วิเคราะห์เจาะลึกหุ้น DELTA

19/02/25 หุ้น DELTA เป็นหนึ่งในหุ้นที่มี Free Float ต่ำ แต่มีมูลค่าตลาด (Market Cap) สูง จึงถูกนำไปคำนวณในดัชนี SET50 ตามเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์ไทย อย่างไรก็ตาม การที่ ราคาหุ้นลงฟลอร์ ล่าสุดทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับการบริหารจัดการและโครงสร้างของหุ้นตัวนี้

วิเคราะห์ปัจจัยหลัก

1. Free Float ต่ำ ส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของราคา

• เนื่องจาก DELTA มี Free Float ต่ำมาก (ต่ำกว่า 10%) ทำให้ปริมาณหุ้นที่หมุนเวียนในตลาดมีจำกัด

• เมื่อนักลงทุนสถาบันหรือต่างชาติเทขาย หรือมีแรงซื้อจากนักลงทุนรายใหญ่เพียงไม่กี่ราย ราคาจึงเหวี่ยงตัวแรง และเกิดความผันผวนสูง

• การขึ้นหรือลงของ DELTA จึงไม่สะท้อน Demand-Supply ตามปกติของตลาดหุ้นไทย

2. ผลกระทบต่อดัชนี SET50 และ SET100

• หุ้น DELTA มีมูลค่าตลาดสูง (Market Cap) จึงมีน้ำหนักในดัชนี SET50 และ SET100 ค่อนข้างมาก

• เมื่อหุ้นถูกเทขายและราคาร่วงแรง ดัชนีจึงถูกลากลงมาด้วย แม้ว่า DELTA จะมี Free Float ต่ำ แต่ก็ยังมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของ SET50 มาก

• ส่งผลกระทบต่อกองทุนที่ลงทุนตามดัชนี (Passive Funds, ETFs) ที่ต้องถือหุ้น DELTA ตามสัดส่วน

3. การปรับเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์ไทย (SET)

• ตลาดหลักทรัพย์เคยพิจารณาเรื่อง Free Float ที่ต่ำมาก และมีการปรับเกณฑ์การคำนวณดัชนีใหม่ เช่น ใช้ Free Float Adjusted Market Cap แทน

• แต่ DELTA ยังคงมีน้ำหนักอยู่ในดัชนี ทำให้เมื่อราคาผันผวน ก็ส่งผลกระทบต่อ SET50

สรุป: เป็นปัญหาด้านการบริหารจัดการหรือไม่?

มุมมองต่อ DELTA เอง

• ไม่ได้เป็นปัญหาด้านการบริหารจัดการของบริษัทโดยตรง แต่เป็น โครงสร้างหุ้น ที่ทำให้เกิดปัญหาผลกระทบต่อดัชนี

• DELTA เป็นบริษัทที่แข็งแกร่งในเชิงธุรกิจ แต่นักลงทุนต้องระวังเรื่อง Free Float ต่ำและความผันผวนของราคา

มุมมองต่อตลาดหลักทรัพย์ไทย

• การที่หุ้นที่มี Free Float ต่ำแต่มีอิทธิพลสูงในดัชนี อาจสะท้อนว่า ตลาดยังต้องพิจารณาเกณฑ์การคำนวณให้รัดกุมขึ้น

• นักลงทุนที่อ้างอิงดัชนี SET50 อาจได้รับผลกระทบจากการที่หุ้นบางตัวถูกปั่นราคาได้ง่าย

แนวทางแก้ไขที่ควรพิจารณา

1. ตลาดหลักทรัพย์อาจต้องพิจารณาปรับเกณฑ์ Free Float สำหรับการคำนวณดัชนี ให้มีผลต่อการถ่วงน้ำหนักมากขึ้น

2. นักลงทุนที่ถือกองทุน SET50 ควรติดตามหุ้นที่มี Free Float ต่ำ และอาจใช้กลยุทธ์ Hedge ความเสี่ยง

3. การให้ความรู้แก่นักลงทุนเกี่ยวกับหุ้นที่มี Free Float ต่ำ ว่ามีความเสี่ยงสูงกว่าหุ้นทั่วไป

โดยรวมแล้ว ปัญหาของ DELTA เป็นผลจากโครงสร้าง Free Float มากกว่าปัญหาภายในของบริษัทเอง แต่สะท้อนถึงความจำเป็นที่ตลาดหลักทรัพย์ต้องปรับกลไกเพื่อป้องกันการผันผวนรุนแรงของหุ้นที่มีน้ำหนักในดัชนีสูงเกินไป

บทความนี้จัดทำและเผยแพร่โดยเพจ ม้าเฉียว ดูหุ้น