Barkin: Rate hike still the option
• SET: คาด SET Index เปิดตลาดทรงตัวในวันนี้ โดยมีปัจจัยหนุนได้แก่ ราคานํามันดิบที่รีบาวด์ขึ้นแรงเมื่อคืน ส่งผลบวกด้าน Sentiment ต่อกลุ่ม Oil & Gas ส่วนปัจจัยกดดันได้แก่ Sentiment ตลาดหุ้นต่างประเทศ โดยรวม ที่ถูกกดดันจากค่าพูดของนาย Thomas Barkin ประธาน Fed สาขา Richmond ที่ออกมา Hawkish กว่าความคิดนักลงทุนในตลาด (รายละเอียดด้านล่าง) ในเชิงกลยุทธ์ คงกรอบแนวต้านของ SET เดือนนี้ ที่เดิม 1450 จุด และแนะน่าถือครองหุ้นในส่วนเดิมได้ต่อไป โดยเฉพาะ กลุ่มหุ้น Magnificent 7 ของเราได้แก่ ADVANC, AP, BCH, INTUCH, PTT (BK:PTT), SIRI, TISCO
• Barkin: ไฮไลท์จากคําพูดของนาย Thomas Barkin ซึ่งเป็นหนึ่งใน คณะกรรมการ FOMC ที่จะมีสิทธิ์โหวตในปีนี้ ได้แก่
1) เขาเองเชื่อว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯอยู่ในทิศทางเข้าสู่ภาวะ Soft landing แต่การขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในปีนี้ยังคงเป็นทางเลือกหนึ่งที่อาจ เกิดขึ้นได้ (rate hike is on the table)
2) นาย Barkin มองความเสี่ยงสําคัญในช่วงถัดไปได้แก่ I) การเติบโต ของเศรษฐกิจสหรัฐฯที่สิ้นสุดลงและเข้าสู่ภาวะหดตัว II) ความเสี่ยง ด้านภูมิรัฐศาสตร์และสถาบันการเงินสหรัฐฯ III) เงินเฟ้อที่ยืนเหนือ ระดับ 2% ต่อไปเป็นเวลานาน และ IV) การกลับมาของภาคอุปสงค์ใน สหรัฐฯจนทาใหเงินเฟ้อผงกหัวขึ้นมาอีกครั้ง
• FOMC Minutes: ไฮไลท์จากรายงานการประชุม Fed รอบล่าสุดที่ ออกมาเมื่อคืนนี้ ได้แก่
1) กรรมการส่วนใหญ่เห็นตรงว่าการลดดอกเบี้ยเป็นสิ่งที่เป็นได้ในปีนี้ แต่น้อยคนที่จะระบุว่าเป็นสิ่งที่สามารถเกิดขึ้นได้เมื่อไหร่ แน่นอนสูง ท่าอีกมาก
2) การดาเนินนโยบายการเงินของ Fed ในช่วงถัดไปคงจะอิงไปตาม พัฒนาการของเศรษฐกิจ (Data-dependent) ซึ่งยังคงมีความไม่
3) กรรมการส่วนใหญ่มองเงินเฟ้อมีพัฒนาการกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมาย มากขึ้น ปัจจัยผลักดันที่เคยมาจากฝั่ง Supply chain เริ่มลดลง รวมถึง ตลาดแรงงานที่เริ่มกลับเข้าสู่สมดุลมากขึ้น อย่างไรก็ดี จากระดับเงิน เฟ้อปัจจุบันที่ยังคงห่างไกลจากเป้าหมาย ทําให้ Fed ยังคงมีงานให้
• Our take: มุมมองที่หลวมๆและยังไม่แน่นอนของกรรมการ Fed ส่วนใหญ่ บ่งชี้ว่าเราคงจะเห็นความผันผวน (Swing) ไปมาของคํากล่าวของกรรมการ Fed รวมถึงรายงานการประชุม ตลอดจนคาดการณ์ Dot plots ที่จะออกมา ตลอดทั้งปีนี้ ส่งผลให้ตลาดหุ้นทั่วโลกในปีนี้จะยังมีความผันผวนใน ระดับสูงต่อไป
• In the price: สถานการณ์ที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯตอบรับเชิงลบเมื่อคืนนี้ต่อ ทั้งรายงานการประชุม (FOMC Minutes) และคําพูดของนาย Barkin เป็น การยืนยันแนวความคิดของเราก่อนหน้านี้ที่ว่า มีโอกาสยากมากที่ ในช่วงไตรมาสที่ 1 นี้ ตลาดหุ้นจะตอบรับเชิงบวกกับข่าวของ Fed ได้ เนื่องจาก ณ วันนี้ นักลงทุนในตลาดได้ให้น้ําหนักต่อความเป็นไปได้ ของการลดอัตราดอกเบี้ย Fed ในปีนี้ไปมากพอสมควรกว่า 1.25-1.50% (อ้างอิงจาก Fed Funds futures) น่าหน้ามุมมองของ Fed ซึ่งสะท้อนผ่าน ค่ากลาง Dot plots ที่ออกมาล่าสุดมีการบ่งชี้การลดดอกเบี้ยเพียง 0.75% เท่านั้น ด้วยโอกาสที่จะเห็น Positive surprise จากประเด็น Fed ในระดับ ที่ยากนี้ ทําให้เรายังประเมินเช่นเดิมว่า ตลาดหุ้นทั่วโลกโดยรวม ในช่วงไตรมาสที่ 1 จะแกว่งตัว Sideways ไปก่อน โดยใน รายละเอียดแต่ละประเทศจะปรับด้วแตกต่างกันไปตามการปรับ ประมาณการค่าไรของแต่ละตลาด (Fair Game)
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities