Credit Suisse woes
• SET: ประเมิน SET Index ปรับตัวลงในช่วงเปิดตลาดตามตลาดหุ้นเพื่อนบ้าน แต่ประเมินว่าดัชนีจะไม่หลุดระดับ 1550 จุด ซึ่งน่าจะเป็นกรอบระดับ ฐานใหม่นับจากนี้ มองความกังวลต่อ Credit Suisse ที่เกิดขึ้นล่าสุดเป็น เพียงปัญหาทางด้านการเงินเฉพาะตัว และไม่น่าจะลุกลามเป็น Systematic risk แต่อย่างใด (รายละเอียดด้านล่าง)
• Strategy: ดังนั้นในเชิงกลยุทธ์ แนะถือครองหุ้นที่ได้เข้าสะสมไปที่ แนวรับแรกที่ 1580-1600 จุด และแนวรับสําคัญที่ 1540 จุด หาก Sentiment ต่างๆในช่วงถัดไปเริ่มคลี่คลาย มองกรอบ เป้าหมายเบื้องต้นของการรีบาวด์ในรอบนี้อยู่ที่ดัชนี 1590 จุด ซึ่ง เป็นระดับเทียบเคียงดัชนีในกรณีฐานอิงวิธี PE Model ของเรา
• ทั้งนี้ สําหรับผู้ที่อาจจะพลาดการสะสมหุ้นไปที่บริเวณ 1540 จุดหรือค่ากว่า มองว่าอาจต้องใช้กลยุทธ์ที่ปลอดภัยมากขึ้น โดยการมองหาหุ้นที่ยังมีการ มีการรีบาวด์น้อยเมื่อวานนี้ และเป็นหุ้นที่ในช่วงหลังไม่ค่อยได้เห็น สัญญาณ Downgrade จากทางนักวิเคราะห์เกิดขึ้นแล้ว ซึ่งหมายความว่า Valuation ได้ลงมาอยู่ในระดับที่น่าสนใจพอสมควร ทั้งนี้ หากใช้เกณฑ์ ดังกล่าวกับหุ้นใน SET100 จะได้ว่าหุ้นที่เข้าข่ายได้แก่ CK และ SCGP
• Bank fear: สําหรับการปรับตัวลงแรงของสถาบันการเงินในยุโรปเมื่อวานมองเป็นปัจจัยปัญหาเฉพาะตัวอีกเช่นเดียวกัน หลังล่าสุดเกิดขึ้นกับ Credit Suisse ที่ผู้ถือหุ้นใหญ่อย่าง Saudi National Bank ประกาศว่าจะ งดการสนับสนุนทางด้านการเงินเพิ่มเติม เมื่อมาประกอบกับความเห็นของผู้ตรวจสอบบัญชีก่อนหน้านี้ที่ลงความเห็นว่าระบบตรวจสอบควบคุมภายใน ธนาคารมีจุดบกพร่องอย่างสําคัญ ทําให้เมื่อวานนี้ราคาหุ้นของธนาคาร ปรับตัวลงสู่ระดับ All time low
• CDS: ล่าสุด เครื่องชี้อย่าง CDS spread ของ Credit Suisse ปรับตัวสูงขึ้น ท่าจุดสูงสุดใหม่ทันที ซึ่งเป็นสิ่งที่เข้าใจได้ ในขณะที่ Spread ของธนาคาร ยุโรปรายอื่นๆแม้จะปรับตัวสูงขึ้น แต่ยังไม่ได้อยู่ในระดับที่น่ากังวลใจแต่ อย่างใด โดยยังคงอยู่ต่ากว่า Peak ของปี 2022 เสียด้วยซ้ํา (รูปที่ 1) • Not systematic: นอกจากนั้น หากเราใช้ Concept เดียวกันกับที่สหรัฐฯ ก่อนหน้านี้ โดยตรวจสอบเครื่องชี้ความเสี่ยงสภาพคล่องในระบบสถาบัน การเงินอย่าง LIBOR-OIS spread จะพบว่ายังไม่มีความผิดปกติใดๆเกิดขึ้น ในแง่ของความเชื่อมั่นระหว่างธนาคารพาณิชย์ด้วยกัน โดย Spread ล่าสุด ยังคงอยู่ต่ํากว่าจุด Peak ที่ท่าไว้เมื่อวันก่อนจากเหตุการณ์ล่มสลายของ แบงก์ที่สหรัฐฯเสียด้วยซ้ํา
• Liquidity facility: แถมล่าสุด ข่าวดีที่เกิดขึ้นเช้านี้ได้แก่ การให้เงินกู้ยืม ช่วยเหลือของธนาคารกลางสวิสต่อ Credit Suisse เป็นจํานวน 5.4 หมื่นล้านเหรียญฯ ถือเป็นการเรียกความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนได้ พอสมควร สะท้อนผ่านดัชนี Futures ของตลาดหุ้นยุโรปและสหรัฐฯ ที่ปรับตัวขึ้นในเช้าวันนี้ โดยเฉพาะยุโรปที่บวกไป 2% กว่าแล้ว ดังนั้นหาก ในวันนี้ราคาหุ้นกลุ่มธนาคารของไทยปรับตัวลงรับข่าวดังกล่าวมองเป็นโอกาสที่ดีอีกครั้งในการเข้าสะสม
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities