Our take on new BoT board chief
• SET: คงคาดการณ์ SET Index แกว่งตัวอิงทางลงในสัปดาห์นี้ โดย ประเมินกรอบแนวรับอยู่ที่ 1430 จุด โดยดัชนีเผชิญปัจจัยกดดันทั้งในและ ต่างประเทศ สําหรับในประเทศนั้น ความผิดหวังของผลประกอบการไตร มาส 3 ได้ทําให้ประมาณการก่าไรบจ.ในตลาดถูกปรับลดลงต่อเนื่อง โดย ไทยถือเป็นประเทศที่แย่ที่สุดอันดับ 2 ของเอเชียในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา (รูปที่ 1) ส่วนปัจจัยต่างประเทศนั้น เรายังคงเห็นการโยกย้าย Fund flow ออกจากตลาดหุ้นเกิดใหม่ (ซึ่งไทยเป็นหนึ่งในนั้น) เข้าสู่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ยังคง Outperform ต่อไป
• Strategy: ในเชิงกลยุทธ์ แนะนําต่อเนื่องจากเมื่อวานนี้ให้นักลงทุนที่มี นํ้าหนักหุ้นไทยในระดับสูงพิจารณาการลดน้ําหนัก หรือใช้กลยุทธ์ Short against port ไปก่อน เนื่องด้วย Upside ของ SET Index ที่ไม่เหลือแล้ว จากมาตรวัด Valuation ต่างๆ หลังจาก EPS ของตลาดถูก Downgrade ลงมาอย่างต่อเนื่อง
• BoT: ที่ประชุมคณะกรรมการสรรหามีมติเห็นชอบเลือก "นายกิตติรัตน์ ณ ระนอง" อดีตรองนายกรัฐมนตรีและรมว.คลัง ดารงตาแหน่งประธานบอร์ด ธนาคารแห่งประเทศไทย โดยมติการคัดเลือกในครั้งนี้ จะถูกเสนอให้ กระทรวงการคลังพิจารณา และนําเสนอเข้าคณะรัฐมนตรี (ครม.) ก่อน ทูลเกล้าฯ แต่งตั้งต่อไป
• Our take: แม้ประธานบอร์ดธปท.จะไม่ได้มีอ่านาจการตัดสินใจด้าน นโยบายการเงินโดยตรง แต่เราประเมินว่าในระยะสั้น ตลาดอาจเชื่อไปก่อน ว่าการเข้ามาของว่าที่ประธานบอร์ดคนใหม่นี้ อาจน่ามาสู่แนวนโยบายของ ธปท.ที่หันมาโฟกัสกับการกระตุ้นเศรษฐกิจและการผลักดันเงินเฟ้อให้เข้าสู่ กรอบเป้าหมายมากขึ้นได้ หลังจากช่วงที่ผ่านมาธปท.ค่อนข้างจะให้ น้าหนักกับประเด็นเสถียรภาพทางการเงินเป็นพิเศษ หากนักลงทุนเชื่อใน ประเด็นนี้มากขึ้น มีโอกาสท่าให้อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของไทยในตลาด ทยอยปรับตัวลงไปก่อนได้ จนน่ามาสู่การอ่อนค่าของเงินบาทโดย เปรียบเทียบ และการไหลออกของ Fund flow ในระยะสั้น
• Reaction: ทั้งนี้ หากดูผลกระทบในตลาดเงินในรอบวันที่ผ่านมา จะพบว่า อัตรา Swap rate 3 เดือนของไทยปรับตัวลดลงท่าจุดต่ําสุดใหม่ที่ 2.18% (รูปที่ 2) บ่งชี้ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ย 0.25% ในช่วง 3 เดือน ข้างหน้าอยู่ที่ 28% ส่งผลให้เงินบาทปรับตัวอ่อนค่ามากกว่าสกุลเงินเอเชีย อื่นอย่างเห็นได้ชัด (รูปที่ 3) ซึ่งอาจจะเป็นปัจจัยที่กดดัน Fund flow ใน ระยะสั้นของตลาดทุนไทยต่อไป
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities