A falling yield
• SET: ดัชนี SET ยังคงได้รับแรงหนุนจากแรงซื้อของนักลงทุนสถาบันในประเทศเป็นสําคัญ ที่เมื่อวานนี้ซื้อสุทธิอีก 3.5 พันล้านบาท ถือเป็นยอด สูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 10 ต.ค.ที่ผ่านมา ประกอบกับภาพ Bond yield ของ ไทยที่เมื่อวานนี้ยังคงหาจุด าสดใหม่อย่างต่อเนื่อง (2 ปีอยู่ที่ 1.98% และ 10 ปีอยู่ที่ 2.25%) ส่วนหนึ่งอาจเป็นผลมาจาก Comment ของท่าน พิชัย ชุณหวชิร รองนายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ที่ออกมากล่าวสนับสนุนการปรับลดดอกเบี้ยต่อเนื่องของธปท.ในช่วงถัดไป ปัจจัยดังกล่าวทําให้มาตรวัด Earning yield gap ของ SET ปรับสูงขึ้นโดย อัตโนมัติ และยังคงสามารถยืนเหนือค่าเฉลี่ยได้ (รูปที่ 1) เป็นปัจจัย ประคับประคองดัชนีในช่วงนี้ แม้ว่าภาพของ Earnings จะยังไม่เป็นใจก็ ตาม
• Yield play: ส่วนการปรับลงทําจุดต่ําสุดใหม่อย่างต่อเนื่องของ Bond yield ไทยนี้ มองต่อเนื่องจากเมื่อวานว่าจะเป็น Sentiment ที่ดี ต่อมายังกลุ่ม Rate-sensitive เช่นไฟแนนซ์และอสังหาฯ รวมไปถึงกลุ่ม Bond-liked อย่าง IFF/REIT/Utilities เป็นต้น ที่จะมีภาพของ Dividend yield gap ที่สูงขึ้น
• Fed: Risk sentiment ปรับตัวดีขึ้นทั่วโลก หลังกรรมการ Fed ที่มีสิทธิ์ โหวตแต่ละท่านเริ่มออกมาส่งสัญญาณสนับสนุนการปรับลดดอกเบี้ย นโยบายในการประชุมวันที่ 17-18 ธ.ค.ที่จะถึงนี้ นําโดยนาย Christopher Waller และนาย John Williams ก่อนหน้านี้ และล่าสุดเป็นทางนาง Mary Daly ที่ไม่ได้ปิดกั้นต่อการลดดอกเบี้ยในการประชุมดังกล่าว ล่าสุด Fed Funds futures กําลัง Price in โอกาสการลดดอกเบี้ยที่มากขึ้นมาอยู่ ที่ 73% ถือเป็นปัจจัยเชิงบวกด้าน Fund flow ต่อตลาดหุ้นเกิดใหม่ในระยะ สั้น
• Factors: ปัจจัยวันนี้ที่น่าติดตามได้แก่
1) รายงานตัวเลขเงินเฟ้อของไทยประจําเดือนพ.ย. ล่าสุดตลาด คาดการณ์ขยายตัวที่ 0.19% MoM และ 1.12% YoY
2) ตัวเลข ISM ภาคบริการของสหรัฐฯเดือนพ.ย. ล่าสุดตลาดคาดการณ์ที่ ระดับ 55.6
• Picks: สําหรับกลุ่มหุ้นที่น่าสนใจในเดือนนี้ ยังคงมองไปยังธีมการ ลงทุนสําคัญได้แก่
1) กลุ่มหุ้นที่คาดหวังแรงสนับสนุนจากมาตรการกระตุ้นการบริโภคของ ภาครัฐ ที่อาจจะออกมาในช่วงปลายปีนี้หรือต้นปีหน้า ได้แก่ CPALL (BK:CPALL), CPAXT, CRC, HMPRO
2) กลุ่มหุ้นที่เราคาดว่าจะถูกนําเข้าสู่ดัชนี SET50 ในรอบถัดไป ได้แก่ BANPU, SAWAD, COM7, CCET
3) กลุ่มหุ้นที่ได้ประโยชน์จากการเข้าสู่ช่วง High season ของการ ท่องเที่ยว ได้แก่ AOT (BK:AOT), AAV, BA, ERW
ส่วนกลุ่มที่มองว่าพอเก็งก่าไรต่อเนื่องจากปลายเดือนที่แล้วได้คือกลุ่มยาง ธรรมชาติ ตามราคายางในตลาดโลกที่ปรับสูงขึ้นต่อเนื่อง และยอดการ ส่งออกที่อยู่ในเกณฑ์ดีล่าสุด อาทิ STA, NER, TEGH
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities