Aya Gold & Silver ในงาน Mining Forum Americas 2026: โมร็อกโกขับเคลื่อนการเติบโต

เมื่อวันอังคารที่ 29 ก.ย. 2026 Aya Gold & Silver (AYA) ได้ใช้เวที Mining Forum Americas 2026 นําเสนอแผนการเติบโตที่มีสองสินทรัพย์เป็นแกนหลัก โดยมีโมร็อกโกเป็นศูนย์กลาง ซึ่งบริษัทระบุว่ากระบวนการขอใบอนุญาตรวดเร็ว ต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานต่ํากว่า และได้รับการสนับสนุนด้านการทําเหมืองที่แข็งแกร่ง สารที่ส่งออกมานั้นเป็นไปในเชิงบวก แต่ยังชี้ให้เห็นถึงงานที่ยังคงรออยู่ที่ Boumadine ซึ่งเป็นโครงการพัฒนาขนาดใหญ่ของบริษัท ก่อนที่ขั้นตอนถัดไปของการสร้างมูลค่าจะสามารถบรรลุผลได้อย่างเต็มที่

ประเด็นสําคัญ

• Zgounder กําลังผลิตเกินระดับที่ออกแบบไว้และสร้างเงินสดเพื่อช่วยสนับสนุนเงินทุนสําหรับ Boumadine
• การประเมินเศรษฐศาสตร์เบื้องต้น (PEA) ที่อัปเดตของ Boumadine แสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญในด้านมูลค่า โดย NPV และ IRR ต่างปรับตัวสูงขึ้นอย่างเป็นสาระสําคัญ
• ฝ่ายบริหารโต้แย้งว่าโมร็อกโกมีกระบวนการขอใบอนุญาตที่รวดเร็วกว่าและต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานต่ํากว่าเขตอํานาจการทําเหมืองอื่น ๆ หลายแห่ง
• Aya ระบุว่ามีแหล่งเงินทุนหลายช่องทาง รวมถึงกระแสเงินสด เงินสดในมือ และการจัดหาเงินทุนที่อาจได้รับจาก EBRD
• การสํารวจยังคงเป็นศูนย์กลาง โดยใช้การเจาะสํารวจ ธรณีฟิสิกส์ และเครื่องมือ AI เพื่อขยายทรัพยากรในทั้งสองสินทรัพย์

ผลลัพธ์ทางการเงินและเศรษฐศาสตร์โครงการ

การนําเสนอของ Aya มุ่งเน้นอย่างมากไปที่เศรษฐศาสตร์ของเหมืองที่ดําเนินการอยู่และโครงการพัฒนาของบริษัท

• Zgounder ดําเนินการที่ 4,000 ตันต่อวัน ซึ่งสูงกว่ากําลังการผลิตตามป้ายชื่อที่ 2,700 ตันต่อวัน
• เหมืองผลิตเงินประมาณ 6 ล้านออนซ์ต่อปี
• ต้นทุนเงินสดอยู่ที่ประมาณ $16 ต่อออนซ์ ในขณะที่ต้นทุนการดํารงอยู่แบบรวมทั้งหมด (AISC) อยู่ที่ประมาณ $19 ต่อออนซ์
• อายุเหมืองประเมินไว้ที่ 11 ปี
• ที่ราคาปัจจุบัน กระแสเงินสดจากการดําเนินงานรายปีอยู่ที่ประมาณ 250 ล้านดอลลาร์
• การก่อสร้างเดิมแล้วเสร็จภายใน 18 เดือน ตรงเวลาและอยู่ในงบประมาณ

สําหรับ Boumadine บริษัทระบุว่าการประเมินเศรษฐศาสตร์เบื้องต้นที่อัปเดตแล้วได้ปรับปรุงโปรไฟล์ของโครงการอย่างมีนัยสําคัญ

• มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) เพิ่มขึ้นเป็น 3.5 พันล้านดอลลาร์แคนาดา จาก 1.7 พันล้านดอลลาร์แคนาดาใน PEA ฉบับแรก
• อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) เพิ่มขึ้นเป็น 93% จาก 40% โดยอิงจากสมมติฐานกรณีฐานที่ราคาทองคํา $3,500 และเงิน $50
• ระยะเวลาคืนทุนประเมินไว้ที่ 7 เดือนที่ราคากรณีฐาน และ 5 เดือนที่ราคาตลาดปัจจุบัน
• ค่าใช้จ่ายด้านทุน (Capex) ประเมินไว้ที่ 500 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• โครงการอาจสร้างกระแสเงินสดรายปีประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์แคนาดา ตลอดอายุเหมือง 14 ปีที่สมมติฐานกรณีฐาน
• Capex เพิ่มขึ้นเพียง 4% จาก PEA ฉบับแรกถึงฉบับที่สอง ในขณะที่ความสามารถในการชําระเงินปรับตัวดีขึ้นจาก 73% เป็น 83%
• การกู้คืนโลหะผ่านโรงถลุงประเมินไว้ที่ 96%

ฝ่ายบริหารยังระบุด้วยว่า Boumadine มีมูลค่าทรัพยากรในแหล่งแร่โดยประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์แคนาดา หักด้วยอัตราการกู้คืน ซึ่งเน้นย้ําถึงขนาดของแหล่งแร่หากโครงการยังคงดําเนินต่อไปตามแผน

อัปเดตการดําเนินงาน

Zgounder ยังคงเป็นส่วนสําคัญของเรื่องราว ทั้งในฐานะสินทรัพย์ที่กําลังผลิตและเป็นแหล่งเงินทุนสําหรับการเติบโต

• เหมืองเพิ่มกําลังการผลิตขึ้นเป็น 4,000 ตันต่อวันภายในหนึ่งปีหลังจากแล้วเสร็จ
• ซึ่งสูงกว่ากําลังการผลิตตามป้ายชื่อ 48%
• บริษัทระบุว่าการประเมินทรัพยากรเริ่มต้นอยู่ที่ 10 ล้านออนซ์เมื่อฝ่ายบริหารเข้ามา และการเจาะสํารวจได้ยกระดับตัวเลขนั้นขึ้นเป็น 100 ล้านออนซ์นับแต่นั้น
• ผู้รับเหมาในท้องถิ่นได้รับการฝึกอบรมให้ปรับตัวจากประสบการณ์การทําเหมืองใต้ดินมาสู่วิธีการทําเหมืองแบบเปิดหน้า
• การปรับปรุงการระเบิดหินแล้วเสร็จเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการดําเนินงาน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าคุณภาพของการก่อสร้างได้รับการยืนยันจากผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรม

การสํารวจที่ Zgounder ยังคงดําเนินต่อไปโดยมีเป้าหมายเพื่อขยายอายุเหมืองและอาจเพิ่มปริมาณการผลิตต่อไปอีก

• Aya ใช้จ่าย 15 ล้านดอลลาร์แคนาดา ถึง 20 ล้านดอลลาร์แคนาดาต่อปีสําหรับการสํารวจที่ Zgounder
• เป้าหมายคือการขยายอายุเหมืองจาก 11 ปีเป็น 13 ถึง 15 ปี
• ปริมาณการผลิตอาจเพิ่มขึ้นเป็น 5,000 ถึง 6,000 ตันต่อวันหากการสํารวจประสบความสําเร็จ
• บริษัทระบุว่ามีแท่นเจาะ 20 แท่นและบุคลากรด้านธรณีวิทยาและการสํารวจประมาณ 400 คนทั่วโลก
• ค่าใช้จ่ายการสํารวจรายปีทั่วทั้งบริษัทอยู่ที่ประมาณ 60 ล้านดอลลาร์

บริษัทยังเน้นย้ําถึงการซื้อที่ดินล่าสุดใกล้เหมืองด้วย

• Aya ซื้อใบอนุญาต 10 ฉบับในระยะห่างประมาณ 30 กม. จาก Zgounder ในราคา 3 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• ผู้ขายได้ลงทุนไปก่อนหน้านี้ 15 ล้านดอลลาร์แคนาดาในอสังหาริมทรัพย์เหล่านั้น
• แพ็กเกจดังกล่าวรวมถึงรถบรรทุก อาคาร และอุปกรณ์การทําเหมือง
• Target รวมถึงส่วนขยายทางทิศตะวันตก ตะวันออกเฉียงเหนือ และพื้นที่ใกล้เคียงกับเหมือง

ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังใช้ธรณีฟิสิกส์ ธรณีเคมี ภาพถ่ายดาวเทียม และปัญญาประดิษฐ์ในการสร้างเป้าหมายการเจาะสํารวจ โดยมีสองบริษัทที่กําลังวิเคราะห์ข้อมูล และบริษัทอธิบายแพ็กเกจที่ดินในภูมิภาคว่าเป็นส่วนหนึ่งของระบบรอยเลื่อนยาว 1,600 กม. ที่คล้ายกับ Cadillac Break นอกจากนี้ยังระบุว่า 65% ของพื้นที่ยังไม่เคยมีนักธรณีวิทยาเดินสํารวจ และการทําเหมืองแบบดั้งเดิมโดยครอบครัวในท้องถิ่นยังคงดําเนินต่อไปในบางพื้นที่ภายใต้สิทธิ์ที่ได้รับอนุญาต

การพัฒนา Boumadine และการเติบโตของทรัพยากร

Boumadine ถูกนําเสนอในฐานะเครื่องยนต์การเติบโตหลักของ Aya และเป็นโครงการที่ยังอยู่ในช่วงต้นของวงจรชีวิต

• ฝ่ายบริหารอธิบาย Boumadine ว่าเป็นโครงการอายุ 3 ปีที่มีศักยภาพการเติบโตสูง
• บริษัทระบุว่าได้ทําการเจาะสํารวจครบ 320,000 เมตรแล้ว
• ระยะที่สองเพิ่มอีก 190,000 เมตร
• โครงสร้างหลักได้รับการติดตามด้วยธรณีฟิสิกส์เป็นระยะทาง 8 กม.
• การเจาะสํารวจครอบคลุม 5.4 กม. ถึงความลึก 600 เมตร โดยยังพบแร่ต่อเนื่องต่ํากว่าระดับนั้น
• หลุมเจาะที่ดีที่สุดที่อ้างถึงคือ 51 เมตร ที่ระดับ 890 กรัมต่อตันเทียบเท่าเงินในโซนขนาน
• แหล่งแร่นี้ถูกอธิบายว่าเป็นระบบซัลไฟด์มวลรวมภูเขาไฟที่มีศักยภาพสูง

ฝ่ายบริหารระบุว่าแผนเหมืองขณะนี้สมมติว่าจะใช้การทําเหมืองแบบผสมผสานทั้งแบบเปิดหน้าและใต้ดิน

• ประมาณ 55% ของแผนเป็นการทําเหมืองแบบเปิดหน้า และ 46% เป็นการทําเหมืองใต้ดิน
• กําลังการผลิตตามป้ายชื่อที่ตั้งเป้าไว้คือ 10,000 ตันต่อวัน
• บริษัทระบุว่ากําลังปรับปรุงแบบจําลองทรัพยากรให้แม่นยําขึ้นเพื่อลดการเจือปน
• นอกจากนี้ยังปรับปรุงวิศวกรรมสําหรับแผนเหมืองและโครงสร้างพื้นฐาน

Aya ระบุว่ามูลค่าของ Boumadine อาจเติบโตต่อไปได้เนื่องจากน้อยกว่า 1% ของพื้นที่ได้รับการเจาะสํารวจ บริษัทยังเพิ่มเติมว่าโครงสร้างของโครงการยังคงเปิดตามแนวทิศทางและความลึก ซึ่งเปิดโอกาสให้ค้นพบแร่เพิ่มเติมได้อีก

แนวโน้มในอนาคตและการจัดหาเงินทุน

บริษัทระบุว่าการพัฒนา Boumadine จะได้รับการสนับสนุนจากการผสมผสานระหว่างกระแสเงินสดภายในและการจัดหาเงินทุนจากภายนอก

• Zgounder สร้างกระแสเงินสดสุทธิรายปีประมาณ 170 ล้านดอลลาร์แคนาดาหลังจากค่าใช้จ่ายทั้งหมด
• Aya ระบุว่ามีเงินสดในมือ 200 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• ธนาคารเพื่อการบูรณะและพัฒนายุโรป (EBRD) ได้จัดสรรเงินทุนสูงถึง 300 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• การจัดหาเงินทุนจะมาพร้อมกับอัตราดอกเบี้ยที่แข่งขันได้และเป้าหมายผลการดําเนินงานที่เชื่อมโยงกับ ESG
• ผู้รับซื้อสินค้าล่วงหน้ายังแสดงความสนใจในการจัดหาเงินทุนแบบชําระล่วงหน้าด้วย
• บริษัทวางแผนการตัดสินใจทางการเงินขั้นสุดท้ายในไตรมาส 2 ปี 2025

ฝ่ายบริหารระบุว่าการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานจะเริ่มต้นก่อนที่การศึกษาความเป็นไปได้จะแล้วเสร็จ

• งานคาดว่าจะเริ่มต้นในไตรมาส 4 ปี 2024 สําหรับสายส่งไฟฟ้า ท่อส่งน้ํา เขื่อนกักเก็บกากแร่ และสิ่งอํานวยความสะดวกในค่าย
• การศึกษาความเป็นไปได้คาดว่าจะแล้วเสร็จในช่วงครึ่งหลังของปี 2027
• รายการที่มีระยะเวลานํายาวมีเป้าหมายในช่วงกลางปี 2025
• การผลิตคาดว่าจะเริ่มต้นหลังปี 2027

บริษัทชี้ให้เห็นถึงข้อได้เปรียบด้านต้นทุนที่สําคัญในโมร็อกโกเมื่อเทียบกับอเมริกาเหนือ

• สายส่งไฟฟ้าระยะทาง 92 กม. ประเมินราคาไว้ที่ 18 ล้านดอลลาร์แคนาดา ถึง 20 ล้านดอลลาร์แคนาดา เทียบกับประมาณ 150 ล้านดอลลาร์แคนาดาในแคนาดา
• ท่อส่งน้ําประเมินราคาไว้ที่ 30 ล้านดอลลาร์แคนาดา เทียบกับ 200 ล้านดอลลาร์แคนาดา ถึง 300 ล้านดอลลาร์แคนาดาในอเมริกาเหนือ
• เขื่อนกักเก็บกากแร่ตลอดอายุเหมืองประเมินราคาไว้ที่ 8 ล้านดอลลาร์แคนาดา เทียบกับ 200 ล้านดอลลาร์แคนาดา ถึง 300 ล้านดอลลาร์แคนาดาในอเมริกาเหนือ
• การจัดซื้อโรงงานดําเนินการผ่านการเรียกร้องข้อเสนอระดับนานาชาติ โดยมีการเสนอราคาจากยุโรป โมร็อกโก และจีน

ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการได้ลดความเสี่ยงในหลายด้านแล้ว ความเสี่ยงทางธรณีวิทยา ความเสี่ยงด้านการขอใบอนุญาต และความเสี่ยงด้านการจัดหาเงินทุนได้รับการลดลงแล้ว ในขณะที่ความเสี่ยงด้านการก่อสร้างกําลังได้รับการจัดการผ่านวิศวกรรมโดยละเอียดและงานโครงสร้างพื้นฐานในระยะแรก

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารกลับมาพูดถึงสภาพแวดล้อมการทําเหมืองของโมร็อกโกและขนาดของโอกาสที่ Boumadine ซ้ําแล้วซ้ําเล่า

• ฝ่ายบริหารระบุว่าการขอใบอนุญาตในโมร็อกโกโดยทั่วไปใช้เวลา 2 ถึง 3 เดือน เทียบกับ 7 ถึง 12 ปีในแคนาดา และ 20 ถึง 25 ปีในฝรั่งเศส
• ใบอนุญาตได้รับการอนุมัติบนพื้นฐาน PEA และต่ออายุโดยอัตโนมัติทุก 10 ปี
• ค่าภาคหลวงอยู่ที่ 0% สําหรับอสังหาริมทรัพย์ที่ได้รับอนุญาตจากรัฐ และ 3% สําหรับสองอสังหาริมทรัพย์ที่ซื้อจากบริษัทพัฒนาของรัฐบาล
• อัตราภาษีตลอดอายุเหมืองของ Boumadine อยู่ที่ 22%
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการทําเหมืองคิดเป็นน้อยกว่า 1% ของรายได้ของรัฐบาล ซึ่งมองว่าเป็นสัญญาณของความเสี่ยงทางการเมืองต่ํา

Labonte ยังโต้แย้งว่าโมร็อกโกมีวัฒนธรรมการทําเหมืองที่หยั่งรากลึก โดยอ้างถึงผู้ประกอบการท้องถิ่นรายใหญ่อย่าง OCP Group และ Managem เขากล่าวว่าประเทศมีฐานแรงงานที่มีทักษะและห่วงโซ่อุปทานที่มั่นคง ซึ่งช่วยให้โครงการดําเนินไปได้เร็วขึ้นและด้วยต้นทุนที่ต่ํากว่า

เกี่ยวกับ Zgounder ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทเอาชนะความท้าทายในการทําเหมืองในช่วงแรกโดยการฝึกอบรมผู้รับเหมาในท้องถิ่นและปรับปรุงการระเบิดหิน นอกจากนี้ยังย้ําอีกครั้งว่าการเจาะสํารวจได้ขยายทรัพยากรจาก 10 ล้านออนซ์เป็น 100 ล้านออนซ์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสําคัญของการสํารวจอย่างต่อเนื่อง

เกี่ยวกับ Boumadine ฝ่ายบริหารระบุว่าเศรษฐศาสตร์ที่ดีขึ้นของ PEA มาจากการเจาะสํารวจเพิ่มเติม การวางแผนเหมืองที่แม่นยําขึ้น ความสามารถในการชําระเงินที่ดี

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน