การบูมของดาต้าเซ็นเตอร์ในยุโรปจะจุดประกายการฟื้นตัวของพลังงานนิวเคลียร์หรือไม่?
วันพฤหัสบดีที่ 24 ก.ย. 2026 — Valmont Industries (VMI) ใช้เวทีการประชุม Diversified Industrials & Services ครั้งที่ 25 ประจําปี เพื่อนําเสนอแผนระยะยาวที่มุ่งเน้นความต้องการด้านสาธารณูปโภค วินัยในการดําเนินงาน และการคืนผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มโดยรวมยังคงแข็งแกร่ง แต่ยังชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันระยะสั้นจากต้นทุนเหล็ก สังกะสี และดีเซลที่สูงขึ้น รวมถึงตลาดเกษตรกรรมที่ยังคงอ่อนแอ
ประเด็นสําคัญ
- Valmont ระบุว่ามีเส้นทางที่ชัดเจนในการบรรลุกําไรต่อหุ้นที่ $35 ภายในสิ้นปี 2029 เพิ่มขึ้นจากฐานปี 2025 ที่ประมาณ $21.34
- เครื่องยนต์การเติบโตหลักของบริษัทคือธุรกิจสาธารณูปโภคในอเมริกาเหนือ ซึ่งคาดว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้นจากประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เป็น 2.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2029
- ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดสาธารณูปโภคได้รับการสนับสนุนจากวงจรการลงทุนมูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ถึงปี 2030 โดยเกือบครึ่งหนึ่งของการใช้จ่ายนั้นเกี่ยวข้องกับระบบส่งไฟฟ้า ระบบจําหน่าย และสถานีไฟฟ้าย่อย
- Valmont คาดว่าภาคเกษตรกรรมจะยังคงอ่อนแอในระยะสั้น แต่ระบุว่าการฟื้นตัวใดๆ จะเป็นผลบวกเพิ่มเติม เนื่องจากไม่ได้รวมอยู่ในแผนปี 2029
- ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นเป็นแรงกดดันระยะสั้น แต่บริษัทระบุว่าโครงสร้างราคาและสัญญากับลูกค้าช่วยให้สามารถส่งผ่านภาวะเงินเฟ้อได้ในระยะยาว
ผลประกอบการทางการเงินและเป้าหมายระยะยาว
Valmont ระบุว่าบริษัทสร้างรายได้ประมาณ 4.1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 และมีมูลค่าตลาดประมาณ 9,000 ล้านถึง 10,000 ล้านดอลลาร์ พอร์ตโฟลิโอของบริษัทปัจจุบันเน้นหนักไปที่โครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งคิดเป็นประมาณ 75% ของยอดขาย และมีอัตรากําไรจากการดําเนินงานที่ปรับแล้วอยู่ที่ 17.3% ในปี 2025 ส่วนภาคเกษตรกรรมคิดเป็น 25% ที่เหลือ
ฝ่ายบริหารได้วางกรอบแผนปี 2029 ที่ประกอบด้วย:
- กําไรต่อหุ้นที่ $35 ภายในสิ้นปี 2029 เท่ากับอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น (CAGR) ที่ 16.4% จากปี 2025
- ยอดขายประมาณ 5.4 พันล้านดอลลาร์
- อัตรากําไรจากการดําเนินงานระดับองค์กรประมาณ 17%
- ผลตอบแทนจากเงินลงทุน (ROIC) เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 21%
John Schwietz ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของบริษัท กล่าวว่าเป้าหมายดังกล่าวอิงจากแผนริเริ่มเชิงอินทรีย์ที่ดําเนินการอยู่แล้ว "ที่ Valmont เราเห็นเส้นทางที่ชัดเจนและสามารถบรรลุได้ในการส่งมอบกําไรต่อหุ้นที่ $35 ภายในสิ้นปี 2029" เขากล่าว "แนวโน้มนี้อิงเฉพาะแผนริเริ่มเชิงอินทรีย์ที่กําลังดําเนินการอยู่แล้วเท่านั้น"
Valmont ยังได้แจกแจงการเติบโตของกําไรต่อหุ้นที่คาดหวังออกเป็นสามปัจจัยหลัก:
- ประมาณ $10 จากการเติบโตของธุรกิจสาธารณูปโภค
- ประมาณ $4 จากการเสริมความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานและเกษตรกรรมในวงกว้าง หลังจากผลกระทบด้านภาษีที่ไม่เอื้ออํานวย $1
- ประมาณ $2 จากการจัดสรรทรัพยากรอย่างมีวินัย รวมถึงการซื้อหุ้นคืนและการใช้เงินทุน
อัปเดตการดําเนินงาน
บริษัทระบุว่าองค์ประกอบธุรกิจและการกระจายทางภูมิศาสตร์สอดคล้องกับโอกาสในตลาดปัจจุบันเป็นอย่างดี อเมริกาเหนือคิดเป็นประมาณ 75% ของรายได้รวม และธุรกิจสาธารณูปโภคเป็นเครื่องยนต์การเติบโตที่ใหญ่ที่สุด
Renee Campbell รองประธานอาวุโสฝ่าย ตลาดทุน ความเสี่ยง และเหรัญญิก กล่าวว่าโครงสร้างของบริษัทสะท้อนให้เห็นว่าความต้องการอยู่ที่ใดมากที่สุด "โครงสร้างพื้นฐานคิดเป็นประมาณ 75% ของยอดขายในปัจจุบัน และกลุ่มธุรกิจนั้นสร้างอัตรากําไรจากการดําเนินงานที่ปรับแล้วที่ 17.3% ในปีที่แล้ว" เธอกล่าว "สิ่งที่สําคัญที่สุดที่ต้องนําไปคิด ฉันคิดว่า จากสไลด์นี้คือรูปร่างของบริษัทและความสอดคล้องกับโอกาสที่อยู่ตรงหน้าเราได้ดีเพียงใด"
Valmont เน้นย้ําพื้นที่การดําเนินงานหลายด้าน:
- ยอดขายสาธารณูปโภคในอเมริกาเหนืออยู่ที่ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 และคาดว่าจะแตะประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2029 ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตรายปีที่ 13%
- ธุรกิจเคลือบผิวสร้างรายได้ 236 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 จากการขายแบบกําหนดเอง และรองรับทั้งความต้องการภายนอกและความต้องการการผลิตภายใน
- ธุรกิจแสงสว่างและการขนส่งในอเมริกาเหนือสร้างยอดขายประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ในปี 2025
- ธุรกิจโทรคมนาคมสร้างรายได้ใกล้เคียง 300 ล้านดอลลาร์
- โครงสร้างพื้นฐานระหว่างประเทศมีส่วนร่วมประมาณ 600 ล้านดอลลาร์
- ภาคเกษตรกรรมสร้างรายได้ใกล้เคียง 1,000 ล้านดอลลาร์
ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจสาธารณูปโภคได้รับประโยชน์จากประสบการณ์ด้านวิศวกรรมมากกว่า 40 ปี ความสัมพันธ์เชิงลึกกับลูกค้า และฐานการผลิตทั่วโลก ในด้านเกษตรกรรม บริษัทระบุว่าเครือข่ายตัวแทนจําหน่ายกว่า 600 แห่งช่วยให้มีการติดต่อใกล้ชิดกับเกษตรกร
การเติบโตของสาธารณูปโภคและความชัดเจนของตลาด
Valmont ระบุว่าโอกาสที่แข็งแกร่งที่สุดอยู่ในโครงสร้างพื้นฐานด้านสาธารณูปโภค โดยเห็นศักยภาพยอดขายเพิ่มเติมประมาณ 1,000 ล้านดอลลาร์จากไปป์ไลน์เฉพาะของบริษัทมูลค่า 6.7 พันล้านดอลลาร์ถึงปี 2029 บริษัทระบุว่าไปป์ไลน์ดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากความสัมพันธ์โดยตรงกับลูกค้าและความชัดเจนในการวางแผนระยะยาว
Campbell กล่าวว่าภาพรวมตลาดในวงกว้างก็เอื้ออํานวยเช่นกัน "บริษัทสาธารณูปโภคในประเทศนี้คาดว่าจะลงทุนประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ถึงปี 2030 และเกือบครึ่งหนึ่งของการใช้จ่ายนั้นเกี่ยวข้องกับระบบส่งไฟฟ้า ระบบจําหน่าย และสถานีไฟฟ้าย่อย ซึ่งเป็นพื้นที่ที่เราดําเนินการ" เธอกล่าว "ภายในแผนเงินทุนในวงกว้างนั้น เราประมาณการตลาดที่ให้บริการได้สะสมมูลค่า 53,000 ล้านดอลลาร์สําหรับโครงสร้างและโซลูชันที่เราจัดหา"
Valmont ระบุว่าวงจรการลงทุนด้านสาธารณูปโภคได้รับแรงขับเคลื่อนจากหลายแนวโน้ม:
- ความต้องการไฟฟ้าจากศูนย์ข้อมูลและปัญญาประดิษฐ์
- การใช้ไฟฟ้าทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ
- ความยืดหยุ่นและการเสริมความแข็งแกร่งของโครงข่ายไฟฟ้า
- ความผันผวนของสภาพภูมิอากาศและความต้องการทดแทน
บริษัทระบุว่าการใช้จ่ายเงินทุนของบริษัทสาธารณูปโภคสาธารณะเพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบปีต่อปี หลังจากเพิ่มขึ้นประมาณ 20% ในปีก่อนหน้า นอกจากนี้ยังระบุว่ากว่า 70% ของโครงข่ายไฟฟ้าสหรัฐฯ มีอายุมากกว่า 25 ปี ซึ่งสนับสนุนการใช้จ่ายด้านการทดแทนและความยืดหยุ่น
Valmont คาดว่าการเติบโตที่ใหญ่ที่สุดจะอยู่ในสถานีไฟฟ้าย่อย ซึ่งขนาดโครงการเพิ่มขึ้นจากหลักแสนดอลลาร์เป็นประมาณ 1 ล้านถึง 3 ล้านดอลลาร์ต่อสถานีไฟฟ้าย่อย ระบบส่งไฟฟ้ายังคงเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดในแง่มูลค่าสัมบูรณ์ ในขณะที่ระบบจําหน่ายคาดว่าจะเติบโตช้ากว่าแต่ได้รับส่วนแบ่งเพิ่มขึ้นเมื่อบริษัทสาธารณูปโภคลงทุนในความยืดหยุ่นและเปลี่ยนโครงสร้างไม้
ฝ่ายบริหารระบุว่ากลยุทธ์การขยายโรงงานที่มีอยู่เดิม (brownfield) ช่วยให้ต้นทุนคงที่ต่ําโดยใช้โครงสร้างพื้นฐาน ทีมงาน และความสัมพันธ์กับลูกค้าที่มีอยู่ กําลังการผลิตด้านสาธารณูปโภคใหม่คาดว่าจะสร้างอัตรากําไรจากการดําเนินงานในระดับกลาง 20% และบริษัทระบุว่าการใช้จ่ายเงินทุนทุก $1 สามารถสร้างรายได้รายปีมากกว่า $1
เกษตรกรรม: อ่อนแอในตอนนี้ แต่มีศักยภาพเป็น Upside ในภายหลัง
Valmont ระบุว่าภาคเกษตรกรรมยังคงเป็นวัฏจักรและอ่อนแอในหลายภูมิภาค อเมริกาเหนือและตะวันออกกลางอยู่ที่หรือใกล้จุดต่ําสุดของวัฏจักร ในขณะที่ บราซิล เผชิญแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่า 12% และสภาพแวดล้อมสินเชื่อที่ตึงตัว บริษัทระบุว่าการลงทุนด้านเกษตรกรรมของรัฐบาล บราซิล ลดลงประมาณ 40% เมื่อเทียบปีต่อปี
ฝ่ายบริหารระบุว่าราคาพืชผลปรับตัวดีขึ้นบ้าง โดยข้าวโพดและถั่วเหลืองปรับตัวสูงขึ้น แต่ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้นสําหรับเกษตรกร ดีเซลเป็นภาระหนักอย่างมาก บริษัทยกตัวอย่างการดําเนินงานในพื้นที่ 10,000 เอเคอร์ที่อาจต้องเผชิญกับต้นทุนดีเซลเพิ่มเติมประมาณ 150,000 ดอลลาร์ในช่วงฤดูเก็บเกี่ยวสองเดือน
Valmont ระบุว่าเครือข่ายตัวแทนจําหน่ายได้รับการตั้งค่าสําหรับการจัดส่งตรงสู่ฟาร์มแทนการสต็อกสินค้า ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของช่องทาง บริษัทยังมุ่งเน้นไปที่ชิ้นส่วนอะไหล่และผลิตภัณฑ์เทคโนโลยี ซึ่งมีอัตรากําไรที่ดีกว่าและสามารถช่วยสนับสนุนตัวแทนจําหน่ายในช่วงที่ยอดขายหน่วยต่ํา
ในตะวันออกกลาง ฝ่ายบริหารระบุว่าความขัดแย้งในภูมิภาคทําให้กิจกรรมโครงการชะลอตัว แต่มองว่าปัญหาดังกล่าวเป็นเรื่องของเวลามากกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการระยะยาวยังคงอยู่ รวมถึงความมั่นคงด้านอาหาร การขาดแคลนน้ํา และพื้นที่เพาะปลูกที่จํากัด บริษัทระบุว่าการชลประทานแบบ center pivot ยังคงเป็นวิธีการเกษตรขนาดใหญ่ที่ใช้ได้จริงเพียงอย่างเดียวในภูมิภาค และกําลังปรับตัวไปสู่การแบ่งโครงการเป็นส่วนย่อยเพื่อจัดการต้นทุนและกระแสเงินสดของลูกค้าได้ดีขึ้น
ที่สําคัญ Valmont ระบุว่าแผนปี 2029 ไม่ได้สมมติว่าจะมีการฟื้นตัวของภาคเกษตรกรรมอย่างมีนัยสําคัญ ซึ่งหมายความว่าการฟื้นตัวใดๆ ในกลุ่มธุรกิจนี้จะเป็นแหล่ง upside เพิ่มเติม
ต้นทุน ราคา และแรงกดดันต่ออัตรากําไร
ฝ่ายบริหารยอมรับว่าสภาพแวดล้อมต้นทุนระยะสั้นนั้นยากลําบาก ราคาเหล็กแผ่นรีดร้อน (hot rolled coil) เพิ่มขึ้นประมาณ 40% นับตั้งแต่ต้นปี สังกะสีเพิ่มขึ้นประมาณ 35% และดีเซลเพิ่มขึ้นประมาณ 85%
Valmont ระบุว่ามีกลไกการกําหนดราคากับลูกค้าพันธมิตรที่อนุญาตให้มีการกําหนดราคาใหม่รายไตรมาสตามดัชนีปัจจัยการผลิตหลัก อย่างไรก็ตาม บริษัทระบุว่าโดยทั่วไปจะมีความล่าช้าสองไตรมาสระหว่างต้นทุนที่สูงขึ้นและการปรับราคา ซึ่งสร้างผลกระทบชั่วคราวต่อกําไรขาดทุน
ฝ่ายบริหารอธิบายว่าความล่าช้าดังกล่าวเป็นส่วนปกติของธุรกิจ ไม่ใช่ปัญหาเชิงโครงสร้าง ในระยะยาว บริษัทระบุว่าโมเดลการส่งผ่านต้นทุนเป็นคุณลักษณะที่เป็นประโยชน์เพราะช่วยปกป้องอัตรากําไร
การจัดสรรเงินทุนและการสร้างกระแสเงินสด
Valmont ระบุว่าคาดว่าจะมีกระแสเงินสดจากการดําเนินงานประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2026 ถึง 2029 โดยวางแผนที่จะใช้จ่ายประมาณ 1,000 ล้านดอลลาร์สําหรับรายจ่ายฝ่ายทุน ส่วนใหญ่เพื่อขยายกําลังการผลิตด้านสาธารณูปโภค เหลือกระแสเงินสดอิสระประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์
เมื่อรวมกับความสามารถในการก่อหนี้ที่มีอยู่ บริษัทระบุว่ามีความสามารถในการใช้เงินทุนรวมประมาณ 2.7 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาดังกล่าว ฝ่ายบริหารระบุว่าจะใช้ความสามารถนั้นอย่างสมดุล โดยมุ่งเน้นผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยง
ลําดับความสําคัญในการจัดสรรเงินทุนของบริษัทประกอบด้วย:
- การลงทุนเชิงอินทรีย์ที่ให้ผลตอบแทนสูง โดยเฉพาะในธุรกิจสาธารณูปโภคและเคลือบผิว
- การซื้อหุ้นคืนอย่างเป็นระบบ สนับสนุนโดยวงเงินอนุมัติ 700 ล้านดอลลาร์
- การควบรวมและซื้อกิจการแบบคัดสรรในธุรกิจหลักหรือตลาดที่เกี่ยวเนื่อง หากข้อตกลงเป็นไปตามเกณฑ์การเพิ่มกําไรต่อหุ้นและผลตอบแทนที่เข้มงวด
ฝ่ายบริหารระบุว่าการใช้จ่ายเงินทุนเชิงอินทรีย์ในปัจจุบันให้ผลต
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
