Heineken ในงาน Barclays: การเติบโต วินัย และความระมัดระวัง

เมื่อวันอังคารที่ 8 ก.ย. 2026 Heineken (HEIN) ได้ใช้เวที Barclays 19th Annual Global Consumer Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่กําลังเติบโต แต่ยังคงเผชิญกับสภาวะที่ไม่สม่ําเสมอในแต่ละตลาด บริษัทผู้ผลิตเบียร์รายนี้ชี้ให้เห็นถึงปริมาณการซื้อขายที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี การสร้างเงินสดที่ดีขึ้น และผลลัพธ์เบื้องต้นจากกลยุทธ์ EverGreen 2030 พร้อมทั้งส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับความผันผวนของสกุลเงิน ภาวะเงินเฟ้อของสินค้าโภคภัณฑ์ และความเชื่อมั่นที่อ่อนแอลงในบางภูมิภาค

ประเด็นสําคัญ

• Heineken รายงานการเติบโตของปริมาณการซื้อขายทั่วโลก 1.5% ในช่วงครึ่งแรกของปี และการเติบโตของรายรับในระดับกลางหลักเดียว โดยการเติบโตของกําไรนําหน้าการเติบโตของรายรับ
• ฝ่ายบริหารระบุว่า EverGreen 2030 เริ่มแสดงผลลัพธ์เบื้องต้นแล้ว โดยได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มผลผลิต การมุ่งเน้นแบรนด์ที่แข็งแกร่งขึ้น และการแปลงเงินสดที่ดีขึ้น
• จีน เวียดนาม และตลาดในแอฟริกาหลายแห่งยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก ขณะที่บราซิล เม็กซิโก และสหรัฐฯ มีผลลัพธ์ที่หลากหลายมากกว่า
• บริษัทกําลังขยาย Freddy AI ซึ่งเป็นระบบดิจิทัลที่ออกแบบมาเพื่อเร่งการวิจัยผู้บริโภค การสร้างเนื้อหา และการวัดผลตอบแทนจากการลงทุน
• การจัดสรรทุนยังคงมุ่งเน้นที่ผลตอบแทนจากเงินทุนที่ลงทุน โดยมีช่องว่างสําหรับการซื้อหุ้นคืน การลงทุนแบบออร์แกนิก และการทําดีลที่คัดสรรแล้ว

ผลประกอบการทางการเงิน

Heineken กล่าวว่าผลการดําเนินงานในช่วงครึ่งแรกของปีแสดงให้เห็นถึงความก้าวหน้าที่มั่นคงทั่วทั้งธุรกิจ แม้ว่าบางตลาดจะยังคงผันผวน

• การเติบโตของปริมาณการซื้อขายทั่วโลกอยู่ที่ 1.5% ในช่วงครึ่งแรกของปี
• การเติบโตของรายรับอยู่ในระดับกลางหลักเดียว
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตของรายรับจะสูงกว่า 4% อย่างมีนัยสําคัญ หากรวมการเติบโตในจีนและการผลิตตามสัญญาในอินเดียอย่างครบถ้วน
• การเติบโตของกําไรแซงหน้าการเติบโตของรายรับ แสดงให้เห็นถึงการแปลง EBIT ที่ดีขึ้น
• การใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานและผลผลิตของเงินสดเริ่มปรับตัวดีขึ้น
• อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA อยู่เหนือเป้าหมายเล็กน้อย ซึ่งเปิดโอกาสให้บริษัทมีความยืดหยุ่นมากขึ้น
• มีการประกาศและดําเนินการซื้อหุ้นคืนเป็นส่วนหนึ่งของการจัดสรรทุน
• ผลตอบแทนจากเงินทุนที่ลงทุนกําลังกลายเป็นตัวชี้วัดผลการดําเนินงานหลักทั่วทั้งองค์กร

Harald ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของบริษัท กล่าวว่าตัวเลขในช่วงครึ่งแรกของปีสะท้อนให้เห็น "หลักฐานมากมายที่แสดงว่าการเร่งตัวของ EverGreen เริ่มเป็นรูปเป็นร่าง" เขายังตั้งข้อสังเกตด้วยว่าตัวเลขทางการเงินที่รายงานอาจสะท้อนการเติบโตต่ํากว่าความเป็นจริง เนื่องจากวิธีการรายงานของจีนและอินเดีย

อัปเดตการดําเนินงาน

Heineken ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการอภิปรายเกี่ยวกับการปรับรูปแบบธุรกิจภายใต้ EverGreen 2030 ซึ่งเป็นกรอบกลยุทธ์ระยะยาว

• บริษัทระบุว่าได้เปลี่ยนจาก EverGreen 2025 เป็น EverGreen 2030 แล้ว
• แผนใหม่มุ่งเน้นไปที่เครื่องยนต์การเติบโต แบรนด์ระดับโลก ตลาดที่มีความสําคัญ และผลผลิตมากขึ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าองค์กรกําลังถูกสร้างขึ้นรอบการประสานงานข้ามตลาดและการดําเนินงานที่ดีขึ้น
• แบรนด์ระดับโลกได้รับการจัดลําดับความสําคัญ ขณะที่พอร์ตโฟลิโอแบรนด์ท้องถิ่นกําลังถูกปรับให้กระชับขึ้น
• การปรับปรุงผลผลิตกําลังถูกผลักดันทั่วทั้งบริษัท
• ประธานเจ้าหน้าที่บริหารคนใหม่ Rafa มีกําหนดเข้ารับตําแหน่งในวันที่ 1 ต.ค. และได้ประกาศต่อสาธารณะว่าจะสานต่อกลยุทธ์ปัจจุบัน

ฝ่ายบริหารระบุว่าปีแรกของ EverGreen 2030 คือการพิสูจน์ว่าบริษัทสามารถส่งมอบผลลัพธ์ได้อย่างสม่ําเสมอ ไม่ใช่การเปลี่ยนทิศทางกลยุทธ์อย่างฉับพลัน

Freddy AI และการดําเนินงานดิจิทัล

Heineken ยังได้อธิบายถึง Freddy AI ซึ่งเป็นระบบนิเวศดิจิทัลที่ตั้งชื่อตาม Freddy Heineken ว่าเป็นเครื่องมือสําคัญสําหรับการเติบโตที่รวดเร็วและมีประสิทธิภาพมากขึ้น

• Freddy Connect ช่วยในการวิจัยผู้บริโภคและการแบ่งปันแนวปฏิบัติที่ดีที่สุด
• ส่วนที่สองของระบบช่วยเร่งการสร้างนวัตกรรมและเนื้อหา
• ฝ่ายบริหารระบุว่าระยะเวลาในการพัฒนาแคมเปญถูกลดลงจากหกเดือนเหลือหกวันในบางกรณี
• ส่วนที่สามมุ่งเน้นการเพิ่มประสิทธิภาพผลตอบแทนจากการลงทุนผ่านการวัดผลดิจิทัล
• ระบบกําลังถูกนําไปใช้ในตลาดเพิ่มเติม ไม่ใช่เฉพาะแบรนด์ Heineken เท่านั้น

Harald กล่าวว่า Freddy AI ในปัจจุบันอยู่ในระดับที่สามารถแข่งขันได้ แต่ยังไม่ถึงขั้นเป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขัน เป้าหมายคือการแปลงข้อมูลเชิงลึกของผู้บริโภคให้เป็นข้อเสนอที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ได้เร็วขึ้น และตอบสนองโอกาสการบริโภคของผู้บริโภคได้เร็วขึ้น

กลยุทธ์ตลาดตามภูมิภาค

Heineken อธิบายถึงแนวทางพอร์ตโฟลิโอที่แตกต่างกันตามประเภทตลาด

• ในตลาดที่มีมูลค่า เช่น อินเดีย และบางส่วนของแอฟริกา เบียร์ยังคงมีความเกี่ยวข้องเพราะราคาย่อมเยาและมีคุณภาพที่สม่ําเสมอ
• ในตลาดที่กําลังพัฒนา เช่น เวียดนาม เม็กซิโก และบราซิล บริษัทกําลังมุ่งเน้นการพรีเมียมไมเซชันและการอัปเกรด
• ในตลาดที่พัฒนาแล้ว เช่น ยุโรป และอเมริกาเหนือ การมุ่งเน้นอยู่ที่นวัตกรรมและโอกาสการบริโภคใหม่ๆ

ทวีปอเมริกา

ทวีปอเมริกายังคงเป็นหนึ่งในภูมิภาคที่มีผลลัพธ์หลากหลายที่สุดในการอภิปราย

• เม็กซิโกเผชิญกับปริมาณการซื้อขายที่ลดลง แม้ว่าฝ่ายบริหารจะยังเห็นโอกาสสําหรับการพรีเมียมไมเซชัน
• เครือข่ายร้าน Six ในเม็กซิโกเติบโตขึ้นเป็นมากกว่า 17,000 ร้าน ทําให้เป็นผู้ค้าปลีกใกล้บ้านที่ใหญ่เป็นอันดับสองของประเทศ
• Six กําลังขยายตัวจากการค้าปลีกเบียร์เพียงอย่างเดียวไปสู่การค้าปลีกใกล้บ้านสําหรับผู้บริโภคในวงกว้างมากขึ้น
• การเข้าซื้อกิจการ FIFCO ในอเมริกากลางกําลังเพิ่มความเชี่ยวชาญในผลิตภัณฑ์พร้อมดื่มและการจัดการหลายหมวดหมู่
• บราซิลยังคงเผชิญกับแรงกดดันด้านปริมาณการซื้อขายและความท้าทายด้านส่วนแบ่งตลาด แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตยังเป็นไปได้
• Heineken Ultimate ซึ่งเป็นเบียร์ปราศจากกลูเตนที่มีแอลกอฮอล์ 3.5% ได้เปิดตัวอย่างแข็งแกร่งในบราซิล
• Amstel กําลังเติบโตอย่างรวดเร็วในตลาด
• ฝ่ายบริหารกําลังติดตามการเปลี่ยนแปลงภาษีที่อาจเกิดขึ้นในบราซิล รวมถึงภาษีมูลค่าเพิ่มและภาษีสินค้าฟุ่มเฟือยที่อาจเกิดขึ้น
• สหรัฐฯ คิดเป็นเพียง 3% ถึง 4% ของรายรับทั่วโลก แต่ยังคงมีความสําคัญเชิงกลยุทธ์และมีกําไรในปัจจุบันแม้จะใช้โมเดลการนําเข้า
• Heineken ระบุว่าสหรัฐฯ เป็นตลาด "รอดูสถานการณ์" ที่อาจต้องการการทบทวนใหม่ภายใต้ประธานเจ้าหน้าที่บริหารคนใหม่

ยุโรป

ในยุโรป ซึ่งการเติบโตของประชากรมีจํากัดและการบริโภคเบียร์ต่อหัวอยู่ในระดับสูงอยู่แล้ว Heineken ระบุว่าการเติบโตต้องมาจากการชนะใจผู้บริโภคใหม่และโอกาสใหม่

• นวัตกรรมเป็นสิ่งสําคัญ โดยมีตัวอย่างเช่น Texels และ Stëlz ในเนเธอร์แลนด์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าเบียร์ได้รับส่วนแบ่งจากไวน์ในฝรั่งเศส
• แคมเปญ "create the moments" ชนะฤดูร้อนปี 2024 ในยุโรป
• บริษัทมองว่าอสังหาริมทรัพย์ผับของตนเป็นสินทรัพย์ที่สร้างมูลค่าได้อย่างแข็งแกร่ง
• ผับที่บริหารจัดการเองถูกใช้เพื่อทดสอบส่วนผสมพรีเมียม การแปลงพอร์ตโฟลิโอ และนวัตกรรมต่างๆ เช่น Cruzcampo
• ยุโรปคาดว่าจะยังคงเป็นภูมิภาคที่มีการเติบโตปานกลาง ดังนั้นผลผลิตของทุนและการควบคุมต้นทุนจึงมีความสําคัญมากกว่า

ตลาดที่กําลังเติบโต

Heineken เน้นย้ําตลาดที่กําลังเติบโตหลายแห่งซึ่งมองเห็นศักยภาพระยะยาวที่แข็งแกร่งกว่า

• แอฟริกาใต้ยังคงเป็นตลาดที่กําลังเติบโตสําหรับเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ทั้งหมด โดยโมเมนตัมของเบียร์ปรับตัวดีขึ้น
• การรวมกิจการ Distell กําลังดําเนินไปอย่างต่อเนื่อง และธุรกิจอยู่บนแพลตฟอร์มที่มั่นคงแล้ว
• ไวน์ยังคงพัฒนาอยู่ ขณะที่ผลิตภัณฑ์พร้อมดื่มมีผลการดําเนินงานที่ดี รวมถึง Bernini
• ไนจีเรีย และเอธิโอเปีย กําลังสร้างการเติบโตของปริมาณการซื้อขายที่แข็งแกร่ง
• Heineken ระบุว่าได้ลดฐานต้นทุนในตลาดแอฟริกาที่มีความผันผวนเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอุปสงค์
• บริษัทยึดมั่นในแนวคิดสกุลเงินแข็งและให้ความสําคัญกับสุขภาพของงบดุล
• ฝ่ายบริหารอธิบายการควบคุมต้นทุนและเงินสดในแอฟริกาว่า "ยอดเยี่ยม"

จีน เวียดนาม และการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์อื่นๆ

จีนและเวียดนามเป็นตัวอย่างที่แข็งแกร่งที่สุดของกลยุทธ์การเติบโตของ Heineken

• จีนเป็นหนึ่งในสามตลาดกําไรสูงสุดของ Heineken
• บริษัทระบุว่าอยู่ในปีที่แปดติดต่อกันของการเติบโตสองหลักที่นั่น
• การเป็นพันธมิตรกับ China Resources Beer ช่วยให้เติบโตได้โดยไม่ต้องใช้สินทรัพย์เต็มจํานวน
• แบรนด์ Heineken มีอยู่ในเพียงประมาณ 30% ของช่องทางจําหน่ายของ China Resources Beer ที่สามารถเข้าถึงได้ ซึ่งยังมีช่องว่างสําหรับการขยายตัว
• Amstel เพิ่งเริ่มต้นในจีนและได้ไปถึง 1 ล้านเฮกโตลิตรในหนึ่งจังหวัดแล้ว
• ฝ่ายบริหารระบุว่าแผนธุรกิจร่วมรองรับการเติบโตอย่างต่อเนื่องในช่วงห้าปีข้างหน้า
• ในเวียดนาม Heineken ระบุว่าฟื้นตัวได้อย่างแข็งแกร่งหลังจากปี 2023 ที่ยากลําบากและต้นปี 2024
• ความท้าทายในเวียดนามรวมถึงการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศที่ชะลอตัว ความไม่มั่นคงทางการเมือง และกฎระเบียบเกี่ยวกับการดื่มแล้วขับ
• บริษัทตอบสนองด้วยการปลดล็อกช่องทางออฟเทรดและสร้างพอร์ตโฟลิโอที่กว้างขึ้น
• เวียดนามได้บรรลุระดับส่วนแบ่งตลาดสูงสุดเป็นประวัติการณ์แล้ว
• การเติบโตในตลาดปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 6% ถึง 7% ขณะที่ Heineken เติบโตเร็วกว่า
• การเปลี่ยนแปลงภาษีสรรพสามิตในเวียดนามกําลังถูกนํามาใช้แบบค่อยเป็นค่อยไปในช่วงเจ็ดปี และถูกมองว่าสามารถจัดการได้

Heineken ยังระบุด้วยว่าการถอนตัวออกจาก DRC สะท้อนถึงแนวทางที่มุ่งเน้นมากขึ้นในการเติบโต โดยเน้นผลตอบแทนจากเงินทุนที่ลงทุนมากขึ้น และใช้โมเดลการเป็นพันธมิตรหรือการออกใบอนุญาตแทนการเป็นเจ้าของสินทรัพย์จํานวนมาก

ต้นทุน เงินเฟ้อ และอุปสงค์ของผู้บริโภค

บริษัทระบุว่าบริบทมหภาคยังคงมีความหลากหลาย โดยแรงกดดันจากเงินเฟ้อและสกุลเงินยังคงส่งผลกระทบต่อต้นทุน

• ต้นทุนวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์ยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาพลังงาน
• อะลูมิเนียมเป็นจุดกดดันโดยเฉพาะ
• การลดค่าเงินกําลังบังคับให้มีการปรับราคาในบางตลาด
• ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดกําลังพัฒนามีความรับผิดชอบมากกว่าในการจัดการเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยน
• อุปสงค์ของผู้บริโภคมีความยืดหยุ่นมากกว่าในรอบก่อนๆ
• Heineken คาดว่าแรงกดดันจากเงินเฟ้อจะยังคงดําเนินต่อไป แม้จะในอัตราที่ปานกลางมากขึ้น จนถึงปี 2027

Harald กล่าวว่าความเชื่อมั่นของผู้บริโภคยังคงเป็นตัวแปรสําคัญสําหรับอุปสงค์เบียร์ แต่โต้แย้งว่าตลาดกําลังพัฒนากําลังปรับตัวเข้ากับเงินเฟ้อได้ดีกว่าตลาดพัฒนาแล้วหลายแห่ง

การจัดสรรทุนและแนวโน้ม

Heineken ระบุว่าการสร้างเงินสดกําลังเปิดโอกาสให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้น

• เงินสดจะถูกใช้สําหรับการซื้อหุ้นคืน การเติบโตแบบออร์แกนิก หรือการเข้าซื้อกิ

  บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน