SET ปรับตัวลง 40 จุดหรือ 3% ถือเป็นระดับ Overreaction ที่รุนแรง

Delayed tariff

• SET: ดัชนี SET เปิดตลาดวานนี้ปรับตัวลงในช่วงแรกเกือบ 40 จุดหรือ เกือบ 3% ซึ่งถือเป็นระดับ Overreaction ที่รุนแรงกว่าคาดมาก โดยดัชนี เปิดกระโดดค่ากว่าระดับแนวรับแรกของเราประจําเดือนนี้ที่ 1300 จุดทันที ก่อนที่จะลงไปทดสอบระดับ แนวร้บสําคัญของเราที่ 1270-1280 จุด และค่อยๆไต่ระดับ นมาได้อย่างแข็งแกร่งจนมาปิดวันที่ 1304 จุด สาหรับ วันนี้ คาดการณ์ดัชนีเปิดตลาดในแดนบวกได้ไม่ยาก รับข่าวดีที่เกิดขึ้น ในช่วงคืนที่ผ่านมาเกี่ยวกับประเด็นสงครามการค้า (รายละเอียดด้านล่าง) รวมถึงตัวเลขภาคการผลิตของยูโรโซนและสหรัฐฯที่ออกมาดีกว่าคาด่ ล่าสุดเงิน USD อ่อนค่าอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เมื่อคืนนี้ ก่อนที่จะปรับด้ว Technical rebound บ้างในช่วงเช้าวันนี้ ประเมินเป็น Sentiment เชิงบวกต่อมายังตลาดหุ้นเอเชียในช่วงเช้า รวมถึงสินทรัพย์ที่มักฝัน แปรในทิศทางตรงกันข้ามกับ USD อย่างเช่น ทองค่าและ Bitcoin

• Strategy: ในเชิงกลยุทธ์ แนะถือครองหุ้นสําหรับผู้ที่ได้เข้าซื้อไปที่ บริเวณแนวรับสําคัญของเราที 1270-1280 จุดเมื่อวาน โดย Top picks ของเราประจําเดือนยังคงได้แก่ CPALL (BK:CPALL), BDMS, LH, MINT, OR, SCB, KBANK (BK:KBANK), BBL โดยสาหรับกลุ่มธนาคารนั้น ถือเป็น Sector ที่เห็นการปรับ เพิ่มประมาณการก้าไรสูงที่สุดในรอบ 1 เดือนที่ผ่านมาอีกด้วย (รูปที่ 1)

• Trough: คงมุมมองว่าระดับแนวรับสําคัญของ SET ที่ 1270-1280 จุด เป็นระดับที่ไม่น่าหลุดแล้ว เนื่องจากเทียบเคียงเท่ากับระดับ Forward PBV ที่ 1.22x ซึ่งถือเป็น Valuation ที่ค่าที่สุดเป็นอันดับ 3 นับตั้งแต่เกิดวิกฤติ Subprime ปี 2008 (รูปที่ 2) ต่ากว่าช่วงเดือนส.ค.ปีก่อนที่ดัชนีปรับตัวลง จากเหตุการณ์ Reverse JPY carry trade เสียอีก ซึ่งหากจ่าไ หลังจาก เหตุการณ์นั้น ดัชนีมีการปรับด้ว น่ได้ถึง 15% ภายในระยะเวลา 3 เดือน นอกจากนั้น ระดับ SET ที่ 1270-1280 จุด ยังเป็นระดับใกล้เคียงกับกรณี Worst case ของเราในปีนี้ที่ 1290 จุด จากวิธี PE Model (รูปที่ 3) ซึ่งเรา อิงสมมติฐานที่อนุรักษ์นิยมมากแล้ว นั่นก็คือ EPS ปี 2026 ที่ 105 บาท และระดับดอกเบี้ยนโยบายของไทยที 2.0% หรือเทียบเท่าการลดดอกเบี้ย ในปีนี้เพียง 1 ครั้งเท่านั้น

• Delayed tariff : มี พั ฒ นาการเชิงบวกเกิดขึ้นเมื่อคืนนี้ หลังจาก ปธน.ทรัมป์ของสหรัฐฯมีการพูดคุยกับทางนาง Claudia Sheinbaum ปธน. ของเม็กซิโก และนาย Justin Trudeau นายกฯของแคนาดา โดยทั้ง 2 ประเทศดังกล่าวตกลงที่จะให้ความร่วมมือในการจัดก่าลังพลทหารของ ตนเองเพิ่มเติม บริเวณขอบชายแดนติดกับสหรัฐฯ เพื่อป้องกันปัญหาการ ข้ามย้ายของผู้อพยพและยาเสพค้ด ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นได้แก่การที่สหรัฐฯจะ ยังไม่มีการขึ้นภาษีน่าเข้าต่อทั้ง 2 ประเทศเป็นเวลา 30 วัน ซึ่งระหว่างนี้จะ เป็นช่วงเวลาในการเจรจาเพิ่มเติมของคณะทํางานระหว่างกันอีกครั้ง ที่สําคัญ หลังจากปธน.ทรัมป์ประกาศเลื่อนการเก็บภาษีน่าเข้าต่อทั้ง 2 ประเทศออกไปนี้ ยังให้สัมภาษณ์สื่อต่ออีกด้วยว่า คณะทํางานของเขา เตรียมที่จะเปิดการเจรจากับรัฐบาลจีนเกี่ยวกับการแก้ไขปัญหายา Fentanyl ซึ่งอาจทําให้ระหว่างวันนี้มีพัฒนาการเชิงบวกออกมา เพิ่มเติมอีกได้ หากสหรัฐฯลงเอยด้วยการเลื่อนการเก็บภาษีน่าเข้า 10% จากจีนออกไปอีกหนึ่งประเทศ

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities