All about tax / Our view on Energy & Petro
• SET: คาด SET Index แกว่งตัว Sideways ในสัปดาห์นี้ต่อไป โดยในส่วน วันนี้ แนะน่าติดตามรายงานตัวเลขส่งออก-น่าเข้าของไทยประจําเดือน เม.ย. ล่าสุดตลาดคาดการณ์โหดตัว ระดับ 2.1% และ 5.9% ตามล่าดับ และคาดดุลการค้าออกมาขาดดุล ระดับ 450 ล้านเหรียญฯ หากตัวเลข ส่งออกออกมาในเกณฑ์ดี คาดเป็นแรงส่งด้านโมเมนตัมให้กับหุ้นกลุ่มนี้ต่อ ซึ่งในช่วงที่ปัจจัยการเมืองในประเทศยังคงไม่มีความแน่นอนนี้ มองกลุ่ม หุ่นส่งออกอาหาร/เกษตร เช่น CPF, GFPT, TU, ASIAN, AAI, ITC, SUN, TKN เป็นกลุ่มหุ้นที่น่าสนใจสําหรับการพักเงินได้ เป็นต้น การเพิ่ม
• World Bank: มีรายงานที่น่าสนใจวานนี้จากธนาคารโลกว่า ด้วยภาระ ค่าใช้จ่ายภาครัฐที่มีแนวโน้มสูงขึ้นในอนาคตจากสังคมสูงอายุทั้งเงิน นํานาญ สาธารณสุข การศึกษา และการปรับเปลี่ยนต่อ Climate change ภาครัฐของไทยจะประสบความสําเร็จเหล่านี้ได้ก็ต่อเมื่อมีการรักษาวินัย ทางการคลัง และการหารายได้เข้าสู่รัฐเพิ่มเติม ซึ่งวิธีการที่ World Bank เสนอนั้นคือการปฏิรูปการเก็บภาษีให้หันมาใช้อัตราก้าวหน้ามากขึ้น การเพิ่มอัตราภาษี VAT การยกเลิกมาตรการลดหย่อนภาษีต่างๆ ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง และการเพิ่มขอบเขตภาษีรายได้บุคคลธรรมดา
• Our take: ค่าแนะนําของ World Bank นี้ดูเหมือนจะสอดคล้องกับ แนวความคิดของพรรคก้าวไกลที่ต้องการหันมาใช้นโยบายรัฐสวัสดิการ เพื่อลดความเหลื่อมล้ํา รวมถึงการรักษาวินัยการคลังให้เพิ่มขึ้น ซึ่งหาก เกิดขึ้นจริง มักจะเป็นสภาพแวดล้อมที่ไม่ได้เอื้อต่อการแสวงหากําไรใน ตลาดทุนมากนัก แต่ในทางกลับกัน ก็จะเป็นประโยชน์ต่อสวัสดิการของ กลุ่มประชาชนผู้มีรายได้น้อย/กลุ่มคนรากหญ้า ซึ่งหากมองในแง่ Implication ต่อกลุ่มการลงทุนนั้น เรายังคงมองว่าแนวนโยบายองค์รวม ความสามารถในการจับจ่ายใช้สอย/ชําระหนี้ ของคนกลุ่มนี้ที่เพิ่มขึ้น อาทิ เช่น กลุ่ม Consumer finance เป็นต้น (SAWAD, MTC, TIDLOR)
• Energy/Petro: เรามีการ Previewเบื้องต้นไปยังแนวโน้มผลการ ดาเนินงานของกลุ่มในช่วง 2Q23 พบว่าน่าจะยังมีภาพที่อ่อนแอ โดยหาก รวมหุ้นที่อยู่ใน Coverage ของเราจะพบว่ามีก่าไรหดตัว 63% YoY และ 32% QoQ ตามลําดับ ในรายละเอียด พบว่าหุ้นในกลุ่ม E&P อย่าง PTTEP ถูกกดดันจากราคาก๊าซที่อ่อนตัวลง ส่วนกลุ่มโรงกลั่นถูกกดดันจาก GRM ที่อ่อนตัวลงเช่นกัน รวมถึงผลขาดทุน Stock ที่น่าจะมีการบันทึกเข้ามาด้วย ในฟากของธุรกิจปิโตรเคมีอาจปรับตัวดีขึ้น จากราคาน้ามันดิบที่ลดลงจน ทําให้ Spread บางผลิตภัณฑ์สูงขึ้น อย่างไรก็ดี กลุ่มที่น่าสนใจที่สุดมอง ไปยังกลุ่มสถานีบริการน้ามันที่น่าจะได้ประโยชน์จากค่าการตลาดที่ปรับขึ้น อย่างโดดเด่น รวมถึงปริมาณการขายที่น่าจะเพิ่มขึ้นจากช่วงหยุดยาว โดยสรุปหุ้น 3 ตัวที่น่าจะมีกําไรฟื้นตัวดีขึ้น QoQ ใน 2Q23 ได้แก่ IVL, PTG, และ OR (ดูตาราง) ของพรรคก้าวไกลทั้งหมดยังคงตอบโจทย์กลุ่มหุ้นที่ได้ประโยชน์จาก
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities