สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐฯ ปรับขึ้นหลังผลประกอบการแข็งแกร่ง จับตาตัวเลขจ้างงาน
Waste Management Inc. รายงานผลประกอบการไตรมาสสองที่มีกําไรต่อหุ้นสูงกว่าที่นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคาดการณ์เล็กน้อย แม้ว่ารายรับจะต่ํากว่าประมาณการเล็กน้อย บริษัทรายงานกําไรต่อหุ้นปรับปรุงที่ $2.02 สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ $1.99 ขณะที่รายรับอยู่ที่ 6.68 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับประมาณการที่ 6.70 พันล้านดอลลาร์ ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น 0.85% สู่ $241.44 ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $248.13 สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนให้ความสําคัญกับการขยายตัวของอัตรากําไร กระแสเงินสด และแนวโน้มมากกว่ายอดขายที่พลาดเป้าเล็กน้อย ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ที่ 34.82 สะท้อนให้เห็นว่าตลาดยินดีจ่ายราคาพรีเมียมสําหรับลักษณะธุรกิจเชิงรับและการสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคงของบริษัท
ประเด็นสําคัญ
- Waste Management ทํากําไรได้เกินคาด แต่รายรับต่ํากว่าประมาณการเล็กน้อย
- อัตรากําไร EBITDA จากการดําเนินงานขยายตัวสู่ 30.9% และบริษัทปรับเพิ่มแนวโน้มอัตรากําไรตลอดทั้งปี
- กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ ได้รับแรงหนุนจากการใช้จ่ายลงทุนที่ลดลงและเงินทุนหมุนเวียนที่แข็งแกร่งขึ้น
- Healthcare Solutions ยังคงปรับตัวดีขึ้นหลังการเข้าซื้อกิจการ Stericycle โดยมีอัตรากําไรที่สูงขึ้นและการขายต่อเนื่องที่ดีขึ้น
- บริษัทระบุว่าเทคโนโลยี ระบบอัตโนมัติ และวินัยด้านราคาช่วยชดเชยแรงกดดันจากไฟป่าและต้นทุนเชื้อเพลิง
ผลการดําเนินงานของบริษัท
Waste Management รายงานว่า EBITDA จากการดําเนินงานในไตรมาสสองเพิ่มขึ้น 5.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน หรือ 9.1% เมื่อไม่รวมงานทําความสะอาดหลังไฟป่าในปีก่อน อัตรากําไรขยายตัว 40 basis points แม้จะมีแรงกดดัน 60 basis points จากการเปรียบเทียบกับงานไฟป่า และแรงกดดัน 40 basis points จากค่าธรรมเนียมพลังงานที่สูงขึ้น
ธุรกิจหลักด้านการเก็บและกําจัดขยะยังคงเป็นเครื่องยนต์หลักในการสร้างกําไร ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานอยู่ต่ํากว่า 60% ของรายรับเป็นไตรมาสที่หกติดต่อกัน ได้รับแรงหนุนจากวินัยด้านราคาและการควบคุมต้นทุน ในธุรกิจการเก็บขยะ ต้นทุนการดําเนินงานเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 1.7% แม้ว่าต้นทุนแรงงานจะเพิ่มขึ้นประมาณ 4%
การรีไซเคิลและพลังงานหมุนเวียนยังช่วยสนับสนุนผลการดําเนินงาน EBITDA จากการดําเนินงานรวมในธุรกิจเหล่านั้นเพิ่มขึ้นเกือบ 33% ขณะที่บริษัทประมวลผลวัสดุรีไซเคิลได้เพิ่มขึ้น 12% และผลิตก๊าซธรรมชาติหมุนเวียนเพิ่มขึ้นอีก 1.6 ล้าน MMBtu
Healthcare Solutions เป็นอีกหนึ่งจุดเด่น อัตรากําไร EBITDA จากการดําเนินงานในหน่วยธุรกิจนั้นขยายตัว 200 basis points สู่ 19% และค่าใช้จ่าย SG&A ลดลงสู่ 18% ของรายรับจาก 24% ถึง 25% ณ เวลาที่เข้าซื้อกิจการ Waste Management ระบุว่าธุรกิจนี้ได้รับการบูรณาการอย่างสมบูรณ์แล้ว และอยู่ในเส้นทางที่จะสร้างผลประโยชน์ร่วมมากกว่า 300 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2027
ไฮไลท์ทางการเงิน
- รายรับ: 6.68 พันล้านดอลลาร์ ต่ํากว่าประมาณการที่ 6.70 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อย
- EPS ปรับปรุง: $2.02 สูงกว่าประมาณการที่ $1.99
- ความประหลาดใจด้าน EPS: สูงกว่าประมาณการ 1.5%
- ความประหลาดใจด้านรายรับ: ต่ํากว่าประมาณการ 0.3%
- อัตรากําไร EBITDA จากการดําเนินงาน: 30.9% เพิ่มขึ้น 40 basis points เมื่อเทียบกับปีก่อน
- EBITDA จากการดําเนินงาน: เพิ่มขึ้น 5.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน หรือ 9.1% เมื่อไม่รวมงานทําความสะอาดหลังไฟป่า
- กระแสเงินสดอิสระ: เพิ่มขึ้น 35% ในไตรมาสนี้
- กระแสเงินสดจากการดําเนินงาน: 3.23 พันล้านดอลลาร์ในครึ่งปีแรก เพิ่มขึ้นมากกว่า 17% เมื่อเทียบกับปีก่อน
- กระแสเงินสดอิสระ: 2.02 พันล้านดอลลาร์ในครึ่งปีแรก เพิ่มขึ้นมากกว่า 56%
- อัตราส่วนหนี้สิน: 2.96 เท่า อยู่ในช่วงเป้าหมายของบริษัทที่ 2.5 ถึง 3.0 เท่า
กําไรเทียบกับประมาณการ
EPS ปรับปรุงไตรมาสสองของ Waste Management ที่ $2.02 สูงกว่าประมาณการฉันทามติที่ $1.99 อยู่ $0.03 ต่อหุ้น คิดเป็นความประหลาดใจประมาณ 1.5% รายรับที่ 6.68 พันล้านดอลลาร์ต่ํากว่าประมาณการที่ 6.70 พันล้านดอลลาร์อยู่ 20 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 0.3%
ผลลัพธ์ดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงไตรมาสที่มีผลปะปนกันในเชิงผิวเผิน แต่การทํากําไรได้เกินคาดได้รับการสนับสนุนจากอัตรากําไรที่แข็งแกร่งขึ้น ต้นทุนที่มีวินัย และการสร้างกระแสเงินสดที่สูงขึ้น บริษัทยังปรับเพิ่มแนวโน้มอัตรากําไรสําหรับปีนี้ ซึ่งอาจมีความสําคัญต่อนักลงทุนมากกว่าการพลาดรายรับเล็กน้อย
ขนาดของการทํา EPS เกินคาดนั้นไม่มากนัก ไม่ใช่ความประหลาดใจด้านบวกที่ยิ่งใหญ่ อย่างไรก็ตาม เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสที่บริษัทเผชิญกับการเปรียบเทียบที่เกี่ยวข้องกับไฟป่า ต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น และปริมาณการซื้อขายที่อ่อนแอกว่าคาด ผลลัพธ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงการดําเนินงานที่มั่นคงมากกว่าการเพิ่มขึ้นชั่วคราว
ปฏิกิริยาของตลาด
หุ้น Waste Management ล่าสุดอยู่ที่ $241.44 เพิ่มขึ้น 0.85% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $239.41 หุ้นปรับตัวขึ้น $2.03 และยังคงอยู่ใกล้กับระดับสูงสุดของช่วง 52 สัปดาห์ ซึ่งอยู่ระหว่าง $194.11 ถึง $248.13
เนื่องจากผลประกอบการถูกเปิดเผยหลังตลาดปิด การเคลื่อนไหวของราคาน่าจะสะท้อนการอ่านรายงานเบื้องต้นมากกว่าปฏิกิริยาหลังผลประกอบการอย่างเต็มรูปแบบ แม้กระนั้น ตําแหน่งของหุ้นที่ใกล้กับระดับสูงสุดรายปีชี้ให้เห็นว่านักลงทุนยินดีจ่ายสําหรับกระแสเงินสดที่มั่นคง อํานาจในการกําหนดราคา และรูปแบบธุรกิจเชิงรับของบริษัท
ตลาดดูเหมือนจะให้น้ําหนักกับการเพิ่มขึ้นของอัตรากําไร การเติบโตของกระแสเงินสดอิสระ และความคืบหน้าในการบูรณาการการดูแลสุขภาพมากกว่าการพลาดรายรับเล็กน้อยและแนวโน้มปริมาณการซื้อขายที่อ่อนแอลง
แนวโน้มและคําแนะนํา
Waste Management ปรับช่วงประมาณการรายรับตลอดทั้งปีให้แคบลงสู่ 26.275 พันล้านดอลลาร์ถึง 26.475 พันล้านดอลลาร์ ต่ํากว่าแนวโน้มก่อนหน้า เนื่องจากปริมาณขยะแข็งที่ลดลงและความล่าช้าในการเชื่อมต่อท่อส่งก๊าซธรรมชาติหมุนเวียนกดดันรายรับ
บริษัทระบุว่าปริมาณการเก็บและกําจัดตลอดทั้งปีคาดว่าจะลดลงประมาณ 1% หรือประมาณ 50 basis points เมื่อไม่รวมผลกระทบจากกิจกรรมทําความสะอาดหลังไฟป่าปี 2025 นักวิเคราะห์ได้กําหนดราคาเป้าหมายฉันทามติโดยมีระดับสูงสุดที่ $285 และระดับต่ําสุดที่ $220 สะท้อนช่วงของผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ขณะที่บริษัทรับมือกับแรงกดดันด้านปริมาณ นอกจากนี้ยังระบุว่ารายรับจากค่าธรรมเนียมพลังงานควรสูงกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้าประมาณ 175 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสร้างแรงกดดันต่ออัตรากําไรโดยประมาณ 20 basis points
แม้จะมีแรงกดดันเหล่านั้น Waste Management ปรับเพิ่มแนวโน้มอัตรากําไรปี 2026 ขึ้น 20 basis points สู่ 31% ถึง 31.2% และยังคงแนวโน้มกระแสเงินสดอิสระตลอดทั้งปีที่การเติบโต 29% ซึ่งจะเป็นปีที่สามติดต่อกันที่มีการเพิ่มขึ้น 20% ถึง 30%
ฝ่ายบริหารระบุว่า Healthcare Solutions ควรปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องในครึ่งปีหลัง โดยราคาหลักคาดว่าจะสิ้นสุดปี 2026 สูงกว่า 5.5% เพิ่มขึ้นจาก 4.5% ในไตรมาสสอง การดําเนินงานที่แข็งแกร่งของบริษัทสะท้อนให้เห็นในผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ 30% และคะแนน Piotroski Score ที่ 8 ซึ่งบ่งชี้ถึง Health ทางการเงินที่แข็งแกร่ง สมาชิก InvestingPro สามารถเข้าถึงเคล็ดลับพิเศษเพิ่มเติมกว่า 10 รายการสําหรับ Waste Management รวมถึงข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับสถิติการเพิ่มเงินปันผลต่อเนื่อง 22 ปีและตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าโดยละเอียด สําหรับนักลงทุนที่ต้องการการวิเคราะห์เชิงลึก มี Pro Research Report ที่ครอบคลุม ซึ่งแปลงข้อมูลวอลล์สตรีทที่ซับซ้อนให้เป็นข้อมูลเชิงลึกที่ชัดเจนและนําไปปฏิบัติได้ บริษัทยังคาดว่าการขายต่อเนื่องในธุรกิจนั้นจะถึง 50 ล้านดอลลาร์ใน EBITDA จากการดําเนินงานรายปีภายในต้นปี 2027
ความคิดเห็นของผู้บริหาร
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Jim Fish กล่าวว่าไตรมาสนี้แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของรูปแบบธุรกิจบูรณาการของบริษัท "ผลประกอบการไตรมาสสองของเราตอกย้ําถึงพลังและคุณค่าของรูปแบบธุรกิจบูรณาการของ WM" เขากล่าว โดยชี้ให้เห็นถึงขนาดและวินัยของเครือข่ายการเก็บและกําจัดขยะ
Fish ยังกล่าวอีกว่าธุรกิจการดูแลสุขภาพตอนนี้ทํางานได้ตามที่ตั้งใจไว้หลังจากดีลกับ Stericycle "เรารู้สึกว่าตอนนี้เราได้แก้ไขธุรกิจและบูรณาการมันแล้ว นี่กําลังกลายเป็นสิ่งที่เราหวังไว้เมื่อตอนที่ซื้อมาในตอนแรก" เขากล่าว
ประธาน John Morris เน้นย้ําถึงการผลักดันด้านเทคโนโลยีของบริษัท "ด้วยการผสมผสาน AI ระบบอัตโนมัติ และข้อมูลการดําเนินงานในระดับใหญ่ เรากําลังปรับปรุงการดําเนินงาน ลดต้นทุน และยกระดับประสบการณ์ของลูกค้า" เขากล่าว
ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน David Reed กล่าวว่าบริษัทกําลังเพิ่มความคาดหวังด้านอัตรากําไรสําหรับปีนี้เนื่องจากการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง "เรากําลังเพิ่มความคาดหวังด้านอัตรากําไรปี 2026 ขึ้น 20 basis points สู่ระหว่าง 31% และ 31.2%" เขากล่าว
ความเสี่ยงและความท้าทาย
- แรงกดดันด้านปริมาณ: ปริมาณการเก็บและกําจัดอ่อนแอกว่าที่คาด และแนวโน้มปริมาณตลอดทั้งปีถูกปรับลด
- ต้นทุนพลังงาน: ค่าธรรมเนียมพลังงานที่สูงขึ้นสร้างแรงกดดันต่ออัตรากําไรและอาจยังคงผันผวน
- ระยะเวลา RNG: โรงงานก๊าซธรรมชาติหมุนเวียน Two แห่งพร้อมแล้วแต่ยังรอการดําเนินงานท่อส่งของบุคคลที่สาม
- แรงกดดันการแข่งขัน: บริษัทอ้างถึงการสูญเสียลูกค้าในส่วนที่อยู่อาศัยและบัญชีระดับชาติบางส่วนในธุรกิจเชิงพาณิชย์
- สภาพอากาศและรายการพิเศษ: การเปรียบเทียบกับไฟป่าทําให้ผลลัพธ์ปีต่อปีอ่านยากขึ้นและอาจส่งผลต่อการเปรียบเทียบต่อไป
ช่วงถามตอบ
นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่หลายประเด็นในระหว่างการประชุม รวมถึงการบูรณาการการดูแลสุขภาพ เหตุผลของการปรับลดแนวโน้มรายรับ และแนวโน้มปริมาณ
คําถามมุ่งเน้นไปที่ว่าแนวโน้มรายรับที่อ่อนแอกว่าสะท้อนถึงความอ่อนแอของอุปสงค์ในวงกว้างหรือปัญหาเฉพาะเจาะจงมากกว่า เช่น สภาพอากาศในฤดูหนาว กิจกรรมนายหน้ารีไซเคิล และการเชื่อมต่อท่อส่ง RNG ที่ล่าช้า ฝ่ายบริหารระบุว่าความอ่อนแอของปริมาณไม่ได้เชื่อมโยงกับค่าธรรมเนียมเชื้อเพลิง และไม่เห็นสัญญาณของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจในวงกว้าง
นักวิเคราะห์ยังกดดันให้ได้รายละเอียดเกี่ยวกับ Healthcare Solutions ผู้บริหารระบุว่าธุรกิจนี้ได้รับการบูรณาการอย่างสมบูรณ์แล้ว โดยมีการกําหนดราคาที่ดีขึ้น SG&A ที่ลดลง และการขายต่อเนื่องที่ดีขึ้น พวกเขากล่าวว่าหน่วยธุรกิจนี้อยู่ในเส้นทางที่จะกลายเป็นผู้สร้างกําไรที่ใหญ่ขึ้นในระยะยาว
อีกหัวข้อหนึ่งคือการสูญเสียลูกค้าที่อยู่อาศัยและการแข่งขันเชิงพาณิชย์ ฝ่ายบริหารระบุว่าการสูญเสียลูกค้าที่อยู่อาศัยกําลังลดลง และธุรกิจบัญชีระดับชาติเชิงพาณิชย์ยังคงมีการแข่งขัน แต่ไม่ได้บ่งชี้ถึงปัญหาโครงสร้างในวงกว้าง
คําถามเกี่ยวกับเทคโนโลยีและ AI ได้รับการตอบสนองในทํานองเดียวกัน ฝ่ายบริหารระบุว่า AI เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ระบบอัตโนมัติและข้อมูลในวงกว้างที่กําลังช่วยลดต้นทุนและปรับปรุงบริการอยู่แล้ว แต่บริษัทยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของความพยายามนั้น
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
