ในสัปดาห์นี้ ทุกสายตากำลังจับจ้องไปที่ข้อมูลต่าง ๆ รวมถึงรายงาน CPI ในวันพุธ รายงาน PPI ในวันพฤหัสบดี รวมถึงภาค การนำเข้า และ การส่งออก ในวันศุกร์
นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ารายงาน CPI จะแสดงการเพิ่มขึ้นที่ 0.2% เมื่อเทียบเป็นแบบเดือนต่อเดือนทั้งในส่วนของตัวเลขรวมและตัวเลขพื้นฐาน ขณะที่ CPI รวมคาดว่าจะชะลอตัวลงเหลือ 2.6% ปีต่อปีจาก 2.9% และตัวเลขพื้นฐานคาดว่าจะทรงตัวที่ 3.2% ปีต่อปี
ตลาด Swap กำลังให้ราคากับความเป็นไปได้ที่ CPI จะต่ำกว่าคาดการณ์ โดยปัจจุบันตลาดคาดว่าตัวเลข CPI รวมจะอยู่ที่เพียง 0.1% แบบเดือนต่อเดือน และ 2.5% แบบปีต่อปี
การลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC ที่จะมีขึ้นในวันที่ 18 กันยายน ดูเหมือนจะเป็นไปได้เกือบแน่นอนแล้ว แต่รายงาน CPI ที่จะเปิดเผยในเร็ว ๆ นี้นั้นอาจเป็นตัวชี้ขาดระหว่างการลดอัตราดอกเบี้ยที่ 25 หรือ 50 จุดพื้นฐาน (bps)
การพลาดเป้าของรายงาน CPI อาจดูเป็นการมองในแง่ดี แต่ก็มีแนวโน้มว่าจะเป็นสัญญาณที่บ่งชี้ว่าเส้นอัตราผลตอบแทนมีแนวโน้มชันขึ้นและ เยนญี่ปุ่น ที่แข็งค่าขึ้น เงินเยนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงิน ดอลลาร์ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา โดยเพิ่มขึ้น 80 จุดพื้นฐานหลังจากรายงาน การจ้างงานนอกภาคเกษตร ของสหรัฐฯ อ่อนค่าลงกว่าที่คาด และปิดที่ระดับแนวรับทางเทคนิค
รายงาน CPI ที่อ่อนแออาจทำให้เงินเยนแข็งค่าอย่างรวดเร็วไปอยู่ที่ระดับ 137.80 เมื่อเทียบกับดอลลาร์ เราอาจเห็นเยนไปถึงระดับแนวรับที่สำคัญและเงื่อนไขการ “ขายเกินหรือซื้อมากเกิน” ในระดับนั้น โดยพิจารณาจากตัวชี้วัดต่าง ๆ เช่น RSI กับ Bollinger Bands และตัวชี้วัดการขยาย-หดตัว
อัตราผลตอบแทนของ พันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี มีแนวโน้มที่จะลดลงอีก เนื่องจากตลาดเริ่มตั้งราคาคาดการณ์ความเป็นไปได้เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยที่ 50 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนกันยายนนี้
อัตราผลตอบแทนอายุ 2 ปีเพิ่งปิดที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 ซึ่งถือว่ามีนัยสำคัญ โดยระดับแนวรับถัดไปนั้นอยู่ที่ประมาณ 3.45%
สิ่งนี้มีแนวโน้มที่จะทำให้ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนของ พันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีและ 2 ปี นั้นชันมากขึ้น จนกระทั่งอาจเพิ่มขึ้นเป็นบวกที่ 13-15 จุดพื้นฐาน
จากวัฏจักรที่เราได้หารือกันเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขณะนี้ดูเหมือนว่าดัชนี S&P 500 จะอยู่ในช่วงขาลง ซึ่งอาจหมายความว่าเราอาจเห็นการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นซึ่งผลักดันให้ตลาดปรับตัวสูงขึ้น แต่ตามวัฏจักรปัจจุบัน การพลิกกลับที่ยั่งยืนนั้นอาจเกิดขึ้นได้ในช่วงต้นเดือนตุลาคม
ดัชนียังได้แตะเส้น trendline ด้านล่างของรูปแบบ Rising Wedge บนกราฟล็อคเป็นครั้งที่สอง แต่ไม่สามารถทะลุผ่านโซนแนวต้านนั้นได้ ซึ่งยืนยันการแตกของรูปแบบ Rising Wedge ที่มีมาตั้งแต่จุดต่ำสุดในเดือนตุลาคม 2023
นอกจากนี้ ให้สังเกตว่า ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 120 วันลบกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันได้ปรับตัวลดลง ซึ่งส่งสัญญาณว่ากองทุนเชิงระบบน่าจะกลายเป็นผู้ขายในขณะนี้
ดัชนี NASDAQ กำลังอยู่ในระดับที่สำคัญ หลังจากที่ลดลงมาถึงระดับการปรับฐานที่ 61.8% ซึ่งหาก NASDAQ ยังคงปรับตัวลงต่อไป ระดับการปรับฐาน 61.8% ที่ 18,404 ก็อาจไม่สามารถต้านทานได้ในระยะยาว และดัชนีอาจปรับตัวลงไปได้อีกในบางช่วงของสัปดาห์นี้
กองทุน ETF SMH Semiconductor ก็อ่อนแอเช่นกัน โดยดูเหมือนกำลังสร้างรูปแบบ Head-and-Shoulders ถึงแม้ว่ารูปแบบนี้ยังต้องพัฒนาเพิ่มเติมและต้องทะลุแนวรับที่ 205 ดอลลาร์
สิ่งที่อาจมีนัยสำคัญมากกว่าในระยะสั้นคือ ในขณะที่ NASDAQ ยังไปไม่ถึงระดับการปรับฐานที่ 61.8% แต่ SMH ได้ปรับฐานลงมากกว่า 61.8% แล้ว ซึ่งอาจบ่งชี้ว่า SMH มีแนวโน้มที่จะทดสอบระดับต่ำสุดจากวันที่ 5 สิงหาคมในอนาคตอันใกล้ และ NASDAQ อาจจะตามมา
ดังนั้น หากเราได้รับรายงาน CPI ที่อ่อนแอและ USD/JPY แข็งค่าขึ้น มันก็มีแนวโน้มที่จะทำให้ SMH และตลาดโดยรวมปรับตัวลง เนื่องจาก SMH มีการซื้อขายอย่างใกล้ชิดกับ USD/JPY
สิ่งนี้จะเน้นให้เห็นถึงสภาพคล่องจำนวนมากจากการ Carry Trade ของเงินเยนที่ไหลเข้าสู่หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ โดยเฉพาะ Nvidia (NASDAQ:NVDA)