ตลาดหุ้นไทยตอนนี้ถูกหรือแพง ผลตอบแทนคุ้มค่าความเสี่ยงหรือไม่?

ตลาดหุ้นไทย (SET) ตอนนี้ถูกหรือแพง ผลตอบแทนคุ้มค่าความเสี่ยงหรือไม่?

ผมเริ่มบทสนทนาในกลุ่มนักลงทุน ด้วยคำถามที่ว่า ขณะนี้ที่ลงทุนในตลาดหุ้นไทยผลตอบแทนเป็นเท่าไหร่? เป็นคำถามที่ดูเหมือนง่าย แต่ไม่ได้รับคำตอบ เพราะจริงๆแล้ว หลายๆคนไม่ว่าจะมือเก่าหรือมือใหม่ไม่ทราบว่าจะหามันได้อย่างไร แปลกแต่จริงถูกไหมครับ
 
มาดูการหาคำตอบไปด้วยกันแบบง่ายๆ พร้อมทำความเข้าใจครับ
 
1.ผลกำไรต่อหุ้นหารด้วยต้นทุนราคาที่ซื้อมา คือการหาว่าเราได้กำไรกี่% Earning Yield = EPS/Price
2. ตลาดหุ้นไทยมีค่า PE@18/08/21 คือ 20.18 เราจะหาว่าขณะนี้ที่ลงทุนในตลาดหุ้นไทยผลตอบแทนเป็นเท่าไหร่? ก็ทำตามข้อ 1 เอา E/P = 4.96%
3. แล้วมันถูกหรือแพงล่ะ ก็ไม่ยาก ให้เอาไปเทียบผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีของไทย@1.54% ผลต่างคือ 4.96-1.54 = 3.42% เราเรียกค่านี้ว่า Earning Yield Gap
4. นำค่า 3.42% ที่ได้ไปเทียบค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปีที่ 4.5% เราจะพบว่าปัจจุบันการลงทุนในตลาดหุ้นไทยให้ผลตอบแทนต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต 1.08% ในภาวะ Searching For Yield ตามภาวะผันผวนของโลกการเงินในปัจจุบันก็ถือว่าไม่น่าสนใจเมื่อเทียบกับความเสี่ยง
สรุปว่าตลาดหุ้นไทยตอนนี้แพงไปครับ
 
หันมาดูเทคนิคอล

1. ดูกรอบซ้ายมือปี 2016 ตลาดหุ้นมากระจุกตรงคลัสเตอร์โซน 1560+/- ก่อนจะทิ้งดิ่งลงไปทำจุดต่ำสุดที่ 1343 คิดเป็น 217 จุด
2. กลับมาดูกรอบปัจจุบันจากจุดสูงสุดของปีที่ 1642.80 ตลาดพักตัวลงมากว่า 100 จุด ในขณะนี้เรากำลัง action อยู่บริเวณ 1560+/- เช่นเดียวกับปี 2016 ดู Pivot Zone ประกอบ
3. หากยังไม่มีวี่แววว่าจะฝ่าคลัสเตอร์โซนกลับขึ้นไปเหนือ 1560 จุดได้ เราอาจได้เห็นภาพซ้ำของปี 2016 ย้อนกลับมาเกิดในปีนี้ 2021
 
ปัจจัยลบอื่นๆ ที่อาจทำให้ตลาดวิกฤติอย่างรุนแรง
1. แนวโน้มค่าเงินบาทอ่อนค่าต่อเนื่องไปเรื่อยๆยังไม่เจอ Market Top ไม่เป็นผลดีต่อฟันด์โฟลว์
2. QE TAPERING ที่จะเริ่มภายในสิ้นปีนี้
3. วิกฤติจากโรคระบาด
4. น้ำท่วมใหญ่จาก ลานีญา

ไม่มีใครทราบอนาคตว่าตลาดหุ้นไทยจะเป็นอย่างไรต่อไป สิ่งที่น่าเป็นห่วงคือยอดเปิดบัญชีของนักลงทุนหน้าใหม่ที่เข้ามาในช่วง Happy Hour เมื่อเวลาแห่งความสุขผ่านพ้นไป คุณเตรียมพร้อมที่จะรับมือกับช่วงเวลาแห่งความจริงหรือยัง?