THB in jeopardy - Stick to export oriented
• SET: วานนี้ SET Index ปรับตัวอ่อนแรงและ Underperform ตลาดส่วน ใหญ่ แม้จะมีปัจจัยแวดล้อมช่วยหนุน อย่าง Bond yield และเงินดอลลาร์ สหรัฐฯที่ปรับลง แต่ด้วยปัจจัยภายในที่นักลงทุนเพิ่มคาดการณ์การลด ดอกเบี้ยของกนง.ในสัปดาห์หน้ามากขึ้น (จากเดิมความน่าจะเป็นที่ 44% ขึ้นมาอยู่ที่ 48%) ทําให้ Fund flow ยังคงเดินหน้าไหลออกจากบ้านเรา อย่างต่อเนื่อง ทั้งในตลาดตราสารหนี้และตลาดหุ้น ส่งผลให้เงินบาทยังไม่ สามารถที่จะกลับมาตั้งหลักได้ และทรงตัวอ่อนค่าต่อไป
• Fed: ตลาดหุ้นสหรัฐปรับลงแรงเมื่อคืนนี้ ภายหลังราคาน้ํามันที่ขึ้นท่า จุดสูงสุดใหม่ของรอบท่าให้นักลงทุนระแวงต่อความเป็นไปได้ที่ Fed อาจมี การเลื่อนลดอัตราดอกเบี้ยออกไป ในขณะที่เมื่อคืนนี้มีกรรมการ FOMC 1 ท่านอย่าง นาย Neel Kashkari ที่ออกมากล่าวในโทน Hawkish อีกว่า Fed อาจไม่จําเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้เลย หากเงินเฟ้อไม่มี พัฒนาการเดินหน้าไปสู่เป้าหมาย อย่างไรก็ดี ต้องอย่าลืมว่านาย Kashkari ไม่ได้เป็นกรรมการที่มีสิทธิ์โหวตในปีนี้แต่อย่างใด
• CPI: สําหรับปัจจัยวันนี้ ในส่วนของไทย แนะน่าติดตามรายงานตัวเลขเงิน เฟ้อ (CPI) ของไทยประจําเดือนมีนาคม ซึ่งล่าสุดตลาดคาดการณ์ Headline CPI จะหดตัวที่ 0.4% YoY และ Core CPI จะขยายตัวที่ 0.4% YoY ทั้งนี้ เราประเมินว่าไม่ว่าตัวเลขครั้งนี้จะออกมาที่ระดับไหน มีแนวโน้ม ว่าในช่วงถัดไป เงินเฟ้อของไทยจะเริ่มไต่ระดับขึ้นทั้งในมิติ MoM และ YoY อย่างแน่นอน จากระดับราคาโภคภัณฑ์ในตลาดโลกที่สูงขึ้น รวมถึง การยุติมาตรการตรึงราคาพลังงานในช่วงถัดไป ซึ่งธปท.อาจใช้เหตุผลนี้มา สนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยไปก่อนในการประชุมกนง.วันที่ 10 เมษายน
• Our take: ทั้งนี้ เรายังคงมุมมองเดิมที่ว่า หากกนง.ตัดสินใจปรับลด ดอกเบี้ยนโยบายในวันที่ 10 เม.ย. จะเป็นปัจจัยเชิงลบต่อตลาดหุ้นไทย ผ่านมิติ Fund flow ที่มีโอกาสไหลออกมากขึ้น จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ที่กลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง ซึ่งน่าจะทําให้เงินบาทปรับตัวอ่อนค่าได้อีก วนลูป กลับกลายมาเป็นความเสี่ยงต่อต้นทุนการนําเข้าสินค้าที่สูงขึ้น โดยเฉพาะ สินค้าพลังงาน และเป็นตัวกระตุ้นให้เงินเฟ้อมีโอกาสกลับมาเร่งตัวอีกครั้ง ดังนั้น ในสภาวะที่เงินบาทยังมีความเสี่ยงอ่อนค่าอยู่เช่นนี้ แนะนําให้นัก ลงทุนถือครองหุ้นกลุ่มส่งออกต่อไป ซึ่ง Top pick ของเราประจําเดือนนี้ ยังคงได้แก่ AAI, ITC, COCOCO, PLUS, STGT, TU, XO
• U.S. jobs: สําหรับปัจจัยต่างประเทศวันนี้ที่น่าติดตามได้แก่ รายงาน ตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐฯประจําเดือนมีนาคม โดยเฉพาะตัวเลขการจ้าง นี้ได้ แรงงานนอกภาคเกษตร ที่ล่าสุดตลาดคาดการณ์เพิ่มขึ้นแถวระดับ 2 แสนตําแหน่ง ทั้งนี้ แนะติดตามทั้งตัวเลขเลขจริงของเดือนมีนาคม และตัวเลขปรับใหม่ของเดือนกุมภาพันธ์และมกราคมด้วย ว่าจะมีลักษณะ เดียวกันกับคราวก่อนที่ตัวเลขเดือนก่อนหน้ามีการถูกปรับลงอย่างสําคัญ หรือไม่ หากตัวเลขทั้งหลายออกมาในทิศทางเดียวกัน ไม่ว่าจะเป็น แนวโน้มแข็งแกร่งมากหรืออ่อนแอมาก คาดจะส่งผลให้ Bond yield, ดอลลาร์สหรัฐฯ รวมถึงราคาสินทรัพย์ที่ Sensitive อย่างทองคํา เคลือนไหวผันผวนในค่าคืนนี้ได้
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities