11 investment implications from U.S. election/ MSCI
• 11 ผลกระทบต้องรู้ภายหลังจากนายโดนัลด์ ทรัมป์คว้าชัยชนะการ เลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯพร้อมครองเสียงข้างมากในสภา Congress แบบเบ็ดเสร็จ (Red sweep) ซึ่งเป็นกรณีที่คล้ายกันกับ เมื่อปี 2016
1) คาดการณ์การใช้จ่ายภาครัฐเร่งตัวมากขึ้นในช่วงถัดไป เช่น ด้าน กลาโหม ประกันสังคม ประกันสุขภาพ ฯลฯ ส่งผลให้แนวโน้ม Supply พันธบัตรเร่งตัวขึ้น เป็นแรงผลักดันท่าให้ Yield มีแนวโน้มสูงขึ้น ด้วย เหตุนี้ แนะหลีกเลี่ยงการลงทุนในพันธบัตรสหรัฐฯและกลุ่ม Bond- liked ในระดับโลกไปก่อน เช่นกลุ่ม Global REIT เป็นต้น
2) ความน่าจะเป็นที่รัฐบาลชุดใหม่จะเก็บภาษีนําเข้า (Tariff) มีสูงขึ้น และ อาจอยู่ในระดับรุนแรงและรวดเร็วจากการที่พรรครีพับลิกัน เสียงข้าง มากทั้งในสภาสูงและสภาล่าง มอง Tariff ที่สูงขึ้นนี้ ย่อมท่าให้แรง กดดันทางด้านราคาสินค้าในระดับโลกโดยเฉพาะสินค้าที่ถูกเก็บภาษี เพิ่ม มีโอกาสส่งผลผลักดันต่อแรงกดดันเงินเฟ้อในระดับโลกไ
3) คาดการณ์เงินเฟ้อที่มีแนวโน้มพุ่งสูงขึ้น (รูปที่ 1) จากทั้งมาตรการการ ใช้จ่ายภาครัฐ และการเก็บ Tariff ที่สูงขึ้น มีโอกาสท่าให้ Fed ชะลอ การลดดอกเบี้ยในช่วงถัดไป ล่าสุดแม้นักลงทุนในตลาดคาดว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะลดดอกเบี้ยนโยบายลงในสัปดาห์นี้อีก 0.25% แต่การประชุมครั้งสุดท้ายที่รออยู่ในเดือนธันวาคมนั้น เริ่มมี บางส่วน (30%) คิดว่า Fed อาจไม่ลดดอกเบี้ยต่ออีกแล้ว (รูปที่ 2)
4) เงิน USD มีแนวโน้มแข็งต่อเนื่อง เพราะการเก็บภาษีน่าเข้าของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น มีโอกาสท่าให้แนวโน้มดุลการค้าและดุลบัญชีเดินสะพัดของ สหรัฐฯปรับตัวดีขึ้นตามไปด้วย (Trade flow) นอกจากนั้นในฝั่งของ Capital flow มีโอกาสที่เราจะเห็นนักลงทุนโยกย้ายเงินลงทุนในตรา สารประเทศอื่นเข้าสู่ตราสารเงินฝากและตลาดหุ้นสหรัฐฯมากขึ้น ไม่ นับรวมกับโอกาสที่ Fed จะชะลอการลดดอกเบี้ยออกไปอีก
5) นโยบายการลดภาษีที่เคยเกิดขึ้นในสมัย Trump I มีแนวโน้มสูงมากที่ จะถูกต่ออายุออกไปหลังจากเริ่มทยอยหมดอายุลงในปีหน้า อาทิเช่น การลดภาษีนิติบุคคล ปัจจัยดังกล่าวส่งผลบวกต่อกําไรของบริษัทจด ทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯโดยตรง
6) จากผลการเลือกตั้งกรณี Red sweep ในปี 2016 ส่งผลให้ตลาดหุ้น สหรัฐฯปรับตัว Outperform ตลาดหุ้นเกิดใหม่อย่างเห็นได้ชัดในช่วง 1-2 เดือนแรกหลังจากการเลือกตั้ง ซึ่งเราคาดว่าครั้งนี้ก็จะ เป็นภาพแบบเดียวกัน ดังนั้นเรามองว่ามีความจําเป็นที่นักลงทุนต้อง โยกย้ายเงินลงทุนบางส่วนไปเพิ่ม Exposure กับตลาดหุ้นสหรัฐฯมาก ขึ้น
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities