SETBANK / U.S. CPI in focus
SET: SET Index ปรับตัวลงต่อวานนี้ ฉุดโดยกลุ่มธนาคารเป็นสําคัญ (รายละเอียดด้านล่าง) ส่วนวอลุ่มการซื้อขายโดยรวมยังคงซึมๆ หลังไม่มี ปัจจัยกระทบใหม่ที่สําคัญ รวมถึงการการมีส่วนร่วมที่ลดลงของกลุ่มนัก ลงทุนสถาบันและนักลงทุนทั่วไปในประเทศ ส่งผลให้อิทธิพลของธุรกรรม Short selling ยังคงมีน้ําหนักจํากัด Upside ของดัชนีต่อไป
CPI: สําหรับปัจจัยวันนี้แนะนําติดตามตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯประจําเดือน ธันวาคม หากออกมาแตกต่างจากที่ตลาดคาดการณ์ (+3.2% YoY / +0.2% MoM) อาจสร้างความผันผวนต่อ Bond yield และเงินดอลลาร์ สหรัฐฯ รวมถึงการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์ต่างๆได้ (รายละเอียดด้านล่าง)
BANK: กลุ่มธนาคารยังคงเป็นกลุ่มที่เรามองว่าอย่างเก่งที่สุดในปีนี้คือ เป็นได้เพียงแค่ Market performer เท่านั้น หลังจากปีที่แล้วเป็นกลุ่มที่ให้ ผลตอบแทนเป็นอันดับต้นๆของตลาด (เป็นรองเพียงแค่ ETRON) จากระดับ NIM ที่มีแนวโน้ม Peak out ไปแล้ว และจะค่อยๆลดหลั่นลงตาม ทิศทางดอกเบี้ยนโยบายในช่วงถัดไป เมื่อประกอบกับการเติบโตของ สินเชื่อที่มีลักษณะค่อยเป็นค่อยไป จะทําให้สุทธิแล้ว Bottom line ของกลุ่มธนาคารอาจไม่ได้เติบโตได้เท่ากับคาดการณ์กําไรของตลาด ทั้งหมด (7% vs. 13%) ในเชิงกลยุทธ์ คงคําแนะนํา Selective ไปยัง ธนาคารที่มีการจ่ายปันผลเด่น และอยู่ในกลุ่ม Hire purchase ซึ่งจะได้ ประโยชน์จากทิศทางดอกเบี้ยขาลง Top pick ยังคงได้แก่ TISCO เช่นเดิม
Fed: นาย John Williams ประธาน Fed สาขานิวยอร์กออกมาแสดงความ คิดเห็นเมื่อคืนนี้ดังนี้
1) Fed ยังคงมีงานให้ทําอีกมาก กว่าจะสามารถนําพาระดับเงินเฟ้อสหรัฐฯ ให้กลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายได้
2) ดังนั้น ยังคงเร็วเกินไปที่จะพูดถึงประเด็นการลดดอกเบี้ย ซึ่งถ้าจะ เกิดขึ้น อาจจะต้องรอให้มีสัญญาณที่แน่ชัดว่าเงินเฟ้อจะกลับเข้าสู่ กรอบ 2% ให้ได้อย่างยั่งยืน
3) สภาพคล่องในระบบธนาคารสหรัฐฯยังคงดีอยู่ ดังนั้น ยังคงไม่มีความ จําเป็นใดๆที่ Fed จะต้องยุติการลดขนาดงบดุลหรือโครงการ QT ที่ท่าอยู่
Our take: จากที่เราฟังความเห็นกรรมการ Fed ที่มีสิทธิ์โหวตในปีนี้มา 3-4 คนในสัปดาห์นี้ โทนความเห็นโดยรวมถือว่ายังไม่ได้เปลี่ยนไปจาก คาดการณ์ Dot plots ที่ออกมาก่อนหน้านี้มากนัก นั่นหมายความว่าหากคืน นี้เงินเฟ้อสหรัฐฯออกมา คาดจนทําให้ตลาดหุ้นปรับตัวสูงขึ้น มองอาจจะ เป็นเพียงแค่ปรากฏการณ์ช่วงสั้นเท่านั้น (Short lived) และถือเป็นโอกาส ที่ดีในการ Lock profit หุ้นที่มีกําไร เนื่องจากในระยะถัดไปสิ่งที่ยังคงต้อง ระวังนั่นก็คือความผิดหวังของตลาดที่อาจเกิดขึ้นหาก Fed ไม่ได้ส่งมอบู การลดดอกเบี้ยเร็วเหมือนที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ในทางกลับกัน หากคืนนี้ เงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด ประเมิน Bond yield และเงินดอลลาร์สหรัฐฯจะ เด้งรีบาวด์ได้โดยง่ายจนส่งผลกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงได้
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities