ทองคำยังขาดทุนจากดอลลาร์แข็งค่าแม้มีความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย เตรียมปิดสัปดาห์ลบ
อีกหนึ่งหุ้นอาหารสัตว์เลี้ยง (Pet Food) ที่กำลังจะเข้าตลาดหุ้นเร็วๆ นี้ รอบนี้พี่ใหญ่ i-Tail Corporation (ITC) บริษัทลูกของ TU มาเองเลย วันนี้วิตามินหุ้นจะพาไปรู้จักกับ ITC ในแบบกระชับครับ
1. ITC เป็นโรงงานผลิตอาหารสัตว์เลี้ยง Top 10 ของโลก และเป็นอันดับ 2 ในเอเชีย เน้นอาหารสัตว์เลี้ยงแบบเปียก
2. รายได้มาจากน้องแมวมากกว่าน้องหมา คือ อาหารและขนมแมว สัดส่วน 80% อาหารและขนมน้องหมา 20% มีหลากหลายรูปแบบ เช่น เนื้อปลาทูน่าในเกรวี่ (Gravy) น้ำซุป (Broth) เยลลี่ (Jelly) ปาเต้ (Pate) และร็อคสตาร์ (Rockstar)
3. เน้นรับจ้างผลิต สัดส่วน OEM 99% แบรนด์ตัวเอง 1% คือ Bellotta, Marvo, ChangeTer มีผลิตภัณฑ์มากกว่า 4,800 รายการ ขายไปมากกว่า 45 ประเทศทั่วโลก สหรัฐเยอะสุด 54% รองมายุโรป 15% ญี่ปุ่น 12%
4. นอกจากโรงงานที่เชี่ยวชาญแล้ว R&D และ NPD มีความสำคัญ ในแต่ละปีพัฒนาสินค้าใหม่เป็นพันรายการ ปีที่แล้ว 1,356 skus คิดเป็น 15.3% ของรายได้รวม
5. ลูกค้าหลัก คือ แบรนด์ระดับโลก Smucker, Mars และ Aixia ค้าขายกันมา 18-21 ปี รายได้จากการขายจากลูกค้ารายใหญ่สามอันดับแรกของบริษัทคิดเป็น 44% (เมื่อก่อนเกือบ 60% ตอนนี้กระจายความเสี่ยงมากขึ้น)
6. มี 2 โรงงานที่สมุทรสาคร และสงขลา กำลังการผลิตรวม 172,786 ตันต่อปี Utilization 73% คือ ใกล้เต็มมากแล้ว โดยเฉพาะที่สมุทรสาครใช้ไปแล้ว 80% มีแผนสร้างโรงงานใหม่ เพิ่มกำลังการผลิตที่สมุทรสาคร 18.7% เสร็จปีหน้า
7. ยอดขายปีที่แล้ว 14,500 ล้านบาท อัตราการเติบโตเฉลี่ย 15% ต่อปี แต่แค่ 9 เดือนของปีนี้ยอดขาย 15,800 ล้านบาท เรียกว่าแซงไปเยอะมากแล้ว กำไรสุทธิปีที่แล้ว 2,700 ล้านบาท 9 เดือนแรกปีนี้ 3,725 ล้านบาท ทำสถิติใหม่แน่นอน
8. อัตรากำไรจัดว่าดีเยี่ยม 9 เดือนปีนี้ GPM 25.9% และ NPM 23.3% แนวโน้มค่อยๆ เพิ่มขึ้นแบบต่อเนื่อง ทั้งจากการปรับราคาขาย (ตามต้นทุนที่เพิ่ม) และ product mix ไปทางสินค้า premium มากขึ้น
9. IPO 600 ล้านหุ้น และ TU เอาหุ้นเดิมมาขาย 60 ล้านหุ้น แต่ก็ยังถือหุ้นใหญ่หลังเข้าตลาดที่เกือบ 78% โดยเงินที่ได้เอาไปเพิ่มกำลังการผลิต ปรับปรุงโรงงานด้วยระบบและเครื่องจักรอัตโนมัติ ขยายคลังสินค้า เป็นต้น
10. ความเสี่ยง คือ ลูกค้าหลักไม่กี่ราย และประเทศสหรัฐ มีผลต่อยอดขายกว่าครึ่งของบริษัท และสินค้าที่เป็น commodity อย่าง ทูน่ากับไก่ ก็จะมีผลต่อต้นทุนค่อนข้างมากถ้าราคาเปลี่ยนแปลงไป เรื่องค่าเงินก็มีผล เพราะส่งออกเยอะ สุดท้าย คือ การเติบโตเมื่อเทียบกับขนาดของกิจการว่าจะโตได้มากแค่ไหน
ITC เป็นหุ้นที่น่าติดตาม มีโอกาสเติบโตได้มากตามเทรนด์การเลี้ยงสัตว์ มีโอกาสที่จะเพิ่มกำลังการผลิต การปรับ mix ไปขายของแพงขึ้น แต่ก็มีความเสี่ยงที่ต้องระวังเช่นกัน เดี๋ยวไว้ราคา IPO ประกาศแล้ว เรามาคุยกันอีกรอบถึงเรื่องของความคุ้มค่ากันครับ
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกทาง Stock Vitamins - วิตามินหุ้น