People Inc. ในงาน Oppenheimer: ปรับทิศสู่แบรนด์ พร้อมตัวเร่งมูลค่า

เมื่อวันพุธที่ 12 ส.ค. 2026 People Inc. (PPLI) ได้ใช้เวที Oppenheimer 29th รายปี Technology, Internet & Communications Conference เพื่อนําเสนอภาพรวมธุรกิจที่กําลังปรับตัวรับมือกับปริมาณการค้นหาที่ลดลง ขณะเดียวกันก็เน้นหนักขึ้นในด้านแบรนด์ การอนุญาตใช้สิทธิ และการขายสินทรัพย์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Tim Quinn กล่าวว่าบริษัทเผชิญทั้งแรงกดดันจากการเปลี่ยนแปลงของการค้นหาที่ขับเคลื่อนด้วย AI และโอกาสเร่งมูลค่าหลายประการ รวมถึงธุรกรรมการซื้อหุ้น MGM ที่อยู่ระหว่างดําเนินการ และการชดเชยที่เกี่ยวข้องกับ Google ในอนาคต

ประเด็นสําคัญ

• People Inc. กําลังเปลี่ยนจากโมเดลสื่อที่พึ่งพาการค้นหาไปสู่โมเดลที่ขับเคลื่อนด้วยแบรนด์ เนื่องจากการส่งต่อผู้ใช้จาก Google Search ลดลงจาก 65% เหลือ 21% ของจํานวนเซสชัน
• อัตรากําไรขั้นต้นของธุรกิจดิจิทัลขยายตัวสู่ 26% ในไตรมาสที่สอง ได้รับแรงหนุนจากการอนุญาตใช้สิทธิและการตลาดเชิงประสิทธิภาพ
• บริษัทกําลังดําเนินการซื้อหุ้น MGM ส่วนที่เหลือ โดยคาดว่าจะได้ข้อสรุปภายในประมาณ 60 วัน
• ฝ่ายบริหารยังพิจารณาขายหรือสร้างรายได้จากสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก ได้แก่ Vivian Health, The Daily Beast และหุ้นส่วนน้อยใน Turo
• Quinn กล่าวว่าค่าเสียหายจากคดีผูกขาดของ Google อาจมาถึงในปี 2027 และอาจมีมูลค่าในระดับเก้าหลัก ซึ่งสูงกว่าค่าใช้จ่ายทางกฎหมายมาก

การวางตําแหน่งเชิงกลยุทธ์

Quinn อธิบายว่า People Inc. อยู่ระหว่างการปรับพอร์ตโฟลิโอครั้งใหญ่ บริษัทซึ่งเดิมเป็นส่วนหนึ่งของ IAC กําลังพยายามทําให้โครงสร้างการถือครองเรียบง่ายขึ้น โดยมุ่งเน้นสินทรัพย์หลักสองประเภท ได้แก่ ธุรกิจสื่อ People และ MGM

• สินทรัพย์หลัก: People และ MGM
• สินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก: Vivian Health, The Daily Beast และหุ้นส่วนน้อยใน Turo
• แผนการใช้เงินทุน: การซื้อหุ้นคืนในส่วนของ People บวกกับการเคลื่อนไหวเชิงโอกาสรอบ MGM และการขายสินทรัพย์แบบคัดเลือก
• เป้าหมาย: ลดความซับซ้อนและเพิ่มมูลค่าให้ผู้ถือหุ้น

Quinn กล่าวว่าบริษัทยื่นข้อเสนอเมื่อวันที่ 1 มิ.ย. เพื่อซื้อหุ้น MGM ส่วนที่เหลือ โดยกระบวนการดังกล่าวอยู่ต่อหน้าคณะกรรมการพิเศษและควรได้ข้อสรุปภายในประมาณ 60 วัน หากข้อตกลงไม่สําเร็จ ฝ่ายบริหารระบุว่าจะดําเนินการซื้อหุ้นคืนต่อไปและมองหาโอกาสเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้น MGM ในระยะยาว

ผลประกอบการทางการเงิน

People Inc. ระบุว่าธุรกิจดิจิทัลยืนหยัดได้ดีกว่าที่การลดลงของปริมาณการค้นหาจะบ่งชี้ แม้ว่าสัดส่วนรายได้กําลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

• รายได้จากเซสชัน: 57% ของรายได้ดิจิทัล ทรงตัวถึงลดลงประมาณ 1%
• รายได้ที่ไม่ใช่เซสชัน: 43% ของรายได้ดิจิทัล เติบโตประมาณ 20%
• แนวทางรายได้ดิจิทัลตลอดทั้งปี: เติบโตในระดับกลางถึงสูงของหลักหน่วย
• เป้าหมายระยะยาว: เติบโตของรายได้ดิจิทัลในระดับสองหลัก

Quinn กล่าวว่าบริษัทแยกธุรกิจดิจิทัลออกเป็นรายได้จากเซสชันและรายได้ที่ไม่ใช่เซสชัน เนื่องจากหมวดหมู่เดิมไม่สะท้อนการทํางานของธุรกิจอีกต่อไป รายได้จากเซสชันยังคงรับผลกระทบจากปริมาณการใช้งาน Google ที่ลดลง ขณะที่รายได้ที่ไม่ใช่เซสชันได้รับแรงขับเคลื่อนจากอีเวนต์ ซีรีส์โซเชียล การอนุญาตใช้สิทธิ พาณิชย์แบบพันธมิตร และ D/Cipher ซึ่งเป็นเครื่องมือกําหนดเป้าหมายโฆษณาที่พัฒนาขึ้นเอง

อัตรากําไรขั้นต้นก็ปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน อัตรากําไรขั้นต้นดิจิทัลเพิ่มขึ้นสู่ 26% ในไตรมาสที่สองจาก 23% ในช่วงก่อนหน้า Quinn กล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะมีการขยาย EBITDA margin ดิจิทัลเพิ่มขึ้น 30 ถึง 40 basis points ตลอดทั้งปี แม้จะลงทุนมากขึ้นในโครงการเติบโตใหม่ในช่วงครึ่งหลัง

การอนุญาตใช้สิทธิและพาณิชย์

การอนุญาตใช้สิทธิเป็นส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดของธุรกิจในไตรมาสนี้ และฝ่ายบริหารมองว่าเป็นเส้นทางที่ชัดเจนที่สุดในการกลับสู่การเติบโตที่แข็งแกร่ง

• รายได้จากการอนุญาตใช้สิทธิเติบโต 20% ในไตรมาสที่สอง และ 19% ในช่วงครึ่งปีแรก
• พันธมิตรการจัดจําหน่ายเนื้อหา ได้แก่ Apple News, Yahoo, AOL และ NewsBreak
• การอนุญาตใช้สิทธิผลิตภัณฑ์นําโดยความสัมพันธ์กับ Walmart และ Better Homes & Gardens
• ข้อตกลงการอนุญาตใช้สิทธิ AI มีกับ OpenAI และ Meta

Quinn กล่าวว่า People Inc. ต้องการข้อตกลงการอนุญาตใช้สิทธิ AI เพิ่มเติม แต่ยังไม่มีข้อตกลงกับ Google หรือ Anthropic เขากล่าวว่าบริษัทอยู่ในกลุ่มผู้ให้บริการเนื้อหาที่ถูกอ้างอิงมากที่สุด 5 ถึง 6 อันดับแรกในระบบ AI รองจากชื่ออย่าง YouTube, Wikipedia และ Reddit

การตลาดเชิงประสิทธิภาพ ซึ่งบริษัทอธิบายว่าเป็นพาณิชย์แบบพันธมิตร เติบโต 13% ในไตรมาสนี้ Quinn กล่าวว่าธุรกิจควรชะลอตัวในช่วงครึ่งหลังเนื่องจากฐานเปรียบเทียบที่สูงและการเปลี่ยนแปลงช่วงเวลาของกิจกรรมค้าปลีก เช่น Amazon Prime Day แม้กระนั้น เขากล่าวว่าความสัมพันธ์กับค้าปลีกอย่าง Amazon, Nordstrom และ Wayfair แข็งแกร่งกว่าที่เคย และบริษัทส่งมูลค่าสินค้ารวมมากกว่า 1,000 ล้านดอลลาร์ไปยังผู้ค้าปลีกทุกปี

แนวโน้มสิ่งพิมพ์และโฆษณา

ธุรกิจสิ่งพิมพ์ยังคงทํากําไรได้ แต่อยู่ภายใต้แรงกดดัน

• รายได้สิ่งพิมพ์ลดลง 16% ในไตรมาสที่สอง
• EBITDA ที่ปรับแล้วจากสิ่งพิมพ์อยู่ที่ 9 ล้านดอลลาร์
• เป้าหมาย EBITDA สิ่งพิมพ์ตลอดทั้งปี: ระดับสูงของ 30 ล้านดอลลาร์ถึง 40 ล้านดอลลาร์
• คาดว่าไตรมาสที่สองและสามจะเป็นจุดต่ําสุดของปี

Quinn กล่าวว่ายอดสมัครสมาชิกสิ่งพิมพ์และการขายตามแผงหนังสือค่อนข้างเสถียรและยังคงมีอัตรากําไรขั้นต้นที่ดี เขากล่าวว่าบริษัทได้ปรับปรุงคุณภาพกระดาษ การถ่ายภาพ และคุณภาพโดยรวมของหนังสือนับตั้งแต่การควบรวมกิจการ พร้อมกับปรับขึ้นราคาเล็กน้อย ผลิตภัณฑ์แผงหนังสือรูปแบบยาว รวมถึงฉบับรายเดือนและฉบับพิเศษ ก็มีผลงานที่ดีเช่นกัน

ในด้านโฆษณาแบรนด์และดิสเพลย์ Quinn ให้คะแนนตลาดที่ 6 จาก 10 เขากล่าวว่าบางหมวดหมู่ยังคงแข็งแกร่ง ได้แก่ ความงาม สื่อและสตรีมมิ่ง ยานยนต์ สุขภาพและเภสัชกรรม และการท่องเที่ยว ส่วนอาหารและเครื่องดื่มและสินค้าอุปโภคบริโภคยังคงอ่อนแอเนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและอุปสรรคเชิงโครงสร้าง นอกจากนี้ เขายังกล่าวว่าพื้นที่โฆษณาแบบโปรแกรมมาติกมีราคาพรีเมียมสูงมากเนื่องจากประสิทธิภาพที่วัดได้

อัปเดตการดําเนินงาน

People Inc. ระบุว่ากําลังใช้ปัญญาประดิษฐ์เพื่อผลิตเนื้อหาได้มากขึ้นด้วยต้นทุนที่ต่ําลง ขณะที่ยังคงบรรณาธิการและผู้สร้างเนื้อหาที่เป็นมนุษย์ไว้

• บริษัทกําลังผลิตเนื้อหามากกว่าที่เคยเป็นมา
• AI ถูกนํามาใช้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและควบคุมต้นทุน token
• การประหยัดต้นทุนถูกนําไปลงทุนในโครงการเติบโตใหม่

Quinn กล่าวว่าบริษัทผ่านช่วงแรกที่มีความกังวลเรื่องค่าใช้จ่าย AI แต่ตั้งแต่นั้นมาก็ปรับปรุงการควบคุมและใช้โมเดลที่แตกต่างกันสําหรับงานที่แตกต่างกัน เขากล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นการใช้ token อย่างมีประสิทธิภาพและมองว่า AI เป็นส่วนสําคัญที่เพิ่มขึ้นของการลงทุนในอนาคต

เขายังอธิบายถึงวิวัฒนาการที่กว้างขึ้นของบริษัทว่าเป็นการเคลื่อนจากยุคนิตยสารสู่ยุค .com และตอนนี้สู่ยุคแบรนด์ ในช่วงนี้ แต่ละแบรนด์คาดว่าจะสร้างความสัมพันธ์โดยตรงกับผู้บริโภคและพัฒนาโมเดลธุรกิจของตัวเอง เช่น สมาชิก อีเวนต์ การอนุญาตใช้สิทธิ หรือผลิตภัณฑ์พรีเมียม

Quinn ชี้ให้เห็น Southern Living Insiders เป็นโมเดลที่อาจยกระดับแบรนด์จากอัตราการเติบโตปัจจุบันไปสู่ประมาณ 20% เขายังกล่าวถึง People Premium bundle และความร่วมมือ Hot Ones กับ Netflix ฝ่ายบริหารหวังที่จะนําแนวทาง Southern Living ไปใช้กับแบรนด์อื่นอีก 4 ถึง 5 แบรนด์ ซึ่ง Quinn กล่าวว่าอาจมีความหมายสําคัญต่อการเติบโตโดยรวมของบริษัท

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารกล่าวว่าเส้นทางหลักในการกลับสู่การเติบโตที่แข็งแกร่งคือการขยายรายได้ที่ไม่ใช่เซสชัน ซึ่งปัจจุบันคิดเป็น 43% ของยอดขายดิจิทัลและกําลังเติบโตประมาณ 20%

• การเติบโตดิจิทัลระยะใกล้: ระดับกลางถึงสูงของหลักหน่วย
• เป้าหมายการเติบโตดิจิทัลระยะยาว: ระดับสองหลัก
• เป้าหมายอัตรากําไร: การขยายตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเกิน 30%
• จุดเน้นการลงทุน: เงินทุนมากขึ้นที่ไหลเข้าสู่กระแสรายได้ที่ไม่ใช่เซสชัน

Quinn กล่าวว่าบริษัทเชื่อว่าสามารถรักษาความสามารถในการทํากําไรของสิ่งพิมพ์ในระดับที่ใกล้เคียงกับค่าใช้จ่ายส่วนกลางขององค์กรได้ในอนาคตอันใกล้ เขากล่าวว่าไม่มี "เส้นแบ่ง" ที่ตายตัวสําหรับสิ่งพิมพ์ แต่ธุรกิจควรยังคงเป็นบวกแม้จะพัฒนาไปสู่ผลิตภัณฑ์พรีเมียมและรูปแบบที่ยาวขึ้น

ในด้านต้นทุนองค์กร People Inc. กําลังดําเนินการลดฐานต้นทุนของบริษัทโฮลดิ้งจากประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ต่อปีเหลือ 45 ล้านดอลลาร์ภายในไตรมาสที่สองของปี 2025 Quinn กล่าวว่าบริษัทกําลังรวมฟังก์ชันต่างๆ ระหว่างบริษัทโฮลดิ้ง IAC และบริษัทสื่อ People เพื่อลดค่าใช้จ่ายส่วนกลางและปรับปรุงกระแสเงินสดอิสระ

ตัวเร่งทางกฎหมายและกฎระเบียบ

Quinn ใช้เวลาอย่างมากกับประเด็นที่เกี่ยวข้องกับ Google สองประเด็น ได้แก่ คดีผูกขาดเกี่ยวกับเทคโนโลยีโฆษณา และข้อพิพาทแยกต่างหากเรื่องการอนุญาตใช้สิทธิ AI

• รัฐบาลพบแล้วว่า Google ใช้อํานาจตลาดในทางที่ผิดในด้านเทคโนโลยีโฆษณา
• People Inc. มองตัวเองเป็นหนึ่งในผู้ที่ได้รับความเสียหายมากที่สุด ผ่านบริษัทก่อนหน้าอย่าง Time Inc., Meredith และ Dotdash
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการยุติข้อพิพาทหรือผลลัพธ์ค่าเสียหายในปี 2027
• Quinn กล่าวว่าการชดเชยที่ได้รับในที่สุดอาจอยู่ในระดับเก้าหลัก เทียบกับค่าใช้จ่ายทางกฎหมายประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ถึง 25 ล้านดอลลาร์

ในด้านการอนุญาตใช้สิทธิ AI Quinn กล่าวว่าบริษัทเริ่มบล็อก AI crawler ประมาณหนึ่งปีที่แล้ว ซึ่งเขาเรียกว่าเป็น "การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่" สําหรับอุตสาหกรรม เขากล่าวว่าการดําเนินการดังกล่าวช่วยแสดงให้เห็นว่าเนื้อหาของผู้เผยแพร่มีคุณค่าที่แท้จริงสําหรับผู้สร้างโมเดล แต่เขายังกล่าวว่า crawler การค้นหาและ AI ของ Google ปัจจุบันถูกรวมเข้าด้วยกัน ทําให้ People Inc. ยากที่จะบล็อกอันหนึ่งโดยไม่บล็อกอีกอัน

เขากล่าวว่าบริษัทยังไม่ได้บรรลุข้อตกลงการอนุญาตใช้สิทธิ AI กับ Google หรือ Anthropic เขาอธิบายจุดยืนของ Anthropic ว่าเป็นความแตกต่างทางปรัชญา และแนะว่าการฟ้องร้องแบบกลุ่มขนาดใหญ่อาจกลายเป็นส่วนหนึ่งของการตอบสนองในวงกว้างของอุตสาหกรรม

สินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักและแผนการสร้างรายได้

People Inc. ไม่ได้รีบขายสินทรัพย์เว้นแต่เศรษฐศาสตร์จะสมเหตุสมผล แต่ฝ่ายบริหารกล่าวว่าต้องการหาบ้านที่เหมาะสมสําหรับแต่ละธุรกิจที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก

• Turo: IPO ยังคงเป็นเส้นทางที่ต้องการ หากการเติบโตและความสามารถในการทํากําไรยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่องถึงปี 2027
• Vivian Health: ฝ่ายบริหารกําลังมองหาทางออกและกล่าวว่าสินทรัพย์มีมูลค่ามากกว่าเมื่อปีที่แล้ว
• The Daily Beast: กําลังได้รับการประเมินสําหรับการขายหรือการสร้างรายได้รูปแบบอื่น

Quinn กล่าวว่า Turo มีผลประกอบการไตรมาสล่าสุดที่แข็งแกร่งมากและอาจเหมาะสมสําหรับตลาดหุ้นสาธารณะหากผลงานดังกล่าวยังคงต่อเนื่อง เขากล่าวว่าการขายให้กับภาคเอกชนเป็นไปได้ แต่ซับซ้อนกว่าเนื่องจากโครงสร้างการถือหุ้นส่วนน้อย นอกจากนี้ เขายังสังเกตว่าผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์อาจปรากฏตัวขึ้น รวมถึงบริษัทที่ต้องการสร้างข้อเสนอในรูปแบบ super-app

บทสรุป

People Inc. ออกจากการประชุมด้วยข้อความที่ชัดเจน: บริษัทกําลังพยายามเปล

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน