Thai GDP / LTF revival
• SET: คาด SET Index แกว่งทรงตัว หลังเมื่อวานดัชนีไม่สามารถขึ้น ทดสอบแนวต้านของเราเดือนนี้ที่ระดับ 1390-1400 จุดได้ ในเชิงกลยุทธ์ ยังคงแนะนําา Wait & See ในภาพรวม และถือครองหุ้นในส่วนเดิมต่อไป
• GDP: สภาพัฒน์รายงานตัวเลข GDP 1Q24 ของไทยขยายตัว 1.5% YoY ดีกว่าที่ตลาดคาดไว้เล็กน้อย ได้แรงหนุนส่วนหนึ่งจากการบริโภค ภาคเอกชน ภาคบริการโดยเฉพาะการท่องเที่ยว และการเพิ่มขึ้นของสินค้า คงเหลือ
• Negatives: เป็นสิ่งที่ผ่านพ้นไปแล้วสําหรับไตรมาสแรก แต่หากประเมิน ต่อไปยังช่วงไตรมาส 2 และ 3 คาดว่าทั้งการบริโภคและการท่องเที่ยวมี โอกาสที่จะชะลอลงได้ จากการเข้าสู่ช่วง Low season หน้าฝน โดยเฉพาะ อย่างยิ่งกับการบริโภคที่เราเริ่มเห็นสัญญาณชี้น่าถึงความเปราะบาง เช่น การลดลงของดัชนีความเชื่อมั่นเป็นเดือนที่ 2 ติดต่อกันและ SSSG ของบริษัทค้าปลีกส่วนใหญ่ที่หดตัว QTD ไม่นับรวมกับปัจจัยกดดันอื่นที่ สําคัญ อย่างการถูกหยิบยืม Demand ไปใช้ก่อนแล้วในช่วงไตรมาสแรก จากมาตรการ Easy E-Receipt และการชะลอการใชจ่ายเพื่อรอรับมาตรการ Digital Wallet ในไตรมาส 4 ซึ่งนับวันดูเหมือนจะมีสินค้าที่ครอบคลุมมาก ขึ้นเรื่อยๆ ดังนั้นมีโอกาสสูงที่การบริโภคจะเข้าสู่ภาวะหลุมอากาศในช่วง ไตรมาส 2-3 นี้ได้
• Implication: หลังจากที่เราแนะนําลดน้ําหนักกลุ่มค้าปลีกเหลือ Market weight ภายหลังจากราคาหุ้นตอบรับ Earnings ไตรมาส 1 เรียบร้อยแล้ว มองว่าสามารถ Wait & See ไปก่อนได้ รวมไปถึงกลุ่ม ท่องเที่ยวเช่นกัน ซึ่งในกลุ่มนี้หากต้องเลือก มองไปยัง MINT ที่มีธุรกิจ หลักในฝั่งยุโรปช่วยค้ำยันได้อยู่ (แนะน่า “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 42 บาท)
• Positive: ในทางกลับกัน ภาคส่วนทางเศรษฐกิจที่เราประเมินว่าจะพอ เห็นโมเมนตัมเชิงบวกได้บ้าง ในช่วงหลุมอากาศเศรษฐกิจไตรมาส 2-3 นี้ มองไปยังกลุ่มที่อิงกับการเบิกจ่ายภาครัฐในช่วงโค้งสุดท้ายของ ปีงบประมาณอย่างเช่น CK และกลุ่มที่อิงกับภาคการส่งออก ที่ยังคงได้ ประโยชน์จากเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะกลุ่มสินค้าอาหาร เกษตร และ เกษตรแปรรูป แบ่งออกเป็น
1) กลุ่มน้ําผลไม้ เช่น COCOCO, MALEE, PLUS
2) กลุ่มยางธรรมชาติและผลิตภัณฑ์ยาง เช่น STA, STGT, NER, TEGH
3) กลุ่มอาหารสัตว์เลี้ยงและอาหารทะเลกระป๋อง เช่น AAI, ASIAN, ITC, TU
• Our take: มองหุ้นหลายตัวในกลุ่มนี้ที่มีการปรับตัวลงมาแรงในช่วง นี้ อย่าง COCOCO, MALEE มีความน่าสนใจสําหรับการ Buy on weakness ได้
• LTF revival?: ติดตามการหารือกันระหว่างสมาคมบริษัทจัดการกองทุน (AIMC), สภาธุรกิจตลาดทุนไทย (FETCO) และก.ล.ต. ในวันนี้ เกี่ยวกับ แนวทางการรื้อฟื้นกองทุนรวมลดหย่อนภาษี ซึ่งอาจมีรูปแบบคล้ายเดิมกับ กองทุน LTF ที่เคยออกมาในอดีต ว่าจะได้ข้อสรุปออกมาในวันนี้เลย หรือไม่ เพื่อเตรียมเสนอให้กับภาครัฐเร็วที่สุด ทั้งนี้ จากการคาดการณ์ของ เรา ประเมินว่ารายละเอียดหน้าตาของกองทุนรูปแบบใหม่ อาจมีความ เป็นไปได้ ดังนี้
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities