PRTR … เติบโตไปกับธุรกิจ Outsource งานบุคคล 

หุ้นน้องใหม่ที่จะเข้าตลาดวันพรุ่งนี้ 15 มีนาคม ความน่าสนใจมี 3 เรื่อง คือ

1. Outsource เป็นเทรนด์ของการเติบโต

2. เอาเงิน IPO ไปคืนหนี้ 521 ล้านบาท ลดภาระดอกเบี้ยที่มี 21.4 ล้านบาท กำไรจะเพิ่มทันที

3. JMART ซื้อ Big Lot 15% ที่ราคา IPO และห้ามขาย 1 ปี จะเกิดการ synergy เพิ่มรายได้

PRTR มีธุรกิจ 4 อย่างด้วยกัน ทั้งหมดเกี่ยวกับ คน เรียว่า เป็น Total HR Solution

96% ของรายได้ มาจากงาน outsource หาคนให้องค์กรต่างๆ จัดการให้ตั้งแต่สัมภาษณ์ ทำเอกสาร จ่ายเงินเดือน

4% Recruitment หรือ Head Hunt หาคนให้บริษัทต่างๆ ทุกระดับตั้งแต่พนักงานทั่วไปถึง C-Level

0.2% Training อบรมทั้งแบบ offline และ online ในชื่อของ Blacksmith ส่วนมากเน้น offline จ้างวิทยากรมาสอน

Job Platform เพิ่งเริ่มทำรายได้ 1 แสนบาท เป็น website ชื่อ nexmove เป็น platform ให้บริษัทมาโพสต์งาน ผู้สมัครมาหางาน ใส่ resume แล้วก็มา match กัน

ธุรกิจใหม่รับจัดการบริหารเรื่องเงินเดือน Payroll ต่างๆ ให้ เห็นว่าไปจับมือกับบริษัทที่ทำ software มา

เราจะเห็นว่ารายได้หลักของ PRTR คือ งาน outsource หาคนให้บริษัทต่างๆ ประเด็นสำคัญๆ ของเรื่องนี้ คือ

1. มีฐานข้อมูลเยอะ 500,000 คน ดีกับลูกค้าที่อยากได้คนทำงานเยอะในเวลาอันสั้น เช่น พนักงานขายชั่วคราว พนักงาน call center เฉพาะกิจ เช่น Event งานแฟร์ 11.11, 12.12 เป็นต้น

2. ลูกค้าหลัก 3 รายแรก คือ Huawei, Samsung, TOP รวมกันประมาณ 35% ลูกค้าที่มาจ้างก็อยู่ในหลากหลายธุรกิจเครื่องใช้ไฟฟ้า มือถือ FMCG โรงงาน โรงแรม คือ หาให้ได้หมด

3. พนักงานที่หาให้ตอนนี้มี 15,000 คน แบ่งเป็น 37% พนักงานขาย PC ตามห้างต่างๆ 21% วิศวกร ช่างเทคนิค (เสาสถานีมือถือ) 12% พนักงานโรงงาน เป็นต้น PRTR บอกว่า ปรับเปลี่ยนไปตามสถานการณ์ เช่น COVID ห้างปิด ก็จะเน้น ecommerce, logistic มากขึ้น พอเปิดเมืองก็มาเน้นโรงแรม IT จะได้ไม่พึ่งพา PC มากเกินไป โดยเฉลี่ยพนักงานรายได้ประมาณ 30,000 บาท

4. Business Model ดูเหนื่อยในการหาคนเยอะ สัมภาษณ์คน ทำเอกสาร ส่งคนเข้างาน ถ้าเกิดออกก็ต้องหาคนแทนให้อีก และที่สำคัญต้องไปกู้เงินระยะสั้น (ตั๋ว P/N) มาก่อน เพราะต้องจ่ายเงินเดือนพนักงานก่อน ระยะเวลาชำระหนี้ 11 วัน แล้วถึงไปวางบิลเก็บเงินลูกค้า มีเครดิตเทอม ระยะเวลาเก็บหนี้ 54 วัน ถึงจะคืนเงินกู้แบงค์ได้ เงินกู้ปัจจุบันมี 550 ล้านบาท ดอดเบี้ย 3.6%

5. ส่วนกำไรนั้นก็เป็นแบบ cost plus คือ เก็บค่าธรรมเนียมบวกขึ้นไปจากเงินเดือน ทำให้มาร์จิ้นไม่สูง GPM 10% NPM 3% ข้อดี คือ ค่าแรงขึ้นก็บวกได้ต่อ แต่ข้อเสีย คือ มาริ์จิ้นเพิ่มยาก ต้องเพิ่มการหาคนเป็นหลัก (ถึงได้พยายามแตกธุรกิจทำอย่างอื่น)

==========================

ผลประกอบการที่ผ่านมา

• ปี 2561 รายได้ 3,666 ล้านบาท กำไรสุทธิ 101 ล้านบาท

• ปี 2562 รายได้ 4,525 ล้านบาท กำไรสุทธิ 122 ล้านบาท

• ปี 2563 รายได้ 4,866 ล้านบาท กำไรสุทธิ 120 ล้านบาท

• ปี 2564 รายได้ 5,556 ล้านบาท กำไรสุทธิ 183 ล้านบาท

• ปี 2565 รายได้ 6,112 ล้านบาท กำไรสุทธิ 199 ล้านบาท

ถ้าดูจากรายได้และกำไร จะเห็นว่า เพิ่มต่อเนื่องแม้เจอ COVID เพราะเทรนด์ outsource ดี หางานได้หลากหลาย ปรับเปลี่ยนตามสถานการณ์ได้ อาจะมีธุรกิจ recruitment สะดุดไปบ้าง แต่พอดีกับที่บริษัทมีพนักงานออก ก็ไม่ได้รับคนเพิ่ม ทำให้รายได้ต่อหัวสูงขึ้น

ถ้าดูตามปกติแล้ว ธุรกิจของ PRTR ก็คงโตได้เรื่อยๆ จากการหาคนให้บริษัทต่างๆ แล้วก็ขยายขอบข่ายไปให้ครบตามความต้องการในแต่ละช่วงเวลา เปิดเมืองก็มาเน้นภาคบริการ ภาค IT เพิ่ม แต่ก็เป็นธุรกิจที่ต้องใช้เงินเยอะ กู้มาก่อน แล้วตามเก็บเงินกับลูกค้าหมุนไปเรื่อยๆ มาร์จิ้นก็อาจจะไม่จูงใจนัก แต่ธุรกิจนี้คู่แข่งเยอะ เพราะ PRTR บอกว่าเป็นเบอร์ 1 แต่ส่วนแบ่งแค่ 5.8% เท่านั้นเอง คู่แข่งเช่น ADECCO, MANPOWER

===========================

แต่ความน่าสนใจของ PRTR อย่างที่บอก คือ

1. ได้เงิน IPO ประมาณ 1,000 ล้านบาท แบ่งครึ่งๆ เอาไปคืนหนี้จนเกือบหมด ทำให้กำไรบวกทันทีปีละ 20 ล้านบาท ก็ 10% ของกำไรปีล่าสุด และที่เหลือเอาไปเป็นเงินทุนหมุนเวียน ทำให้ยังไม่ต้องกู้เพิ่มเติม

2. JMART เข้ามาถือหุ้น 15% และ PC ที่ยืนขายมือถือ Notebook อุปกรณ์ IT ในร้าน JMART ครึ่งนึงเป็นคนที่ PRTR หามา แปลว่า อีกครึ่งนึงมีโอกาสที่ในอนาคตจะเปลี่ยนมาใช้บริการของ PRTR และนอกจากนี้พนักงานอื่นๆ JMT, SINGER, JK หรือตี๋น้อย ก็น่าจะได้ใช้บริการของ PRTR ทั้งหาคนหรือ Payroll (พนักงาน JMART มี 14,000 คน)

3. ธุรกิจอื่นที่เล็ก แต่มาร์จิ้นสูง 50-60% ทั้ง recruitment, training, job platform หรือแผนการจะไปเปิดตลาดสิงคโปร์ ก็จะเป็นตัวช่วยเพิ่มฐานกำไรได้ครับ

ราคา IPO 7.2 บาท ถ้าคิดจากหุ้นใหม่ทั้งหมด P/E 21.7 เท่า ต้องลองไปพิจารณากันดูครับว่า จะเติบโตได้แค่ไหน และคุ้มค่ากับการลงทุนหรือเปล่า

..

การลงทุนมีความเสี่ยง โปรดศึกษาอย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจทุกครั้ง วิตามินหุ้นเพียงนำเสนอข้อมูลประกอบการลงทุน ไม่แนะนำการซื้อขายใดๆ ครับ

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกทาง Stock Vitamins - วิตามินหุ้น