ตลาดลงทุนเก็งเฟดคืนนี้จะปรับลดวงเงิน QE $15,000 ล้านเหรียญสหรัฐ

การลงทุนในตลาดสกุลเงินวันนี้มีโอกาสที่ดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ เชื่อว่าสาเหตุทุกคนคงจะพอเดากันได้ เพราะคืนนี้อาจจะเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เกิดการระบาด ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดวงเงินช่วยเหลือเศรษฐกิจ (QE) การปรับลด QE นี้จะทำให้สภาพคล่องในตลาดทุนลดลง แต่จะเป็นการรักษาเสถียรภาพและมูลค่าของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ 

เชื่อหรือไม่ว่าในช่วงสองสัปดาห์ก่อนแทบไม่มีนักลงทุนสถาบันอยากถือดอลลาร์ของอเมริกาเลย เนื่องจากพวกเขาไม่เชื่อคำลวงของธนาคารกลาง ที่เอาแต่พร่ำบอกว่าใกล้จะลดวงเงิน QE แล้ว แต่ก็ยังไม่คิดที่จะดำเนินการอย่างจริงจังเสียที แต่ความเป็นไปได้ที่จะมีการลด QE ในคืนนี้ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และกราฟ USD/JPY สามารถทะยานขึ้นสู่จุดสูงสุดในรอบสามปีได้ภายในระยะเวลาเพียงสองสัปดาห์ ก่อนที่จะพักฐานรอคอยมาจนถึงวันนี้ 

ความจริงแล้ว ตลาดลงทุนก็พอจะเดาได้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องปรับลดวงเงินในโครงการซื้อพันธบัตรตามมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ภายเดือนนี้ไม่ก็เดือนหน้า แต่สิ่งที่นักลงทุนต้องการทราบจริงๆ คือการลดวงเงิน QE นี้จะสิ้นสุดลงเมื่อไหร่ เพื่อที่จะสามารถคำนวณความเป็นไปได้ที่เฟดจะเริ่มปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้น ในการประชุมของธนาคารกลางครั้งล่าสุด เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดเคยกล่าวเอาไว้ว่าการลด QE จะสิ้นสุดภายในช่วงกลางปีหน้า ยิ่งผลการประชุมวันนี้ให้ข้อมูลที่มีรายละเอียดว่าจะสิ้นสุด QE เมื่อไหร่ในปีหน้า รายละเอียดนั้นจะยิ่งส่งผลดีต่อดอลลาร์สหรัฐ

สาเหตุที่รายละเอียดของการลงวงเงิน QE มีความสำคัญเพราะทันทีที่ตลาดลงทุนได้ตัวเลขที่แน่นอนมา พวกเขาจะสามารถคำนวณได้เลยว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดการเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลลงได้เท่าไหร่ต่อเดือน ยกตัวอย่างเช่น หากเฟดเริ่มลดวงเงินการเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลจำนวน $15,000 ล้านเหรียญต่อเดือนในเดือนพฤศจิกายน เท่ากับว่าการลดวงเงิน QE นี้จะสิ้นสุดลงในเดือนมิถุนายน และถ้าตัวเลขที่เฟดประกาศออกมามีจำนวนมากกว่า $15,000 ต่อเดือน ย่อมหมายความว่าระยะเวลาการลดวงเงิน QE ก็จะยิ่งสั้นลง ยิ่งกรอบระยะเวลาลด QE สั้นลงมากเท่าไหร่ ยิ่งส่งผลดีต่อดอลลาร์สหรัฐมากเท่านั้น แต่ในทางกลับกัน สิ่งที่นักลงทุนต้องระวังคือข่าวดีนี้ถือเป็นข่าวร้ายต่อตลาดหุ้น เพราะการลด QE หมายถึงสภาพคล่องในตลาดทุนที่หายไป

นักวิเคราะห์ประเมินว่าการปรับลดวงเงิน QE ในการประชุมครั้งนี้จะต้องไม่ใช่จำนวนน้อยๆ แน่นอน ตราบใดที่ราคาที่อยู่อาศัยในสหรัฐอเมริกายังไม่ปรับตัวลดลงมา แต่ตลาดลงทุนกลับคิดต่างออกไป พวกเขาเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่น่าที่จะดึงสภาพคล่องออกในจำนวนมาก เพราะการทำเช่นนั้นอาจจะทำให้ตลาดช็อกมากเกินไป จึงทำให้ทั้งๆ ที่การประชุมจะเริ่มขึ้นในคืนนี้ ดัชนีหลักของสหรัฐฯ กลับยังสามารถสร้างจุดสูงสุดตลอดกาลได้อย่างต่อเนื่อง

สำหรับภาพรวมของการประชุมของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ของสหรัฐอเมริกาในคืนนี้เวลาตี 1 ตามเวลาประเทศไทย ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าเจอโรม พาวเวลล์จะไม่บอกวันเวลาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยออกมาโดยตรง และพาวเวลล์ก็อาจจะพูดย้ำถึงความไม่จำเป็นที่ต้องรีบขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ผู้เชี่ยวชาญมองว่าคืนนี้ตลาดจะได้ข้อมูล (ซึ่งก็คือจำนวนเงิน QE ที่ถูกลด) ให้ไปคำนวณกันเองว่าวันเวลาที่คาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นวันที่เท่าไหร่ 

ต้องยอมรับว่าแนวทางการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ กับความคาดหวังของนักลงทุนในตอนนี้สวนทางกันอย่างชัดเจน นักลงทุนเชื่อในหลักฐานที่เห็นมาโดยตลอดไม่ว่าจะเป็นการที่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาการบริโภคส่วนบุคคลปรับตัวขึ้นสูงที่สุดในรอบสามสิบปี การหดตัวของตัวเลขยอดค้าปลีก การจ้างงานนอกภาคการเกษตร และดัชนี PMI ภาคการผลิตจาก ISM ในเดือนก่อน ด้วยหลักฐานเช่นนี้ตลาดจึงเชื่อว่าธนาคารกลางฯ ต้องรีบทำอะไรสักอย่าง แต่ในการประชุม FOMC ครั้งล่าสุด ไม่มีผู้มีสิทธิ์กำหนดนโยบายคนใดที่เชื่อเลยว่าธนาคารกลางจะสามารถปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ภายในปี 2022 ในขณะที่ตลาดลงทุนเชื่อไปแล้วว่ามีโอกาสที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดเบสิสได้ในปีหน้า

หากคืนนี้การประชุมได้ข้อสรุปเป็นไปตามที่นักลงทุนในตลาดคาดการณ์ ดอลลาร์สหรัฐมีโอกาสแข็งค่ามากกว่าเมื่อเทียบกับการตัดสินใจตามแนวทางที่เฟดเชื่อ หากเฟดยังคงเอาแต่พูดคำเดิมๆ ว่าเงินเฟ้อเป็นเรื่องชั่วคราว ไม่ต้องเป็นกังวลไปเดี๋ยวทุกอย่างก็ดีเอง เตรียมได้เห็นภาพ EUR/USD ทะยานขึ้นสวนทางกับ USD/JPY ได้เลย อนึ่ง ก่อนการประชุม FOMC คืนนี้จะมีการรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคการเกษตรที่ประเมินโดยภาคเอกชน ADP และดัชนี PMI ภาคการบริการจาก ISM ข้อมูลจากทั้งสองตัวเลขนี้จะส่งผลอย่างมีนัยสำคัญกับการประกาศตัวเลขการจ้างงานนอกภาคการเกษตรในเดือนตุลาคม ที่จะประกาศในวันศุกร์ที่จะถึงนี้ ซึ่งเราเชื่อว่าทุกคนก็ต่างทราบดีว่าตัวเลขดังกล่าวมีความสำคัญมากขนาดไหนในทุกๆ ต้นเดือนใหม่

ความเคลื่อนไหวของตลาดสกุลเงินเมื่อคืนนี้ค่อนข้างทรงตัว ยกเว้นแต่เพียงสกุลเงินดอลลาร์ออสเตรเลียและดอลลาร์นิวซีแลนด์ ดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่าลงมากกว่า 1% เมื่อเทียบกับสกุลเงินยูโรและดอลลาร์สหรัฐ นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) กล่าวว่าตลาดลงทุนทั่วโลกตื่นตูมกับข้อมูลเงินเฟ้อในช่วงระยะหลังมากเกินไป แต่กลับยอมรับความจริงว่าเรื่องเงินเฟ้อมีความเสี่ยงกับภาพรวมการเติบโตของอัตราค่าจ้าง 

ในขณะเดียวกัน RBA ก็บอกว่าตัวเองไม่ได้สนับสนุนนโยบายการเงินเชิงผ่อนคลาย สร้างความงุนงงให้กับตลาดลงทุนอยู่พอสมควร แต่พวกเขาก็ปลอบใจตลาดด้วยการหยุดการตั้งเป้าในการซื้อพันธบัตรรัฐบาลภายในสามปี และประกาศว่ามีโอกาสปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้เร็วกว่าเดิมจากปี 2024 เป็นภายในปี 2023 การสับขาหลอกของธนาคารกลางออสเตรเลียส่งผลให้ดอลลาร์นิวซีแลนด์อ่อนค่าตามก่อนการประกาศตัวเลขการจ้างงานในไตรมาสที่สาม ที่คาดว่าตัวเลขที่ออกมาอาจลดลง