หุ้น BYD เพิ่มขึ้นหลังมีรายงานเรื่องความร่วมมือด้านแบตเตอรี่กับ Ford
ไมเคิล เซย์เลอร์ (Michael Saylor) ผู้ก่อตั้งและประธานบริษัท Strategy (ชื่อเดิม MicroStrategy) ยังคงยืนยันถึงความเชื่อมั่นในบิทคอยน์ในฐานะ “ทองคำดิจิทัล” และเครื่องมือเก็บมูลค่าในระยะยาว โดยปัจจุบัน Strategy ถือครองบิทคอยน์มากกว่า 555,000 BTC หรือคิดเป็นมูลค่าราว 59,000 ล้านดอลลาร์ ณ ราคาตลาดล่าสุด
อย่างไรก็ตาม แม้การถือครองสินทรัพย์คุณภาพสูงจะเพิ่มมูลค่าตลาดของบริษัทขึ้นอย่างมาก แต่ก็มีปัจจัยสำคัญหลายประการที่นักลงทุนและผู้สนใจควรพิจารณาอย่างรอบด้านก่อนมองว่ากลยุทธ์นี้จะนำไปสู่การเป็นบริษัทมูลค่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ได้จริง
ข้อได้เปรียบด้านการระดมทุน
Strategy มีความสามารถในการระดมทุนที่โดดเด่น เช่น ในช่วงปลายปี 2024 บริษัทระดมทุนได้ 12,000 ล้านดอลลาร์ภายในเพียง 50 วัน ซึ่งเป็นตัวเลขที่เกินกว่าหลายบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำในอดีต อย่างไรก็ตาม การใช้หนี้หรือการออกหุ้นเพื่อซื้อสินทรัพย์เพียงชนิดเดียว ย่อมทำให้ความเสี่ยงของงบดุลสูงขึ้นเมื่อเทียบกับบริษัทที่มีรายได้จากธุรกิจหลักหลากหลายกว่า
ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา Bitcoin
แม้เซย์เลอร์คาดการณ์ว่า Bitcoin อาจแตะ 1 ล้านดอลลาร์ใน 10 ปี และสูงถึง 13 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2045 แต่การเติบโตระดับนี้อาจต้องอาศัยปัจจัยมหาศาล เช่น การยอมรับเป็นเงินสำรองของหลายประเทศ การเพิ่มขึ้นของกฎหมายสนับสนุน และการใช้งานจริงในระดับโลก
ในมุมกลับ หากราคาของ Bitcoin ลดลงกว่า 90% และคงอยู่หลายปี Strategy จะเผชิญแรงกดดันต่อความมั่นคงทางการเงินอย่างรุนแรง แม้ผู้บริหารจะระบุว่าบริษัท “ยังสามารถรักษาเสถียรภาพได้” นักลงทุนต้องประเมินความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและการเข้าถึงตลาดทุนในภาวะวิกฤตควบคู่ไปด้วย
ข้อจำกัดด้านปริมาณ Bitcoin
Bitcoin ถูกออกแบบให้มีจำนวนจำกัดไม่เกิน 21 ล้านเหรียญ หากประเมินตามจำนวน Bitcoin ที่ Strategy ถือครองอยู่ (ประมาณ 555,000 BTC) การจะทำให้มูลค่าบริษัทแตะ 10 ล้านล้านดอลลาร์ ราคาต้องพุ่งถึง 17.6 ล้านดอลลาร์ต่อเหรียญ ซึ่งเป็นระดับที่ยังไม่มีข้อมูลรองรับว่ามีความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจในกรอบเวลาใด
หากจะใช้วิธีถือครองเพิ่ม บริษัทจะต้องถือครองถึง 96 ล้าน BTC – ซึ่งเกินขีดจำกัดทางเทคนิคของระบบ Bitcoin เอง ดังนั้น ศักยภาพการเติบโตที่พึ่งพาการเพิ่มปริมาณการถือครองจึงถูกจำกัดโดยธรรมชาติของสินทรัพย์
ภูมิทัศน์การแข่งขันกับบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่
หาก Strategy ตั้งเป้าหมายมูลค่าตลาดที่ 10 ล้านล้านดอลลาร์ ต้องมีขนาดมากกว่า Microsoft และ Apple (NASDAQ:AAPL) รวมกันเกือบ 5 เท่า ข้อได้เปรียบที่ชัดเจนของบริษัทเหล่านั้นคือรายได้จากผลิตภัณฑ์และบริการที่จับต้องได้และสร้างกำไรต่อเนื่อง ในขณะที่ Strategy พึ่งพาความเชื่อมั่นใน Bitcoin เกือบทั้งหมด ซึ่งเป็นความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่ควรชั่งน้ำหนัก
ปัจจัยมหภาคและการกำกับดูแล
ราคาของ Bitcoin และความเชื่อมั่นในฐานะ “สินทรัพย์เก็บมูลค่า” ย่อมผันผวนตาม
- ทิศทางนโยบายดอกเบี้ย
- ระเบียบข้อบังคับในสหรัฐฯ ยุโรป และจีน
- ความนิยมของ Stablecoin และเทคโนโลยีบล็อกเชนรุ่นใหม่
- นักลงทุนที่สนใจต้องติดตามข่าวสารนโยบายเศรษฐกิจและกฎหมายควบคู่กับการเคลื่อนไหวของตลาดคริปโตเสมอ
บทสรุป
กลยุทธ์การถือครอง Bitcoin ของ Strategy ถือเป็นหนึ่งในแนวทางที่โดดเด่นและน่าจับตาที่สุดในยุคสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ในเชิงพื้นฐาน บริษัทมีความเสี่ยงเฉพาะตัวที่แตกต่างจากธุรกิจเทคโนโลยีหรือพลังงานที่มีรายได้หมุนเวียนหลากหลาย การตัดสินใจลงทุนหรือประเมินมูลค่าบริษัทจึงควรตั้งอยู่บนข้อมูลรอบด้านและสมมติฐานที่สามารถตรวจสอบได้
แม้ภาพอนาคตที่ Bitcoin มีราคาหลายล้านดอลลาร์จะเป็นเรื่องที่สร้างแรงบันดาลใจ แต่ก็ยังไม่มีข้อเท็จจริงเพียงพอที่ยืนยันว่าผลลัพธ์จะเกิดขึ้นตามแนวทางที่คาดการณ์ไว้ นักลงทุนควรใช้ความระมัดระวัง ศึกษาปัจจัยมหภาค การบริหารความเสี่ยง และทางเลือกการลงทุนอื่น ๆ เพื่อประกอบการพิจารณาอย่างรอบคอบ
