Orthofix ในงาน Canaccord Genuity: ความก้าวหน้าในการฟื้นฟูเผชิญบทพิสูจน์ธุรกิจกระดูกสันหลัง

Orthofix (OFIX) ใช้โอกาสในวันพุธที่ 12 ส.ค. 2026 ในงาน Canaccord Genuity’s 46th Annual Growth Conference นําเสนอภาพความคืบหน้าที่มั่นคง ควบคู่กับแรงกดดันที่ยังคงมีอยู่ในบางส่วนของธุรกิจกระดูกสันหลัง ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทอุปกรณ์การแพทย์แห่งนี้มี EBITDA เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่านับตั้งแต่ CEO Massimo Calafiore เข้ารับตําแหน่ง แต่ยังชี้ให้เห็นถึงผลการดําเนินงานที่ต่ํากว่าคาดของผู้จัดจําหน่ายกระดูกสันหลังรายย่อยในสหรัฐฯ และความจําเป็นที่ต้องใช้เวลาเพิ่มเติมก่อนที่จะประกาศแนวทางระยะยาวอีกครั้ง

ประเด็นสําคัญ

• Orthofix ระบุว่า EBITDA เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่านับตั้งแต่ Calafiore ดํารงตําแหน่ง CEO ขณะที่การใช้เงินสดปรับตัวดีขึ้นจากกว่า 100 ล้านดอลลาร์มาสู่ระดับใกล้จุดคุ้มทุนในปี 2025
• บริษัทปรับเพิ่มแนวทางไตรมาสที่สองหลังจาก CMS ยกเลิกการเปลี่ยนแปลงการชดเชยค่าใช้จ่ายสําหรับอุปกรณ์กระตุ้นการเจริญเติบโตของกระดูก ซึ่งเคยส่งผลกระทบชั่วคราวต่อธุรกิจโซลูชันการรักษา
• ฝ่ายบริหารระบุว่ารายได้ไตรมาสที่สามควรอยู่ในระดับเดียวกับไตรมาสที่สอง โดยมี EBITDA margin ขยายตัวเล็กน้อยเมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่ไตรมาสที่สี่ควรได้รับประโยชน์จากการซื้อสินค้าคงคลัง European MDR
• การจัดจําหน่ายกระดูกสันหลังยังคงเป็นความท้าทายหลัก โดยประมาณ 80% ของรายได้กระจุกตัวอยู่ในผู้จัดจําหน่ายรายใหญ่ 40 ราย ขณะที่กลุ่มรายย่อยมีผลงานต่ํากว่าเกณฑ์มาหลายไตรมาส
• Orthofix เน้นย้ําความก้าวหน้าใน Verata ธุรกิจชีววัสดุ และการฟื้นฟูแขนขา พร้อมมุ่งเน้นการเติบโตแบบออร์แกนิกและการใช้จ่ายทุนอย่างคัดสรร

ผลการดําเนินงานทางการเงิน

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทมีความก้าวหน้าทางการเงินที่ชัดเจนในช่วงสองปีที่ผ่านมา

• EBITDA เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่านับตั้งแต่ Calafiore เริ่มเป็นผู้นํา
• Orthofix ปรับตัวจากการใช้เงินสดกว่า 100 ล้านดอลลาร์มาสู่ระดับใกล้จุดคุ้มทุนในปี 2025
• บริษัทระบุว่ากระแสเงินสดอิสระปรับตัวดีขึ้นจากการใช้เงินสด 108 ล้านดอลลาร์ในปี 2023 มาสู่ระดับใกล้จุดคุ้มทุนในปี 2025
• แนวทางไตรมาสที่สองได้รับการปรับเพิ่มหลังจาก CMS ยกเลิกการเปลี่ยนแปลงราคาที่เกี่ยวข้องกับการชดเชยค่าใช้จ่ายสําหรับอุปกรณ์กระตุ้นการเจริญเติบโตของกระดูก
• บริษัทระบุว่าการเปลี่ยนแปลงราคาของ CMS เป็นเวลาหกสัปดาห์ทําให้รายได้ลดลงประมาณ 1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนั้น
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะกู้คืนจํานวนดังกล่าวในไตรมาสที่สามผ่านรายรับจากการเรียกเก็บเงิน
• การเติบโตแบบออร์แกนิกยังคงขับเคลื่อนด้วยปริมาณ โดยมีแรงกดดันด้านราคารายปีประมาณ 1% ถึง 2% รวมอยู่ในแนวทางแล้ว
• การชําระเงินชดเชยให้แก่อดีตผู้บริหารสามรายเสร็จสิ้นในไตรมาสที่สอง ซึ่งช่วยขจัดแรงกดดันต่อกระแสเงินสดอีกส่วนหนึ่ง

Julie Andrews ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่าไตรมาสที่สามควรมีลักษณะคล้ายคลึงกับไตรมาสที่สองในแง่ของรายได้ โดยความสามารถในการทํากําไรจะเป็นไปตามแนวโน้มดังกล่าว

• รายได้ไตรมาสที่สามคาดว่าจะอยู่ในระดับเดียวกับไตรมาสที่สอง
• ฝ่ายบริหารคาดว่า EBITDA margin จะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน
• การซื้อสินค้าคงคลัง European MDR มูลค่า 15 ล้านดอลลาร์ส่วนใหญ่คาดว่าจะเกิดขึ้นในไตรมาสที่สี่
• บริษัทคาดว่าจะมีแรงต้านในปี 2026 ประมาณ 22 ล้านดอลลาร์จากผลกระทบของผู้จัดจําหน่ายในยุโรป รวมถึง 7 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจหลัก
• รายรับเงินสดที่เกี่ยวข้องกับช่วงเวลาของสินค้าคงคลังดังกล่าวคาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2027

อัปเดตการดําเนินงาน

Orthofix ระบุว่าผลการดําเนินงานปรับตัวดีขึ้นในหลายธุรกิจ แม้ช่องทางกระดูกสันหลังจะยังคงไม่สม่ําเสมอ

• กลุ่มโซลูชันการรักษายังคงมั่นคงแม้จะมีความไม่แน่นอนด้านการชดเชยค่าใช้จ่าย
• การจัดประเภทใหม่ของ FDA สําหรับผลิตภัณฑ์กระตุ้นการเจริญเติบโตของกระดูกยังคงมีผลบังคับใช้ ทําให้บริษัทมีพื้นที่ขยายตัวเชิงพาณิชย์มากขึ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าได้ทํางานร่วมกับ CMS, MDM และคู่แข่งเพื่อสร้างเสียงเดียวกันของอุตสาหกรรมในการสนับสนุนการยกเลิกการตัดสินใจด้านการชดเชยค่าใช้จ่าย
• Calafiore กล่าวว่าบริษัทมีความพยายามภายในที่เข้มแข็งและการปฏิสัมพันธ์เชิงบวกกับ CMS

บริษัทยังได้อธิบายถึงการปรับโครงสร้างเครือข่ายการจัดจําหน่ายกระดูกสันหลังอย่างมีเจตนา

• ประมาณ 80% ของรายได้กระดูกสันหลังกระจุกตัวอยู่ในผู้จัดจําหน่ายรายใหญ่ 40 ราย
• ผู้จัดจําหน่ายรายใหญ่เหล่านั้นเติบโตสูงกว่าตลาด
• ผู้จัดจําหน่ายรายย่อยที่เหลืออีก 20% มีผลงานต่ํากว่าเกณฑ์มาหลายไตรมาส
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการลดลงของผู้จัดจําหน่ายรายย่อยรุนแรงกว่าที่คาดไว้
• บริษัทกําลังพิจารณาว่าจะคงผู้จัดจําหน่ายรายย่อยรายใดไว้ ขณะที่โยกย้ายทรัพยากรไปยังพันธมิตรที่แข็งแกร่งกว่า
• การทบทวนรายสัปดาห์เกี่ยวกับคําขอของพันธมิตรเชิงแข่งขันช่วยกําหนดทิศทางกลยุทธ์
• Orthofix ระบุว่าการเข้าถึงแพลตฟอร์ม 7D ยังคงเป็นข้อได้เปรียบเชิงแข่งขันที่สําคัญ

Calafiore กล่าวว่าบริษัทวางแผนที่จะสร้างโมเดลเชิงพาณิชย์ที่เป็นระบบมากขึ้นในธุรกิจกระดูกสันหลัง

• บริษัทต้องการรวม Access, Verata, ผลิตภัณฑ์ interbody และแพลตฟอร์ม 7D เข้าเป็นข้อเสนอเชิงขั้นตอนที่ครอบคลุมมากขึ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปิดตัวจะดําเนินการในลักษณะที่มีโครงสร้าง
• ผู้นําธุรกิจกระดูกสันหลังได้ถูกยุบเลิก และ Calafiore กําลังดูแลโดยตรงในขณะนี้
• บริษัทกําลังพัฒนาบุคลากรภายในสําหรับการเปลี่ยนผ่านผู้นําในอนาคต
• ไม่มีแผนการจ้างผู้นํากระดูกสันหลังจากภายนอก

ชีววัสดุและการฟื้นฟูแขนขา

Orthofix ระบุว่าชีววัสดุและการฟื้นฟูแขนขากําลังกลายเป็นส่วนสําคัญมากขึ้นของเรื่องราวการเติบโต

• ธุรกิจชีววัสดุมีเสถียรภาพหลังจากการหยุดชะงักของการจัดจําหน่ายในช่วงก่อนหน้า
• ฝ่ายบริหารระบุว่าสองไตรมาสที่ผ่านมาเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดในรอบหลายไตรมาส
• มีการเพิ่มทีมพาณิชย์ใหม่และผู้นําในแนวดิ่งที่แข็งแกร่งขึ้น
• บริษัทกําลังลงทุนอย่างหนักในการพัฒนาธุรกิจ
• การสร้างหลักฐานทางคลินิกกําลังดําเนินการอยู่ในพอร์ตโฟลิโอชีววัสดุ รวมถึง OsteoCove, Virtuos และ Strand Plus
• ชีววัสดุได้ถูกนํามาอยู่ภายใต้การดูแลของผู้นําการฟื้นฟูแขนขาเพื่อสนับสนุนข้อเสนอผลิตภัณฑ์ที่กว้างขึ้นสําหรับผู้จัดจําหน่าย
• การฟื้นฟูแขนขาแสดงผลการดําเนินงานรายไตรมาสที่แข็งแกร่ง
• ฝ่ายบริหารระบุว่ากลยุทธ์ในการฟื้นฟูแขนขาคล้ายคลึงกับที่ใช้ในการจัดจําหน่ายกระดูกสันหลัง

ไปป์ไลน์ผลิตภัณฑ์และนวัตกรรม

ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็น Verata ว่าเป็นหมุดหมายสําคัญของผลิตภัณฑ์ในระยะใกล้

• Verata พร้อมสําหรับการเปิดตัวเชิงพาณิชย์ในขั้นตอน open แล้ว
• ข้อเสนอแนะในช่วงต้นเป็นที่น่าพึงพอใจ ตามที่ Calafiore กล่าว
• เวอร์ชันผ่าตัดแผลเล็ก หรือ MIS กําลังอยู่ในขั้นทดสอบ alpha
• ศัลยแพทย์แสดงการสนับสนุนอย่างแข็งขันแม้ในขั้น alpha
• บริษัทเพิ่งเสร็จสิ้นการผ่าตัด MIS ครั้งแรกด้วยการอัปเดตซอฟต์แวร์ใหม่บนแพลตฟอร์ม 7D

Calafiore กล่าวว่านวัตกรรมยังคงเป็นศูนย์กลางของแผนของบริษัท

• Orthofix มุ่งเน้นการเติบโตแบบออร์แกนิกและการลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนา
• ฝ่ายบริหารระบุว่ายังอาจพิจารณาการควบรวมและซื้อกิจการหากโอกาสเหมาะสมกับพอร์ตโฟลิโอ
• ในขณะนี้ การเน้นย้ําอยู่ที่การดําเนินงานมากกว่าการทําดีล

แนวโน้มในอนาคต

Orthofix ระบุว่าไม่ได้ให้แนวทางสําหรับปี 2027 และได้ยกเลิกเป้าหมายการวางแผนระยะยาวในขณะนี้

• ฝ่ายบริหารระบุว่าการวางแผนระยะยาวจะกลับมาเมื่อธุรกิจกระดูกสันหลังในสหรัฐฯ มีเสถียรภาพเท่านั้น
• ยังไม่มีการกําหนดกรอบเวลาสําหรับการประกาศเป้าหมายเหล่านั้นอีกครั้ง
• รายได้ไตรมาส 3 คาดว่าจะอยู่ใกล้เคียงกับระดับไตรมาส 2
• ไตรมาส 4 ควรได้รับประโยชน์จากการซื้อสินค้าคงคลัง European MDR
• บริษัทคาดว่าจะมีแรงต้านด้านช่วงเวลากระแสเงินสดในปี 2026 ตามด้วยรายรับในปี 2027
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดอิสระระหว่างปี 2026 และ 2027 เป็นปัญหาช่วงเวลาของเงินทุนหมุนเวียนเป็นหลัก ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของธุรกิจ
• ลําดับความสําคัญในการจัดสรรทุนคือความแข็งแกร่งของงบดุลและการลงทุน R&D แบบออร์แกนิก

Calafiore กล่าวว่าบริษัทกําลังเข้าสู่ระยะใหม่ด้วยองค์กรเชิงพาณิชย์ที่แข็งแกร่งขึ้นและแผนที่ชัดเจนขึ้น

• เขากล่าวว่า Orthofix ใช้ทรัพยากรอย่างชาญฉลาดมากขึ้น
• เขากล่าวว่าบริษัทมีเส้นทางที่ชัดเจนสําหรับนวัตกรรมในทุกตลาด
• เขาอธิบายว่าธุรกิจแข็งแกร่งกว่าเมื่อเริ่มต้นความพยายามในการฟื้นฟู

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ระหว่างการตอบคําถาม ฝ่ายบริหารให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเติบโต อัตรากําไร และความแตกต่างในแต่ละภูมิภาค

• การเติบโตแบบออร์แกนิกขับเคลื่อนด้วยปริมาณและการยอมรับของตลาด ไม่ใช่การตั้งราคา
• แรงกดดันด้านราคารายปีประมาณ 1% ถึง 2% รวมอยู่ในแนวทางแล้ว
• อัตรากําไรระหว่างประเทศโดยทั่วไปต่ํากว่าอัตรากําไรในสหรัฐฯ
• ความแตกต่างดังกล่าวสะท้อนถึงการดําเนินงานในตลาดโดยตรงและโครงสร้างค่าคอมมิชชันของผู้จัดจําหน่าย
• อัตรากําไรส่วนเพิ่มค่อนข้างคล้ายคลึงกันในทุกภูมิภาคแม้จะมีความแตกต่างของอัตรากําไรขั้นต้น
• ฝ่ายบริหารไม่ได้ให้รายละเอียดการแบ่งอัตรากําไรระหว่างในประเทศและต่างประเทศ

คําพูดของฝ่ายบริหาร

Calafiore กล่าวว่าบริษัทมีความก้าวหน้าอย่างมากนับตั้งแต่เขาเข้ารับตําแหน่ง

"ตั้งแต่เริ่มต้น เราเพิ่ม EBITDA ของเราได้มากกว่าสองเท่านับตั้งแต่การก่อตั้ง เราเปลี่ยนจากการใช้เงินสดกว่า 100 ล้านดอลลาร์มาสู่ระดับเกือบคุ้มทุนในปีที่แล้ว เรามาถึงวันนี้ หลังจากที่เราตัดสินใจอย่างมีเจตนาเกี่ยวกับวิธีเสริมสร้างธุรกิจของเรา วิธีทําให้องค์กรเชิงพาณิชย์ของเราคาดเดาได้มากขึ้น และมีเส้นทางนวัตกรรมที่ชัดเจนมากในการก้าวไปข้างหน้า"

เกี่ยวกับการยกเลิกการตัดสินใจด้านการชดเชยค่าใช้จ่าย เขากล่าวว่าบริษัททํางานอย่างใกล้ชิดกับพันธมิตรในอุตสาหกรรมและหน่วยงานกํากับดูแล

"งานจํานวนมากที่เราทําภายในกับทีมของเรา ขับเคลื่อนการปฏิสัมพันธ์เชิงบวกกับ CMS เราสามารถเชื่อมต่อกับ MDM และคู่แข่งบางรายในพื้นที่เพื่อสร้างเสียงเดียวกันเกี่ยวกับการตัดสินใจที่เกิดขึ้น"

เขายังอธิบายถึงการเปิดตัว Verata และทิศทางที่กว้างขึ้นของบริษัท

"กับ VIRATA เราพร้อมสําหรับการเปิดตัวเชิงพาณิชย์สําหรับขั้นตอน open และข้อเสนอแนะในช่วงต้นเป็นที่น่าพึงพอใจมาก มีความตื่นเต้นมากมายที่นั่น ในด้าน MIS เรากําลังผ่านขั้น alpha ในขณะนี้ แม้แต่ในการเปิดตัว alpha สําหรับระบบ MIS ก็ยังมีการสนับสนุนที่ดีมาก เราเพิ่งทําการผ่าตัด MIS ครั้งแรกร่วมกับการอัปเดตซอฟต์แวร์ใหม่บน 7D"

และเขากล่าวว่าบริษัทกําลังเข้าสู่ระยะต่อไปด้วยฐานที่แข็งแกร่งขึ้น

"วันนี้เรามีธุรกิจที่แข็งแกร่งกว่ามาก ฉันเชื่อว่าเรามีกลยุทธ์ที่ชัดเจนซึ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน