Have we already seen the end of hike cycle? / SCC
• World: ตลาดหุ้นสหรัฐฯยังคงปรับตัวลงต่อเมื่อคืนนี้ นําโดยหุ้นกลุ่ม Tech ในดัชนี NASDAQ เช่นเดิม แต่ถือเป็นปัจจัยที่ไม่ Surprise มากนัก เนื่องจากดัชนี NASDAQ futures ส่งสัญญาณน่ามาก่อนแล้วตั้งแต่เช้าวาน นี้ แถมเช้าวันนี้ยังสามารถเดินหน้าขึ้นต่อ หลังจาก Amazon และ Intel ต่างรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้อย่างสําคัญ ทําให้ราคาหุ้นทั้งสองถีบตัวสูงขึ้นในช่วง After-hours ส่วนทางด้าน Bond yield สหรัฐฯนั้นเมื่อคืนนี้ปรับตัวลดลงตามราคาน้ํามันดิบที่ย่อตัวลง และการ Price in ของนักลงทุนผ่าน Fed Funds futures ที่เริ่มมองว่าการ ขึ้นดอกเบี้ยนโยบายนั้นอาจจบสิ้นไปแล้ว โดยให้น้ําหนักการคงดอกเบี้ยใน การประชุมครั้งสุดท้ายของปีเดือนธ.ค.ขึ้นมาอยู่ที่ 77% จากวันก่อนที่ 69% เรากําลังเฝ้าจับตาการประชุม Fed ที่กําลังจะเกิดขึ้นในวันที่ 31 ต.ค. - 1 พ.ย. อย่างใกล้ชิด โดยในกรณีดีสุด หากมีการส่งสัญญาณใดๆจากการ ประชุมที่เชื่อได้ว่าการขึ้นดอกเบี้ยอาจจบสิ้นไปแล้ว คาดจะเริ่มเห็นการ ปรับตัว Peak out ของ Bond yield และการปรับตัว Bottom out ของ ตลาดหุ้นทั่วโลกได้
• Thailand: คาดกลุ่มที่ถ่วงตลาดวานนี้อย่างกลุ่ม ETRON จะสามารถ รีบาวด์นำตลาดขึ้นมาตามการปรับตัวของดัชนี่ NASDAQ futures ได้ โดยเฉพาะตัวของ DELTA ที่เมื่อวานนี้เพียงตัวเดียวถ่วง SET Index ไป ถึง 8.6 จุด หรือ 28% ของระดับดัชนีที่ปรับตัวลง หากตัวหุ่น DELTA มี การรีบาวด์ตามคาด ประเมิน SET Index มีโอกาสทรงตัวอยู่ในแดนบวกได้ ทั้งนี้มีประเด็นที่น่าสนใจเกิดขึ้นวานนี้ได้แก่การที่หุ้น DELTA-R ถูกทําธุรกรรม Short sell ไปถึง 360 ล้านบาท มากที่สุดในกระดาน Short sell วานนี้ จึงน่าจับตาว่าวันนี้ตัวหุ้นจะเห็นปรากฏการณ์ Short covering เกิดขึ้นได้หรือไม่
• SCC: คงราคาเป้าหมายที่ 325 บาทอิง PBV ที่ 1x คงคําแนะนํา Trading Buy ใน 3 เดือนที่ผ่านมาราคาหุ้น SCC ปรับลดลงไปกว่า -8% ซึ่งเป็นไป ตามทิศทางเดียวกับตลาดที่ปรับลดลง -8% เช่นกัน เรามองว่าตลาดรับรู้ แนวโน้มของผลประกอบการที่จะยังไม่ฟื้นตัวไปแล้ว ราคาหุ้นปัจจุบัน Downside ค่อนข้างที่จะจํากัด PBV ปัจจุบันค่าเป็นอันดับ 2 นับตั้งแต่ Subprime Crisis ปี 2008 ที่ PBV ของ SCC อยู่ต่ําเพียง 0.7x • บริษัทรายงานกําไร 3Q23 ลดลงเหลือเพียง 2.4 พันล้านบาท Flat YoY, +70% QoQ ลดลงมากกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ ซึ่งมาจากมีการด้อยค่า สินทรัพย์ของโรงงานซีเมนต์ในภูมิภาค ถ้าไม่นับรวมรายการดังกล่าวก่าไร ปกติอยู่ราว 3 พันล้านบาทใกล้เคียงกับที่เราคาดไว้ แนวโน้ม 4Q23 อาจจะ ยังอ่อนตัว QoQ ได้อีกจากมีการปิดซ่อมบํารุงโรง ROC ราว 40-45 วัน จะส่งผลต่อปริมาณขายที่จะลดลง รวมถึง Spread ปิโตรเคมีที่ยังอ่อนแอ
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities