Photronics ในงาน Midwest IDEAS Conference: มุ่งสู่โหนดขั้นสูง

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 27 ส.ค. 2026 Photronics (PLAB) ได้ใช้เวทีการประชุม Midwest IDEAS Conference ครั้งที่ 17 รายปี เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่กําลังได้รับประโยชน์จากการออกแบบชิปขั้นสูง การเปลี่ยนแปลงฐานการผลิตในระดับภูมิภาค และงานที่มีอัตรากําไรสูงขึ้น ขณะเดียวกันก็ยังเผชิญกับข้อจํากัดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ การขาดแคลนหน่วยความจํา และวงจรการลงทุนที่หนักหน่วง

Ted Moreau รองประธานฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ กล่าวว่าบริษัทผู้ผลิตโฟโตมาสก์รายนี้กําลังเห็นความต้องการที่แข็งแกร่งขึ้นในแอปพลิเคชันเซมิคอนดักเตอร์และดิสเพลย์ระดับสูง แต่เขาก็เตือนด้วยว่าการเติบโตขึ้นอยู่กับการปล่อยดีไซน์ของลูกค้า ไม่ใช่จํานวนการเริ่มผลิตเวเฟอร์ และขึ้นอยู่กับความเร็วในการขยายกําลังการผลิตของบริษัท

ประเด็นสําคัญ

• Photronics กล่าวว่าธุรกิจของบริษัทขับเคลื่อนด้วยการปล่อยดีไซน์เซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งเป็นจุดที่ฝ่ายบริหารระบุว่านักลงทุนมักเข้าใจผิด
• บริษัทกําลังผลักดันเข้าสู่โหนดขั้นสูงยิ่งขึ้นในสหรัฐอเมริกาและเกาหลี โดยคาดว่ากําลังการผลิตใหม่จะรองรับการเติบโตของรายได้ในอนาคต
• อัตรากําไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 33% ในไตรมาสล่าสุด จากเดิมที่อยู่ในช่วงต่ําถึงกลาง 20%
• เงินสดรวมอยู่ที่ 673 ล้านดอลลาร์ แต่ 504 ล้านดอลลาร์ถูกจํากัดอยู่ภายในกิจการร่วมค้าในจีนและไต้หวัน
• ฝ่ายบริหารคาดว่ารายได้ไตรมาสหน้าจะทรงตัวหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อย และระบุว่าการใช้จ่ายด้านทุนจะยังคงอยู่ในระดับสูงตลอดปีงบประมาณ 2027

โมเดลธุรกิจและตําแหน่งในตลาด

Moreau อธิบายว่า Photronics เป็นผู้จัดหาโฟโตมาสก์ ซึ่งจําเป็นสําหรับการผลิตชิปเซมิคอนดักเตอร์และผลิตภัณฑ์ดิสเพลย์ เขากล่าวว่าบริษัทดําเนินงานห้องสะอาด 11 แห่งทั่วโลก และมีพนักงานประมาณ 2,000 คน

• รายได้ย้อนหลัง 12 เดือนอยู่ที่ประมาณ 850 ล้านดอลลาร์ถึง 900 ล้านดอลลาร์
• เซมิคอนดักเตอร์คิดเป็นประมาณ 75% ของรายได้
• ดิสเพลย์คิดเป็นส่วนที่เหลืออีก 25%
• เอเชียสร้างรายได้ประมาณ 80% ของรายได้รวม
• สหรัฐอเมริกามีส่วนแบ่งประมาณ 17% ถึง 19% โดยคาดว่าสัดส่วนนี้จะเพิ่มขึ้นภายในปีงบประมาณ 2027
• จีนยังคงเป็นตลาดสําคัญทั้งในด้านเซมิคอนดักเตอร์และดิสเพลย์

Photronics กล่าวว่าบริษัทมีส่วนแบ่งประมาณ 10% ของตลาดโฟโตมาสก์โดยรวม รวมทั้งการดําเนินงานแบบ merchant และ captive และประมาณ 28% ของตลาดโฟโตมาสก์สําหรับดิสเพลย์

ผลประกอบการทางการเงิน

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าไตรมาสล่าสุดของบริษัทแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทํากําไรที่ดีขึ้น ได้รับแรงหนุนจาก operating leverage การกําหนดราคา และการเติบโตของรายได้

• อัตรากําไรขั้นต้นแตะ 33% ในไตรมาสล่าสุด
• กระแสเงินสดจากการดําเนินงานในอดีตอยู่ที่ประมาณ 35% ของรายได้
• กระแสเงินสดอิสระในอดีตอยู่ที่ประมาณ 25% ของรายได้ ขึ้นอยู่กับการใช้จ่ายด้านทุน
• รายจ่ายด้านทุน (CapEx) ในปัจจุบันสูงกว่าเกณฑ์อ้างอิงในอดีตของบริษัทที่ประมาณ 10% ของรายได้
• คาดว่า CapEx จะยังคงอยู่เหนือ 15% ของรายได้ตลอดปีงบประมาณ 2027

Photronics กล่าวว่าบริษัทมีเงินสด 673 ล้านดอลลาร์ ในจํานวนนี้ 504 ล้านดอลลาร์ถูกจํากัดอยู่ภายในกิจการร่วมค้าสองแห่ง แห่งหนึ่งในจีนและอีกแห่งในไต้หวัน ซึ่ง Photronics ถือหุ้น 50.01% ในทั้งสองแห่ง ทําให้เหลือเงินสดที่ไม่ถูกจํากัดประมาณ 165 ล้านดอลลาร์

เหตุใดการย้ายโหนดจึงมีความสําคัญ

Moreau เน้นย้ําว่าโอกาสด้านรายได้ของ Photronics เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อการออกแบบชิปเคลื่อนไปสู่โหนดที่เล็กลงและขั้นสูงยิ่งขึ้น เขากล่าวว่าโครงสร้างการกําหนดราคาของบริษัทเป็น "parabolic" หมายความว่ารายได้ต่อชุดมาสก์เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อความซับซ้อนเพิ่มขึ้น

• ที่ 90 นาโนเมตร ชุดมาสก์หนึ่งชุดทํารายได้ประมาณ 50,000 ดอลลาร์
• ที่ 14 นาโนเมตร รายได้เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 1 ล้านดอลลาร์ต่อชุด
• ที่ 5 นาโนเมตรและต่ํากว่า ชุดมาสก์หนึ่งชุดสามารถสร้างรายได้ 10 ล้านดอลลาร์ถึง 20 ล้านดอลลาร์

เขากล่าวว่าจํานวนมาสก์ต่อชุดก็เพิ่มขึ้นเมื่อโหนดหดตัวลง จากประมาณ 25 มาสก์ที่ 90 นาโนเมตร ไปเป็นประมาณ 70 ถึง 80 มาสก์ที่ 14 นาโนเมตร ซึ่งสร้างรายได้ต่อการออกแบบมากขึ้นและ operating leverage มากขึ้นสําหรับบริษัท

อัปเดตการดําเนินงาน

Photronics กล่าวว่าบริษัทกําลังขยายกําลังการผลิตในสหรัฐอเมริกาและเกาหลีเพื่อรองรับลูกค้าขั้นสูงยิ่งขึ้น และเพื่อได้รับประโยชน์จากการย้ายฐานการผลิตเซมิคอนดักเตอร์กลับประเทศ

• โรงงานในรัฐเท็กซัสกําลังได้รับการอัปเกรดจากความสามารถ 180/130 นาโนเมตรไปสู่ 65 นาโนเมตร
• การอัปเกรดในเท็กซัสนั้นคาดว่าจะพร้อมใช้งานภายในหนึ่งถึงสองเดือน
• เมื่อเท็กซัสเริ่มดําเนินการ โรงงานในเมือง Boise จะมีพื้นที่มากขึ้นในการมุ่งเน้นการผลิตที่ 7, 10, 14 และ 22 นาโนเมตร
• ปัจจุบัน Boise สามารถผลิตมาสก์ได้ถึง 7 นาโนเมตร และกําลังมุ่งสู่ 4 นาโนเมตร แม้ว่าขณะนี้ยังไม่ได้สร้างรายได้
• โรงงานในเกาหลีกําลังได้รับการขยายจากการผลิตจํานวนมากที่ 40 นาโนเมตรไปสู่ 8 นาโนเมตร
• โครงการในเกาหลีน่าจะใช้เวลาประมาณหนึ่งปีจึงจะแล้วเสร็จ และมุ่งเป้าไปที่ลูกค้าที่มีความต้องการใกล้เคียง 8 ถึง 10 นาโนเมตร

บริษัทยังกล่าวด้วยว่าการดําเนินงานในไต้หวันประกอบด้วยโรงงานสามแห่งที่มุ่งเน้นไปที่เซมิคอนดักเตอร์เป็นหลัก ขณะที่การดําเนินงานในจีนประกอบด้วยโรงงานสองแห่งที่ให้บริการทั้งเซมิคอนดักเตอร์และดิสเพลย์

ธุรกิจดิสเพลย์และการพัฒนาผลิตภัณฑ์

Photronics กล่าวว่าธุรกิจดิสเพลย์ของบริษัทก็กําลังมุ่งสู่ผลิตภัณฑ์ขั้นสูงยิ่งขึ้นเช่นกัน

• รายได้จากดิสเพลย์ประมาณ 85% มุ่งเน้นไปที่ระดับสูง
• บริษัทกล่าวว่าเป็นรายแรกในตลาดดิสเพลย์ที่จัดหาโฟโตมาสก์ AMOLED รุ่น generation 8.6
• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าตลาดสําหรับเทคโนโลยีดังกล่าวเพิ่งเริ่มปรับตัวดีขึ้น
• โทรศัพท์แบบพับได้เป็นอีกหนึ่งพื้นที่ที่อาจเติบโตได้ เนื่องจากอุปกรณ์แต่ละเครื่องอาจต้องใช้ดิสเพลย์ถึงสามจอแทนที่จะเป็นหนึ่งจอ

ภูมิทัศน์การแข่งขัน

Moreau กล่าวว่าคู่แข่งหลักคือ Tekscend บริษัทที่ตั้งอยู่ในญี่ปุ่นซึ่งแยกตัวออกมาจาก Toppan และกําลังได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสําหรับการพัฒนา EUV เขากล่าวว่า Photronics แข่งขันผ่านการดําเนินงาน กําลังการผลิต ระยะเวลาการผลิต และความใกล้ชิดกับลูกค้า

• เขากล่าวว่าการผลิตที่รวดเร็วเป็นสิ่งสําคัญอย่างยิ่ง
• การผลิตภายในหนึ่งสัปดาห์มีแนวโน้มที่จะรักษาคําสั่งซื้อไว้ได้
• การผลิตภายในสองสัปดาห์มีแนวโน้มที่จะสูญเสียคําสั่งซื้อ
• คุณภาพและความน่าเชื่อถือก็มีความสําคัญในการชนะธุรกิจเช่นกัน

Photronics ยังพยายามชนะงานที่เอาท์ซอร์สมากขึ้นจากผู้ผลิตแบบ captive เช่น TSMC, Samsung, Intel และ SMIC เนื่องจากบริษัทเหล่านั้นมุ่งเน้นไปที่โหนดขั้นสูงที่สุดด้วยตนเอง

แนวโน้มและปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าโอกาสระยะยาวที่ใหญ่ที่สุดมาจากการย้ายฐานการผลิตเซมิคอนดักเตอร์กลับประเทศและการแบ่งภูมิภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการผลิตมากขึ้นย้ายไปยังสหรัฐอเมริกาและภูมิภาคอื่นๆ

• TSMC, GlobalFoundries และ Samsung ต่างขยายกําลังการผลิตในสหรัฐอเมริกา
• Photronics คาดว่าจะมีการเอาท์ซอร์สมากขึ้นเมื่อผู้ผลิตแบบ captive มุ่งเน้นไปที่งาน 5, 4, 3 และ 2 นาโนเมตร
• ปริมาณหน่วยอาจไม่เติบโตมากนัก แต่รายได้อาจเพิ่มขึ้นผ่านการได้ส่วนแบ่งตลาดและราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น
• สัดส่วนรายได้จากสหรัฐอเมริกาคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

สําหรับไตรมาสถัดไป Photronics ให้แนวโน้มรายได้ที่ทรงตัวหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อยตามลําดับ อัตรากําไรขั้นต้นคาดว่าจะทรงตัวเช่นกัน

กลยุทธ์ EUV

Moreau กล่าวว่าบริษัทมีแผนหลายปีในการพัฒนาขีดความสามารถ extreme ultraviolet หรือ EUV แต่กําลังดําเนินการอย่างระมัดระวัง เนื่องจากโปรแกรมเต็มรูปแบบอาจมีค่าใช้จ่ายประมาณ 300 ล้านดอลลาร์

• ฝ่ายบริหารกล่าวว่าไม่ต้องการลงทุนเร็วเกินไปและเสี่ยงต่อการสร้างความเสียหายให้กับบริษัท
• ขณะนี้มีเพียงลูกค้ารายเดียวที่ขอมาสก์ EUV ซึ่งไม่เพียงพอที่จะพิสูจน์ความคุ้มค่าของการก่อสร้างเต็มรูปแบบ
• Photronics วางแผนที่จะเพิ่มขีดความสามารถ EUV แบบเลือกสรรเมื่อเวลาผ่านไปตามที่ความต้องการพัฒนาขึ้น

เขากล่าวว่าบริษัทคาดว่าวงจรการลงทุน EUV จะใช้เวลาอย่างน้อยห้าปี

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงคําถาม ฝ่ายบริหารให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงสร้างกิจการร่วมค้า ข้อจํากัดด้านเงินสด และแผนการระดมทุน

• Photronics ถือหุ้น 50.01% ในกิจการร่วมค้าทั้งในไต้หวันและจีน
• ประมาณ 70% ของกําไรสุทธิรวมไหลไปยังผู้ถือหุ้น Photronics ในขณะที่ประมาณ 30% ไปยังพันธมิตรกิจการร่วมค้า
• เมื่อมีการแจกจ่ายเงินสดจากกิจการร่วมค้า มีเพียงประมาณ 40 ล้านดอลลาร์ที่ถึงมือ Photronics สําหรับทุกๆ เงินปันผล 100 ล้านดอลลาร์ หลังจากหักภาษีและการแบ่งสัดส่วนความเป็นเจ้าของ
• เนื่องจากข้อจํากัดเหล่านั้น บริษัทกล่าวว่าน่าจะใช้หนี้หรือวงเงินสินเชื่อแทนการออกหุ้นเพื่อระดมทุนสําหรับการขยายตัวในสหรัฐอเมริกาและเกาหลี

Moreau ยังกล่าวด้วยว่าตลาดสําหรับโฟโตมาสก์ที่เอาท์ซอร์สต่ํากว่า 5 นาโนเมตรยังคงเป็นแบบ captive โดยพื้นฐาน โดยยังไม่มีตลาด merchant ที่มีนัยสําคัญ เขากล่าวว่าแรงกดดันทางธุรกิจหลักมาจากการสูญเสียลูกค้าชาวจีนบางรายเนื่องจากข้อจํากัดการจัดส่งของสหรัฐอเมริกาและข้อจํากัดที่เกี่ยวข้องกับไต้หวันสําหรับลูกค้าบางราย

สภาวะตลาดและความเสี่ยง

Photronics กล่าวว่าธุรกิจได้รับผลกระทบจากการขาดแคลนหน่วยความจําและการเปลี่ยนแปลงในช่วงเวลาของลูกค้า

• ในไตรมาสเดือนเมษายน การปล่อยดีไซน์ชิปล่าช้าเนื่องจากลูกค้าไม่สามารถหาหน่วยความจําเพียงพอสําหรับอิเล็กทรอนิกส์สําหรับผู้บริโภคได้
• ไตรมาสเดือนกรกฎาคมปรับตัวดีขึ้นเมื่อโรงงานผลิตเพิ่มกําลังการผลิตที่โหนด 14, 22 และ 28 นาโนเมตร
• ลูกค้าบางรายเปลี่ยนดีไซน์ไปสู่โหนดขั้นสูงยิ่งขึ้นเพื่อหาพื้นที่โรงงานที่ว่างอยู่
• ตลาดเกาหลีมีความแข็งแกร่ง ได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่เชื่อมโยงกับการเปิดตัว iPhone, Apple Watch และ iPad
• จีนอ่อนแอลงเนื่องจากอิเล็กทรอนิกส์สําหรับผู้บริโภคระดับล่างยังคงประสบปัญหาในการหาหน่วยความจํา

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าปัจจัยเหล่านี้ ร่วมกับข้อจํากัดทางภูมิรัฐศาสตร์และวงจรการใช้จ่ายด้านทุนที่หนักหน่วง ยังคงเป็นความเสี่ยงสําคัญ อย่างไรก็ตาม บริษัทกล่าวว่าอยู่ในตําแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากงานระดับสูง การเปลี่ยนแปลงฐานการผลิตในระดับภูมิภาค และกําลังการผลิตใหม่ที่กําลังจะเริ่มดําเนินการในสหรัฐอเมริกาและเกาหลี

ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดและบริบทเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน