ตลาดหุ้นไทยปรับสูงขึ้นโดดเด่นทะลุระดับแนวต้าน

Exuberance

• Exuberance: ตลาดหุ้นไทยปรับสูงขึ้นโดดเด่นทะลุระดับแนวต้านของ เราเดือนนี้ที่ 1400 จุด จากแรงผลักดันของนักลงทุนสถาบันทั้งในและ ต่างประเทศ โดยในฝั่งของนักลงทุนต่างชาติวานนี้เข้าซื้อสุทธิหุ้นไทยวาน นี้กว่า 7.4 พันล้านบาท และซื้อสุทธิในตราสารหนี้อีก 5.5 พันล้านบาท ทั้งนี้ หากดูจาก Flow ในตลาดตราสารหนี้ที่เน้นเข้ามายังตราสารหนี้ระยะ สั่นเป็นหลัก อาจพอพูดได้ว่า Flow ส่วนใหญ่เป็น Flow ที่ไหลเข้ามา เก็งกําไรตามค่าเงินบาทที่เมื่อวานนี้ปรับแข็งค่าท่าสถิติใหม่ของรอบที่ 33.5 บาท/ดอลลาร์

• Divergence: เหตุการณ์ทุกอย่างนี้เกิดขึ้นบนความคาดหวังในส่วนของ ปัจจัยภายในตามที่เรากล่าวไปเมื่อวานนี้ ซึ่งล้วนแล้วแต่เป็นความคาดหวัง เชิงบวกจากทั้งมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐและการใส่สภาพคล่อง ส่วนเกินเข้ามาในตลาดหุ้นผ่านกองทุนวายุภักษ์ ในขณะเดียวกัน ตลาดหุ้น ความกังวลทางด้านเศรษฐกิจหดตัว/ถดถอย ภายหลังจากที่เมื่อคืนนี้ สหรัฐฯรายงานตัวเลขการจ้างงานภาคเอกชน ADP ออกมาอ่อนแอกว่าที่ ตลาดคาดอีกครั้ง แนะน่าติดตามรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร และอัตราการว่างงานของสหรัฐฯต่อในคืนนี้ ซึ่งล่าสุดตลาดคาดการณ์ โลกโดยเฉพาะตลาดหุ้นสหรัฐฯกําาลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนักจาก เพิ่มขึ้น 1.65 แสนตาแหน่งและ 4.2% ตามล่าดับ

• MPC: ประเมินสถานการณ์ทุกอย่างตอนนี้ไม่ว่าจะเป็นเศรษฐกิจโลกที่มี ความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ค่าเงินบาทที่แข็งค่า และแรงกดดันเงินเฟ้อที่ต่ํามาก (ตัวเลข Headline CPI เดือนส.ค.ที่ออกมาเมื่อวานนี้ขยายตัวเพียง 0.35%) กําลังส่งผลพุ่งเป้าไปยังการลดดอกเบี้ยนโยบายของธปท. 0.25% ที่น่าจะเกิดขึ้นได้ภายในไตรมาสที่ 4 นี้ ซึ่งเป็นสิ่งที่อยู่ใน สมมุติฐานการลงทุนของเรามาโดยตลอด แต่เป็นส่ง ตลาดยังไม่ได้ Price in มากนัก โดยที่เมื่อวานนี้อัตรา Swap rate ของไทยยังคงให้ น้าหนักการลดดอกเบี้ย 0.25% ในช่วง 3 เดือนข้างหน้าอยู่เพียง 22% เท่านั้น หากในช่วงถัดไปตลาดเริ่ม Price in ความเป็นไปได้ดังกล่าวมาก ขึ้น เชื่อว่า Yield รุ่นสั้นของไทยจะเริ่มลดหลั่นลง จนส่งผลให้เงินบาท กลับมาทยอยอ่อนค่าได้อีกครั้ง

• Strategy: ในเชิงกลยุทธ์เรามองว่ายังคงเป็นสิ่งจ่าเป็นที่จะต้องกระจาย เงินลงทุนเข้าสู่กลุ่มหุ้นปลอดภัยมากขึ้น ในสภาวะที่เศรษฐกิจโลกมีความ เสี่ยงด้านต่ามากขึ้นอย่างชัดเจน ซึ่งในท้ายที่สุดแล้วประเทศไทยของเรา คงหลีกหนีผลกระทบไม่พ้น ในฐานะที่บ้านเรายังคงพึ่งพิงการส่งออกและ การท่องเที่ยวในระดับสูง แนะนําโฟกัสกลุ่ม Utilities (EGCO, RATCH, GULF, BGRIM, GPSC) และกลุ่ม Healthcare (BH, BDMS, BCH, CHG) ต่อไป

• Momentum: อย่างไรก็ดี ด้วยโมเมนตัมของตลาดหุ้นไทยที่ยังคง ร้อนแรงมากจากความคาดหวังเชิงบวกของปัจจัยในประเทศ จึงเป็นสิ่งที่ อาจเข้าใจได้ว่า Leg ของการ Rally ของหุ้นขนาดใหญ่อาจจะยังพอเป็นไป ได้ต่อในระยะสั้น โดยเฉพาะกลุ่ม Domestic play ด้วยเหตุนี้ เราจึง พยายามคัดหุ้นกลุ่มนี้ที่ยังคงดูปลอดภัย เผื่อเป็นทางเลือกสําหรับนักลงทุน ที่ต้องการจะลงทุนระยะสั้นอิงไปกับ Momentum ของหุ้นไทย ณ เวลานี้ โดย Criteria ที่เรานํามาคัดกรองจะได้แก่

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities