Lincoln Electric ในงาน Morgan Stanley: แผนเพิ่มมาร์จิ้นอยู่ในจุดสนใจ

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 17 ก.ย. 2026 Lincoln Electric (LECO) ได้ใช้เวที Morgan Stanley 14th Annual Laguna Conference เพื่อนําเสนอแผนระยะยาวสําหรับการเพิ่มมาร์จิ้นและการเติบโตอย่างสม่ําเสมอ แม้ว่าเงินเฟ้อยังคงกดดันธุรกิจเชื่อมโลหะและตลาด ยุโรป ยังคงอ่อนแอ ฝ่ายบริหารระบุว่าอุปสงค์ยังคงแข็งแกร่งในตลาดปลายทางส่วนใหญ่ แต่ยังชี้ให้เห็นถึงการปรับราคา ความอ่อนแอในบางภูมิภาค และการฟื้นตัวของภาคยานยนต์ที่ช้าลงว่าเป็นประเด็นสําคัญในระยะใกล้

ประเด็นสําคัญ

• Lincoln Electric มุ่งเป้าให้มาร์จิ้นส่วนเพิ่มอยู่ในระดับสูงใกล้ 30% ภายในปี 2030 ผ่านกลยุทธ์ RISE
• มาร์จิ้นส่วนเพิ่มในไตรมาสที่สามลดลงมาอยู่ในระดับต่ํากว่า 25% เนื่องจากเงินเฟ้อ แต่บริษัทคาดว่าจะมีราคาส่วนเพิ่มประมาณ 100 basis points ในไตรมาสที่สี่
• อุปสงค์ยังคงแข็งแกร่งในอุตสาหกรรมทั่วไป อุตสาหกรรมหนัก การผลิตโครงสร้าง และ พลังงาน ในขณะที่ปริมาณยานยนต์ยังคงลดลงในระดับกลางหลักเดียว
• เอเชียเป็นเครื่องยนต์หลักของการเติบโตสําหรับธุรกิจต่างประเทศ ในขณะที่ตะวันออกกลางส่งผลกระทบน้อยกว่าที่คาด และ ยุโรป แกนกลางยังคงเผชิญความท้าทาย
• การจัดสรรทุนยังคงมุ่งเน้นไปที่การลงทุนอินทรีย์ การซื้อกิจการ เงินปันผล และการซื้อหุ้นคืนตามโอกาส

แนวโน้มเชิงกลยุทธ์: แผน RISE มุ่งยกระดับมาร์จิ้น

Gabriel Bruno รองประธานบริหาร ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน และเหรัญญิกของบริษัท กล่าวว่า Lincoln Electric กําลังดําเนินการปรับปรุงโปรไฟล์การดําเนินงานของธุรกิจตลอดวัฏจักร กลยุทธ์ RISE ของบริษัทได้รับการออกแบบมาเพื่อผลักดันมาร์จิ้นส่วนเพิ่มให้ถึงระดับสูงใกล้ 30% ภายในปี 2030 เพิ่มขึ้นจากรูปแบบในอดีตที่มีการปรับปรุงมาร์จิ้นการดําเนินงานประมาณ 200 basis points ต่อวัฏจักร

• ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายคือการเร่งอัตรานั้นให้ถึง 300 basis points ต่อวัฏจักร
• แผนดังกล่าวอาศัยการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในด้านการเงิน ทรัพยากรบุคคล เทคโนโลยีสารสนเทศ ห่วงโซ่อุปทาน การจัดซื้อ และวิศวกรรม
• บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงโครงการริเริ่ม Spotlight ซึ่งมุ่งเน้นความสามารถในการดําเนินงาน ห่วงโซ่อุปทาน และการบริการลูกค้า
• Bruno กล่าวว่าความพยายามนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อขยายองค์กรให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยเฉพาะในธุรกิจเชื่อมโลหะ

"เราได้ปรับปรุงโปรไฟล์การดําเนินงานของธุรกิจอย่างสม่ําเสมอ" Bruno กล่าว พร้อมเสริมว่าบริษัทเห็นคุณค่ามากกว่าในการบริหารธุรกิจในฐานะองค์กรแบบบูรณาการ มากกว่าการเป็นชุดของการดําเนินงานในภูมิภาค

ผลลัพธ์ทางการเงิน: การปรับราคาชดเชยเงินเฟ้อ แต่มาร์จิ้นอ่อนตัวลง

Lincoln Electric กล่าวว่าเงินเฟ้อยังคงกดดันธุรกิจเชื่อมโลหะในไตรมาสที่สาม โดยเฉพาะผ่านต้นทุน พลังงาน โลจิสติกส์ และห่วงโซ่อุปทาน ส่งผลให้มาร์จิ้นส่วนเพิ่มลดลงมาอยู่ในระดับต่ํากว่า 25% จากระดับกลาง 20%

• มีการประกาศขึ้นราคาในเดือนพฤษภาคม ในเดือนกันยายนสําหรับทวีปอเมริกา และปลายเดือนกันยายนสําหรับตลาดต่างประเทศ
• บริษัทคาดว่ามาตรการดังกล่าวจะเพิ่มราคาส่วนเพิ่มประมาณ 100 basis points ในไตรมาสที่สี่
• ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังพยายามรักษาความเป็นกลางระหว่างราคาและต้นทุน และจะดําเนินการปรับราคาเพิ่มเติมหากเงินเฟ้อยังคงอยู่
• Bruno กล่าวว่าบริษัทมั่นใจว่าการปรับราคาและเงินเฟ้อควรจะหักล้างกันได้ในแง่ของดอลลาร์

บริษัทยังระบุด้วยว่ามากกว่า 60% ของธุรกิจจําหน่ายผ่านช่องทางการจัดจําหน่าย ซึ่งวินัยด้านราคาและระยะเวลาแจ้งล่วงหน้ามีความสําคัญ ประมาณ 20% ของยอดขายมาจากระบบอัตโนมัติ ซึ่งการตั้งราคาผูกกับมูลค่ามากกว่า และอีก 20% มาจากข้อตกลงเฉพาะกับผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิม (OEM)

อัปเดตการดําเนินงาน: อุปสงค์ยังคงแข็งแกร่งในตลาดปลายทางส่วนใหญ่

ฝ่ายบริหารระบุว่าอุปสงค์ยังคงมีเสถียรภาพแม้จะมีความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาค บริษัทไม่เห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสําคัญในภาพอุปสงค์ตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงกันยายน

• ปริมาณวัสดุสิ้นเปลืองทรงตัวหรือสูงขึ้นเล็กน้อย
• อุปกรณ์มาตรฐานในทวีปอเมริกามีการเติบโตของปริมาณในระดับกลางหลักเดียวในไตรมาสที่สาม
• ยอดคงค้างและรูปแบบคําสั่งซื้อของระบบอัตโนมัติยังคงแข็งแกร่งมาก
• อุตสาหกรรมทั่วไป ซึ่งคิดเป็นมากกว่าหนึ่งในสามของธุรกิจ ขณะนี้มีดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) สูงกว่า 50 ติดต่อกันแปดเดือน
• อุตสาหกรรมหนักดูเหมือนจะถึงจุดต่ําสุดแล้ว โดยมีปริมาณวัสดุสิ้นเปลืองที่มั่นคงขึ้นและการลงทุนที่ปรับตัวดีขึ้น
• การผลิตโครงสร้างแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่แข็งแกร่ง
• อุปสงค์ พลังงาน แข็งแกร่งในทวีปอเมริกา แม้ว่าบางส่วนของตะวันออกกลางยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ยานยนต์ยังคงเป็นตลาดปลายทางหลักที่อ่อนแอที่สุด Lincoln Electric ระบุว่าปริมาณในตลาดนั้นลดลงในระดับกลางหลักเดียวเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่คาดว่าสภาวะจะดีขึ้นในภายหลัง ซึ่งเชื่อมโยงกับการเปิดตัวโปรแกรมใหม่ในปี 2028 และ 2029 และรายงาน S&P ที่จะออกในเดือนตุลาคม

ภาพรวมรายภูมิภาค: เอเชียนํา ยุโรปล้าหลัง ตะวันออกกลางปรับตัวดีขึ้น

บริษัทอธิบายถึงภูมิหลังทางภูมิศาสตร์ที่หลากหลาย ตะวันออกกลางดีกว่าที่คาด ในขณะที่ ยุโรป แกนกลางยังคงอ่อนแอ เอเชียยังคงเป็นเครื่องยนต์การเติบโตต่างประเทศหลัก

• แรงต้านในตะวันออกกลางลดลงเหลือ 6 ล้านดอลลาร์ถึง 7 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส จาก 8 ล้านดอลลาร์ถึง 10 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง
• ฝ่ายบริหารระบุว่าภูมิภาคนี้มีตําแหน่งที่ดีสําหรับงานโครงการและกิจกรรมการฟื้นฟู และมีแนวโน้มระยะยาวในเชิงบวก
• ยุโรป แกนกลางยังคงเผชิญความท้าทายจากอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมที่จํากัดและการลงทุนในกําลังการผลิตที่อ่อนแอ
• Lincoln Electric มุ่งเน้นการปรับปรุงมาร์จิ้นใน ยุโรป มากกว่าการเติบโตในระยะใกล้
• เอเชีย รวมถึง อินเดีย เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และ ออสเตรเลีย คาดว่าจะมีการเติบโตอินทรีย์ในระดับต่ําถึงกลางหลักเดียว

ฝ่ายบริหารระบุว่า 70% ของธุรกิจต่างประเทศอยู่ใน ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา แต่การเติบโตทั้งหมดมาจากเอเชีย บริษัทยังระบุด้วยว่ายังคงเปิดรับการซื้อกิจการในตลาดเชื่อมโลหะที่กระจัดกระจายนอก จีน และคาดว่าการเติบโตแบบไม่อินทรีย์จะเสริมกําไรอินทรีย์

ระบบอัตโนมัติ: กว้างกว่าการเชื่อมโลหะ พร้อมพื้นที่ขยายตัวอีกมาก

Lincoln Electric ระบุว่าธุรกิจระบบอัตโนมัติของตนขณะนี้กว้างกว่าการเชื่อมโลหะด้วยหุ่นยนต์ ครอบคลุมการจัดการวัสดุ การทดสอบและการวางตําแหน่ง และการซื้อกิจการล่าสุดได้ขยายแพลตฟอร์ม

• Fori ที่ซื้อในปี 2022 ช่วยขยายข้อเสนอ
• Zeman และ PythonX เพิ่มความสามารถในการผลิตโครงสร้าง
• บริษัทกําลังผลักดันส่วนประกอบที่ออกแบบล่วงหน้ามากขึ้นเพื่อปรับปรุงมาร์จิ้นในขณะที่ยังคงการปรับแต่ง
• บริษัทยังพัฒนา cobot และต้นแบบปัญญาประดิษฐ์เชิงกายภาพ โดยมีงานแสดงสินค้าในเดือนตุลาคมที่คาดว่าจะสร้างคําสั่งซื้อ

Bruno กล่าวว่าหน่วยระบบอัตโนมัติดําเนินงานที่มาร์จิ้น EBIT ระดับสูงหลักเดียวในปีที่แล้วและในครึ่งแรกของปีนี้ แต่เป้าหมายคือการบรรลุโปรไฟล์มาร์จิ้นระดับกลางสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ในอนาคต เขากล่าวว่าธุรกิจควรยังคงมีการเติบโตอินทรีย์ระดับสูงหลักเดียวและปรับปรุงโปรไฟล์มาร์จิ้นทีละไตรมาส

Harris Products: มาร์จิ้นกลับสู่ระดับปกติหลังครึ่งแรกที่แข็งแกร่ง

Lincoln Electric ระบุว่าส่วนงาน Harris Products ซึ่งผลิตผลิตภัณฑ์บัดกรีและประสาน กําลังกลับสู่ช่วงมาร์จิ้นที่ปกติมากขึ้นหลังจากผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งผิดปกติในครึ่งแรกของปี 2024

• มาร์จิ้น EBIT ในครึ่งแรกอยู่ที่ประมาณ 20%
• บริษัทคาดว่าช่วงที่ปกติจะอยู่ที่ 18% ถึง 19%
• เป้าหมาย EBIT ระยะยาวสําหรับส่วนงานนี้อยู่ที่ 18% ถึง 21%
• ประมาณ 60% ของยอดขาย Harris เชื่อมโยงกับ HVAC แบ่งเท่าๆ กันระหว่างตลาดที่อยู่อาศัยและเชิงพาณิชย์
• ปริมาณ HVAC ที่อยู่อาศัยเริ่มปรับตัวดีขึ้น ได้รับความช่วยเหลือจากฐานเปรียบเทียบที่ง่ายขึ้นในไตรมาสที่สี่

ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงศูนย์ข้อมูลว่าเป็นโอกาสที่กําลังเติบโต Harris มีการเปิดรับตลาดนั้นในระดับกลางถึงสูงหลักเดียว โดยมีส่วนแบ่งมากกว่า 10% ในส่วนประกอบที่ผลิตบางรายการ ทั่วทั้งบริษัท การเปิดรับศูนย์ข้อมูลน้อยกว่า 5% ของยอดขาย

ช่องทางค้าปลีกยังคงมีความสําคัญ Lincoln Electric ระบุว่าได้ผู้เล่นรายใหญ่ในไตรมาสที่สองของปี 2023 โดยธุรกิจครบรอบในไตรมาสที่สองของปี 2024 ความพยายามด้านประสิทธิภาพการดําเนินงาน "Spotlight" ยังมีส่วนช่วยในการสร้างรายได้

การจัดสรรทุน: การเติบโตก่อน แล้วจึงผลตอบแทน

Lincoln Electric ระบุว่าลําดับความสําคัญในการจัดสรรทุนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง บริษัทมุ่งเน้นไปที่การลงทุนเพื่อการเติบโตอินทรีย์และการซื้อกิจการก่อน จากนั้นจึงเป็นเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน

• การลงทุนภายในด้านประสิทธิภาพ คุณภาพ ความปลอดภัย และกําลังการผลิตเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า
• บริษัทได้ทําข้อตกลง 10 รายการในช่วงห้าปีที่ผ่านมา แบ่งเท่าๆ กันระหว่างธุรกิจระบบอัตโนมัติและไม่ใช่ระบบอัตโนมัติ
• การซื้อกิจการล่าสุด ได้แก่ Weartech ใน ออสเตรเลีย และ Mobile Power ในทวีปอเมริกา
• ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา การซื้อกิจการมีส่วนช่วย 480 basis points ของอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น (CAGR) ของยอดขาย
• กลยุทธ์ RISE มีเป้าหมาย 300 ถึง 400 basis points ของการเติบโตยอดขาย CAGR จากการซื้อกิจการจนถึงปี 2030
• Lincoln Electric เพิ่มเงินปันผลมาเป็นเวลากว่า 30 ปีและคาดว่าจะดําเนินการต่อไป
• บริษัทยังวางแผนที่จะซื้อหุ้นคืน 150 ล้านดอลลาร์ถึง 300 ล้านดอลลาร์ต่อปีเมื่อกระแสเงินสดเอื้ออํานวย

Bruno กล่าวว่าบริษัทให้ความสําคัญกับการเติบโตเพราะเสนอโอกาสที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดแก่ผู้ถือหุ้น ในขณะที่การซื้อหุ้นคืนยังคงเป็นไปตามโอกาส

ไฮไลต์ช่วงถามตอบ: การตั้งราคา ภาษีศุลกากร ยุโรป และเอเชีย

ในช่วงถามตอบ ฝ่ายบริหารได้ขยายความในหลายประเด็นจากการนําเสนอ

• เกี่ยวกับความก้าวหน้าของมาร์จิ้น Bruno กล่าวว่าการปรับปรุงควรเป็นไปอย่างสม่ําเสมอและวัดได้ในช่วงห้าปีข้างหน้า แม้ว่าบางส่วนอาจเคลื่อนไหวเร็วกว่าส่วนอื่น
• เกี่ยวกับเงินเฟ้อ เขากล่าวว่าบริษัทกําลังเผชิญแรงกดดันในด้าน พลังงาน โลจิสติกส์ และห่วงโซ่อุปทาน แต่เชื่อว่ามาตรการปรับราคาควรชดเชยผลกระทบในแง่ดอลลาร์
• เกี่ยวกับอุปสงค์ เขากล่าวว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันจากเดือนสิงหาคมถึงกันยายน
• เกี่ยวกับภาษีศุลกากร เขากล่าวว่าการเปิดรับทางทิศใต้ที่เชื่อมโยงกับภาษีโลหะตามมาตรา 232 กําลังได้รับการจัดการ ในขณะที่การเปิดรับการตอบโต้ทางทิศเหนือจาก แคนาดา มีน้อยมาก
• เกี่ยวกับ ยุโรป เขากล่าวว่าการใช้ประโยชน์จากต้นทุนคงที่อาจเพิ่มมาร์จิ้นได้สองสามร้อยถึง 300 basis points แม้ไม่มีการเติบโตของปริมาณ และมากกว่านั้นเมื่อตลาดฟื้นตัว
• เกี่ยวกับเอเชีย เขากล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นคุณค่าที่นําเสนอและโซลูชันสําหรับลูกค้า มากกว่าการพึ่งพาการเติบโตเฉพาะใน จีน
• เกี่ยวกับระบบอัตโนมัติ เขากล่าวว่าธุรกิจกําลังถูกกําหนดรูปแบบรอบความต้องการของลูกค้าที่กว้างขึ้น รวมถึงงานขนาดเล็กที่ปรับแต่งได้ ในขณะที่ยังคงปรับปรุงส่วนผสมและมาร์จิ้น

Bruno ยังกล่าวด้วยว่าบริษ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน