อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นท่ามกลางการประเมินอัตราดอกเบี้ยสูงเกินไป

นักยุทธศาสตร์พันธบัตรคาดการณ์ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดการเงินอาจประเมินศักยภาพของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้สูงเกินไป อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งสัมพันธ์ผกผันกับราคาพันธบัตร ลดลงสู่ระดับต่ําสุดในรอบ 14 เดือนที่ 3.67% ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม เนื่องจากการพุ่งขึ้นของสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอย

อัตราเงินเฟ้อที่เข้าใกล้เป้าหมาย 2% ของเฟดและสัญญาณล่าสุดของการอ่อนแอในตลาดงานทําให้อัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สเมื่อสัปดาห์ที่แล้วคํานึงถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปี 2024 ประมาณ 120 จุดพื้นฐาน (bps) อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของตลาดที่ตามมาเกิดจากการคลายตําแหน่งที่มีเลเวอเรจขนาดใหญ่ ซึ่งทําให้เงินเยนญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันและตลาดหุ้นโตเกียวลดลงเมื่อต้นสัปดาห์ที่แล้ว การประเมินใหม่นี้นําไปสู่การลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะลดลงเหลือประมาณ 100 bps ซึ่งยังคงมากกว่า 50 bps ที่คาดการณ์ไว้เมื่อเดือนที่แล้ว

การสํารวจความคิดเห็นของ Reuters ที่ดําเนินการตั้งแต่วันที่ 7 สิงหาคมถึง 13 สิงหาคม ซึ่งรวมถึงนักยุทธศาสตร์พันธบัตรเกือบ 45 คน ยืนยันว่าการประมาณการเบื้องต้นของตลาดที่จะทําให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ย 50 bps ภายในสิ้นปีมีแนวโน้มที่จะแม่นยํามากกว่า

มีเพียงสองใน 31 ผู้ตอบแบบสํารวจเท่านั้นที่เชื่อว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 100 bps หรือมากกว่านั้นในการประชุมคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง (FOMC) ที่เหลือของปี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 3.90% คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็นประมาณ 4.00% ภายในหนึ่งเดือน และอยู่รอบๆ ระดับนั้นจนถึงสิ้นเดือนมกราคมเป็นอย่างน้อย จากนั้นคาดว่าจะลดลง 10 bps เป็น 3.90% ภายในหนึ่งปี

ผู้เข้าร่วมโพลส่วนใหญ่ 15 จาก 20 คนแนะนําว่าอัตราผลตอบแทนของหุ้นกู้อายุ 10 ปีมีแนวโน้มที่จะลดลงต่ํากว่าที่คาดการณ์ไว้ในช่วงสิ้นปีมากกว่าที่จะเพิ่มขึ้น ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย และปัจจุบันอยู่ที่ 4.00% คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.20% ในระยะเวลา 3 เดือน ก่อนจะลดลงเหลือ 4.00% ภายในสิ้นเดือนมกราคม และเพิ่มขึ้นเป็น 3.70% ภายในหนึ่งปี

หากการคาดการณ์เหล่านี้ยังคงอยู่ ส่วนต่างของอัตราผลตอบแทน "กลับด้าน" ระหว่างตั๋วเงินคลังอายุ 2 ปีและ 10 ปี ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ ที่กําลังจะเกิดขึ้น จะกลับมาเป็นศูนย์ภายในสิ้นเดือนมกราคมและเปลี่ยนเป็นบวก 20 bps ภายในหนึ่งปี

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน