ผู้จัดการพันธบัตรสหรัฐฯ หลีกเลี่ยงหนี้รัฐบาลระยะยาวท่ามกลางความกังวลด้านการคลัง

ผู้จัดการกองทุนพันธบัตรรายใหญ่ของสหรัฐฯ กําลังหลีกเลี่ยงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว โดยคาดการณ์ว่าความกังวลด้านการคลังอาจนําไปสู่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวเพิ่มขึ้นหลังจากการอภิปรายทางโทรทัศน์ของประธานาธิบดีไบเดนเมื่อเดือนที่แล้วและความพยายามลอบสังหารอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เหตุการณ์ดังกล่าวเพิ่มความคาดหวังว่าทรัมป์อาจกลับมาที่ทําเนียบขาวทําให้นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับนโยบายการค้าและเศรษฐกิจของเขาที่อาจเพิ่มอัตราเงินเฟ้อและหนี้สินของประเทศ

บริษัทจัดการสินทรัพย์ซึ่งดูแลรวมกันหลายล้านล้านดอลลาร์กังวลว่าการขาดดุลของรัฐบาลจะกว้างขึ้นเนื่องจากการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นรวมถึงการชําระดอกเบี้ยหนี้ ความคาดหวังนี้ทําให้พันธบัตรรัฐบาลระยะยาวดูเสี่ยงต่อการลดลงของราคามากขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้จัดการพันธบัตรยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับประเภทสินทรัพย์โดยรวม เนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจกระตุ้นราคาพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นถึงระยะกลาง

Chitrang Purani จาก Capital Group ซึ่งจัดการสินทรัพย์กว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ ได้ใช้แนวทาง "underweight" สําหรับอายุครบกําหนดของกระทรวงการคลัง 10 ปีขึ้นไป ในขณะที่ชอบอายุปานกลาง Sara Devereux จาก Vanguard ซึ่งดูแลสินทรัพย์มากกว่า 9 ล้านล้านดอลลาร์ ยังแสดงความพึงพอใจสําหรับส่วนกลางของเส้นอัตราผลตอบแทนมากกว่าพันธบัตรอายุ 30 ปีที่ยาวกว่า โดยอ้างถึงความซับซ้อนของระยะเวลาพรีเมี่ยมในขณะนี้

ตลาดสะท้อนให้เห็นถึงจุดยืนที่ระมัดระวังนี้ โดยมีสถานะซื้อที่สูงเป็นประวัติการณ์ในตั๋วสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของรัฐบาลอายุ 2 ปี และการเดิมพันในตลาดกระทิงในฟิวเจอร์สตราสารหนี้ 10 ปีลดลงประมาณ 10% เมื่อเทียบเป็นรายปี BlackRock ผู้จัดการเงินรายใหญ่ที่สุดในโลกที่มีสินทรัพย์ 10.65 ล้านล้านดอลลาร์ ยังแสดงมุมมองเชิงลบเกี่ยวกับพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว โดยคาดว่านักลงทุนจะเรียกร้องค่าชดเชยมากขึ้นเนื่องจากอุปทานที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น

มาตรการของเฟดนิวยอร์กเกี่ยวกับพรีเมี่ยมที่นักลงทุนต้องการในการถือหนี้รัฐบาลระยะยาวกลายเป็นบวกในวันที่ 1 กรกฎาคม ไม่นานหลังจากการอภิปรายทางทีวีระหว่างไบเดนและทรัมป์ ซึ่งนับเป็นครั้งที่สามในปีนี้ ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดว่าจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นเดือนกันยายน เนื่องจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวภายใต้ภาระของต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น แม้จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น แต่การขาดดุลที่มากขึ้นดูเหมือนจะอยู่บนขอบฟ้าโดยไม่มีการแก้ปัญหาที่ชัดเจน

สํานักงานงบประมาณของรัฐสภาเมื่อเดือนที่แล้วได้ปรับคาดการณ์การขาดดุลสะสมสําหรับปีงบประมาณ 2025-2034 เป็น 22.083 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.067 ล้านล้านดอลลาร์จากประมาณการในเดือนกุมภาพันธ์ นอกจากนี้ยังคาดการณ์ว่าหนี้ของรัฐบาลกลางที่ถือครองโดยประชาชนอาจสูงถึงเกือบ 48 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2034 ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 26 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อต้นปี

การประกาศครั้งต่อไปเกี่ยวกับการคืนเงินของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มีกําหนดในวันที่ 29 กรกฎาคม ซึ่งอาจให้ข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับแผนการกู้ยืมของรัฐบาล Robert Tipp จาก PGIM Fixed Income ซึ่งจัดการสินทรัพย์มากกว่า 800 พันล้านดอลลาร์ตั้งข้อสังเกตว่าสภาพแวดล้อมในปัจจุบันเป็นจุดกลยุทธ์ที่ดีสําหรับตราสารนี้ แต่เตือนว่าตลาดกระทิงอย่างรวดเร็วส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวลดลงอย่างมีนัยสําคัญนั้นไม่น่าเป็นไปได้

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน