Chewy ในงาน Goldman Sachs: Health และ AI ขับเคลื่อนการเติบโตระยะถัดไป

Chewy Inc. (CHWY) ใช้วันจันทร์ที่ 14 ก.ย. 2026 ในงาน Goldman Sachs Global Consumer and Retail Conference เพื่อนําเสนอทิศทางธุรกิจที่กําลังก้าวข้ามจากการเป็นผู้ค้าปลีกสัตว์เลี้ยง สู่การเป็นแพลตฟอร์มด้าน Health เทคโนโลยี และบริการอย่างเต็มตัว ซูมิต ซิงห์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า บริษัทได้รับประโยชน์จากอัตรากําไรที่แข็งแกร่งขึ้นและแพลตฟอร์มที่กว้างขึ้น แม้จะเผชิญกับสภาพแวดล้อมผู้บริโภคที่อ่อนแอลงและการใช้จ่ายในสินค้าสัตว์เลี้ยงประเภท discretionary ที่ลดลง

บริษัทระบุว่าการเปลี่ยนผ่านระยะยาวจากผู้ค้าปลีกสัตว์เลี้ยงสู่แพลตฟอร์มดูแลสัตว์เลี้ยงกําลังได้รับแรงตอบรับที่ดีขึ้น Chewy ยังชี้ให้เห็นถึงการลงทุนใหม่ในด้านปัญญาประดิษฐ์ คลินิกสัตวแพทย์ และร้านขายยา เพื่อรักษาการเติบโตอย่างต่อเนื่องและขยายบทบาทในระบบเศรษฐกิจสัตว์เลี้ยง

ประเด็นสําคัญ

• Chewy ระบุว่าอัตรากําไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 18% ในช่วง IPO มาอยู่ที่ประมาณ 30% ในปัจจุบัน โดยได้รับแรงหนุนจาก Autoship, Health และการปรับปรุงห่วงโซ่อุปทาน
• Chewy Health กลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก โดยมีส่วนร่วมประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ หรือราว 44% ของรายได้ส่วนเพิ่มทั้งหมด 9 พันล้านดอลลาร์ของบริษัทในช่วง 6 ปีที่ผ่านมา
• บริษัทยังคงเผชิญแรงกดดันในการใช้จ่ายสินค้าสัตว์เลี้ยงประเภท discretionary แต่ฝ่ายบริหารอธิบายว่าแนวโน้มนี้เป็นการปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติ ไม่ใช่การลดลงเชิงโครงสร้างของการเลี้ยงสัตว์
• Chewy วางแผนใช้ AI เครื่องมือ agentic commerce และเครือข่ายคลินิกเพื่อสนับสนุนการเติบโตในอนาคต โดยมุ่งหวังที่จะระดมทุนส่วนใหญ่จากภายใน
• หุ้นปิดการซื้อขายปกติที่ $21.36 เพิ่มขึ้น 4.48% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $20.44

ผลประกอบการทางการเงินและความก้าวหน้าด้านอัตรากําไร

ซิงห์กล่าวว่า Chewy ได้บรรลุความก้าวหน้าครั้งสําคัญนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อ 6-7 ปีก่อน โดยอัตรากําไรขั้นต้นของบริษัทขยายตัวจาก 18% ในช่วง IPO มาอยู่ที่ประมาณ 30% ในปัจจุบัน

• เขากล่าวว่าการปรับปรุงอัตรากําไรมาจากสามแหล่งในสัดส่วนที่ใกล้เคียงกัน ได้แก่ Autoship ธุรกิจ Health และการปรับปรุงห่วงโซ่อุปทาน
• Chewy เพิ่มรายได้ส่วนเพิ่มประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 6 ปีที่ผ่านมา
• ประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ของการเติบโตนั้น หรือราว 44% มาจาก Chewy Health
• บริษัทระบุว่าคาดว่าจะยังคงสร้างการขยายตัวของอัตรากําไรส่วนเพิ่มอย่างต่อเนื่องสอดคล้องกับประวัติที่ผ่านมา

ซิงห์กล่าวว่าห่วงโซ่อุปทานและโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีที่ได้รับการสร้างใหม่ทําให้บริษัทมีความมั่นคงและคาดการณ์ได้มากขึ้น ซึ่งเขากล่าวว่าช่วยให้ Chewy สามารถลงทุนเงินสดมากขึ้นในด้าน Health ซึ่งเป็นตลาดที่บริษัทเข้าสู่ในปี 2018

การเติบโตของลูกค้าและแนวโน้มผู้บริโภค

Chewy ระบุว่าสภาพแวดล้อมผู้บริโภคยังคงท้าทาย โดยเฉพาะสําหรับสินค้าสัตว์เลี้ยงประเภท discretionary ซิงห์กล่าวว่าความอ่อนแอนี้สะท้อนถึงการปรับตัวชั่วคราว ไม่ใช่การลดลงในระยะยาวของการเลี้ยงสัตว์

• จํานวนลูกค้าใหม่รวมยังคงสูงกว่าระดับปี 2019 แม้ในตลาดที่อ่อนแอลง
• Chewy ยังคงตั้งเป้าการเพิ่มลูกค้าสุทธิ 1.5 แสนถึง 2.5 แสนรายต่อปี
• การเติบโตแบบ organic ในปัจจุบันอยู่ที่ 6% ถึง 8% ขับเคลื่อนโดยการเพิ่มลูกค้าสุทธิในระดับหลักเดียวต่ํา และการเติบโตของรายจ่ายสุทธิต่อลูกค้าที่ใช้งานอยู่ (NSPAC) ในระดับหลักเดียวกลาง
• เมื่อตลาดกลับสู่ภาวะปกติ Chewy คาดว่าการเติบโตของ NSPAC จะเคลื่อนไปสู่ระดับหลักเดียวกลางถึงสูง และการเติบโตโดยรวมจะถึงระดับหลักเดียวสูงถึงสองหลักต่ํา

ฝ่ายบริหารระบุว่าธุรกิจยังคงได้ลูกค้าใหม่ผ่านนวัตกรรมสินค้าประเภท hard goods การขยายร้านขายยา ผลิตภัณฑ์อาหารสด และผลิตภัณฑ์ใหม่อย่าง Chewy+

ธุรกิจ Health กลายเป็นศูนย์กลางของกลยุทธ์

Chewy นําเสนอ Health ในฐานะพื้นที่การเติบโตระยะยาวที่สําคัญที่สุด ซิงห์อธิบายถึงธุรกิจที่ครอบคลุมทั้งผลิตภัณฑ์สําหรับผู้บริโภค บริการสําหรับผู้บริโภค และเทคโนโลยีแบบ business-to-business สําหรับสัตวแพทย์

• บริษัทระบุว่าตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ทั้งหมดด้าน Health มีมูลค่าประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์
• กลุ่มผลิตภัณฑ์และสินค้า Health สําหรับผู้บริโภค รวมถึงร้านขายยา อาหารเฉพาะโรค อาหารเสริม และผลิตภัณฑ์กําจัดหมัดและเห็บ มีมูลค่าประมาณ 12,000 ถึง 15,000 ล้านดอลลาร์
• บริการสําหรับผู้บริโภครวมถึงการแพทย์ทางไกลและประกันภัย
• ด้าน business-to-business ประกอบด้วยซอฟต์แวร์และเทคโนโลยีสําหรับสัตวแพทย์และคลินิก

Chewy ระบุว่าบริษัทครองส่วนแบ่ง 70 เซนต์จากทุกดอลลาร์ที่เคลื่อนไปสู่ออนไลน์ในตลาดร้านขายยาและผลิตภัณฑ์สัตว์เลี้ยง และยังคงเป็นร้านขายยาสัตว์เลี้ยงที่ใหญ่ที่สุดของประเทศ

• ประมาณ 25% ของฐานลูกค้า Chewy ใช้บริการร้านขายยาของบริษัทแล้ว
• ฝ่ายบริหารระบุว่าผู้บริโภคน้อยกว่า 50% รู้ว่า Chewy ขายยา ซึ่งยังมีพื้นที่สําหรับการสร้างการรับรู้และการแปลงลูกค้าเพิ่มเติม
• การแปลงลูกค้าที่มีอยู่ให้ใช้บริการร้านขายยาสามารถเพิ่ม NSPAC ได้ประมาณ $300 ถึง $500

ซิงห์กล่าวว่าเป้าหมายระยะยาวของบริษัทคือการพัฒนาจากบริษัท Retail ที่มีความสามารถด้าน Health ไปสู่แพลตฟอร์ม Health ขนาดใหญ่ที่มีธุรกิจ Retail ที่น่าเชื่อถือในช่วง 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า

คลินิกสัตวแพทย์และการขยายซอฟต์แวร์

ธุรกิจคลินิกของ Chewy กําลังกลายเป็นส่วนสําคัญของแผนดังกล่าว บริษัทระบุว่าปัจจุบันดําเนินงานคลินิกสัตวแพทย์ 60 แห่ง

• รายได้เฉลี่ยต่อคลินิกอยู่ที่ประมาณ 3.5 ล้านดอลลาร์
• แต่ละคลินิกยังสร้างรายได้ประมาณ 8 แสนดอลลาร์ที่ส่งกลับมายัง Chewy.com ทําให้เศรษฐศาสตร์รวมอยู่ที่ประมาณ 4.3 ล้านดอลลาร์ต่อคลินิก
• คลินิกมีผลการดําเนินงานดีกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม 20% ถึง 30%
• จุดคุ้มทุนอยู่ที่ประมาณ 20 เดือน
• 4 ใน 10 ของลูกค้าคลินิกเป็นลูกค้าใหม่ของ Chewy
• ระยะเวลาเฉลี่ยในการสรรหาสัตวแพทย์คือ 4 เดือน
• อัตราการรักษาสัตวแพทย์ในปีแรกอยู่ในช่วง 80 กว่าถึงต้น 90 กว่าเปอร์เซ็นต์

Chewy ระบุว่าแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ของบริษัทถูกใช้โดยสัตวแพทย์ประมาณ 18,000 คน หรือราวครึ่งหนึ่งของสัตวแพทย์ในสหรัฐฯ บริษัทระบุว่าชุดเทคโนโลยีกําลังได้รับการทดสอบโดยผู้เล่นที่คัดเลือกมาสําหรับข้อเสนอซอฟต์แวร์แบบ software-as-a-service ที่เป็นไปได้

ซิงห์กล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการ Modern Animal ควรจะทําให้จํานวนคลินิกเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าและช่วยให้บริษัทเพิ่มความเร็วในการก่อสร้าง เขาเรียก Chewy ว่าเป็นผู้ดําเนินการ de novo รายใหญ่ที่สุดในตลาด

การอัปเดตการดําเนินงานและการขยายผลิตภัณฑ์

Chewy ระบุว่าได้ดําเนินการสร้างห่วงโซ่อุปทานและโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีใหม่เสร็จสมบูรณ์แล้ว ซึ่งปัจจุบันรองรับหมวดหมู่และบริการเพิ่มเติมได้มากขึ้น

• บริษัทระบุว่าปัจจุบันมีความพร้อมมากขึ้นในการขยายไปสู่อาหารสดและแช่แข็ง
• บริษัทระบุว่ามีจํานวนแบรนด์มากที่สุดบนห่วงโซ่อุปทานที่พัฒนาแล้วสําหรับผลิตภัณฑ์สดและแช่แข็ง
• สินค้าประเภท hard goods ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนสําคัญในการหาลูกค้าใหม่
• Chewy+ ได้เปิดตัวแล้ว และเวอร์ชันปรับปรุงใหม่กําลังอยู่ในระหว่างการพัฒนา

บริษัทยังเน้นย้ําถึงการแพทย์ทางไกลและประกันภัยสัตว์เลี้ยงในฐานะพื้นที่การเติบโตในอนาคต

• บริการ Teletriage ได้รับการปรับปรุงในช่วงการระบาดใหญ่ และมีแผนเปิดตัวบริการแพทย์ทางไกลแบบเต็มรูปแบบเมื่อกฎระเบียบอนุญาต
• ประกันภัยสัตว์เลี้ยงเปิดตัวร่วมกับพันธมิตร แต่การเจาะตลาดในสหรัฐฯ ยังคงต่ํากว่า 3% เมื่อเทียบกับระดับ 20 กว่าเปอร์เซ็นต์ในตลาดอย่างสหราชอาณาจักร ออสเตรเลีย นิวซีแลนด์ และยุโรป

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปิดตัวในตลาดแคนาดามีจุดประสงค์เพื่อเรียนรู้และแสดงให้เห็นว่าการสร้างความต้องการที่ทํากําไรได้นั้นเป็นไปได้นอกสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม บริษัทระบุว่าการขยายตัวในต่างประเทศไม่ใช่ลําดับความสําคัญด้านเงินทุนสูงสุด

กลยุทธ์ AI และ agentic commerce

Chewy ระบุว่ากําลังสร้างทั้งพันธมิตรภายนอกและเครื่องมือภายในสําหรับสภาพแวดล้อม agentic commerce ซึ่งผู้ช่วยดิจิทัลช่วยลูกค้าในการช้อปปิ้งและจัดการคําสั่งซื้อ

• บริษัทกําลังทํางานร่วมกับ Google, Gemini และแพลตฟอร์ม agentic หลักอื่นๆ
• บริษัทระบุว่ากําลังนําในด้านจํานวนการอ้างอิงบนแพลตฟอร์ม agentic
• บริการ backend กําลังได้รับการเสริมความแข็งแกร่งเพื่อรองรับความต้องการจากแพลตฟอร์มเหล่านี้

ภายใน Chewy กําลังพัฒนา Cai หรือ Chewy AI เพื่อสนับสนุนการค้นหา การค้นพบ การช้อปปิ้ง และบริการหลังการซื้อ

• เครื่องมือนี้ออกแบบมาสําหรับการจัดการคําสั่งซื้อแบบ self-service และการสนับสนุนลูกค้า
• ฟีเจอร์ในอนาคตรวมถึงการรวมสัญญาณของลูกค้าและการจัดการความสัมพันธ์แบบตัวต่อตัว
• แอปจะยังคงเป็นอินเทอร์เฟซหลัก
• Chewy ระบุว่าผลิตภัณฑ์นี้มีจุดมุ่งหมายให้รู้สึกเป็นส่วนตัวมากกว่าที่จะเป็นแชทบอทมาตรฐาน

ซิงห์กล่าวว่า Chewy มีความได้เปรียบในการแข่งขันด้านความเท่าเทียมของราคา การคัดสรร ความสะดวก และความน่าเชื่อถือ เขาเสริมว่าระบบนิเวศ Health ของบริษัทอาจยากกว่าสําหรับแพลตฟอร์ม agentic ในการเจาะเข้าไปเมื่อเทียบกับธุรกิจ Retail มาตรฐาน

บริษัทคาดว่าจะประหยัดได้ 50 ล้านดอลลาร์จาก AI ในปี 2027

แนวโน้มในอนาคตและการจัดสรรเงินทุน

Chewy ระบุว่าไม่คาดว่าจะเข้าสู่วงจรการลงทุนใหม่ แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทสามารถระดมทุนสําหรับโครงการการเติบโตส่วนใหญ่ผ่านธุรกิจหลัก เครือข่ายคลินิก และการประหยัดจาก AI

• Chewy ระบุว่ามีการสร้างเงินสดเพียงพอที่จะระดมทุนส่วนใหญ่ของการลงทุนเพื่อการเติบโตด้วยตนเอง
• บริษัทคาดว่าจะยังคงสร้างการขยายตัวของอัตรากําไรส่วนเพิ่มอย่างต่อเนื่อง
• ไม่มีการฟื้นตัวของราคาที่รวมอยู่ในแนวโน้มปี 2027

ฝ่ายบริหารวางลําดับความสําคัญในการจัดสรรเงินทุน 3 ประการ:

• ลงทุนซ้ําในพื้นที่การเติบโตที่มีความน่าเชื่อถือสูง รวมถึงคลินิก Health ผลิตภัณฑ์ AI และการขยาย Autoship
• ประเมินการควบรวมและซื้อกิจการแบบ opportunistic ในด้าน Health
• คืนเงินทุนให้ผู้ถือหุ้น

Chewy ระบุว่ามุ่งเน้นที่ธุรกิจ Health ระดับพรีเมียมในสหรัฐฯ ในขณะที่การขยายตัวในต่างประเทศยังคงเป็นความพยายามรอง บริษัทระบุว่าการเปิดตัวในแคนาดาให้บทเรียนที่มีประโยชน์ แต่แต่ละตลาดต้องการแนวทางที่แตกต่างกัน

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงคําถาม ซิงห์ตอบคําถามเกี่ยวกับสภาพตลาดสัตว์เลี้ยง พฤติกรรมลูกค้า และรูปแบบการเติบโตระยะยาวของบริษัท

• เขากล่าวว่าการชะลอตัวของการใช้จ่ายใน discretionary สะท้อนถึงสภาพแวดล้อมผู้บริโภคที่อ่อนแอลง ไม่ใช่การลดลงของการเลี้ยงสัตว์
• เขาสังเกตว่าการรับเลี้ยงและการส่งคืนสัตว์เลี้ยงกําลังดําเนินไปในระดับที่ใกล้เคียงกัน
• อาหารและยายังคงแข็งแกร่งที่ Chewy และบริการ Health มีผลการดําเนินงานดีกว่าการคาดการณ์ของบริษัทในเดือน เม.ย.
• เขากล่าวว่าการเติบโตของประชากรสุนัขชะลอตัวลง แต่ไม่ได้นําไปสู่การลดลงของบริการสัตวแพทย์
• ศูนย์พักพิงและองค์กรช่วยเหลือสัตว์กําลังเห็นความต้องการที่สะสมอยู่ ในขณะที่กิจกรรมของผู้เพาะพันธุ์ยังคงมั่นคงแม้ราคาของบางสายพันธุ์จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

เกี่ยวกับการเติบโตของลูกค้า ซิงห์กล่

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน