Bond flows / Political overhang
• SET: คาด SET Index มีลุ้นเปิดตลาดในแดนบวกเล็กๆ ตามหลังการปรับ สูงขึ้นต่อของตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยตลาดได้รับ Sentiment เชิงบวกจาก การที่นาย Jerome Powell ประธาน Fed กล่าวเมื่อคืนว่า ด้วยข้อมูล เศรษฐกิจล่าสุด (PEC) บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อสหรัฐฯได้กลับเข้าสู่ทิศทางขาลงอีก ครั้ง แต่ยังคงยืนยันถึงแนวทางการอดทนรอดูความแน่ชัดของ Fed (Patient) โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาวะที่ตลาดแรงงานยังไม่ได้ส่ง สัญญาณความเสี่ยงแต่อย่างใด หลังคําพูดดังกล่าว พบการอ่อนตัวลงมา เล็กน้อยของ Bond yield สหรัฐฯ ในเชิงกลยุทธ์ คงกรอบแนวด้านเดือนนี้ ที่ 1340 และ 1370 จุด ส่วนกรอบแนวรับประเมินที่ 1270 และ 1240 จุด โดยมีหุ้น Top pick 10 ตัวตามเดิมได้แก่ COCOCO, SAPPE, STGT, SCCC, TASCO, BCH, BBL, KTB, CKP, TVO
• Flows: นักลงทุนต่างชาติกลับมาขายสุทธิตลาดหุ้นไทยอีกครั้ง แม้มูลค่า การ Short selling เมื่อวานนี้ยังคงอยู่ค่าเพียง 1.9 พันล้านบาท ที่มากไป กว่านั้น นักลงทุนกลุ่มนี้ยังเดินหน้าขายสุทธิในตลาดพันธบัตรเป็นวันที่ 3 ติดต่อกันนับตั้งแต่ตราสารหนี้ไทยถูกลดน้ําหนักลงในดัชนี JPM Global Bond index – Emerging markets โดยมียอดขายสุทธิรวมกันสูงถึง 8.8 พันล้านบาทในช่วง 3 วันดังกล่าว เกือบเทียบเท่ายอดขายรายเดือนเฉลี่ย 1 หมื่นล้านบาทที่เราประเมินไว้ก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ดี ยังไม่พบเห็นความ ผิดปกติในฝั่งของค่าเงินบาทแต่อย่างใด
• Politics: มองประเด็นที่ทางประธานศาลรัฐธรรมนูญออกมาให้ข่าวล่าสุด ว่าคดียุบพรรคก้าวไกลและคดีคุณสมบัตินายกฯ น่าจะได้ข้อสรุปก่อน กันยายนนี้ไม่ค่อยดีต่อตลาดทุนไทยมากนัก เนื่องจากมีความเป็นไปได้ว่า ผลการวินิจฉัยของ 2 คดีดังกล่าวอาจจะออกมาในช่วงเดือนสิงหาคม แทนที่จะเป็นเดือนกรกฎาคมซึ่งเป็นสิ่งที่เราคาดหวังก่อนหน้านี้ หากเป็น เช่นนั้น จะยิ่งเป็นการเลื่อนเงื่อนเวลาของความชัดเจนทางการเมืองออกไป ซึ่งมักเป็นสิ่งที่นักลงทุนในตลาดหุ้นไทยไม่ชื่นชอบ ประเมินตราบใดที่ ปัจจัยการเมืองในประเทศยังคงไร้ความชัดเจนแบบนี้ SET Index มีโอกาส สูงที่จะปรับตัว Overhang ต่อไป
• Implication: มองกลุ่มที่อาจจะได้รับผลกระทบเล็กๆจากปัจจัยดังกล่าว ได้แก่กลุ่มที่อิงกับการเบิกจ่ายภาครัฐ เช่น รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (มีหุ้น 2 ตัวที่อยู่ใน Top pick ของเราเดือนนี้ ได้แก่ SCCC, TASCO) เนื่อง ด้วยตลาดอาจมองว่าการสานต่อทางด้านนโยบายเศรษฐกิจต่างๆยังคงมี ความเสี่ยง ทั้งนี้ จากการตรวจสอบของเราล่าสุดพบว่า ตัวเลขการเบิกจ่าย งบลงทุนในเดือนมิถุนายนที่ผ่านมามีจํานวนทั้งสิ้น 3.4 หมื่นล้านบาท (รูปที่ 1) แม้จะลดลงจากเดือนก่อนที่ 1.2 แสนล้านอย่างสําคัญ แต่ถือเป็น ระดับที่ใกล้เคียงกับสภาวะปกติ
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities