เหตุใดธนาคารกลางออสเตรเลียจึงอาจไม่ลดอัตราดอกเบี้ย

ภาพรวมตลาดฟอเร็กซ์ประจำวันที่ 6 พฤษภาคม 2019

โดย Kathy Lien กรรมการผู้จัดการด้านกลยุทธ์ฟอเร็กซ์จาก BK Asset Management

ก่อนถึงวัน ประกาศนโยบายทางการเงิน ของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ดอลลาร์ออสเตรเลีย ได้อ่อนค่าลงไปแตะระดับต่ำสุดในรอบ 4 เดือน คำขู่จะขึ้นภาษีที่แข็งกร้าวของประธานาธิบดีทรัมป์ที่มีต่อจีนทำให้เกิดการเทขายในวันจันทร์แต่ก็คาดการณ์ไว้ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ ท่าทีในลักษณะ Dovish เช่นนี้ทำให้เราแปลกใจและนักลงทุนก็ต่างคาดว่าการกำหนดราคาในตลาดมีโอกาสน้อยกว่า 50% ที่จะเกิดการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากเชื่อกันว่ามาตรการผ่อนปรนยังคงมีความจำเป็นอยู่ในปีนี้ แต่อาจต้องรอไปจนถึงเดือนสิงหาคมหรือหลังจากนั้น แนวคิดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นจากการปรับนโยบายทางการเงินจุดเล็กๆ ใน แถลงการณ์ ล่าสุดที่ว่าธนาคารกลางไม่เชื่อว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่จะปรับลดเสียมากกว่า ในเดือนเมษายน พวกเขากล่าวว่าคณะกรรมการจะยังติดตามพัฒนาการและกำหนดนโยบายทางการเงินเพื่อให้เศรษฐกิจเติบโตได้อย่างยั่งยืน รวมทั้งทำให้อัตราเงินเฟ้อเป็นไปตามเป้าหมาย ซึ่งชี้ให้เห็นว่ามีการเคลื่อนไหวในเชิงผ่อนปรนมากขึ้น ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียจึงปรับตัวลดลง

อย่างไรก็ตาม เราคิดว่ายังเร็วเกินไปที่ RBA จะ ปรับลดอัตราดอกเบี้ย นับตั้งแต่การประชุมนโยบายทางการเงินครั้งล่าสุด เศรษฐกิจของออสเตรเลียก็มีพัฒนาการโดยรวมที่ดีขึ้นดังที่แสดงไว้ในตารางด้านล่าง โดยจะเห็นได้ว่ากิจกรรมทั้งในด้าน ยอดค้าปลีก อุตสาหกรรมการผลิต ภาคบริการ และการก่อสร้างมีการพัฒนาขึ้น รวมทั้ง ปริมาณการจ้างงานก็มีมากขึ้น เราจะได้รับยอดปริมาณการค้า และการใช้จ่าย ก่อน RBA แต่ความเสี่ยงจะเกิดเมื่อ PMI ด้านการผลิตและ PSI ด้านองค์ประกอบการขายมีการพัฒนาขึ้น อัตราเงินเฟ้อต่ำลงอย่างมากแต่ธนาคารกลางแห่งอื่นๆ ที่ประสบภาวะเดียวกันมองว่าราคาที่ลดลงนั้นเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว จากการรายงานสภาวะเศรษฐกิจล่าสุด RBA ยังไม่แสดงท่าทีที่ชัดเจนว่าจะดำเนินการต่อไปในเชิงเข้มงวดหรือผ่อนปรน จากสภาวะตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีนที่ส่งผลเสียมากกว่าผลดีก็ยังสร้างความกังวลให้กับ RBA เมื่อพิจารณาสิ่งที่ประธานาธิบดีทรัมป์เคยทำในอดีต RBA ควรรอให้มีการประกาศอัตราภาษีอย่างเป็นทางการก่อนที่จะลดอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากหากนโยบายของทรัมป์ทำให้ข้อตกลงทางการค้าดีขึ้นได้ การลดอัตราดอกเบี้ยก็อาจไม่มีความจำเป็น

ดังนั้นหาก RBA ปล่อยให้อัตราดอกเบี้ยคงที่ อาจทำให้ต้องซื้อ AUD/USD กลับในราคาสูงกว่าเดิม ขึ้นอยู่กับว่าการเจรจาจะมีความประนีประนอมเพียงใด หากมีการยืนยันว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ เราอาจเห็นราคาการซื้อขายเงินคู่นี้ลดลงอีก แต่หากไม่มีการปรับอัตราดอกเบี้ยหรือไม่มีการเปลี่ยนนโยบายทางการเงินในแถลงการณ์ ก็จะส่งผลให้ดอลลาร์ออสเตรเลียแข็งค่าขึ้น