ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ฟื้นระดับสภาพคล่องก่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งมีมูลค่า 27 ล้านล้านดอลลาร์ ได้กลับมาสู่ระดับสภาพคล่องที่เทียบได้กับก่อนที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2022 การพัฒนานี้ได้รับการสรุปไว้ในรายงานล่าสุดของเฟดนิวยอร์ก

สภาพคล่องของตลาดซึ่งหมายถึงความสะดวกในการซื้อขายสินทรัพย์โดยไม่ส่งผลกระทบต่อราคาอย่างมีนัยสําคัญ ถูกประนีประนอมเนื่องจากราคาพันธบัตรมีความผันผวนอย่างรวดเร็วเพื่อตอบสนองต่อมาตรการของเฟดในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

Michael Fleming ผู้นําการศึกษาตลาดทุนที่ Federal Reserve Bank of New York's Research and Statistics Group ตั้งข้อสังเกตในบล็อก Liberty Street Economics ในวันนี้ว่าตัวชี้วัดสภาพคล่องในปัจจุบันคล้ายกับก่อนรอบการคุมเข้มของเฟด เขาเน้นย้ําถึงตัวบ่งชี้หลายประการของการปรับปรุงนี้ สเปรดราคาเสนอซื้อซึ่งกว้างขึ้นหลังจากช่วงเวลาแห่งความไม่มั่นคงของธนาคารในเดือนมีนาคม 2023 ได้แคบลงและมีเสถียรภาพ แนวโน้มนี้สอดคล้องกันตั้งแต่กลางปี 2023

นอกจากนี้ ความลึกของสมุดคําสั่งซื้อซึ่งสะท้อนถึงปริมาณหลักทรัพย์ที่พร้อมซื้อหรือขายในราคาที่ดีที่สุดได้เพิ่มขึ้นตั้งแต่เดือนมีนาคมปีที่แล้ว แม้ว่าจะมีการลดลงในช่วงต้นเดือนสิงหาคม 2024 เนื่องจากปฏิกิริยาของตลาดต่อรายงานการจ้างงานที่น่าผิดหวังและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ไม่คาดคิดโดยธนาคารกลางญี่ปุ่น แต่แนวโน้มโดยรวมก็เป็นไปในเชิงบวก

Fleming ยังชี้ให้เห็นว่าผลกระทบด้านราคาของการซื้อขาย ซึ่งเป็นตัวชี้วัดว่าราคาเคลื่อนไหวมากน้อยเพียงใดเมื่อการซื้อขายเริ่มขึ้น ได้กลับสู่ระดับที่สังเกตได้ครั้งล่าสุดในช่วงปลายปี 2021 และต้นปี 2022 มาตรการนี้พุ่งสูงขึ้นในช่วงความวุ่นวายของธนาคารในเดือนมีนาคม 2023 แต่ลดลง โดยเพิ่มขึ้นอีกครั้งในช่วงต้นเดือนสิงหาคม 2024

แม้จะมีสัญญาณเชิงบวกเหล่านี้ แต่ผู้เข้าร่วมตลาดยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับช่องโหว่ที่อาจเกิดขึ้นอีกครั้ง คล้ายกับวิกฤตสภาพคล่องในเดือนมีนาคม 2020 เมื่อเริ่มมีการระบาดใหญ่ กระทรวงการคลังและหน่วยงานกํากับดูแลได้ดําเนินการปฏิรูปเพื่อปรับปรุงสภาวะตลาดและป้องกันการหยุดชะงัก แต่อุปทานหนี้ของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นและความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นยังคงเป็นพื้นที่ระมัดระวัง

Fleming กล่าวว่าการปรับปรุงสภาพคล่องเมื่อเร็ว ๆ นี้เกิดขึ้นพร้อมกับความผันผวนของตลาดที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ตัวแทนสําหรับสภาพคล่องของรัฐบาลที่ติดตามการเบี่ยงเบนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลบางรายการยังคงแสดงให้เห็นถึงการเสื่อมสภาพ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน