Kamada ในงาน Small-Cap Virtual Conference: การเติบโต เงินสด และไปป์ไลน์

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 24 ก.ย. 2026 Kamada Ltd. (KMDA) ได้ใช้เวที Small-Cap Virtual Conference นําเสนอภาพรวมของการเติบโตที่มั่นคง ความสามารถในการทํากําไรที่แข็งแกร่งขึ้น และวาระเชิงกลยุทธ์ที่ขยายตัวกว้างขึ้น บริษัทชีวเภสัชกรรมแห่งนี้ระบุว่าความต้องการสินค้าเพิ่มขึ้นในหลายผลิตภัณฑ์และหลายตลาด แม้จะยอมรับว่าการซื้อกิจการในอนาคตอาจส่งผลต่อการคืนทุนให้ผู้ถือหุ้น

ประเด็นสําคัญ

• Kamada คงประมาณการณ์ปี 2026 ไว้ไม่เปลี่ยนแปลง โดยตั้งเป้า รายรับ ที่ 200 ล้านดอลลาร์ถึง 205 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ที่ปรับแล้วที่ 50 ล้านดอลลาร์ถึง 53 ล้านดอลลาร์
• รายรับครึ่งแรกของปี 2026 อยู่ที่ 100 ล้านดอลลาร์ โดย EBITDA ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 26 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดจากการดําเนินงานอยู่ที่ประมาณ 18 ล้านดอลลาร์
• บริษัทระบุว่าการสัมผัสเชื้อพิษสุนัขบ้าและการใช้สารต้านพิษในสหรัฐฯ และตลาดอื่นๆ เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งหนุนความต้องการผลิตภัณฑ์ KedRAB และ KAMRAB
• ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นเสาหลักการเติบโต 4 ประการ ได้แก่ การบําบัดด้วยพลาสมาเฉพาะทาง การรับใบอนุญาตและการจัดจําหน่าย การขายพลาสมาให้บุคคลที่สาม และการควบรวมและซื้อกิจการ
• Kamada ระบุว่ามีเงินสด 70 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส และจ่ายเงินปันผล $0.42 ต่อหุ้นในปี 2026

ผลประกอบการทางการเงิน

Kamada ระบุว่าครึ่งแรกของปี 2026 เป็นช่วงหกเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท โดย รายรับ อยู่ที่ 100 ล้านดอลลาร์พอดี ซึ่งเป็นจุดกึ่งกลางของประมาณการณ์ทั้งปี

• ประมาณการณ์ รายรับ ทั้งปี 2026: 200 ล้านดอลลาร์ถึง 205 ล้านดอลลาร์
• ประมาณการณ์ EBITDA ที่ปรับแล้วทั้งปี 2026: 50 ล้านดอลลาร์ถึง 53 ล้านดอลลาร์
• รายรับครึ่งแรกของปี 2026: 100 ล้านดอลลาร์
• EBITDA ที่ปรับแล้วครึ่งแรกของปี 2026: 26 ล้านดอลลาร์ เท่ากับอัตรากําไร 26%
• กระแสเงินสดจากการดําเนินงานครึ่งแรกของปี 2026: ประมาณ 18 ล้านดอลลาร์
• การเติบโตของ รายรับ ครึ่งแรกปี 2026 เทียบกับครึ่งแรกปี 2025: 13%
• การเติบโตของ EBITDA ที่ปรับแล้วครึ่งแรกปี 2026 เทียบกับครึ่งแรกปี 2025: 14%
• การเติบโตของกําไรต่อหุ้นครึ่งแรกปี 2026 เทียบกับครึ่งแรกปี 2025: 21%

บริษัทระบุว่าไตรมาสที่สองของปี 2026 เป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดเท่าที่เคยมีมา โดย รายรับ เพิ่มขึ้น 23% จากปีก่อนหน้า ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตมาจากหลายผลิตภัณฑ์และหลายภูมิภาค ไม่ใช่จากปัจจัยเดียว

Kamada ยังระบุด้วยว่าบริษัทเติบโตในอัตราเฉลี่ยรายปี 14% ตลอดหลายปีที่ผ่านมา และไม่เคยพลาดประมาณการณ์รายปีในช่วงประวัติศาสตร์ล่าสุด

การคืนทุนและงบดุล

บริษัทเน้นย้ํานโยบายเงินปันผลที่กําหนดให้แจกจ่ายอย่างน้อย 50% ของกําไรสุทธิให้แก่ผู้ถือหุ้น Kamada ระบุว่าจ่ายเงินปันผลรวม $0.42 ต่อหุ้นในปี 2026 รวมถึง $0.25 ต่อหุ้นเมื่อวันที่ 7 เม.ย. และอีก $0.17 ต่อหุ้นในช่วงหลังของปี

• เงินสด ณ สิ้นไตรมาส: 70 ล้านดอลลาร์
• นโยบายเงินปันผล: อย่างน้อย 50% ของกําไรสุทธิ
• เงินปันผลรวมที่จ่ายในปี 2026: $0.42 ต่อหุ้น

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Amir กล่าวว่าบริษัทเชื่อว่าสามารถรองรับทั้งเงินปันผลและการลงทุนเชิงกลยุทธ์ได้ เนื่องจากความสามารถในการสร้างเงินสดและฐานะงบดุล พร้อมเสริมว่าการซื้อกิจการขนาดใหญ่อาจลดการจ่ายเงินปันผลชั่วคราว แต่ไม่จําเป็นต้องเปลี่ยนแปลงนโยบายระยะยาว

อัปเดตการดําเนินงาน

Kamada อธิบายตัวเองว่าเป็นบริษัทชีวเภสัชกรรมระดับโลกที่มุ่งเน้นการบําบัดด้วยพลาสมาเฉพาะทาง โดยมีผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการอนุมัติจาก FDA จํานวน 6 รายการ และดําเนินงานในกว่า 40 ประเทศ

• การดําเนินงานเชิงพาณิชย์ในสหรัฐฯ อิสราเอล และตะวันออกกลาง
• สํานักงานใหญ่สองแห่งในเมือง Hoboken รัฐ เจอร์ซีย์ และ อิสราเอล
• ศูนย์เก็บพลาสมาสามแห่งในรัฐเท็กซัส ได้แก่ ฮูสตัน ซานอันโตนิโอ และโบมอนต์
• สูตรยา alpha-1 antitrypsin แบบของเหลวพร้อมใช้ที่เป็นกรรมสิทธิ์ ซึ่งบริษัทระบุว่าเป็นรายแรกในตลาด

บริษัทระบุว่ากระบวนการผลิตประกอบด้วยการเก็บพลาสมาจากผู้บริจาคที่มีไทเตอร์สูง การทําให้บริสุทธิ์เป็นแอนติบอดีเฉพาะ การยับยั้งไวรัส การปรุงสูตร การบรรจุและตกแต่ง และการบรรจุหีบห่อ

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจได้รับการสร้างขึ้นเพื่อรับมือกับการหยุดชะงัก Kamada ระบุว่าดําเนินงานใน อิสราเอล มา 36 ปี รวมถึงช่วงความขัดแย้งวันที่ 7 ต.ค. 2023 ซึ่งมีการหยุดดําเนินงานเพียงหนึ่งวันเท่านั้น บริษัทยังระบุด้วยว่าปัญหาการจัดส่งในไตรมาสแรกของปี 2026 เป็นเหตุการณ์เดี่ยวๆ ไม่ใช่ปัญหาเชิงระบบ

ไฮไลต์ผลิตภัณฑ์และตลาด

Kamada ให้ข้อมูลอัปเดตโดยละเอียดเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์และตลาดหลักหลายรายการ

KedRAB และ KAMRAB

บริษัทระบุว่าผลิตภัณฑ์อิมมูโนโกลบูลินต้านพิษสุนัขบ้า ซึ่งจําหน่ายในชื่อ KedRAB ในสหรัฐฯ และ KAMRAB ในตลาดต่างประเทศ ครองส่วนแบ่งประมาณ 50% ของตลาดสหรัฐฯ มูลค่า 200 ล้านดอลลาร์

• CDC เพิ่งเน้นย้ําถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญของการสัมผัสเชื้อพิษสุนัขบ้าและการใช้สารต้านพิษในสหรัฐฯ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการเพิ่มขึ้นใน ออสเตรเลีย แคนาดา อิสราเอล ละตินอเมริกา และ ยุโรป ด้วย
• กําลังการผลิตได้รับการขยายแล้ว และการขยายดังกล่าวรวมอยู่ในประมาณการณ์ปี 2026
• ตลาดถูกอธิบายว่าแบ่งประมาณ 50-50 กับคู่แข่งหลักรายเดียว

Amir กล่าวว่า "ข่าวสําคัญที่นี่คือเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว CDC ได้เน้นย้ําว่ามีการเพิ้มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญในการสัมผัสเชื้อพิษสุนัขบ้าในสหรัฐฯ และการใช้ AAT เราในฐานะ Kamada พร้อมที่จะจัดหาสินค้าเพื่อรองรับการขยายตัวนี้ ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสําหรับผลิตภัณฑ์ของเรา"

GLASSIA

GLASSIA ผลิตภัณฑ์ alpha-1 antitrypsin ของ Kamada ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สําคัญ

• ค่าลิขสิทธิ์จาก Takeda ในอเมริกาเหนือปี 2025: 16 ล้านดอลลาร์
• การจัดจําหน่ายโดยตรงนอกอเมริกาเหนือในปี 2025: 19 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 27% จากปี 2024
• บริษัทระบุว่ามักเป็นผู้จัดหาผลิตภัณฑ์ AAT รายเดียวในหลายตลาด
• ตลาดจัดจําหน่ายรวมถึงละตินอเมริกา ประเทศ CIS อิสราเอล และ สวิตเซอร์แลนด์

ฝ่ายบริหารระบุว่าการวินิจฉัยที่ดีขึ้นและการระบุตัวผู้ป่วยควรสนับสนุนการเติบโตสองหลักอย่างต่อเนื่องในปีต่อๆ ไป

CYTOGAM

Kamada ระบุว่า CYTOGAM เป็นผลิตภัณฑ์ต้าน CMV เพียงชนิดเดียวในอเมริกาเหนือ บริษัทกําลังดําเนินการศึกษา SHIELD เพื่อรวบรวมข้อมูลทางคลินิก หลังการซื้อขาย

• การศึกษานําโดยผู้เชี่ยวชาญด้าน CMV และการปลูกถ่ายอวัยวะ
• มุ่งเน้นการลดความเสี่ยงของการกําเริบของ CMV ในระยะหลังในผู้รับการปลูกถ่ายไต
• คาดว่าจะได้รับข้อมูลแรกในช่วงปลายปี 2028 โดยอาจขยายเวลาไปถึงต้นปี 2029 ขึ้นอยู่กับการลงทะเบียน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าข้อมูลเชิงบวกอาจสนับสนุนยอดขายในสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้น

การจัดจําหน่ายและการรับใบอนุญาต

Kamada ระบุว่าธุรกิจการจัดจําหน่ายและการรับใบอนุญาตสร้าง รายรับ รายปี มากกว่า 30 ล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่ใน อิสราเอล และภูมิภาคตะวันออกกลางและแอฟริกาเหนือ

• ธุรกิจเริ่มต้นใน อิสราเอล และขยายไปยัง MENA ผ่านสํานักงานใน ดูไบ ในภายหลัง
• ผลิตภัณฑ์ไบโอซิมิลาร์ Two รายการเปิดตัวในปี 2024 และ 2025
• ผลิตภัณฑ์อีก Two รายการเปิดตัวในไตรมาสปัจจุบัน
• คาดว่าจะมีผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมอีก Two ถึงสามรายการเปิดตัวในปี 2027
• บริษัทคาดว่าธุรกิจนี้จะเพิ่มยอดขาย 15 ล้านดอลลาร์ถึง 20 ล้านดอลลาร์ในช่วงสี่ถึงห้าปี

การขายพลาสมาให้บุคคลที่สาม

ในเดือน ก.ค. 2026 Kamada ประกาศข้อตกลงสามปีมูลค่า 50 ล้านดอลลาร์กับบริษัทชีวเภสัชกรรมชั้นนําเพื่อขายพลาสมาต้นทาง โดยบริษัทระบุว่ายอดขายควรเริ่มต้นก่อนสิ้นปี 2026

• คาดว่า รายรับ รายปี จากข้อตกลงนี้จะอยู่ที่ประมาณ 17 ล้านดอลลาร์
• ข้อตกลงครอบคลุมกําลังการผลิตพลาสมาต้นทางปกติทั้งหมดของ Kamada
• ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดพลาสมาในปัจจุบันอ่อนตัว โดยมีอุปทานเพียงพอและราคาต่ําลง

แม้กระนั้น บริษัทระบุว่าความต้องการของอุตสาหกรรมในระยะยาวควรยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อการใช้ IVIG ขยายตัว

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุเสาหลักการเติบโตเชิงกลยุทธ์สี่ประการ:

• ขยายยอดขายการบําบัดด้วยพลาสมาเฉพาะทางไปยังดินแดนเพิ่มเติมและเพิ่มส่วนแบ่งในตลาดที่มีอยู่
• ขยายธุรกิจการรับใบอนุญาตและการจัดจําหน่ายใน อิสราเอล และภูมิภาค MENA
• สร้าง รายรับ จากการขายพลาสมาให้บุคคลที่สาม
• แสวงหาการควบรวมและซื้อกิจการในพื้นที่การรักษาที่เกี่ยวข้อง

Amir กล่าวว่าบริษัทกําลังคัดกรองโอกาสการซื้อกิจการหลายรายการและดําเนินการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะในข้อตกลงที่มีศักยภาพหลายรายการ Target อาจรวมถึงบริษัท ผลิตภัณฑ์ หรือสินทรัพย์เฉพาะในด้านการปลูกถ่าย ผลิตภัณฑ์จากพลาสมา การจัดจําหน่าย และโรคติดเชื้อ

CEO กล่าวว่า Kamada คาดว่าจะประกาศประมาณการณ์ปี 2027 ในภายหลัง และปีหน้าควรแสดงการเติบโตสองหลักเช่นกัน พร้อมเสริมว่าบริษัทอาจปรับขึ้นประมาณการณ์ปี 2026 หากความต้องการที่เกี่ยวกับโรคพิษสุนัขบ้ายังคงสูงกว่าสมมติฐานปัจจุบัน

ตําแหน่งทางการแข่งขัน

Kamada เปรียบเทียบโมเดลธุรกิจของตนกับคู่แข่งรายใหญ่อย่าง CSL, Grifols และ Takeda ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทเหล่านั้นมุ่งเน้นอย่างหนักไปที่ IVIG อัลบูมิน และการผลิตขนาดใหญ่ ในขณะที่ Kamada มุ่งเน้นไปที่อิมมูโนโกลบูลินเฉพาะทาง

Amir กล่าวว่า "เมื่อ Takeda, CSL, Grifols มุ่งเน้นที่ IVIG อัลบูมิน โรงงานขนาดใหญ่ ศูนย์เก็บพลาสมากว่า 300 แห่ง เราเป็นบริษัทพลาสมาเฉพาะทางแบบบูทีค ซึ่งช่วยให้เราโดดเด่นในพื้นที่เฉพาะที่เราดําเนินงาน"

• Kamada ระบุว่าไม่ได้แข่งขันหลักในผลิตภัณฑ์สินค้าโภคภัณฑ์
• บริษัทชี้ให้เห็นตําแหน่งผู้จัดหารายเดียวในบางตลาด รวมถึง CYTOGAM และ VARIZIG ในอเมริกาเหนือ
• บริษัทยังอ้างถึงผลิตภัณฑ์ alpha-1 แบบของเหลวพร้อมใช้และข้อมูลกุมารเวชศาสตร์สําหรับ KedRAB ว่าเป็นข้อได้เปรียบ

ไฮไลต์ถาม-ตอบ

ในช่วงถาม-ตอบ ฝ่ายบริหารตอบคําถามหลายประเด็น:

• ความต้องการโรคพิษสุนัขบ้า: บริษัทระบุว่าการเพิ่มขึ้นเป็นระดับโลก ไม่จํากัดเฉพาะสหรัฐฯ และได้ขยายการผลิตแล้วเพื่อรองรับ
• การขยายการจัดจําหน่าย: Kamada ระบุว่าธุรกิจย้ายจาก อิสราเอล ไปยังภูมิภาคตะวันออกกลางและแอฟริกาเหนือที่กว้างขึ้น โดยมี ดูไบ เป็นฐาน
• เงินปันผลและ M&A: ฝ่ายบริหารระบุว่านโยบายเงินปันผลของคณะกรรมการยังคงมีผลบังคับใช้ แต่ข้อตกลงสําคัญอาจส่งผลต่อการจ่ายเงินชั่วคราว
• ตัวขับเคลื่อนการเติบโตไตรมาส 2: บริษัทระบุว่าการเติบโตมาจาก KedRAB, KAMRAB, VARIZIG, GLASSIA, การจัดจําหน่าย และไบโอซิมิลาร์
• ศักยภาพการปรับขึ้นประมาณการณ์: ศักยภาพขาขึ้นระยะใกล้หลักจะมาจากความต้องการโรคพิษสุนัขบ้าที่แข็งแกร่งกว่าที่คาด
• ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์: ฝ่ายบริหารระบุว่าการดําเนินงานและห่วงโซ่อุปทานยังคงสมบูรณ์แม้จะมีความตึงเครียด

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน