KTMS ... ฟอกเลือดด้วยเครื่องไตเทียม เพื่อต่อชีวิตคน 

คนไทยป่วยเป็นโรคไตเรื้อรัง 8 ล้านคน เป็นระยะสุดท้าย 2 แสนคน และมีการเพิ่มขึ้นของระยะสุดท้ายปีละเกือบ 8 พันคน

ซึ่งต้องทำการฟอกเลือดด้วยไตสัปดาห์ละ 2-3 ครั้งๆ ละ 4-5 ชั่วโมง ตลอดชีวิต

KTMS จึงเข้ามาตอบโจทย์เรื่องนี้

และถ้าเราคุ้นเคยกับหุ้น FVC ที่มี 4 Business Units เกี่ยวกับระบบน้ำต่างๆ KTMS คือ ธุรกิจ B3 ที่สร้างกำไรให้กับ FVC พูดง่ายๆ ก็คือ KTMS spin off ออกมาจาก FVC นั่นเอง

CEO KTMS คือ คุณกาญจนา พงศ์พัฒนะเดชา เป็นพยาบาลเชี่ยวชาญเฉพาะทางโรคไตเทียม และฟอกเลือดด้วยเครื่องไตเทียมมากกว่า 15 ปี และเป็นภรรยาดร.วิจิตร เตชะเกษม เจ้าของ FVC (ไม่ได้จดทะเบียนสมรส)

เรื่องที่เราต้องรู้เกี่ยวกับ KTMS คือ

1. ผู้ป่วยโรคไตเพิ่มทุกปีตามอายุที่สูงขึ้น โรคเบาหวาน โรคความดันโลหิตสูง ก็มีส่วนเกี่ยวข้อง และต้องรักษาตลอดชีวิต แปลว่าจะมีรายได้แบบ recurring income เข้ามาค่อนช้างสม่ำเสมอ

2. KTMS มี 20 หน่วยไตเทียม แบ่งเป็น ของตัวเอง 3 และรับจ้างบริหารในโรงพยาบาล 17 (ประมูลได้มา) และมีเครื่องฟอกเลือด 254 เครื่อง ตอนนี้มี Occupancy Rate 90% คือ เต็มมาก

3. รายได้มาจากลูกค้า 3 กลุ่ม คือ โรงพยาบาลรัฐ ลูกค้าสวัสดิการรัฐ และลูกค้าเงินสด ซึ่งรายได้เกือบจะทั้งหมดมาจากภาครัฐที่เข้าไปเหมารับจ้างบริหาร กับสิทธิ์ สปสช. ประกันสังคม ที่จ่ายให้ครั้งละ 1,500 บาท (สิ้นเดือนรวมเคส เอาไปเบิก แต่ก็จะได้เงินค่อนข้างช้า ระยะเวลาเก็บหนี้ 182 วัน)

4. เนื่องจากรายได้ต่อครั้งในการฟอกเลือดไม่สูง มาร์จิ้นก็เลยไม่สูงตาม GPM 19-20% NPM 5-6% เท่านั้น

5. พยาบาลต้องมีประสบการณ์เฉพาะทางด้านนี้ คือ ต้องอบรมเพิ่มเติม 6 เดือน

==============

แปลว่า ถ้า KTMS จะเติบโตมากกว่านี้ สิ่งที่ต้องทำ คือ

1. Drive Scale เพิ่มเครื่อง เพิ่มสาขา

ปี 2566 มีแผนเพิ่มอีก 14 สาขา และเพิ่มเครื่องอีก 123 เครื่อง

ให้ไอเดียแบบนี้ รายได้เฉลี่ยต่อเครื่องต่อสาขาต่อปี ประมาณ 800,000 – 950,000 บาท หรือ 3,000 บาท ต่อเครื่องต่อวัน ก็ดูสมเหตุสมผล คือ คนไข้ 2 คน ต่อเครื่องต่อวัน เพราะคนนึงก็ 4-5 ชั่วโมง แปลว่า ต้องเพิ่มเครื่องเป็นหลัก

ค่าเครื่องลงทุน 500,000 บาทต่อเครื่อง อายุการใช้งานเฉลี่ย 12 ปี ซ่อมได้ ขายต่อได้

2. Increase Margin ทำได้ 2 แบบ คือ

เครื่องฟอกเลือดมี 2 ประเภท แบบปกติต่อครั้ง คือ 1,500 บาท แต่จะมีแบบที่ดีกว่า เรียกว่า Online HDF ต้องจ่ายเพิ่ม 450 บาท หรือ +30% จริงๆ ดูไม่มาก แต่ก็ต้องไม่ลืมว่า ลูกค้าใช้สิทธิ์เบิกเยอะ และต้องมาทำเป็นประจำ ไหนจะค่าเดินทางอีก ถ้าคำนวณเป็นปีแล้วก็เยอะอยู่

อีกวิธี คือ เข้าไปรับจ้างบริหารในส่วนของโรงพยาบาลเอกชน ซึ่ง KTMS กำลังคุยอยู่

ราคา IPO 3.10 บาท ขายหุ้น IPO ไม่เยอะ 76.6 ล้านหุ้น มีให้ผู้ถือหุ้น FVC ด้วย 10%

FVC ถือหุ้นหลังเข้าตลาด 53%

เป็นธุรกิจที่น่าสนใจ เป็นประโยชน์ต่อสังคม การเติบโตตามจำนวนเครื่องฟอกเลือดที่เพิ่มเยอะ แต่ต้องอย่าลืมว่ามาร์จิ้นไม่สูง และลูกค้าภาครัฐ คนไข้เบิกเยอะ

ใครสนใจลองทำการบ้านต่อดูครับ วิตามินหุ้นเพียงให้ข้อมูลประกอบการลงทุน อย่าลืมว่าการลงทุนมีความเสี่ยง

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกทาง Stock Vitamins - วิตามินหุ้น