[Analysis] - มาวิเคราะห์เจาะลึกกันว่าหุ้น Tesla Inc (NASDAQ:TSLA)ที่ราคา P/E 660 เท่าถือว่า แพง หรือ ถูก?
วันนี้เราจะมาถกเรื่องนี้กันให้กระจ่างไปเลยครับ ! เพราะโอกาสในการซื้อหุ้น Tesla ที่ระดับราคานี้อาจใกล้ปิดตัวลงแล้ว
1️. คำตอบสั้นๆ
ถ้าคุณคิดจะถือหุ้นตัวนี้ ในระยะสั้น แน่นอนว่า P/E ratio ที่ 660 เท่านั้นแพงหูฉี่มากๆ
แต่ถ้าคุณคิดจะถือหุ้นตัวนี้ ในระยะยาว แล้วต้องบอกว่า P/E ratio นี้โคตรถูก
2️. ทำไม P/E ratio ของ Tesla ถึงดูสูงเว่อร์ ?
เหตุผลที่คนส่วนใหญ่คิดว่า Price/Earning Per Share (ราคาหุ้นหารด้วยกำไรสุทธิต่อหุ้น) นี้แพง เพราะเมื่อนำไปเทียบกับค่าเฉลี่ยของบริษัทรถยนต์ทั่วโลกแล้วนั้น พวกเขายังซื้อขายกันที่ P/E 10-20 เท่าเท่านั้น ! ทำให้ต่อให้ใครจะเชื่อว่า Tesla จะเป็นบริษัทรถยนต์ที่ล้ำหน้ากว่าคนอื่นๆ ราคานี้ก็ยังแพงไปอยู่ดีในมุมมองของนักลงทุน VI หลายๆคน
อย่างไรก็ตาม 2 เหตุผลหลักๆที่ทำให้ P/E Ratio นี้ไม่ได้สูงเกินไปอย่างที่ทุกคนคิดคือ
2.1) ก่อนหน้าปีที่แล้วบริษัท Tesla ยังเป็นบริษัทที่ขาดทุนอยู่เลย ทำให้กำไรที่นำมาคำนวน P/E Ratio (12 เดือนย้อนหลัง) นั้นยังเป็นตัวเลขที่ต่ำมากๆ
ในปี 2019 เรายังไม่สามารถคำนวน P/E Ratio ของ Tesla ได้เลยเพราะบริษัทยังขาดทุนอยู่ ต่อมาในปี 2020 เมื่อบริษัทเริ่มทำกำไรได้ซักหน่อยเป็นครั้งแรก ด้วยกำไรสุทธิต่อหุ้นที่นำมาตั้งหารที่เล็กมากจึงทำให้ P/E ratio ดูสูงมากสุดๆ ทะลุไป 1,300 เท่าเลยทีเดียว
แต่ถัดมาในปี 2021 เมื่อ Tesla สามารถทำกำไรได้สูงขึ้น ตอนนี้ P/E Ratio จึงปรับตัวลงอย่างรวดเร็วและกลายมาเป็น 660 เท่าแล้ว แม้ราคาหุ้นจะยังอยู่ในระดับแถวๆเดิมก็ตาม และต่อไปนี้เมื่อกำไรของ Tesla ขยายตัวไปเรื่อยๆ P/E ของ Tesla ก็จะถูกลงไปเรื่อยๆเอง
เช่นเดียวกับหุ้น Tech หรือ Start Up ใหม่ๆ ทำให้เราจะดูแต่ P/E ย้อนหลังอย่างเดียวไม่ได้ เรา ต้องเน้น ที่จะดู P/E ในอนาคตหรือ Forward P/E เป็นหลักเลย
2.2) ความสามารถในการขยายกำลังการผลิตของ Tesla นั้นจะเติบโตแบบ Exponential !
ยิ่ง Tesla ขยายกำลังการผลิตได้เร็วเท่าไหร่ ยิ่งมีกำไรมากขึ้น P/E ratio ของ Tesla ก็จะยิ่งหดตัวลง ตอนนี้หากแผนการบริหารบริษัทเป็นไปตามแผนที่ Elon Musk วางไว้ เพียงแค่ภายในปีหน้า ปี 2022 P/E ก็จะหล่นลงมาเหลือเพียง 130 เท่าเท่านั้น
และถัดไปในปี 2023 หาก Tesla ยังคงทำได้ตามแผน P/E ของ Tesla ในอีก 2 ปีก็จะหล่นลงมาเหลือไม่ถึง 30 เท่าด้วยซ้ำ ! ถูกกว่าหุ้นบริษัทอย่าง Coke หรือ McDonalds เสียอีก และหาก P/E ของ Tesla อยู่ในระดับเดียวกับเพื่อนๆบริษัทรถยนต์อื่นๆ พวกเราก็คงรู้ดีว่านักลงทุนจะอยากถือหุ้นตัวไหนมากกว่ากัน
การเติบโตแบบ Exponential และไม่ใช่เส้นตรงนี้จะทำให้ P/E ของ Tesla หดตัวลงอย่างรวดเร็วเป็นอัตรายกกำลังไปด้วย
3️. หากถือหุ้นไปอีก 2 ปีแล้ว Tesla ทำได้ตามแผน P/E ที่ 30 เท่าก็ดูไม่แพงแล้ว #คำถามต่อไปคือ อะไรจะเป็นจุดที่จะทำให้นักลงทุนเชื่อมั่นว่า Tesla จะทำตามแผนธุรกิจได้จริง ?
คำตอบคือ - เพราะเขามีผู้นำที่ชื่อ Elon Musk และมีทีมงานที่เก่งที่สุดในโลก ที่เดินหน้าขยายธุรกิจได้ตามแผนมาตลอด 10 ปีติดกันแล้ว
หากเราย้อนไปดูคำให้สัมภาษณ์ของ Elon Musk เมื่อปี 2010 ในวันที่ Tesla ยังผลิตรถยนต์ไม่ได้เลย เขาเคยได้กล่าวไว้ว่าเขาจะผลิตรถยนต์ให้ได้ 5 แสนคันต่อปีภายในปี 2020 ซึ่งดูเป็นเป้าหมายที่ดูน่าเหลือเชื่อมาก เพราะอย่าว่าแต่ผลิตรถยนต์ให้ได้มากขนาดนั้นเลย ในวันนัน้นยังไม่มีบริษัทรถยนต์ EV ไหนสามารถหนีรอดจากการล้มละลายกันได้เลย
แต่แล้วเมื่อเวลาผ่านไป 10 ปี Elon ก็พิสูจน์ให้เราเห็นแล้วว่าเขาทำได้จริง ในปีที่แล้ว Tesla ผลิตรถยนต์ได้ตรงตามเป้าที่ 5 แสนคันต่อปี
และถัดมาในปีนี้ Elon Musk ก็ตั้งเป้าที่จะผลิตรถยนต์ให้ได้เพิ่มขึ้น 2 เท่าที่ 1 ล้านคันต่อไปภายในเวลาปีเดียว ถึงจะเป็นเป้าหมายที่ค้านสายตานักวิเคราะห์ แต่ตอนนี้ผ่านไปเพียงครึ่งปีทาง Elon และ Tesla ก็กำลังทำได้ตรงตามเป้าหมายเป๊ะๆ จากการประการยอดการผลิตรถยนต์ในไตรมาสที่ 2 ไปเมื่อคืนนี้
แล้วอะไรจะเป็นเหตุผลที่ทำให้นักลงทุนไม่เชื่อว่า Elon จะยังคงทำตามเป้าต่อไปไม่ได้ใน 2 ปีข้างหน้านี้ ? ถ้าเขาทำได้ตามเป้ามาตลอด
4️. นี่จึงเป็นข้อสรุปที่แอดอยากแชร์ว่า P/E Ratio ของ Tesla ที่ 30 เท่านั้นอยู่ห่างออกไปเพียง 2 ปี เท่านั้น ด้วยราคาหุ้นปัจจุบันที่ 670 เหรียญ
หากใครอยากรอให้ราคาหุ้นลงมาต่ำกว่านี้ก็สามารถรอได้ แต่นั้นจะ เป็นความเสี่ยงของตัวคุณเอง เพราะมีโอกาสสูงมากที่ราคาหุ้น Tesla อาจไม่อยู่ในระดับราคา 600 เหรียญไปอีกนาน
และหากราคาหุ้น Tesla ปรับตัวสูงขึ้นเรื่อยๆแล้ว คุณก็อาจจะต้องไปซื้อหุ้น Tesla ในปี 2023 ที่ราคา P/E 100 กว่าเท่าอยู่ดี เพราะป่านนั้นราคาหุ้นอาจดีดขึ้นไปอีก 3-4 เท่าแล้ว ในขณะที่นักลงทุนอื่นๆที่เข้าใจธุรกิจ Tesla กำลังถือหุ้นกันที่ต้นทุน P/E 30 เท่า
5️. อย่าปล่อยให้กลุ่มคนที่บอกว่าหุ้น Tesla แพงปิดโอกาสในการลงทุนของคุณ
ตอนนี้มีนักลงทุน VI หลายกลุ่มยังมองว่าราคาหุ้น Tesla จะลงต่อได้อีก เพราะ P/E Ratio ที่สูงเกินไป ทำให้นักลงทุน VI ไม่กล้าเข้าซื้อ แต่คุณสามารถเป็นนักลงทุนกลุ่มแรกๆที่เข้าซื้อหุ้นบริษัทที่กำลังจะเติบโตจนกลายเป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกได้
ติดตามข่าวสารการลงทุนที่น่าสนใจไปกับ Facebook fanpage ทันโลกกับTraderKP
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกที่ Facebook fanpage ทันโลกกับTraderKP