เปิดตลาดในสัปดาห์นี้ คาดตลาดหุ้นไทยปรับตัวลงตามตลาดหุ้นโลก

Bad news is bad news/ ist support at 1300

• World: ออกมาแย่กว่าคาด (Bad news) ท่าให้ตลาดเริ่มกังวลว่าการลดดอกเบี้ย ของ Fed ที่รออยู่ในเดือนกันยายนอาจล่าชาเกินไป จนเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะ หดตัวรุนแรงไปก่อน สะท้อนผ่าน Bond yield สหรัฐฯที่ปรับตัวลดลง ต่อเนื่อง โดยล่าสุดรุ่น 10 ปีลงมาอยู่ที่ระดับ 3.75% แล้ว ถือเป็นระดับ ล่าสุดในรอบ 2 ปี ตลาดหุ้นสหรัฐฯปรับตัวลงแรงหลังรายงานตัวเลขการจ้างงาน

• SET: เปิดตลาดในสัปดาห์นี้ คาดตลาดหุ้นไทยปรับตัวลงตามตลาดหุ้น โลก แต่จะไม่รุนแรงเท่ากับตลาดสหรัฐฯที่มีความกังวลด้านเศรษฐกิจ โดยตรง อย่างไรก็ดี อาจต้องระวังกลุ่ม Global cyclical ที่มีความเชื่อมโยง กับเศรษฐกิจโลกต่อไป อาทิ กลุ่ม Oil & Gas และกลุ่ม Electronics ประเมิน Action ของนักลงทุนในตลาดน่าจะอยู่ในโหมดของการ Rotation เม็ดเงินเข้าสู่กลุ่มหุ้นปลอดภัยต่อไป อาทิ กลุ่ม Utilities (GULF, GPSC, BGRIM), กลุ่ม Healthcare (BDMS, BH, BCH, CHG), กลุ่ม ICT (ADVANC, INTUCH, TRUE), กลุ่ม Consumer staple (CPALL (BK:CPALL), CPAXT) และกลุ่ม Bond-liked อย่าง IFF และ REIT เป็น น

• Strategy: ในเชิงกลยุทธ์ คงระดับแนวรับของ SET Index ประจําเดือนสิงหาคมที่ 1300 และ 1270 จุด ด้วยเหตุนี้ หากใน สัปดาห์นี้ ดัชนี SET ย่อด้วลงมาที่ระดับ 1300 จุด แนะนํานักลงทุน ใช้เป็นจังหวะในการทยอยสะสมหุ้นส่วนหนึ่งได้ โดยเริ่มจากกลุ่มหุ้น ที่เป็นหลุมหลบภัยข้างต้นไปก่อน รวมไปถึงสินทรัพย์ปลอดภัย (Safe haven) ที่เรายังคงแนะน่า Overweight ต่อไปอย่าง ทองคํา

• Jobs data: เมื่อคืนวันศุกร์ที่ผ่านมา สหรัฐฯรายงานตัวเลขตลาดแรงงาน ประจําเดือนกรกฎาคมออกมาน่าผิดหวัง โดยแย่กว่า ตลาดทั้งหมด ไม่ว่า จะเป็นการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่เพิ่มขึ้นเพียง 1.14 แสน าแหน่ง หรือ อัตราการว่างงานที่พุ่งขึ้นมาอยู่ที่ 4.3% สูงสุดในรอบเกือบ 3 ปี

• Recession? ปัจจัยดังกล่าวท่าให้ดัชนี้ Sahm Rule ซึ่งมักใช้เป็น Pre- curser สาหรับการเกิดเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯปรับตัวขึ้นไปทะลุระดับ 0.5% เรียบร้อยแล้ว ซึ่งในอดีตบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯเข้าสู่ภาวะถดถอย แล้ว แม้ว่ารอบนี้เหตุการณ์ Covid-19 จะทําให้เกิด Supply chain disruption จนท่าให้ตัวเลขปัจจุบันอาจไม่สามารถเปรียบเทียบกับในอดีต ได้ แต่อย่างไรก็ตาม เรามองว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯกําลังเผชิญความเสี่ยงขึ้น จริงอย่างมีนัยสําคัญ

• Fed: ด้วยเหตุนี้ มองต่อไปยังการดาเนินนโยบายการเงินของ Fed ที่รออยู่ ในเดือนกันยายน ประเมินว่าคงจะไม่ใช่ค่าถามว่า Fed จะลดหรือไม่ลด ดอกเบี้ยแล้ว แต่จะกลายเป็นว่า Fed จะลดดอกเบี้ยกี่ % แทนมากกว่า ซึ่ง ณ วันนี้ นักลงทุนใหน้าหนักการลดดอกเบี้ยที่ระดับ 0.50% ถึง 70% เข้า ไปแล้ว หากความคาดหวังนี้ยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไปจนถึงการประชุม ดังกล่าว แล้วสุดท้าย Fed ตัดสินใจปรับลดดอกเบี้ยเพียง 0.25% ประเมิน ว่าจะเกิดความผิดหวังครั้งใหญ่ขึ้นในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกได้อีกครั้ง

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities