การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดเพิ่มโอกาสในการผ่อนคลายของ ECB ในเดือนตุลาคม

หลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งสําคัญโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันพุธ ความคาดหวังเพิ่มขึ้นสําหรับธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่อาจผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมในเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ของการเคลื่อนไหวนี้ยังไม่แน่นอน เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐฯ และยุโรปแตกต่างกัน

ECB ได้ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนและต้นเดือนกันยายน เจ้าหน้าที่จากธนาคารได้แนะนํารูปแบบของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยรายไตรมาสอย่างต่อเนื่องเพื่อให้แน่ใจว่ามีการควบคุมอัตราเงินเฟ้ออย่างยั่งยืน

แม้เฟดจะดําเนินการเชิงรุก ซึ่งอาจบ่งชี้ว่า ECB ล้าหลังในการตอบสนองต่อความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจในยูโรโซนไม่ได้เปลี่ยนไปในชั่วข้ามคืน มุมมองนี้สนับสนุนความเป็นไปได้ที่สมาชิกของสภาปกครองของ ECB ที่สนับสนุนแนวทางอนุรักษ์นิยมมากขึ้นอาจเลือกที่จะชะลอการปรับลดงบประมาณเพิ่มเติมจนถึงเดือนธันวาคม

การกําหนดราคาตลาดสะท้อนให้เห็นถึงโอกาส 35% ที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB จะลดลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนตุลาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 30% ก่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด อย่างไรก็ตาม เดือนธันวาคมยังคงเป็นช่วงเวลาที่เป็นไปได้มากกว่าสําหรับการปรับนโยบายของ ECB

เส้นทางของ ECB สู่ระดับอัตราดอกเบี้ย "เป็นกลาง" ซึ่งคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 2.0% หรือ 2.25% อาจเกี่ยวข้องกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน 5 หรือ 6 ครั้ง ซึ่งตรงข้ามกับเฟด ซึ่งอาจต้องมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวประมาณแปดครั้ง สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าธนาคารกลางทั้งสองแห่งสามารถบรรลุจุดสิ้นสุดการผ่อนคลายนโยบายได้พร้อมกัน

อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 2.2% คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.5% ภายในสิ้นปีนี้ และคาดว่าจะค่อยๆ ลดลงเหลือ 2% ภายในปลายปี 2025 โดยได้รับอิทธิพลจากแรงกดดันด้านค่าจ้างอย่างต่อเนื่องที่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการบริการ อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปนี้เป็นเหตุผลหนึ่งที่ผู้กําหนดนโยบายบางคนสนับสนุนแนวทางการปรับอัตราดอกเบี้ยอย่างระมัดระวัง

เจ้าหน้าที่ ECB หลายคน รวมถึง Peter Kazimir จากสโลวาเกีย และ Isabel Schnabel และ Klaas Knot ผู้กําหนดอัตราดอกเบี้ยที่มีอิทธิพล ก่อนหน้านี้ได้โต้แย้งถึงการเคลื่อนไหวนโยบายรายไตรมาสที่สอดคล้องกับการคาดการณ์ใหม่ Joachim Nagel หัวหน้าธนาคาร Bundesbank กล่าวเมื่อวันพุธว่า "อัตราเงินเฟ้อไม่ได้อยู่ในที่ที่เราต้องการ"

ด้วยผู้กําหนดนโยบายอนุรักษ์นิยมได้นําการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปี 2022 และ 2023 อิทธิพลส่วนใหญ่อย่างต่อเนื่องของพวกเขาชี้ให้เห็นว่าความคาดหวังของตลาดสําหรับการดําเนินการของ ECB ไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสําคัญจากการตัดสินใจล่าสุดของเฟด

เหยี่ยวภายใน ECB ชี้ไปที่ต้นทุนแรงงาน ซึ่งเพิ่มขึ้น 4.7% ในไตรมาสที่สอง ซึ่งสูงกว่าระดับ 3% ที่สอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อของ ECB ความต้องการในการขึ้นค่าจ้างจํานวนมากโดยสหภาพแรงงานซึ่งมีเป้าหมายเพื่อชดเชยการสูญเสียรายได้ที่แท้จริงสนับสนุนข้อโต้แย้งสําหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่วัดได้

ก่อนการประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 17 ตุลาคม ECB จะมีข้อมูลใหม่ที่จํากัดในการพิจารณา โดยอาศัยตัวบ่งชี้รอง เช่น การสํารวจการให้กู้ยืมและความตั้งใจขององค์กรเป็นหลัก การลดลงอย่างมีนัยสําคัญในตัวบ่งชี้เหล่านี้จะต้องกระตุ้นให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนการคาดการณ์ของ ECB

ในอีกด้านหนึ่งของยุโรปในการอภิปราย นกพิราบนโยบาย โดยเฉพาะจากยุโรปตอนใต้ ยังคงสนับสนุนการผ่อนคลายอย่างรวดเร็วมากขึ้น Mario Centeno ประธานธนาคารกลางของโปรตุเกสและนกพิราบที่มีชื่อเสียง ได้เตือนว่า ECB เสี่ยงต่อการไม่บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อหากไม่ดําเนินการอย่างรวดเร็วเนื่องจากแนวโน้มการเติบโตที่แย่ลง

นกพิราบชี้ให้เห็นถึงการเติบโตที่สั่นคลอนภาวะเศรษฐกิจถดถอยการบริโภคที่อ่อนแอและการออมที่เพิ่มขึ้นของบุคคลเป็นสัญญาณของความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเกิดขึ้น ปัจจัยเหล่านี้ถูกมองว่าเป็นภาวะเงินฝืด ซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโตของราคา พวกเขายังโต้แย้งว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายภายในเดือนกันยายน และแม้จะมีการเพิ่มขึ้นในระยะสั้น แต่ภัยคุกคามจากอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นก็ลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อราคาพลังงานคงที่

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน