เฟดอาจปรับเพิ่มดอกเบี้ยเร็วกว่าคาด กระทบ Sentiment การลงทุน

ภาพรวมการลงทุนวันนี้

เราคาดว่า SET วันนี้ จะเคลื่อนไหวในกรอบ 1,615-1,635 จุด เราเชื่อว่า SET มีโอกาสตอบรับเชิงลบต่อผลการประชุมของเฟด แม้คณะกรรมการเฟดจะยังคงอัตราดอกเบี้ย และ มาตรการ QE ตามคาด แต่รายงาน dot-plot ระบุเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2566 เร็วขึ้นกว่า เดิมที่คาดว่าจะปรับเพิ่มในปี 2567 ขณะที่เราเชื่อว่า เฟดจะเริ่มส่งสัญญาณในการประชุม Jackson hole ปลาย ส.ค. ปรับลด QE เริ่ม 1Q65 ปรับเพิ่มดอกเบี้ยนโยบาย 4Q65 เป็นกรอบเวลาที่เร็วขึ้น กว่าเดิม 3 เดือน จากที่คาดการณ์ไว้เดิม อย่างไรก็ตามยังมี Sentiment เชิงบวกต่อพอร์ต Core Investment ในกลุ่ม Re-opening (Domestic Play) หลังนายกรัฐมนตรี มีแผนเปิดประเทศ ภายใน 120 วัน (14 ต.ค.) เป็นปัจจัยจํากัด Downside ของตลาด ความผันผวนของ SET จะเกิดขึ้น ระยะสั้น กลยุทธ์การลงทุนเรายังให้น้ําหนักหุ้นในกลุ่ม Laggard และกลุ่ม Re-opening (Domestic Play) เพื่อลดความผันผวนของตลาด

Sentiment เชิงบวกต่อพอร์ต Re-opening (Domestic Play) หลังนายก มีแผนเปิดประเทศภายใน 120 วัน (14 ต.ค.) - นายกรัฐมนตรี แถลงตั้งเป้าเปิดประเทศ ภายใน 120 วัน (14 ต.ค. 64) โดยระหว่างนี้จะ ดําเนินการฉีดวัคซีนเชิงรุก เพื่อให้คนไทยไม่น้อยกว่า 50 ล้านคน ได้รับวัคซีนเข็มแรกภายในต้นเดือน ต.ค. 64 ทําให้ต้องมีอัตราการฉีดต่อวันไม่น้อยกว่า 3.75 แสนโดส ขณะที่ปัจจุบันจํานวนผู้ได้รับวัคซีนแล้วอยู่ที่ 4.9 ล้านคน คิดเป็น 10% ของเป้าหมาย 50 ล้านคน ภายในต้นเดือน ต.ค. การดําเนินการของภาครัฐฯ ปัจจุบัน อยู่ระหว่างเจรจากับผู้ผลิตวัคซีนจํานวน 6 ราย และมีการลงนามเซ็นสัญญาซื้อวัคซีนไปแล้วกว่า 105.5 ล้าน โดส (มากกว่าเป้าหมาย 100 ล้านโดส) ขณะที่ภาครัฐฯ ยังคงแผน Phuket Sandbox ภายในวันที่ 1 ก.ค. เช่นเดิม เรามองประเด็นดังกล่าวเป็น Sentiment เชิงบวกต่อพอร์ต Re-opening (Domestic Play) ของเรา

ผลประชุมเฟด คงดอกเบี้ยและ QE ตามคาด ขณะที่ dot-plot ระบุว่า เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2566 - สิ่งที่น่าสนใจจากการประชุม FOMC ได้แก่ (1) เฟดคงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ระดับ 0.00-0.25% และจะยังคงซื้อพันธบัตรตามมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) วงเงิน 1.2 แสนล้านเหรียญต่อเดือน (2) เฟดยังคงคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อระยะยาวเฉลี่ยอยู่ที่ 2% โดยยังไม่ได้ปรับมุมมองต่ออัตราเงินเฟ้อ (3) การประชุมเฟด ยังไม่ได้ระบุวันที่ในการทํา QE Tapering ตามคาด (4) การคาดการณ์การปรับเพิ่มอัตรา ดอกเบี้ย รายงาน dot-plot ระบุว่า คณะกรรมการเฟด 13 ราย (เพิ่มขึ้นจากเดิม 7 ราย) คาดว่า เฟดจะปรับ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2566 นอกจากนี้มีคณะกรรมการเฟดอย่างน้อย 7 ท่าน (เดิม 4 ท่าน) เห็นควรปรับขึ้น อัตราดอกเบี้ย เร็วที่สุดจะเกิดภายในปี 2565 และคณะกรรมการเฟด จํานวน 11 ท่าน ให้ความเห็นควรขึ้น ดอกเบี้ยอย่างน้อย 2 ครั้ง ก่อนสิ้นปี 2566 และ (5) คณะกรรมการเฟด ปรับเพิ่มคาดการณ์การขยายตัวของ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปี 2564 อยู่ที่ 7% สูงกว่าตัวเลขคาดการณ์ ในเดือน มี.ค. ที่ 6.5% คงตัวเลขคาดการณ์ การขยายตัวในปี 2565 ที่ 3.3% แต่ปรับเพิ่มคาดการณ์เศรษฐกิจในปี 2566 สู่ระดับ 2.4% (เดิมอยู่ที่ 2.2%)

เราคาดว่าเฟดจะเริ่มส่งสัญญาณในการประชุม Jackson hole ปลาย ส.ค. ปรับลด QE เริ่ม 1Q65 ปรับเพิ่ม ดอกเบี้ยนโยบาย 4Q65 - เราคาดว่า เฟดจะเริ่มส่งสัญญาณในการประชุม Jackson Hole Economic Symposium ในช่วงปลาย ส.ค. 64 เพื่อดําเนินการปรับลด QE ในช่วง 1Q65 (เดิมคาดว่าจะเกิดขึ้นกลางปี 2565) ขณะที่เราคาดว่าเฟดจะปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในปี 2565 โดยจะมีการปรับ 25Bps ในช่วง 4Q65 (เดิมคาดว่าการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นต้นปี 2566) โดยอัตราการจ้างงานในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมา ยังฟื้นตัวไม่ชัดเจน ขณะที่อัตราการว่างงานสหรัฐฯ ล่าสุดในเดือน พ.ค. ยังคงสูงถึง 5.8% ยังต่ํากว่าก่อนวิกฤต โควิด-19 อย่างไรก็ตามหากเฟดปรับมุมมองต่ออัตราเงินเฟ้อ จากเดิมเฟดมีมุมมองต่ออัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น เป็นเพียงระยะสั้น ก่อนการประชุม Jackson hole ปลาย ส.ค. จะเป็นปัจจัยลบต่อภาพรวมการลงทุน ตลท. ประกาศหุ้น เข้า-ออก เพื่อคํานวนในดัชนี SET50 และ SET100 ปรับน้ําหนัก 30 มิ.ย. มีผล 2H64 - SET50 หุ้นเข้า ได้แก่ IRPC KCE STA และ STGT และหุ้นออก ได้แก่ AWC BAM TOA และ VGI / SET100 หุ้นเข้า ได้แก่ AAV ICHI NRF PSL PTL SINGER STGT SYNEX และ TKN และหุ้นออก ได้แก่ AWC BPP EPG GFPT MBK TOA TPIPP TTW และ WHAUP โดยจะมีการปรับน้ําหนัก ณ วันที่ 30 มิ.ย. 64 ติดตามรายงานตัวเลขทางด้านเศรษฐกิจที่สําคัญวันนี้ - รายงานเศรษฐกิจที่สําคัญของยุโรป ได้แก่ ดัชนีราคา ผู้บริโภค (CPI) เดือน พ.ค. (คาดเพิ่มขึ้น 2.0%YoY และ 0.39%MoM) / รายงานเศรษฐกิจที่สําคัญของสหรัฐฯ ได้แก่ ตัวเลขการยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกประจําสัปดาห์ (Initial Jobless Claims) • มุมมองทางเทคนิค - เราคาดว่า SET Index วันนี้จะเคลื่อนไหวในกรอบ 1,615-1,635 จุด

หุ้นแนะนําทางเทคนิควันนี้ได้แก่ HTECH BLA SCGP TM และ WHA

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities