Ingersoll Rand ในงาน Morgan Stanley Laguna Conference: การเติบโตขยายวงกว้างขึ้น

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 17 ก.ย. 2026 Ingersoll Rand (IR) ได้ใช้เวที Morgan Stanley Laguna Conference ครั้งที่ 14 ประจําปี เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่กําลังเห็นความต้องการที่กว้างขึ้น แต่ยังคงเผชิญกับแรงกดดันด้านอัตรากําไรในบางตลาด ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตแบบออร์แกนิกปรับตัวดีขึ้นจากที่ลดลง 1% ในไตรมาสแรก มาอยู่ที่ประมาณ 4% ในไตรมาสที่สอง ขณะที่ความอ่อนแอด้านราคาในจีนและการลงทุนที่ดําเนินต่อเนื่องยังคงกดดันความสามารถในการทํากําไรระยะสั้นให้ต่ํากว่าเป้าหมายระยะยาว

ประเด็นสําคัญ

• Ingersoll Rand ระบุว่าการเติบโตกําลังขยายวงกว้างขึ้นทั้งในธุรกิจวงจรสั้นและวงจรยาวเป็นครั้งแรกในรอบประมาณสองปี
• ความต้องการในทวีปอเมริกานําการฟื้นตัว ขณะที่ยุโรปมีเสถียรภาพและจีนยังคงเป็นความท้าทายด้านราคา
• อัตรากําไร ITS อยู่ในช่วง 26% ถึง 27% ในไตรมาสที่สอง ขณะที่อัตรากําไร PST ยืนอยู่ที่ 31.5%
• ฝ่ายบริหารคาดว่าอัตรากําไรจะปรับตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 เมื่อประโยชน์จากการตั้งราคา การปรับโครงสร้าง และผลิตภาพเริ่มปรากฏชัด
• บริษัทยังคงมุ่งเน้นการซื้อกิจการแบบ bolt-on โดยมีเป้าหมายประมาณ 200 รายในรายการ และยังไม่มีความจําเป็นเร่งด่วนสําหรับการทําดีลขนาดใหญ่แบบ transformational

ผลประกอบการทางการเงิน

ฝ่ายบริหารระบุว่าไตรมาสที่สองถือเป็นจุดเปลี่ยนที่ชัดเจนในรูปแบบการเติบโตของบริษัท

• รายได้แบบออร์แกนิกเคลื่อนตัวจากประมาณติดลบ 1% ในไตรมาสแรก มาสู่การเติบโตประมาณ 4% ในไตรมาสที่สองของปี 2025
• Industrial Technology & Solutions ซึ่งเป็นกลุ่มธุรกิจขนาดใหญ่กว่า บันทึกโมเมนตัมคําสั่งซื้อแบบออร์แกนิกในระดับหลักเดียวสูงในทวีปอเมริกา
• คําสั่งซื้อเดือนกรกฎาคมใน ITS เพิ่มขึ้นในระดับกลางสองหลัก โดยมีความต้องการที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษในโครงการวงจรยาว
• Precision & Science Technologies ส่งมอบอัตรากําไร EBITDA ไตรมาสที่สองที่ 31.5%
• อัตรากําไร EBITDA ไตรมาสที่สองของ ITS อยู่ในช่วง 26% ถึง 27% ลดลงจากปีก่อนหน้า

Vic Kinney ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าข้อมูลคําสั่งซื้อเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นโครงการที่ล่าช้ามาเป็นเวลานานในที่สุดก็เข้าสู่ขั้นตอนการออกใบสั่งซื้อ เขากล่าวว่าบริษัทกําลังเห็น "ครั้งแรกในรอบเกือบสองปีที่ผ่านมา" ที่ทั้งปริมาณออร์แกนิกและความต้องการอุปกรณ์ดั้งเดิมปรับตัวดีขึ้นพร้อมกัน

ฝ่ายบริหารระบุว่าช่องว่างของอัตรากําไรระหว่างสองกลุ่มธุรกิจสะท้อนถึงส่วนผสมทางธุรกิจที่แตกต่างกันและแรงกดดันระยะสั้น

• อัตรากําไร ITS ได้รับผลกระทบจากแรงกดดันด้านราคาต้นทุนในจีน การเปรียบเทียบที่ไม่เอื้ออํานวยกับปริมาณของปีก่อน และการลงทุนในโซลูชันแบบ engineer-to-order และการดําเนินงานเชิงพาณิชย์
• PST รักษาอัตรากําไรไว้เหนือ 30% ถึง 31% มาประมาณสี่ไตรมาสแล้ว และตั้งเป้าที่ 32% ขึ้นไปในช่วงครึ่งหลัง
• ในระยะยาว ITS ตั้งเป้าอัตรากําไร EBITDA ประมาณ 30% ขณะที่ PST มุ่งสู่ช่วงกลาง 30%

อัปเดตการดําเนินงาน

ผู้บริหารระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นไม่ได้ผูกกับตลาดใดตลาดหนึ่งหรือเหตุการณ์ครั้งเดียว แต่พวกเขาชี้ให้เห็นถึงการผสมผสานระหว่างการฟื้นตัวของตลาดและการดําเนินการของบริษัท

• ฝ่ายบริหารระบุว่าการลงทุนในช่วง 12 ถึง 18 เดือนที่ผ่านมาในด้านการครอบคลุมการขาย สิ่งอํานวยความสะดวกใหม่ และการผลิตในท้องถิ่นเริ่มให้ผลตอบแทน
• บริษัทได้เปิดตัวโซลูชันแบบ engineer-to-order ในเก้าหน่วยกําไรและขาดทุน โดยได้รับการสนับสนุนจากวิศวกรเฉพาะทางทั่วโลก
• บริษัทยังใช้แนวทางตลาดแนวตั้งเพื่อรวมเทคโนโลยีต่างๆ เข้าเป็นโซลูชันที่ครอบคลุมสําหรับลูกค้า
• โรงงานผลิตแห่งใหม่เปิดดําเนินการในบราซิล และกําลังการผลิตคอมเพรสเซอร์ในอินเดียได้รับการขยายเนื่องจากการเติบโตสองหลักและข้อจํากัดก่อนหน้า

ผลการดําเนินงานในแต่ละภูมิภาคไม่สม่ําเสมอ แต่ทวีปอเมริกาโดดเด่นในฐานะพื้นที่ที่แข็งแกร่งที่สุด

• อเมริกาเหนือแสดงการเติบโตของคําสั่งซื้อแบบออร์แกนิกในระดับหลักเดียวสูงในไตรมาสที่สอง
• ยุโรปถูกอธิบายว่ามีเสถียรภาพแต่ทรงตัว และเป็นภูมิภาคที่สม่ําเสมอที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
• เอเชียแปซิฟิกมีผลลัพธ์ที่ผสมผสาน โดยจีนยังคงเป็นความท้าทายหลักด้านราคา
• จีนปัจจุบันคิดเป็นประมาณ 10% ของรายได้ ลดลงจากประมาณ 15% ในอดีต

ในจีน บริษัทระบุว่าตลาดได้รีเซ็ตหลังจากสิ้นสุดยุคบูมของความต้องการแบตเตอรี่รถยนต์ไฟฟ้าที่ขับเคลื่อนการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2022 และ 2023

• ความต้องการแบตเตอรี่ EV ถึงจุดสูงสุดในช่วงปลายปี 2024 และต้นปี 2025 และปัจจุบันลดลงเกือบเป็นศูนย์
• ปริมาณในจีนคาดว่าเพิ่มขึ้นในระดับสองหลักต่ําในไตรมาสที่สอง แม้ว่าราคาจะลดลงในระดับเปอร์เซ็นต์หลักเดียวต่ํา
• ฝ่ายบริหารระบุว่าราคาในจีนมีแนวโน้มจะทรงตัวกว่าในอเมริกาเหนือหรือยุโรปตะวันตกเนื่องจากกําลังการผลิตส่วนเกินและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น
• ราคาเชิงบวกพบในธุรกิจ aftermarket และในผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างใหม่ๆ เช่น เครื่องเป่า เครื่องดูดสุญญากาศ และระบบบําบัดอากาศ

นอกจีน ฝ่ายบริหารมองเห็นหลายภูมิภาคที่มีพื้นที่สําหรับการเติบโต

• อินเดียถูกอธิบายว่าเป็นภูมิภาคที่เติบโตดีที่สุดในช่วงหลายปีที่ผ่านมา
• ลาตินอเมริกาและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ถูกเน้นว่าเป็นพื้นที่ที่มีศักยภาพระยะกลางถึงระยะยาว
• ตะวันออกกลางยังคงเผชิญความท้าทาย ขณะที่บางส่วนของยุโรปกลาง อิตาลี และสเปน แสดงให้เห็นโอกาสในบางจุด

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าช่วงครึ่งหลังของปี 2025 จะแข็งแกร่งขึ้น โดยมีหลายปัจจัยช่วยให้อัตรากําไรฟื้นตัว

• การตั้งราคาที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรจากปี 2024 คาดว่าจะผ่านพ้นไป ซึ่งจะขจัดแรงต้านด้านราคาต้นทุน
• การดําเนินการด้านราคาเพิ่มเติมที่ดําเนินการในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 ควรเริ่มปรากฏชัดเจนขึ้น
• การดําเนินการปรับโครงสร้างที่ดําเนินการในช่วงปลายปี 2024 และต้นปี 2025 คาดว่าจะมีส่วนสนับสนุนที่มองเห็นได้ชัดเจนขึ้น
• ผลิตภาพวัสดุทางตรงควรปรับตัวดีขึ้นเมื่อการจัดส่งเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี ตามรูปแบบตามฤดูกาลทั่วไป

Kinney กล่าวว่าบริษัทคาดว่าอัตรากําไร ITS จะมีเสถียรภาพและปรับตัวสูงขึ้น แม้ว่าเขาจะไม่ได้ให้ระยะเวลาที่แน่ชัดสําหรับการกลับสู่ระดับ 30% เขากล่าวว่าเส้นทางขึ้นอยู่กับทั้งสภาวะตลาดและการดําเนินการของบริษัท โดยเฉพาะในด้านราคาและการฟื้นตัวของปริมาณ

สําหรับ PST ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจนี้ใกล้เคียงกับช่วงเป้าหมายมากขึ้นแล้ว

• อัตรากําไรช่วงครึ่งหลังคาดว่าจะสูงกว่า 32%
• เส้นทางระยะยาวชี้ไปที่อัตรากําไรในช่วงกลาง 30%
• การเติบโตยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการขยายอัตรากําไรต่อไป

ฝ่ายบริหารยังได้หารือเกี่ยวกับโอกาสการเติบโตระยะยาวที่เชื่อมโยงกับศูนย์ข้อมูล การขยายตัวของเซมิคอนดักเตอร์ และความต้องการโครงสร้างพื้นฐานอื่นๆ

• การมีส่วนร่วมในปัจจุบันในโครงสร้างพื้นฐาน AI และศูนย์ข้อมูลยังมีน้อยมาก
• บริษัทมองเห็นบทบาทสําหรับโซลูชันแบบ engineer-to-order ในด้านการระบายความร้อนและการควบคุมสภาพแวดล้อม
• โอกาสที่เป็นไปได้อื่นๆ ได้แก่ คอมเพรสเซอร์แยกอากาศสําหรับโครงการเซมิคอนดักเตอร์และระบบบําบัดน้ําเสียสําหรับวิทยาเขตศูนย์ข้อมูล
• การสนทนากับ hyperscaler และ co-locator ยังคงดําเนินต่อเนื่อง แต่โอกาสยังอยู่ในระยะเริ่มต้น

Aftermarket และบริการเป็นอีกส่วนสําคัญของแนวโน้ม

• Aftermarket คิดเป็นประมาณ 40% ของ ITS หรือในช่วง 30% สูง
• บริการเริ่มต้นด้วยสินค้าสิ้นเปลืองเมื่อติดตั้งและขยายตัวหลังจากระยะเวลาการรับประกันสิ้นสุด
• บริษัทกําลังดําเนินการข้อตกลงบริการหลายปีที่มีระยะเวลาห้าถึงสิบปี
• การตรวจสอบระยะไกลและการบํารุงรักษาเชิงพยากรณ์กําลังถูกเพิ่มเข้ามาเพื่อสนับสนุนการเติบโตของบริการ

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ผู้บริหารกลับมาที่ประเด็นการขยายวงจรหลายครั้ง

• พวกเขาระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นในไตรมาสที่สองไม่ได้ขับเคลื่อนโดยฐานเปรียบเทียบที่ต่ํา
• พวกเขาอธิบายโครงการวงจรยาวว่ากระจายตัวในวงกว้างทั้งในตลาดปลายทางและภูมิศาสตร์
• กิจกรรมการเสนอราคายังคงมีสุขภาพดี ซึ่งควรช่วยเติมเต็มรายการโครงการวงจรยาว
• โครงการที่อยู่ในรายการรอมากกว่าสองปีกําลังเปลี่ยนเป็นคําสั่งซื้อแล้ว

ผู้บริหารยังได้พูดถึงส่วนผสมระหว่างการเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยตลาดและที่เฉพาะเจาะจงกับบริษัท

• พวกเขาระบุว่าทั้งสองปัจจัยมีส่วนสนับสนุน
• การลงทุนของบริษัทในด้านพนักงานขายภาคสนาม สิ่งอํานวยความสะดวกใหม่ และการผลิตในท้องถิ่นกําลังช่วยได้
• กลยุทธ์ engineer-to-order คาดว่าจะสนับสนุนการเติบโตแบบออร์แกนิกมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป
• ฝ่ายบริหารระบุว่าโซลูชันแบบโมดูลาร์ควรทําให้ลูกค้าติดตั้งและใช้งานอุปกรณ์ได้ง่ายขึ้น

เกี่ยวกับรายการโครงการวงจรยาว ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่มีตลาดปลายทางใดตลาดหนึ่งที่ครองส่วนใหญ่

• การเปิดรับกระจายตัวในด้านโครงสร้างพื้นฐาน การผลิตไฟฟ้า การแยกอากาศ น้ําและน้ําเสีย และอาหารและเครื่องดื่ม
• แนวโน้ม nearshoring การลงทุนในเซมิคอนดักเตอร์ และกิจกรรมการสร้างใหม่ในตะวันออกกลางควรสนับสนุนความต้องการ
• บริษัทระบุว่าธุรกิจวงจรยาวของตนกําลังได้รับประโยชน์จากส่วนผสมที่สมดุลมากขึ้นกว่าในช่วงก่อนหน้าที่แบตเตอรี่ EV หรือก๊าซธรรมชาติหมุนเวียนครองการเติบโต

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับอัตรากําไร ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจ ITS ยังมีพื้นที่สําหรับการฟื้นตัว

• พวกเขาระบุว่าแรงต้านหลักคือแรงกดดันด้านราคาต้นทุน โดยเฉพาะในจีน
• พวกเขายังชี้ให้เห็นการลงทุนเชิงกลยุทธ์และต้นทุนองค์กรที่สูงขึ้น
• พวกเขาระบุว่าปัญหาราคาต้นทุนควรพลิกกลับก่อน ตามด้วยผลกําไรจากปริมาณและผลิตภาพ
• พวกเขาอธิบายการปรับตัวขึ้นของอัตรากําไรในช่วงครึ่งหลังว่าจัดการได้ แม้ว่าจะยังขึ้นอยู่กับการดําเนินการ

บริษัทยังได้หารือเกี่ยวกับการตั้งราคาในจีนในรายละเอียดเพิ่มเติม

• ฝ่ายบริหารระบุว่าราคาในจีนไม่น่าจะกลับสู่ระดับอเมริกาเหนือหรือยุโรปตะวันตก
• พวกเขาคาดว่าการทําให้เป็นปกติจะใช้เวลามากกว่าหนึ่งหรือสองไตรมาส น่าจะ 12 เดือนหรือนานกว่านั้น
• พวกเขาระบุว่าตลาดยังคงมีกําลังการผลิตส่วนเกินและราคามีแนวโน้มจะทรงตัวมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

เกี่ยวกับการซื้อกิจการ Ingersoll Rand ระบุว่ายังคงดําเนินการอย่างแข็งขันแต่มีวินัย

• บริษัทมีบริษัทประมาณ 200 รายในรายการเป้าหมาย
• สิบเอ็ดรายอยู่ภายใต้หนังสือแสดงเจตจํานง และถูกมองว่ามีความเป็นไปได้สูงที่จะปิดดีลได้
• ดีล bolt-on ในปี 2025 เสร็จสมบูรณ์ที่ประมาณ 9.5 เท่าของ EBITDA ก่อนการประสานงาน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าจะได้รับการบีบอัดของตัวคูณสามถึงสี่เท่าผ่านการประสานงาน
• บริษัทระบุว่าถอนตัวออกจากดีลที่มีศักยภาพมูลค่าประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์เนื่องจากความกังวลด้านการประเมินมูลค่า

Kinney กล่าวว่าบริษัทไม่จําเป็นต้องซื้อกิจการแพลตฟอร์มขนาดใหญ่ในขณะนี้ แต่จะพิจารณาหากความเหมาะสมนั้นยอดเยี่ยมเป็นพิเศษ

• อัตราการก่อหนี้อยู่ที่ประมาณ 1.7 เท่า
• Liquid ity อยู่ที่ประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าต้องการรักษาอัตราการก่อหนี้ให้ต่ํากว่า

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน