion และ Phase 3 Southwest อาจเพิ่มได้อีกหกถึงเก้าเดือน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการอาจสร้างกระแสเงินสดอิสระสุทธิมากกว่า 70 ล้านดอลลาร์ตลอดอายุเหมืองปัจจุบัน โดยมีโอกาสได้รับเพิ่มอีก 40 ล้านดอลลาร์จากการขยาย

Heliostar ระบุว่า San Agustin ควรจะผลิตต่อเนื่องตลอดส่วนใหญ่ของปี 2027 และเข้าสู่ปี 2028 หากการขยายเป็นไปตามแผน

Ana Paula: โครงการเติบโตหลัก

Ana Paula คือโครงการพัฒนาหลักของบริษัทและศูนย์กลางของแผนระยะยาว Heliostar ปรับโครงการจากเหมืองเปิดเกรดต่ําเป็นเหมืองใต้ดินเกรดสูง

ฝ่ายบริหารอธิบายแหล่งแร่ว่าเป็นแหล่งแร่กว้าง 60 เมตร โดยมีค่าเฉลี่ย 5.5 กรัมต่อตันทองคํา เหมืองที่วางแผนไว้จะประมวลผล 1,800 ตันต่อวัน โดยมีกําลังการผลิตที่อาจเพิ่มขึ้นเป็น 2,500 ตันต่อวันในภายหลัง เป้าหมายการผลิตรายปีอยู่ที่ 100,000 ออนซ์ โดยมีต้นทุนการดําเนินงานแบบรวมทุกอย่างประมาณ $1,000 ต่อออนซ์

การประเมินเศรษฐกิจเบื้องต้นเมื่อเดือน พ.ย. 2025 แสดงมูลค่าปัจจุบันสุทธิประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ที่ราคาทองคํา $2,400 Heliostar ระบุว่าการศึกษาความเป็นไปได้ซึ่งเสร็จสมบูรณ์ประมาณ 35% แล้ว จะใช้สมมติฐานราคาทองคําที่สูงขึ้นที่ $3,500 ถึง $3,600 ต่อออนซ์ และคาดว่าจะแล้วเสร็จในไตรมาสที่สองของปี 2026

ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการได้รับการลดความเสี่ยงแล้วผ่านการเจาะสํารวจ 25,000 เมตรที่มุ่งเน้นการยกระดับวัสดุที่อนุมานไว้ งานดังกล่าวแปลงได้ 500,000 ออนซ์ การเจาะอีก 10,000 เมตรมุ่งเน้นการขยาย โดยมีผลลัพธ์รวมถึง:

• 100 เมตรที่ 5.3 กรัมต่อตันทองคํา
• 25 เมตรที่ 8 กรัมต่อตัน
• 9 เมตรที่ 9 กรัมต่อตัน

บริษัทระบุว่าได้ยื่นขอใบอนุญาตใต้ดินฉบับสมบูรณ์ภายในไม่กี่สัปดาห์ก่อนการนําเสนอ และคาดว่าจะได้รับการอนุมัติภายในหกถึงแปดเดือน ฝ่ายบริหารระบุว่าแผนใต้ดินควรลดพื้นที่โครงการลง 65% เมื่อเทียบกับการออกแบบเหมืองเปิดเดิม และได้รับการสนับสนุนอย่างกว้างขวางจากชุมชน

Heliostar วางแผนที่จะใช้จ่าย 15 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่สําหรับงานเริ่มต้น รวมถึงรายการที่ต้องสั่งล่วงหน้า เช่น อุปกรณ์หม้อแปลงไฟฟ้าและเครื่องบด คาดว่าการก่อสร้างจะใช้เวลา 18 เดือนเมื่อเริ่มต้น โดยมีการเทองคําครั้งแรกก่อนสิ้นปี 2028

แหล่งเงินทุนคาดว่าจะมาจากกระแสเงินสดที่สร้างภายในประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ และหนี้สินของโครงการประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทสามารถระดมทุนสําหรับ Ana Paula ได้อย่างสบายที่ราคาทองคําเกิน $3,800 ต่อออนซ์ และไม่คาดว่าจะต้องการทุนจากหุ้นภายใต้แผนปัจจุบัน

Soock กล่าวว่า Ana Paula อาจเป็น "สิ่งพิเศษ" โดยเพิ่มผลผลิต 100,000 ออนซ์ต่อปีที่ต้นทุนการดําเนินงานแบบรวมทุกอย่าง $1,000 และทําเช่นนั้นโดยไม่ลดสัดส่วนการถือหุ้น

โครงการพัฒนาอื่นๆ

Heliostar ระบุว่ามีท่อโครงการที่ลึกสําหรับบริษัทในขนาดนี้ โดยมีหลายโครงการที่อาจตามมาหลัง Ana Paula

Cerro del Gallo

• ตั้งอยู่ใน Guanajuato
• ทรัพยากรที่วัดและระบุได้ในปัจจุบันอยู่ที่เกือบ 5 ล้านออนซ์
• ฝ่ายบริหารเห็นศักยภาพที่จะเติบโตเป็นมากกว่า 8 ล้านออนซ์
• การศึกษาก่อนความเป็นไปได้ที่ราคาทองคํา $3,900 แสดง NPV เกือบ 1 พันล้านดอลลาร์
• การผลิตในกรณีฐานอยู่ที่ประมาณ 85,000 ออนซ์ต่อปี โดยมีศักยภาพสูงถึง 150,000 ออนซ์หรือมากกว่า
• อายุเหมืองอาจเกินหนึ่งทศวรรษ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าส่วนซัลไฟด์และพื้นที่เหมืองเปิดที่ใหญ่กว่ายังคงเป็นโอกาสการเพิ่มประสิทธิภาพที่สําคัญ

Goldstrike

• เพิ่งเข้าซื้อกิจการจาก Liberty Gold
• ราคาซื้อถูกกําหนดเป็นขั้นตอนที่ $70 ต่อออนซ์ในระยะเวลาห้าปี
• โครงการมีทองคําประมาณ 1 ล้านออนซ์
• เป็นระบบแบบ Carlin-style ใน Great Basin ของรัฐยูทาห์
• ด้านตะวันออกมีเหมืองแอนติโมนีขนาดเล็กที่เคยผลิตในอดีต
• ตัวอย่างช่องทางให้ผลแอนติโมนีหลายเปอร์เซ็นต์และทองคํา 0.6 กรัมต่อตันที่ผิวดิน
• โปรแกรมเจาะสํารวจอย่างเป็นระบบครั้งแรกบนเป้าหมายแอนติโมนีเสร็จสมบูรณ์แล้ว โดยคาดว่าผลลัพธ์จะออกมาในเร็วๆ นี้
• การศึกษาเศรษฐกิจของโครงการทองคําคาดว่าจะเริ่มต้นในต้นปี 2026

บริษัทยังระบุว่าควบคุมทรัพยากรที่วัดและระบุได้ประมาณ 7.2 ล้านออนซ์ และประมาณ 9 ล้านออนซ์เมื่อรวมทรัพยากรที่อนุมานไว้ โดยระบุว่าทรัพยากรที่อนุมานรวมอยู่ที่ประมาณ 125 ล้านออนซ์ ส่วนใหญ่อยู่ที่ Cerro del Gallo

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารมุ่งเน้นไปที่ความสามารถในการทําซ้ํา การจัดลําดับโครงการ และเส้นทางสู่การสร้างมูลค่า

ด้านการผลิต Heliostar ระบุว่าผลผลิตในไตรมาสที่สองของปี 2025 ได้รับการสนับสนุนจากการผลิตเต็มไตรมาสของ San Agustin หลังจากการเพิ่มกําลังการผลิต และการชะละลายแบบฉีดที่คงที่ที่ La Colorada ฝ่ายบริหารระบุว่าโปรไฟล์การผลิตดังกล่าวควรทําซ้ําได้ในอีกหลายไตรมาสข้างหน้าจนกว่าแหล่

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน