มองภาพทั้งสัปดาห์ดัชนีน่าจะแกว่งทรงตัวต่อไป

THB yield in focus

• SET: คาด SET Index มีโอกาสเปิดตลาดในแดนบวก แต่มองภาพทั้ง สัปดาห์ดัชนีน่าจะแกว่งทรงตัวต่อไป โดยหากดัชนีปรับลงมาที่กรอบแนว รับแรกของเรา 1350 จุด สามารถใช้เป็นโซนในการทยอยเพิ่มน้ําหนักได้ สําหรับกลุ่มหุ้นที่น่าสนใจในสัปดาห์นี้ มองไปยังกลุ่มประกันชีวิต เช่น BLA, TLI ตามการปรับขึ้นทําจุดสูงสุดใหม่ในปีนี้ของอัตราผลตอบแทน พันธบัตรไทย

• THB yield: เรากําลังจับตาการเร่งตัวของ Bond yield ไทยอย่างใกล้ชิด ทั้งรุ่นระยะสั้นและระยะยาว (รูปที่ 1-2) ซึ่งถือเป็นการปรับขึ้นที่เร็วกว่า Yield สหรัฐฯ ในช่วงหลัง สอดคล้องกับภาวะอุปสงค์ต่อพันธบัตรไทยที่ ลดลงอย่างมาก (สะท้อนผ่าน Bid-to-Cover ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา) ประเมินส่วนหนึ่งเกิดจากสภาพคล่องภายในที่ยังคงอยู่ในระดับต่ํา และส่วน หนึ่งจากคาดการณ์การลดดอกเบี้ยของไทยที่ล่าช้าออกไป

• Our take: เราแนะน่าจับตาการประมูลพันธบัตรรัฐบาลไทยครั้งถัดไปใน วันที่ 29 พ.ค.นี้ หากกระแสตอบรับยังคงอยู่ในระดับต่ําจนทําให้ Bond yield ปรับตัวสูงขึ้นอีก ประเมินผลกระทบดังต่อไปนี้

1) ผลกระทบต่อมาตรวัด Earning yield gap ของตลาดหุ้นไทย ที่จะถูก ปรับลดลงโดยอัตโนมัติ ทําให้ความน่าสนใจของตลาดหุ้นลดลง

2) ผลกระทบต่อมาตรวัด Dividend yield gap ของตัวหุ้นที่มีลักษณะ คล้าย Bond เช่น กลุ่มหุ้นปันผล กลุ่มโรงไฟฟ้า ที่จะถูกปรับลดลงโดย อัตโนมัติ ทําให้ความน่าสนใจของหุ้นดังกล่าวลดลง

3) ผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินของบริษัทที่มีหนี้เยอะ เช่นในกลุ่ม อสังหาฯและไฟแนนซ์ ในการเผชิญกับภาระการ Refinancing ที่สูงขึ้น

• Factors: สําหรับปัจจัยที่น่าติดตามในสัปดาห์นี้ ได้แก่

1) รายงานดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรมและอัตราการใช้กําลังการผลิตของ ไทยประจําเดือนเม.ย. ในวันที่ 30 พ.ค.

2) รายงานตัวเลข PCE เดือนเม.ย.ของสหรัฐฯในวันที่ 31 พ.ค. ซึ่งมี โอกาสชะลอตัวมากสุดของปี (ตลาดคาด Headline ขยายตัว 2.7% YoY / 0.3% MoM และ Core ขยายตัว 2.8% YoY และ 0.2% MoM)

3) รายงานตัวเลขดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีนเดือนพ.ค.ในวันที่ 31 พ.ค. ล่าสุดตลาดคาดการณ์ที่ระดับ 50.4

4) รายงานตัวเลขเศรษฐกิจประจําเดือนเม.ย.ของไทยในวันที่ 31 พ.ค. ซึ่งมีตัวเลขที่น่าติดตามได้แก่ การบริโภคภาคเอกชน ฐานเงิน และดุล บัญชีเด่นสะพัด

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities