เข้าสู่หน้าร้อน เลือกหุ้นเครื่องดื่มตัวไหนดี 

เวลาอากาศร้อนๆ เครื่องดื่มจะขายดี สินค้าใหม่จะพาเหรดกันออกมาเยอะช่วงนี้ ถ้าโดนใจผู้บริโภค ก็จะเก็บเกี่ยวรายได้และกำไรได้มาก หน้าที่นักลงทุนอย่างเรา คือ มองหาโอกาสว่ามีหุ้นตัวไหนน่าสนใจ วันนี้หยิบมาเล่าให้ฟัง 4 บริษัท ครับ

1️. เซ็ปเป้ จำกัด (BK:SAPPE)กำไรสุทธิ 55.4 ล้านบาท -33% YoY -61% QoQ

กำไรโตติดลบนะพี่ หลายคนเห็นตัวเลขจะส่ายหน้าหนี แต่จริงๆ แล้วเป็นเพราะเค้ามีค่าใช้จ่ายการตลาดต่างประเทศที่ใส่เข้ามาทีเดียวใน Q4 SG&A เลยบวม กำไรเลยดูเพี้ยนไป

SAPPE มีสัดส่วนยอดขาย 35% ในประเทศ 65% ต่างประเทศ โดยปกติ Q2 หน้าร้อนขายดีที่ไทย Q3 ขายดีต่างประเทศ ต้องบอกแบบนี้ว่า พอร์ต่างประเทศโตดีทั้งเอเชีย อเมริกา และตะวันออกกลาง ส่วนเมืองไทยไม่ดี

ความน่าสนใจอยู่ที่ต่างประเทศที่บริษัทเอาเงินการตลาดมาสนับสนุนทางฝั่งนี้เยอะ สินค้าขายดีอย่าง Mogu Mogu, Aloe Vera Cube ก็มีรสชาติใหม่ๆ มาขายเยอะ All CoCo ดูเริ่มเป็นที่สนใจมากขึ้นกับโมเดล in the box (เป็น kiosk เล็กๆ) และถ้าค่าระวางเรือตู้คอนเทนเนอร์เริ่มลง เงินบาทยังอ่อน ก็จะทำให้ขายได้มากขึ้น

เราถึงเห็นว่าบริษัทตั้งเป้าโต 15-20% เป็นการโตที่ไทยแค่ 10% แต่ไปโตที่อเมริกาและยุโรป 38% ตะวันออกกลาง 37% คือ แต่ไม่ใช่ว่าจะไม่มีข้อเสียเลย สิ่งที่ต้องติดตามคือ เรื่องของต้นทุนวัตถุดิบที่จะส่งผลต่อมาร์จิ้นได้ หรืออาจต้องปรับราคาขาย ลดงบการตลาด รวมถึง SAPPE เป็นบริษัทที่ออก NPD (สินค้าใหม่) เยอะ หลายตัวก็ไม่เวิร์ค ค่าใช้จ่ายตรงนี้เป็นโอกาสที่ลดลงได้ถ้าทำวิจัยและทำ branding ให้คมกว่านี้

2️. ที.เอ.ซี. คอนซูเมอร์ จำกัด (BK:TACCm)กำไรสุทธิ 57.8 ล้านบาท +12.9% YoY +3.6% QoQ

ผมคิดแบบนี้ ไม่รู้ว่าถูกหรือเปล่านะ ปีก่อนช่วงที่ยอดขาย 7-11 ไม่ดี แต่ TACC ยังโตมากกว่า แล้วปีนี้ถ้า 7-11 กลับมาดีกว่าเดิม TACC ก็น่าจะโตได้ดีขึ้นด้วยหรือเปล่า เพราะยอดขายหลักก็อยู่ที่ All Café และโถกดเครื่องดื่มร้อนเย็น

ปัจจัยหลักที่ทำให้ TACC เติบโต คือ การออก NPD ใหม่ๆ เครื่องดื่มรสชาติใหม่ออกมา การขายแก้วใหญ่ 22 oz มากขึ้น การโตไปกับ 7-11 ทั้งขยายสาขา และ Delivery นอกจากนี้ช่วงหลังเริ่มออกไปขายที่ Lotus’s Food Court, Lotus’s Go Fresh, Bao Café, Punthai และที่อื่นๆ มากขึ้น ก็จะเป็นการเพิ่มยอดชายและกระจายความเสี่ยงได้ ธุรกิจ character business ก็ถือว่าดี โดยเฉพาะถ้าช่วงหน้าร้อน ช่วงปิดเทอม จะมีแบรนด์ต่างๆ ทำพรีเมี่ยมของแถมมากขึ้น

จุดเด่นอีกอย่าง คือ การคุมต้นทุน การปรับสูตรต่างๆ ที่ทำให้ GPM เพิ่มได้ตลอดแม้เจอต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้นก็ตาม แต่เรื่องที่ต้องระวัง คือ ช่วงหลังๆ SG&A ใช้มากขึ้น โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายในการบริหาร และแน่นอนกระแสของตู้เต่าบินมาแรงมาก ถ้ายิ่งวางเยอะ ยิ่งใกล้ 7-11 ด้วย ก็น่าจะมีผลกระทบไม่มากก็น้อย

3️. อิชิตัน กรุ๊ป จำกัด (BK:ICHI)กำไรสุทธิ 295 ล้านบาท +57.8 YoY +3.4% QoQ

ตลาดเครื่องดื่มปี 2021 ติดลบ 5% มีแค่ชาที่โต 7.5% และชาพร้อมดื่มที่โต 4% ขณะที่สินค้าอย่างอื่นไม่ว่าจะเป็นนม น้ำผลไม้ น้ำอัดลม Energy Drink ติดลบหมด ซึ่งสะท้อนมาที่กลุ่มชาเขียวอย่าง ICHI และ OISHI ที่ฟื้นตัวได้ดีขึ้น

นอกจากนี้ตลาดอินโดก็กลับมาทำกำไรได้ต่อเนื่อง Thai Milk Tea และ Brown Sugar Milk ขายดี ต้องหาโรงงานผลิตเพิ่ม และมีแผนขยายไปฟิลิปปินส์ มาเลเซีย สิงคโปร์ต่อไป

ปีนี้เป็นปีที่ ICHI จะออกสินค้าใหม่ค่อนข้างเยอะ ทั้งเอาไบเล่กลับมา น้ำด่าง เครื่องดื่มกัญชง รวมถึงโปรโมชั่นต่างๆ แต่ข้อที่ต้องระวัง คือ เรื่องของต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น แต่ก็มีการปรับราคาขายส่งไปแล้ว หลายเจ้าก็ทำแบบนี้ คือ คนตรงกลางโดนบีบ กำไรน้อยลง สุดท้ายแบรนด์ที่แข็งแกร่งหรือขายดีที่สุดถึงจะอยู่ได้

ข้อสังเกตอีกเรื่อง ถ้าเรามาดูที่ Top 10 Ranking ของ Nielsen เราจะพบว่า ICHI ติด 3 skus คือ อิชิตันน้ำผึ้งมะนาว 10 กับ 20 บาท และเย็น เย็น 10 บาท ที่เหลือเป็นของ OISHI ที่หลากหลายกว่าทั้งรสชาติ ขนาด และราคา นั่นแปลว่า ถ้าดูจากข้อมูลที่มี จริงๆ แล้ว อิชิตันขายดีไม่กี่อย่าง เน้นเจาะตลาด traditional trade และเอาราคาเป็นตัว drive ให้ขายได้ ถ้า ICHI อยากขายดีกว่านี้ อาจต้องให้ทีมการตลาดมารีวิวเรื่อง pack, price, size ใหม่ รวมถึงการออก NPD แต่ละครั้วด้วยว่าตอบโจทย์หรือเปล่า เพราะเท่าที่ดูจากแค่นี้ โอกาสมีเยอะมาก ถ้าแก้ได้ถูกจุด

4️. โอสถสภา จำกัด (มหาชน) (BK:OSP)กำไรสุทธิ 851 ล้านบาท ทรงตัว YoY +46.7% QoQ

หยิบหุ้นตัวนี้มาคุยอีกรอบ รายได้ กำไรเริ่มฟื้นตัวทั้งในและต่างประเทศ ตลาด Energy Drink หดตัวก็จริง แต่ OSP ยังเก่งครองส่วนแบ่งอันดับ 1 ได้ ประเด็นหลักของ OSP คือ การออก M150 ตัวใหม่ 12 บาท ที่ใช้ขวดแก้วบางลง ทรงกลมสูงๆ ลดน้ำตาล เพิ่มวิตามิน บริษัทบอกว่าตัวเก่ายังอยู่ แต่ถ้าเราไปดูตามร้านต่างๆ เราจะเห็นว่าเลือกขายขวดใหม่ และทำราคาลงมาเช่น 2 ขวด 22 บาท แต่ตลาดหลักๆ อยู่ที่ร้านโชว์ห่วย ต้องไปลองดูตรงนั้นเพิ่มเติมครับ

โจทย์นี้ OSP ได้เต็มๆ คือ ขึ้นราคาขายส่ง ตัวเองได้เต็ม ส่วนหน้าร้านทำโปรลดลงมา ก็ต้องดูว่าใครจ่ายเงิน ถ้าร้านช่วยด้วย ก็จะเป็นผลดีกับ OSP และสุดท้ายถ้า CBG ขึ้นตามมาอีก และไม่มีขวด 10 บาท ขาย ก็น่าจะ win-win กันหมด ตลาดภาพรวมคงหดตัว แบรนด์ใหญ่โตมากว่า แบรนด์เล็กน้อยหายไป สุดท้ายอาจจะออกมาแบบนี้ได้ครับ ต้องติดตาม

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกทาง Stock Vitamins - วิตามินหุ้น