เศรษฐกิจฟื้น ... เงินเฟ้อก็ฟื้น ... ดอกเบี้ยไม่ลง

ธปท.ประเมินภาพเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวในช่วงเวลาที่เหลือของปี โดยมีแรง ขับเคลื่อนมาจากแทบจะทุกเครื่องยนต์ทั้งการท่องเที่ยว การบริโภค การ ลงทุนภาครัฐ โดยเป้หมายการเติบโตปี 2567 ยังคงเป็น 2.6% ในอีกมุม หนึ่งก็เห็นสัญญาณของเงินเฟ้อที่มีโอกาสสูงขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี หลังจากที่ราคาน้ำมันดีเซลปรับสูงขึ้น และผลักดันราคาค่าขนส่งสูงขึ้นไป ตาม ภาพรวมเศรษฐกิจในมุมมอง ธปท. ดังกล่าว ลดโอกาสที่จะเห็นการ ปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในปี 2567 ลงไปจนเกือบหมด อย่างไรก็ตามใน ส่วนของตลาดหุ้นมองเห็นแรงกระตุ้นที่เป็นรูปธรรม เฉพาะอย่างยิ่งเม็ด เงินที่จะเข้ามาผ่าน TESG และ กองทุนวายุภักษ์ ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ ขณะที่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ รวมถึงการปรับกฎเกณฑ์ในการกำกับ ดูแลตลาดหุ้น ก็น่าจะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่น

ยังคงมีมุมมองว่าภาพรวมของ SET INDEX มีแนวโน้มดีขึ้น โดย 2H67 น่าจะเห็นสัญญาณการปรับตัวขึ้นชัดเจน วันนี้คาดกรอบ 1308 – 1326 จุด หุ้น TOP PICK เลือก BDMS, PTTEP และ SIRI

เศรษฐกิจไทยส่งสัญญาณฟื้นตัว ลดความหวังดอกเบี้ยขาลงปีนี้

วานนี้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ค่อนข้างผันผวน หลัง US BOND YIELD 10Y ดีดตัวขึ้นแรง ราว 2% หรือ 9 BPS. ยืนเหนือระดับ 4.3% อีกครั้ง โดยปัจจัยที่ส่งผลกระทบมาจาก ความเห็นของผู้ว่าการ FED (MICHELLE BOWMAN) มองว่า FED ยังไม่พร้อมที่จะ ปรับลดดอกเบี้ย หากยังไม่มีหลักฐานชัดเจนที่จะเห็นเงินเฟ้อสู่กรอบเป้าหมาย 2% อย่างไรก็ตาม ศุกร์นี้ (28 มิ.ย.67) รอติดตามตัวเลขเงินเฟ้อ PCE สหรัฐฯ เดือน พ.ค. 67 โดย CONSENSUS คาดว่าจะชะลอตัวลงมาอยู่ที่ 2.6% ขณะที่มุมมองของตลาด การเงินล่าสุด ยังคาดว่าFED จะปรับลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปีนี้

สำหรับในบ้านเรา กนง. ประเมินภาพรวมเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มดีขึ้นในช่วง 2H67 โดยมีสัญญาณบวกในหลายๆ ภาคส่วน เฉพาะอย่างยิ่งภาคการท่องเที่ยว การลงทุน ภาครัฐ รวมถึงการบริโภคภาคเอกชน ขณะที่เงินเฟ้อค่อยๆ ทยอยปรับตัวสูงขึ้นเข้าสู่ กรอบเป้าหมาย 1-3% (ธปท. มองว่าเป็นระดับที่เหมาะสม เพื่อรักษาเสถียรภาพของ ราคา) ทั้งนี้ เศรษฐกิจไทยที่ส่งสัญญาณฟื้นตัวดี ก็ยิ่งเป็นการการันตีว่า กนง. ดำเนินนโยบานการเงินมาถูกทาง และอาจไม่เห็นการปรับลดดอกเบี้ยในปีนี้

สรุป เงินเฟ้อในสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวลง หนุนให้ FED ผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้น ในปีนี้ สวนทางกับบ้านเราที่เงินเฟ้อค่อยๆ ทยอยปรับตัวสูงขึ้นสู่กรอบเป้าหมาย 1- 3% จากภาพรวมเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มดีขึ้นในช่วง 2H67 ยิ่งลดความหวังว่าจะเห็น ดอกเบี้ยขาลงของไทยภายในปีนี้

ื้นกองทุนวายุภักษ์ปลุก SET INDEX ตื่น ลุ้นทะลุ 1330 จุด วานนี้ รมช.คลัง ยืนยันว่า กระทรวงการคลังอยู่ระหว่างการพิจารณามาตรการ กระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม ระหว่างรอมาตรการเติมเงิน 10,000 บาทผ่าน DIGITAL WALLET ซึ่งก็คือ แนวคิดการฟื้นกองทุนเพื่อการลงทุนระยะยาวในรูปแบบของ กองทุนวายุภักษ์ ทั้งนี้หลักคิดสำคัญ คือ ต้องการที่จะให้มีเม็ดเงินเติมเข้าไปในตลาด ทุนอย่างต่อเนื่อง เพื่อเป็นการกระตุ้นให้เกิดการหมุนเวียนอีกครั้ง โดยกองทุน ดังกล่าวมีโอกาสแบ่งออกเป็น 2 หน่วย คือ “หน่วย ก.” สำหรับนักลงทุนทั่วไป และ “หน่วย ข.” สำหรับกระทรวงการคลังและหน่วยงานอื่น

ผู้ลงทุนทั่วไป (หน่วย ก.) จะได้รับผลตอบแทนจริง โดยมีขั้นตํ่า-ขั้นสูงต่อปีเป็นเวลา 10 ปี เช่น ขั้นตํ่า 3% (เท่ากับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น) , ขั้นสูง 7-9% ซึ่งตอนนี้ “หน่วย ข.” มีเม็ดเงินลงทุนอยู่ 3.5 แสนล้านบาท ถ้า ขาย “หน่วย ก.” ให้ผู้ลงทุนทั่วไป 1.5 แสนล้าน บาท จะทำให้กองทุนวายุภักษ์มีมูลค่าราว 5 แสนล้านบาท ซึ่งถือเป็นกองทุนที่ใหญ่ มากเมื่อเทียบกับกองทุนอื่นที่ลงทุนในหุ้นไทย ประเด็นดังกล่าวคาดได้ข้อสรุปภายใน 2 เดือน หรือภายในไตรมาส 3 ของปีน

ขณะที่หากพิจารณาในมุมหุ้นที่มีโอกาสได้รับเม็ดเงินกระตุ้น คือ หุ้นเดิมที่กองทุน วายุภักษ์1 ถืออยู่แล้ว อาทิ PTT (BK:PTT)(36.3%) SCB(24.3%) TTB(4.9%) BCP(3.5%) KTB(3.3%) AOT (BK:AOT)(1.8%) ADVANC(1.6%) GULF(0.9%) SCC(0.9%) BDMS(0.9%) เป็นต้น ซึ่งผลรวมน้ำหนักหุ้น 10 อันดับแรกที่กองทุนวายุภักษ์ถือสูง ถึง 78.3% จึงทำให้มีโอกาสสูงที่จะเห็นเม็ดเงินใหม่ไหลเข้าหุ้นดังกล่าวมากกว่าหุ้นอื่นๆ อย่างไรก็ตามต้องติดตามประเด็นนี้อย่างใกล้ชิดว่ามีกฎเกณฑ์ และข้อกำหนดต่างๆที่ ขัดต่อหุ้นเดิมหรือไม่ ซึ่งหากมีเม็ดเงินใหม่อาจไหลไปหุ้นใหม่ที่กองทุนวายุภักษ์ไม่ได้ถือ ก็เป็นได้

สรุป มาตรการช่วยพยุง SET มีมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งล่าสุดเตรียมฟื้นกองทุนวายุภักษ์ และรับประกันผลตอบแทนขั้นต่ำของนักลงทุนไว้ที่ 3% โดยหุ้นที่มีโอกาสได้รับเม็ดเงิน ไหลเข้า คือ หุ้นเดิมที่กองทุนวายุภักษ์ถืออยู่แล้ว อาทิ PTT SCB TTB BCP KTB AOT ADVANC GULF SCC BDMS เป็นต้น

วันนี้ช่วงท้ายตลาดหุ้นอาจผันผวนจากการ ROLLOVER FUTURES

วันนี้เป็นวัน ROLLOVER สัญญา FUTURES (จะเป็นวันรองสุดท้ายของการซื้อขาย ช่วงสิ้นไตรมาสเสมอ) ซึ่งปกติจะส่งผลให้ตลาดหุ้นผันผวนในช่วงท้ายของการซื้อขาย เสมอ

ดังนั้นฝ่ายวิจัยฯ จึงย้อนกลับไปดูและวิเคราะห์วันที่มีการ ROLLOVER สัญญา FUTURES ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา พบว่า วัน ROLLOVER FUTURES SET INDEX จะ แกว่งตัวในกรอบกว้างเป็นพิเศษเฉลี่ยอยู่ที่13.72 จุด และถ้าต่างชาติมีการชอร์ตสุทธิ สะสมมาตลอด 1 เดือนก่อนหน้า ก็มีมักจะ ROLLOVER ชอร์ตต่อกดดันให้ SET INDEX ย่อตัวในวันปิดสัญญาได้ ในทางกลับกันถ้าต่างชาติมีการลองสุทธิสะสมมา ตลอด 1 เดือนก่อนหน้า ก็มีมักจะ ROLLOVER ลองต่อกดดันให้ SET INDEX มี โอกาสในการปรับตัวขึ้นในวันปิดสัญญาได้

ในมุมมองของฝ่ายวิจัยฯ แม้ในเดือนนี้ต่างชาติชอร์ตสุทธิสะสมมา 4.5 หมื่นสัญญา ถ้าตามสถิติในอดีตวันนี้ SET INDEX อาจผันผวนหรือย่อตัวลงได้ แต่หากมองในระยะ ถัดไป คือ วันที่ 1 ก.ค. 67 ตลาดหลักทรัพย์ฯ จะเริ่มใช้กฏ UPTICK RULE อาจหนุน ให้นักลงทุนที่ชอร์ตสุทธิ SET50 FUTURES มาต่อเนื่องมีการปิดสัญญา หรือ COVER SHORT ทำให้ SET INDEX มีโอกาสค่อยๆ ฟื้น และผันผวนน้อยลงในระยะ ถัดไปได้

บทความนี้จัดทำและเผยแพร่ครั้งแรกบนเว็บไซต์ ASIA Plus Securities