เหตุใดหุ้นจีนทั้งสามตัวนี้จึง "แข็งแกร่ง"
ในช่วงสิ้นปี 2023 ตลาดหุ้นจีนทำผลงานต่ำกว่าปกติมาก เมื่อเทียบกับตลาดเกิดใหม่ (EM) พวกเขากำลังซื้อขายอยู่ที่ระดับต่ำสุดตลอดกาล ในเวลาเดียวกัน หุ้นของ EM มีการซื้อขายที่ระดับต่ำสุดในรอบ 50 ปี เทียบกับหุ้นสหรัฐ ตามการวิจัยกลยุทธ์การลงทุนทั่วโลกของธนาคารกลางสหรัฐฯ
นี่ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจเลย ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ Evergrande (HK:3333) Group ไม่เพียงแต่ยื่นฟ้องล้มละลายในศาลสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ Country Garden ยังรายงานปัญหาที่คล้ายกันในการข้ามการชำระหนี้อีกด้วย หลังเป็นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของจีน ซึ่งรับผลกระทบจาก Evergrande มากที่สุดเป็นอันดับสอง
เนื่องจากความมั่งคั่งของครัวเรือนชาวจีนมีความเชื่อมโยงอย่างมากกับความมั่งคั่งของอสังหาริมทรัพย์ ถึง 80% วิกฤตจึงส่งผลกระทบแบบโดมิโนต่อเศรษฐกิจทั้งหมดของจีน เมื่อวันที่ 5 ธันวาคม Moody’s เตือนเกี่ยวกับอันดับความน่าเชื่อถือของจีน ซึ่งจะทำให้แนวโน้มหนี้ A1 ของประเทศลดลงจาก "คงที่" เป็น "ลบ"
ตามที่ Louise Loo หัวหน้านักวิเคราะห์ของ Oxford Economics กล่าวในงาน Squawk Box ว่าจะใช้เวลาอย่างน้อยสี่ปีกว่าวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ในจีนจะคลี่คลาย:
“อย่างไรก็ตาม หากแบ่งข้อมูลออกเป็นส่วน ๆ อุปทานส่วนเกินที่มีอยู่ในตลาดมีแนวโน้มที่จะใช้เวลาอย่างน้อยอีกสี่ปีในการลดลง โดยไม่มีอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ”
ในทางกลับกัน หุ้นจีนกำลังถูกปรับราคาใหม่ โดย iShares MSCI China ETF (MCHI) ซึ่งติดตามผลการดำเนินงานของบริษัทขนาดกลางและขนาดใหญ่ของจีน ปรับลง 17% เมื่อเทียบเป็นรายปี อย่างไรก็ตาม หุ้นจีนบางตัวกำลังท้าทายแนวโน้มการปรับราคาตอนนี้
ภายหลังการผ่อนคลายกฎเกณฑ์ทางเงินทุนของจีนในเดือนกันยายน นักลงทุนต่างชาติควรจับตาดูหุ้นเหล่านี้
NetEase Inc
NetEase Inc (NASDAQ:NTES) เป็นบริษัทลูกผสมระหว่าง Electronic Arts (NASDAQ:EA) และ Microsoft Azure Corporation (NASDAQ:MSFT) ในขณะที่สร้างรายได้จากการพัฒนาและเผยแพร่วิดีโอเกม รวมถึงการโฆษณาในเกมและค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิก NetEase ยังเสนอบริการคอมพิวเตอร์คลาวด์อีกด้วย อย่างหลังนี้ถูกจ้างโดยเศรษฐกิจดิจิทัลของจีน ตั้งแต่ภาครัฐ สถาบันการศึกษา ไปจนถึงธุรกิจ
เมื่อเทียบเป็นรายปี NTES แข็งค่าขึ้น 38% นอกเหนือจากเกมออนไลน์และคลาวด์คอมพิวเตอร์แล้ว NetEase ยังให้บริการสตรีมเพลงอีกด้วย ทั้งสามกลุ่มยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบเป็นรายปี ณ การรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ล่าสุด
ในทางเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จาก 56% ในไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้วเป็น 62% ทำให้บริษัทมีกำไรมากขึ้นในการลงทุนใหม่ NetEase ปรับขึ้นเหนือการคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) อย่างมากที่ 1.65 ดอลลาร์ จากที่คาดการณ์ไว้ที่ 13.3 ดอลลาร์ต่อหุ้น
มีจำหน่ายในรูปแบบหุ้นรับฝากของอเมริกา (NTES) นักวิเคราะห์ 10 คนโดย Nasdaq ให้คะแนนหุ้น NetEase ว่าเป็น "การซื้อที่แข็งแกร่ง" เป้าหมายราคา NTES โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 135.35 ดอลลาร์ เทียบกับปัจจุบัน 105.80 ดอลลาร์ ค่าประมาณที่สูงอยู่ที่ 150 ดอลลาร์ ขณะที่ค่าคาดการณ์ต่ำอยู่ที่ 117 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าราคาปัจจุบันอย่างมาก
VipShop Holdings
Vipshop Holdings Limited (NYSE:VIPS) เป็นแบรนด์สัญชาติจีนที่ให้ความสำคัญกับการลดราคาแบรนด์ยอดนิยม เนื่องจากบริษัทมีการเจรจาโดยตรงกับแบรนด์สำหรับการเป็นพันธมิตรแต่เพียงผู้เดียว บริษัทจึงเลี่ยงตัวกลางที่มีราคาแพง สิ่งนี้นำไปสู่การลดต้นทุนการขาย (COGS) เมื่อรวมกับเครือข่ายลอจิสติกส์ที่กระจายออกไป VipShop จึงเป็นตัวเลือกยอดนิยมอย่างมากสำหรับการช้อปปิ้งออนไลน์ของแบรนด์ราคาไม่แพง
VipShop รายงานรายได้เพิ่มขึ้น 5.3% ในไตรมาส 3 โดยมีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 14.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของบริษัทเพิ่มขึ้น 17.6% เทียบกับ 16.9% จากไตรมาสของปีที่แล้ว สาเหตุหลักมาจากความพยายามทางการตลาดที่มากขึ้นในการผลักดันแบรนด์ VipShop
ในฐานะบริษัทขนาดกลางที่มีมูลค่า 8.5 พันล้านดอลลาร์ VIPS มีความผันผวนมากขึ้น โดยบรรลุผลการดำเนินงานปีต่อปีถึง 9% ในปีนี้มีทั้งขาขึ้นและขาลงโดยเฉพาะอย่างยิ่งจากโครงการซื้อหุ้นคืน ในเดือนมีนาคม 2023 VipShop จัดสรรเงิน 500 ล้านดอลลาร์สำหรับในอีกสองปีข้างหน้า
มีจำหน่ายในรูปแบบหุ้นฝากของอเมริกา (แต่ละตัวเป็นตัวแทนของ VIPS ธรรมดาสองตัว) นักวิเคราะห์ 11 คนโดย Nasdaq ให้คะแนน VIPS ว่าเป็น "การซื้อที่แข็งแกร่ง" เป้าหมายราคา VIPS เฉลี่ยอยู่ที่ 18.42 ดอลลาร์ เทียบกับราคาปัจจุบันที่ 15.65 ดอลลาร์ ค่าประมาณที่สูงอยู่ที่ 20 ดอลลาร์ ในขณะที่ค่าคาดการณ์ต่ำอยู่ที่ 15.5 ดอลลาร์ต่อหุ้น
JD.com Inc
มีผลประกอบการต่ำอย่างมากแม้แต่ MCHI ที่ -56% เทียบกับ -16% YTD ตามลำดับ JD.com Inc Adr (NASDAQ:JD) กำลังลงทุนในโอกาสที่อ่อนแอ ในฐานะแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซที่ครอบคลุม JD ดำเนินตามโมเดลธุรกิจบูรณาการในแนวตั้งของ Amazon อย่างไรก็ตาม คู่แข่งหลักของ JD มาจากภายในจีนอย่าง Alibaba (NYSE:BABA)
ทั้งสามบริษัทมีเครือข่ายลอจิสติกส์เพื่อการขนส่งที่รวดเร็วเพื่อการช้อปปิ้งออนไลน์ เช่นเดียวกับ AWS ของ Amazon JD ยังให้บริการประมวลผลบนคลาวด์พร้อมกับลงทุนในวิทยาการหุ่นยนต์ อินเทอร์เน็ตของหลายอย่าง (IoT) และ AI
สำหรับผลประกอบการไตรมาสที่ 3 JD.com รายงานรายได้เพิ่มขึ้น 1.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี กระแสเงินสดอิสระของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 5.4 พันล้านดอลลาร์เป็น 8 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน เนื่องจากความแตกต่างระหว่างอัตราส่วน P/E ล่วงหน้าของ JD ที่ 9.52 และค่าเฉลี่ยอีคอมเมิร์ซที่ 20.52 JD จึงมีส่วนลดอย่างมาก
จากข้อมูลของนักวิเคราะห์ 15 รายของ Nasdaq หุ้น JD ถือเป็น “การซื้อที่แข็งแกร่ง” เป้าหมายราคา JD เฉลี่ยอยู่ที่ 41.44 ดอลลาร์ เทียบกับราคาปัจจุบันที่ 25 ดอลลาร์ ค่าประมาณที่สูงคือ 80 ดอลลาร์ ในขณะที่ค่าคาดการณ์ต่ำคือ 27 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าราคาปัจจุบัน หุ้น JD ยังมีให้บริการในรูปแบบหุ้นรับฝากของอเมริกา
***
ทั้งผู้เขียน Tim Fries และเว็บไซต์ The Tokenist ไม่ได้ให้คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษานโยบายเว็บไซต์ของเราก่อนตัดสินใจทางการเงิน
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกบน The Tokenist ตรวจสอบจดหมายและข่าวฟรีของ The Tokenist เรื่อง Five Minute Finance เพื่อการวิเคราะห์รายสัปดาห์เกี่ยวกับแนวโน้มที่ใหญ่ที่สุดในด้านการเงินและเทคโนโลยี